公司业务与产品 - 公司依托二十年连接器领域的技术积淀与品质体系 已快速开发出FAKRA MINI FAKRA HSD 车载以太网等高频高速连接器产品 [2] - 公司产品精准适配智能座舱 自动驾驶系统及车联网数据传输需求 并为车载雷达 摄像头等模块提供定制化配套方案 [2] - 公司通过中低压连接器与高频高速产品的协同供应 形成一体化服务优势 目前已向多家头部车企实现批量供货 [2] 行业趋势与公司战略 - 无人驾驶汽车产业的发展对视觉感知系统的信号传输完整性 抗干扰性及稳定性提出了更高要求 [2] - 未来公司将持续深化技术迭代 加速拓展智能驾驶领域新业务机遇 [2]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.64%，深成指涨1.36%，创业板指涨1.8% [3] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，较上个交易日放量977亿元，全市场近3500只个股上涨 [4] - 市场早盘交投活跃，10:50沪深两市成交额已突破1万亿元，较上一日同时段放量超700亿元 [5] 领涨板块与概念 - 海南自贸区概念股表现最为强劲，板块涨幅达+9.59%，板块内22只个股涨停 [3][4] - 半导体产业链大涨，国家大基金持股、存储芯片、光刻胶等细分板块涨幅居前，其中国家大基金持股板块涨3.37% [3][4] - 算力硬件题材爆发，共封装光学(CPO)板块涨3.11%，铜缆高速连接板块涨3.01% [3][4] - 贵金属板块走强，涨幅达+4.34%，主要受现货黄金价格突破4380美元/盎司并创历史新高的消息推动 [4][7][10] - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，多只相关个股高开 [13] - 免税店概念股表现活跃，中国中免A股涨超9%，H股涨超10%，消息面上封关首日三亚免税销售额达1.18亿元 [3][6] 个股异动与公司动态 - 漳州发展于10:17拉升涨停，消息面上福建漳州“十五五”规划建议提出深化漳台融合，打造两岸融合发展先行城市 [5] - 长安汽车高开超3%，消息面上公司于12月20日获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着率先开启L3级自动驾驶时代 [15] - 摩尔线程-U涨超3%，公司发布新一代GPU架构“花港”，支持10万卡以上规模智算集群 [12] - 卓然股份低开超11%，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人被证监会立案 [16] 商品与期货市场 - 贵金属价格全线走强，现货黄金突破4381.4美元/盎司，续创历史新高 [10]；现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点 [19] - 内盘期货方面，沪银期货主力合约涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高 [8]；广期所钯期货全部合约触及涨停板 [7]；内盘钯、铂期货主力合约均涨超6% [20] 港股与汇率 - 港股恒生指数高开0.41%，恒生科技指数涨0.61%，科网股普遍走强 [18] - 港股光通讯概念股走强，长飞光纤光缆涨超8% [13] - 人民币对美元中间价报7.0572，较前一交易日调贬22个基点 [19] 资金面动态 - 央行公开市场开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [17]

市场整体表现 - 12月22日午盘，A股三大股指高开高走，沪指涨0.64%报3915.2点，深成指涨1.36%报13318.8点，创业板指涨1.8%报3178.51点，科创50指数涨1.95%报1334.12点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，全市场近3500只个股上涨 [1] - 盘面热点快速轮动，海南自贸、商业航天、贵金属、算力硬件、半导体设备等板块表现活跃，而影视院线、谷子经济、保险、银行等板块表现低迷 [1] 海南自贸港板块 - 海南自贸概念集体爆发，海汽集团、海南瑞泽等近20股涨停 [1] - 海南板块短线拉升，海汽集团、海南发展涨停，凯撒旅业、海南高速等纷纷走高 [2] - 消息面上，海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60% [2] 智能驾驶板块 - 智能驾驶概念反复活跃，浙江世宝实现5连板，万集科技涨超10% [3] - 消息面上，长安汽车获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z” [3] - 平安证券认为，此次L3车型准入获批意味着智驾在技术、政策端的进步，为后续商业化进程奠定基础，智能驾驶商业化进程有望在2026年加速 [3] 算力与CPO概念板块 - 算力硬件概念表现活跃，“易中天”光模块三巨头集体上涨，长芯博创涨超13%，长飞光纤、杭电股份等多股涨停 [1] - CPO板块走强，长芯博创领涨，特发信息、长飞光纤涨停，景旺电子、中际旭创、新易盛跟涨 [4] - 消息面上，上海交通大学在新一代光计算芯片领域取得突破，为人工智能等“算力密集+能耗敏感”场景提供硬件加速 [4] - 天风证券表示，光子芯片市场规模增长迅猛，可关注具备“换道超车”潜力的中国企业 [4] 半导体设备板块 - 半导体设备股拉升，拓荆科技等多股创历史新高 [1] 机构观点：市场展望与配置主线 - 中信建投认为，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期政策和流动性预期已经明确，A股有望和全球股市一起共振上行 [5] - 中信建投建议行业配置关注三条主线：第一，红利价值，如港股高股息、非银、银行；第二，布局景气，如有色、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、创新药；第三，主题热点，如海南（免税）、核电、冰雪旅游 [5] - 招商证券认为，A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕，2026年开年后各项工作有望提前发力，中央预算内投资有望加快落地，且已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种 [6] - 招商证券建议风格上聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数，行业层面重点关注顺周期品种如工业金属、非银金融、酒店航空，赛道层面重点关注国产算力、商业航天和可控核聚变 [6] - 国投证券指出，纯粹基于流动性的牛市在大盘指数突破4000点后已逐渐趋于尾声，在基本面牛明确之前大盘指数仍处于高位震荡状态 [7] - 国投证券评估，A股多数核心指数近十年PE估值分位数均修复至70%以上，且12月全球流动性产生定价扰动与国内宏观流动性未进一步宽松，使得跨年行情想象空间受到约束 [7] - 国投证券认为，明年上半年中美共振经济向上，对应出海+低位顺周期（含全球定价资源品，有色、化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备）将占优 [7]

港股市场表现 - 恒生指数、国企股指数、恒生科技指数上周五分别上涨0.8%、0.7%、1.1%[1] - 恒生医疗保健指数上周下跌1.8%，但后半周回升，其中周五上涨1.7%[5] 行业与板块动态 - 美国2026财年国防授权法案未点名中国CXO公司，医药行业忧虑舒缓，药明生物与药明康德股价回升[1][2] - 国务院办公厅印发意见加强电子烟全链条监管，市场认为将净化市场并带来合规化发展机遇[1] - 小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶路测牌照，股价上周五上涨7.6%[4] - 光伏行业获工信部表态将加强产能调控，以加快实现动态平衡[6] - 新能源及公用事业港股上周普遍下跌，但光伏板块轻微上升，环保及香港公用事业板块获防守性买盘支持[6] 公司动态与新股 - 医疗AI公司英矽智能正在招股，其股东净亏损从2022年的2.2亿美元缩减至2024年的1709.6万美元[5] - 字节跳动与甲骨文等成立美国合资公司以运营TikTok美国业务，甲骨文股价上涨[2] - 美光科技公布优异的第一财季业绩后，股价上涨[2] 宏观与市场观点 - 美国12月密歇根消费者信心指数为52.9，低于预测的53.5，但高于前值51.0[3] - 短期内港股或受益于外围气氛好转，但圣诞节前预计维持窄幅波动[2] - 近期美元偏弱，国际金价与铜价强势，有色金属板块龙头或短期受益[2]

新能源汽车市场格局 - 当前新能源汽车市场呈现显著的“哑铃型”分化格局，高端市场与入门市场两极分化，中间价格带承压 [1] - 高端市场凭借生态互联与顶尖智能驾驶技术构建护城河，通过差异化体验实现突破 [1] - 入门市场则掀起“技术普惠”浪潮，以极致性价比重塑价值认知 [1] 品牌热度排名 - 在2025年7-8月的监测周期内，比亚迪以1.87的综合热度位列榜首 [2] - 小米汽车以1.80的综合热度排名第二 [2] - 丰田以1.61的综合热度排名第三 [2] - 零跑汽车、吉利汽车、岚图作为新上榜品牌，热度分别为1.42、1.25和1.14 [2] 纯电赛道竞争态势 - 纯电赛道“高端与入门两极分化”格局进一步固化，中间价格带（15-20万元）车型增长乏力 [3][4] - 高端市场（25-45万元）头部品牌聚焦差异化打法：小米汽车通过SU7车型，主打自研Xiaomi Pilot高阶智驾与澎湃OS“人车家全场景互联”，7月交付量首破3万台 [3] - 岚图采用“技术合作+场景体验”路径，借力华为乾崑ADS 4.0与自研魔毯底盘，聚焦家庭长途出行需求 [3] - 入门市场掀起“智能平权”浪潮：零跑让B01车型以8.98万元实现激光雷达标配；吉利以Flyme Auto生态与长续航巩固星愿在7万级市场的地位 [3] 智能驾驶发展趋势 - 智能驾驶竞争从硬件堆砌转向“AI大模型+责任兜底”的双轮驱动，用户信任成为决胜关键 [1][5] - 技术层面，特斯拉Grok4上车、比亚迪“天神之眼”依托超百万辆数据闭环迭代、华为乾崑ADS成为高端车型标配，标志着智驾系统迈向高阶智能 [5] - 在智能泊车场景，比亚迪通过厘米级建图与全冗余设计实现媲美L4的智能泊车，并首创“泊车事故厂家全赔”承诺 [5] - 广汽丰田铂智3X跟进承诺，为车主提供终身“自燃险”和“泊车险” [5] - 未来，同时具备顶尖AI大模型技术实力与清晰责任担当机制的品牌将构建可持续的竞争壁垒 [5]

行业核心观点 - 智能驾驶行业近期催化不断，从L3有条件自动驾驶试点到无安全员Robotaxi测试，技术、政策与监管逐渐成熟，行业有望进入加速发展阶段，迈入L3时代并推动真正无人驾驶商业化 [1] - 长江证券指出，在整车Beta短期承压背景下，智能化零部件景气度较高，策略主线上持续看好并重点推荐智能驾驶产业链机会 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月22日 09:41，中证车联网主题指数(930725)强势上涨2.07% [1] - 指数成分股中，万集科技上涨16.16%，北斗星通上涨9.99%，经纬恒润上涨9.49%，万马科技、索菱股份等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的智能网联汽车ETF(159872)上涨1.57%，最新价报1.04元 [1] - 中证车联网主题指数覆盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司，以反映车联网板块整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比51.03%，包括宁德时代、宏发股份、大华股份、德赛西威、汇川技术、华域汽车、均胜电子、科大讯飞、上汽集团、中科创达 [2] 政策与技术进展 - L3级自动驾驶：国家公布首批L3级有条件自动驾驶车型，长安、北汽两款车型在指定区域进行试点 [1] - 地方层面，小鹏汽车等获得地方L3级试点批准 [1] - Robotaxi：马斯克表明公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，无安全员版Robotaxi有望加速落地 [1] 产品信息 - 智能网联汽车ETF(159872)提供场外联接基金，代码分别为A：021080；C：021081；I：022885 [3]

政策与行业里程碑 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着L3自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - L3准入落地标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点” [1] 行业影响与展望 - L3准入将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，并惠及全产业链 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权将逐步实现 [1] - 2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [1] - 行业进入高速发展期，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破 [1] 产业链投资机会 - 建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商及Robotaxi运营平台 [1] - 建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构 [1] 产业链公司动态：合作与产品 - 均胜电子旗下均联智行与斯年智驾合作，围绕L4智驾解决方案及商业化运用展开合作，其智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [2] - ZF与地平线联合开发L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及架构，地平线提供算力>1,000TOPS的Journey 6P芯片及软件算法，系统已获主流车厂定点，预计2026年量产 [3] - 黑芝麻智能华山系列A1000Pro算力达106TOPS，并与吉利等OEM合作进入银河E8等车型；其跨域计算芯片武当C1200有望用于一汽红旗单芯片智能车控平台 [4][5] 产业链公司动态：业务进展 - 赛力斯已推出问界M5、M7、M8、M9四款车型，通过差异化定位全面抢占高端用户市场 [2] - 曹操出行自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起部署采用吉利冗余架构的新一代Robotaxi [2] - 零跑汽车Lafa5开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [3] - 佑驾创新推出无人物流车产品T5和T8，将其L4自动驾驶技术从载人场景拓展至载货等特定场景 [3] - 图达通2024年交付约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5] - 耐世特在苏州工业园区投资10亿元建设亚太智能制造总部，聚焦新能源汽车与自动驾驶，引入最新转向技术以满足不同等级自动驾驶需求 [6] 产业链相关公司列表 - 激光雷达领域涉及禾赛-W、速腾聚创 [6]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体上涨，浙江世宝涨10.02%至5.6港元，小马智行-W涨8.26%至124.6港元，佑驾创新涨6.25%至15.63港元，禾赛-W涨4%至182.1港元 [1] 行业政策与监管进展 - 中国工信部于12月15日正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [1] - 随后比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [1] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] 海外技术动态 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，公司已在奥斯汀正式启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [1] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升的驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [2] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [2] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，持续看好智能驾驶产业链投资机会 [2]

核心观点 - 比亚迪11月搭载“天神之眼”系统的车型销量突破31万辆，累计销量超230万辆，标志着智能驾驶行业从高端炫技走向全民普惠的标志性转折 [1] - 公司通过战略、技术、责任三重维度，重新定义了智能驾驶的竞争规则与价值内核 [1] 市场表现与行业地位 - 比亚迪11月智能辅助驾驶车型销量达311,267辆，在品牌销量排行榜中位列第一 [7] - 截至11月底，公司搭载智能驾驶系统的车型累计销量已超过230万辆，意味着中国每卖出几辆辅助驾驶车型，就有一辆来自比亚迪 [4] - 这一市场渗透率彻底打破了智能驾驶是小众需求的认知，推动行业从功能竞赛转向生态共建，让智能驾驶从加分项变为必选项 [4] 战略布局：全民智驾与产品矩阵 - 比亚迪推行“全民智驾”战略，通过王朝、海洋系列的规模化覆盖，搭配方程豹、腾势、仰望的高端布局，构建了全价格带的智驾产品矩阵 [2] - 这一布局让10万级主流市场用户能享受到媲美豪华品牌的智能体验，加速了“智驾平权”从行业愿景变为现实 [2] - 公司旗下各品牌11月销量分别为：比亚迪汽车（王朝/海洋）265,734辆，方程豹汽车34,794辆，腾势汽车10,049辆，仰望汽车690辆 [7] 技术路径：数据驱动与持续进化 - 在智能驾驶的核心竞争中，公司走出了一条“以规模换数据，以数据优体验”的差异化路径 [4] - 每日1.5亿公里的真实道路数据，构成了行业难以复制的核心壁垒，这些海量数据远比仿真测试或小规模路试更具训练价值 [4] - 通过端到端强化学习等算法，公司让“天神之眼”系统形成了从数据采集到模型训练，从OTA迭代再到再采集的高效闭环，实现“越用越好用” [4] - 智能驾驶的终极竞争力不在于硬件参数的堆砌，而在于数据底座的厚度与迭代效率 [4] 责任担当与用户信任构建 - 公司于7月推出“无上限、不限首任车主”的泊车安全兜底承诺，相较于部分品牌有限期、有额度的保障方案，展现了对自身技术的绝对自信 [5] - 这一举措切中了用户对智驾安全的核心顾虑，打破了智能驾驶普及路上的信任壁垒，形成了“信任-使用-数据-进化”的正向循环 [5] - 智能驾驶的竞争下半场，比技术功能更重要的是对用户安全的责任担当 [5] 产品迭代与用户价值 - 公司下半年连续进行大规模OTA更新，颠覆了“汽车交付即技术冻结”的传统认知 [5] - OTA更新聚焦主动安全强化、行车功能优化等高频痛点，将用户反馈直接转化为产品改进，实现了用户共创的迭代模式 [5] - 从安全兜底到OTA持续优化，公司践行了“好的技术，人人可享”的理念，让智能驾驶的价值从购车时的卖点转化为用车中的常态福利，重新定义了汽车产品的长期价值 [6] 市场启示与行业趋势 - “天神之眼”的市场反馈显示，智能驾驶已从吸引眼球的加分项，升级为中高端车型热销的关键驱动因素 [8] - 当智驾技术能真正解决停车难、长途累等实际痛点，且具备足够的安全保障时，其在购车决策中的权重超越了传统配置 [8] - 智能驾驶的未来，终将回归到用户价值与安全本质的核心轨道上 [8]

市场表现 - 12月22日A股三大指数集体上涨，智能驾驶板块再度走强，汽车相关ETF涨幅靠前 [1] - 截止当日9点37分，智能车ETF（159888）涨幅2.28%，新能源车ETF（515030）涨幅1.71%，汽车零部件ETF（562700）涨幅1.34%，港股通汽车ETF（159323）涨幅1.1% [1] - 智能驾驶概念股浙江世宝再度涨停，收获5连板，亚太股份、北斗星通等均涨停，万集科技涨超15%，万马科技、银轮股份、伯特利、四维图新等股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部近日许可两款L3级自动驾驶车型产品 [1] - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试 [1] - 比亚迪已在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，目前已完成超过15万公里的L3级自动驾驶实际道路验证 [1] 机构观点与行业展望 - 中金公司研报表示，2025年智驾平权将带来智驾标配车型供给的丰富及消费者认知的提升 [1] - 智驾标配有望成为未来消费者购车的重要决策因素之一，从而进一步推动解决方案及智能硬件（传感器、控制器等）的渗透率持续提升 [1] - 中金公司判断，2026年或为L3量产启动元年，同时分场景L4有望伴随盈利性释放，迎来“从0到1”的拐点式突破 [1]