经济政策方向 - 未来五年是各项改革和发展任务集中攻坚、全面推进的关键期，中国不会简单追求GDP增速，而是更注重增长质量、效益和可持续性 [1][3][4] - 政策制定和执行将更敏锐洞察趋势、及时调整，以应对不确定性，提高政策精准性和有效性 [1][3][4] - 宏观政策将持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5][6] 资本市场发展 - 中央高度重视资本市场发展，未来可能在上市、退市、交易机制、投资者保护等方面推出更多改革举措 [1][3][4] - 增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头 [1][3][4] 企业家与创新 - 鼓励企业家发挥创新主体作用，通过提升产品和服务质量赢得市场 [1][3][4] - 该表述与「治理企业无序竞争」相呼应 [1][3][4] 财政与货币政策 - 下半年政府债券发行使用有望提速，以支持基础设施建设和重点项目 [9] - 人民银行料确保流动性充裕，通过多种工具促进社会综合融资成本进一步下行 [5][9] - 近期人民银行或积极考虑小幅降息，以促进楼市预期的趋稳 [6] 房地产市场 - 住房抵押贷款违约风险依然可控，较高的居民储蓄及强劲的贷款损失准备金是有力的风险缓释因素 [10] - 中资银行地产开发贷款在其信贷总额中的占比已从2020年6月末的7 2%降至今年3月末的5 2% [10] - 中资银行正积极响应国家「白名单」计划，在向地产行业发放新贷款时仍会持审慎态度 [10] 经济展望 - 下半年中国经济政策料围绕「稳中求进」总基调，在保持宏观政策连续性的基础上，将注重精准发力、结构优化和风险防范 [11] - 宏观政策将更注重精准施策、结构性调整，并在保持经济运行在合理区间的同时，着力解决深层次问题 [11]

制造业PMI数据 - 7月制造业PMI为49 3% 较上月下降0 4个百分点 主要受传统生产淡季 高温及暴雨洪涝等短期因素影响 [1][3] - 装备制造业和高技术制造业PMI持续扩张 产业结构优化态势未改 大型企业保持平稳扩张 发挥"压舱石"作用 [1][3] - 主要原材料购进价格指数为51 5% 出厂价格指数为48 3% 分别较上月上升3 1和2 1个百分点 为3月以来首次升至临界点以上 [5] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数为50 1% 综合PMI产出指数为50 2% 均持续高于临界点但环比下降 [1][7] - 暑期消费带动零售业商务活动指数升至临界点以上 新订单指数环比升幅超5个百分点 邮政业商务活动指数升至60%以上 [8] - 铁路运输和航空运输业商务活动指数均升至60%以上 环比升幅超10个百分点 景区服务业商务活动指数升至51%以上 [8] 行业动态与政策影响 - 石油煤炭及燃料加工 黑色金属冶炼等行业价格指数明显回升 市场价格有所改善 [5] - 反内卷行动推动生产经营活动预期指数提高 但需配合需求持续回暖才能保持效果 [5] - "两新""两重"政策加码及扩大内需举措有望推动下半年经济延续规模扩张和质量提升轨道 [1][3][9] 消费领域表现 - 文体娱乐业商务活动指数升至60%以上 新订单指数升至55%以上 环比升幅均超10个百分点 [8] - 住宿业和餐饮业指数仍在临界点以下 显示暑期消费更多集中在郊游和文体娱乐领域 [8] - 暑期消费带动作用初步显现 预计8月份将继续产生积极影响 [7][8]

政策基调与长期规划 - 中央政治局会议决定10月召开二十届四中全会，聚焦"十五五"长期规划，确保2030年前实现"碳达峰"目标，规划内容将深度绑定经济高质量发展、关键制度改革和绿色转型 [2] - 会议提出"保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性"，重提"双循环"战略，强调内需稳定作用，下半年经济波动时增量政策或快速落地 [3] - 上半年GDP实际增速达5.3%，高于全年目标，会议肯定经济韧性但仍强调"增强忧患意识，坚持底线思维" [2] 宏观政策动向 - 财政政策强调加快政府债券发行使用，新增专项债发行进度仅50.6%，低于2022和2023年同期，存在加力空间，同时注重"提高资金使用效率"和"兜牢基层'三保'底线" [4] - 货币政策未提降准降息，新增"促进社会综合融资成本下行"表述，后续将加强科技创新再贷款、服务消费和养老再贷款等结构性工具投放 [4][6] - 政策侧重经济大省发挥"挑大梁"作用，以大省增长带动全国增长 [4] 重点领域布局 - 消费领域强调"在保障和改善民生中扩大消费需求"，培育服务消费新增长点，既肯定"以旧换新"政策效果，又明确后续促消费抓手转向服务消费 [6] - 产业政策聚焦"反内卷"，治理企业无序竞争、重点行业产能过剩和地方招商引资行为，同时加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业 [6] - 投资领域更重视"高质量"，强调"严禁新增隐性债务"和"地方融资平台出清"，推动"两重"建设（重大战略、重大工程）和城市更新 [7] 细分领域措施 - 科技创新：纵深推进全国统一大市场建设，实施"人工智能+"行动，加快培育新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合 [6][9] - 房地产：加力实施城中村和危旧房改造，优化存量商品房收购政策，构建房地产发展新模式，强调"高质量开展城市更新" [7][9] - 资本市场：增强制度包容性，打通中长期资金入市堵点，巩固回稳向好势头 [9] - 环保民生：推进降碳减污扩绿增长，健全分层分类社会救助体系，重点保障高校毕业生等群体就业 [9]

会议概述 - 7月30日中央政治局会议决定10月召开二十届四中全会，聚焦“十五五”长期规划，强调确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展[2] 经济形势 - 上半年GDP实际增速达5.3%，高于全年目标，经济展现强大活力和韧性，但仍面临风险挑战[2] 政策方向 - 保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，重提“双循环”重视内需，下半年经济波动时增量政策或快速落地[3] 宏观政策 - 宏观政策持续发力、适时加力，支持经济大省挑大梁，财政加快政府债券发行使用，截至7月13日新增专项债发行规模进度50.6%，货币政策促进社会综合融资成本下行，加强结构性货币政策工具使用[4] 重点领域布局 - 消费重视服务消费培育，结合民生政策增强消费稳定性，产业聚焦“反内卷”和培育国际竞争力新兴支柱产业，投资强调“高质量”与防范隐性债务风险[5][6] 风险提示 - 政策变化超预期，经济变化超预期[6]

核心观点 - 仙桃市市长熊享涛调研重点企业生产经营和重点项目建设情况 强调三季度是承上启下关键期和决胜全年目标任务攻坚期 需推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1][2] 企业生产经营情况 - 绿色家园和科诺生物企业涉及产品研发 技改升级和贸易出口业务 [1] - 佳成包装专注生产药品 食品及医疗制品的彩盒和彩色包装箱 提供全套印刷包装解决方案 [2] - 中国石油天然气股份有限公司湖北江汉销售分公司深耕本地能源销售市场 业务覆盖仙桃市及周边区域 [2] 政府支持措施 - 政府鼓励企业练好内功 外塑形象 提高品牌附加值和引领力 [2] - 有关部门搭建平台发挥桥梁纽带作用 助力企业做好供需对接匹配 精准拓市场 抓订单 稳份额 [2] - 政府要求企业统筹保障能源安全和业务转型升级 坚持精益管理和价值创造 增强可持续发展后劲 [2] 产业发展重点 - 政府强调坚定不移稳增长 全力以赴兴产业 持之以恒抓项目 多措并举促消费 [1] - 重点企业稳步发展和重大项目顺利建设是推动仙桃高质量发展的有力支撑 [2] - 政府推动企业规范入规纳统 及时全面客观反映经济发展成效 [2]

城市合作背景 - 安康市依托秦巴腹地区位优势，构建富硒产品、生态旅游等9条重点产业链，具备"一市连四省""一江通五邻"的枢纽地位，连接关天、成渝、江汉三大经济圈 [1] - 西渝高铁(西康段)2026年通车将完善"公铁水空"立体交通网络，强化产业合作基础 [1] - 常州市作为长三角"万亿之城"加速转型"新能源之都"，与安康形成产业互补和市场协同潜力 [1] 产业合作内容 - 现场签约13个项目，覆盖富硒食品(汉滨区百万羽蛋鸡养殖)、生态旅游(萌宠云谷智慧科技产业园)、秦巴医药(旬阳市8000亩中药材基地)、新型材料(汉阴县6000吨POY原丝加工)等领域 [5] - 专题推介新能源、新材料、装备制造、纺织服装、消费电子、生态旅游六大产业，107家产业链企业参会 [7] - 安康79家企业展示300余种特色产品，推动两地经贸深度合作 [7] 合作机制与成果 - 通过苏陕协作平台，两地围绕投资环境、产业资源(招商局/工信局/文旅局专题推介)和文旅资源开展精准对接 [3] - 纺织服装、低空经济、农业养殖等领域企业达成合作意向，拓展合作思路 [3]

全社会用电量增长 - 1~6月山西省全社会用电量达1569.59亿千瓦时，同比增长6.3%，增速较2024年同期提升2.5个百分点 [1] - 三次产业及居民生活用电量均保持增长，第一产业用电量14.02亿千瓦时，同比增长6.81% [1] - 第二产业用电量1126亿千瓦时，同比增长5.05% [1] - 第三产业用电量254.67亿千瓦时，同比增长12.18% [1] - 居民生活用电量174.9亿千瓦时，同比增长6.29% [1] 工业领域转型升级 - 工业用电量同比增长5.17%，传统产业加速向高端化、智能化、绿色化迈进 [1] - 有色金属矿采选业用电量同比增长23.97% [1] - 石油煤炭及其他燃料加工业用电量同比增长16.41% [1] - 煤炭开采和洗选业用电量同比增长7.98% [1] 制造业新动能表现 - 光伏设备及元器件制造业用电量同比大幅增长671.83% [1] - 新能源整车制造业用电量同比增长197.09% [1] - 医疗仪器设备及器械制造业用电量同比增长36.5% [1] - 城市轨道交通设备制造业用电量同比增长27.2% [1] - 仪器仪表制造业用电量同比增长25.63% [1] 经济结构变化 - 高技术制造业和现代服务业用电增速显著高于平均水平 [2] - 反映了全省经济结构的积极变化和高质量发展的强劲动能 [2]

7月24日，厦门市住房和建设局(市重点办)公布2025年上半年各部门和单位省市重点项目建设成果。这 份凝聚着实干与担当的建设答卷，既是贯彻落实党的二十届三中全会精神的具体实践，更是厦门在服务 国家战略、融入新发展格局中交出的"期中答卷"，为全市经济高质量发展注入澎湃动能，也为"十四 五"收官与"十五五"谋划奠定坚实基础。 从整体数据来看，今年上半年厦门市省市重点项目建设推进成效显著。1—6月，132个省重点项目实际 完成投资501.9亿元，完成年度计划53.8%，超序时进度3.8个百分点；开工14个，竣工2个。其中，思明 区政府、轨道交通建设指挥部、市交通局完成情况较好。1—6月，552个市重点项目实际完成投资817.4 亿元，完成年度计划54.9%，超序时进度4.9个百分点；开工70个，竣工18个。其中，海沧区政府、临空 经济片区指挥部、市交通局、翔业集团完成情况较好。 从交地情况来看。1—6月，40个省市重点项目计划交地923.37亩，实际交地1511.49亩，完成序时计划 163.69%，其中，同安区、翔安区完成情况较好。 这些亮眼的数据，离不开厦门市委市政府的坚强领导，也得益于各区政府、管委会、指挥部 ...

人工智能与实体经济融合 - 人工智能创新呈群体性突破，语言大模型、多模态大模型和具身智能等领域快速发展，推动AI向更高效、强智能方向演进 [5] - AI与实体经济深度融合特征明显，已赋能千行百业并成为经济增长新引擎，渗透社会生活各方面 [5] - 中国推动AI全球治理，倡导AI成为"国际公共产品"，强调技术向善普惠发展 [5][6] - AI技术加速传统产业转型升级，通过智能工具提升生产效率、优化资源配置 [6] 资本市场三大确定性 - 经济高质量发展确定性：科技创新和产业升级成为核心驱动力，奠定资本市场长期稳定基础 [7][8] - 宏观政策预期确定性：稳增长、促改革、防风险政策组合营造可预期环境，减少市场短期波动 [7][8] - 中国资产估值修复确定性：低估值叠加盈利改善预期吸引长期资金，推动市场回归理性投资逻辑 [7][8] 海南自贸港建设 - 全岛封关运作定于2025年12月18日启动，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策制度 [8][9] - 封关后海南将保持与内地便捷往来，人员、物品进出不受影响且服务体验提升 [8] - 封关运作旨在吸引全球优质要素集聚，促进自贸港高质量发展 [9] 农产品消费促进政策 - 十部门推出23条举措提振农产品消费，包括挖掘网络销售潜力、提升直播电商水平 [9][10] - 政策打通生产—流通—消费全链条，直接拉动食品加工、物流运输等产业发展 [10] - 推动农业供给侧改革，聚焦品质升级、技术赋能和品牌建设 [10] 财政收支数据 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元同比下降0.3%，支出14.13万亿元同比增长3.4% [11] - 税收收入逐步回升，4-6月连续三个月同比增长，装备制造业税收表现突出（铁路船舶航空航天设备增长32.2%） [11] - 出口退税1.27万亿元同比多退1322亿元，支持外贸出口 [11]

经济高质量发展的确定性 - 中国经济上半年实现5.3%的超预期增长，高于市场预期 [2] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，快于整体工业增加值3.1个百分点 [2] - 6月份装备制造业营业收入同比增长7.0%，利润由5月份下降2.9%转为增长9.6%，拉动规模以上工业利润增长3.8个百分点 [2] - 创新成果涌现，包括DeepSeek大模型、人形机器人、航空航天和无人驾驶等领域 [2] 宏观政策预期的确定性 - 施罗德资本与西子国际联合发起30亿元私募房地产股权投资基金，聚焦长三角核心城市写字楼和消费基础设施 [3] - 多家外资机构上调中国经济增速预期和股指目标点位 [3] - 中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策 [3] - 财政部下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金10月份下达，支持消费品以旧换新 [3] - 资本市场深化改革持续推进，包括科创板、创业板改革及债券、期货产品创新 [3] 资产估值修复的确定性 - 截至7月25日，上证指数年内涨幅7.22%，深证成指涨幅7.24%，北证50指数涨幅40.58% [4] - A股估值处于历史低位，企业盈利改善和信心恢复推动价值重估 [4] - 完善"长钱长投"机制和长周期考核机制，为长线资金入场创造空间 [4] - 海外投资者对中国科技股投资热度持续，市场估值逻辑逐步回归基本面 [4]