海南自贸港 - 海南自贸港封关将于12月18日启动 [2] - 海马汽车主营业务为汽车及动力总成研发制造销售 主要产品包括海马7X-E等 [2] - 欣龙控股在海南老城经济开发区拥有近1000亩工业用地 [2] - 海南发展受让海南海控免税品集团45%股权 拟申请经营岛民免税业务 [2] 航天产业 - 四中全会公报提出建设航天强国 [2] - 上海港湾子公司上海伏曦聚焦卫星、空间飞行器、无人机等领域能源需求 [2] - 航天科技为航天科工集团下属 业务涵盖航天应用、汽车电子等五大板块 [2] - 航天智装在卫星互联网领域产品包括配套测控仿真系统、微系统芯片 [2] 云计算与数据中心 - 国内服务器龙头超聚变正筹备上市 [2] - 京泉华有产品可应用于数据中心、算力中心的供电解决方案 [2] - 东方明珠拟不超5亿元参投基金 受让招聚变股权 [2] - 中新赛克有算力数据网络监测和调度技术研发储备 [3] - 康盛股份研发的浸没式液冷产品主要应用于数据中心散热 前三季净利润同比增长240.21% [3] 半导体与国产芯片 - 四中全会公报提出加快高水平科技自立自强 [4] - 盈新发展拟收购广东长兴半导体科技81.8091%股权 [4][5] - 百傲化学全资子公司拟以7亿元增资苏州芯慧联半导体科技 [4] - 圣晖集成为英诺赛科半导体提供洁净室工程服务 已实现量产配套 [4] - 太极实业为DRAM封装龙头 子公司为SK海力士DRAM产品提供封测服务 [6] 业绩增长 - 亚翔集成三季报净利润4.425亿 环比中报大增 [4] - 利通电子三季报净利润同比增长309.76% 算力业务订单增加 [4][5] - 亚太药业前三季度净利润同比扭亏 [3][4] - 亚邦股份前三季度净利同比扭亏 [4] - 巴比食品前三季度扣非净利润增长19.4% [5] 电池与新能源 - 国晟科技子公司拟2.3亿元增资铁岭环球 后者拟投资年产10GWh固态电池项目 [5] - 百合花拟投入年产3000吨电池级碳酸锂项目 产品应用于钠离子电池正极材料 [5] - 半固态电池将统一更名固液电池 [6] - 佛塑科技收购的金力股份在半固态锂电池隔膜等方面进行技术布局 [6] - 宏英智能全资子公司参与联合体中标49.2亿元光伏发电项目 [4][7] 消费与医药 - 四中全会公报发布要大力提振消费 [4] - 棒杰股份为国内无缝服装龙头 [4] - 2025国家医保谈判启动 引入商保创新药目录机制 [3] - 合富中国为国内体外诊断领域集约化销售服务商 还为医院提供SPD平台服务 [3] - 威高血净拟购买威高普瑞100%股权 后者核心产品涵盖预灌封注射器全系列 [5] 其他热点产业 - 十五五规划提出推动脑机接口、具身智能等成为新经济增长点 [7] - 漫剧市场超200亿 [7] - 欢瑞世纪投资出品互动影游《完蛋，我被美女包围了》 [7] - 量子科技被列入十五五规划未来产业 英伟达推出NVQLink技术 [7] - 神州信息为国家量子产业联盟会员单位 是量子保密通信干线重要服务商 [7] - 协和电子为国内领先高频通讯板生产商 车载毫米波雷达产品已批量供货 [8]

核心观点 - 报告认为A股市场在指数补缺后赚钱效应依然强劲，市场轮动持续，未来有望呈现"弃高就低"特征，权重股和个股或轮流表现[2][3][5] - 债券市场短期或维持震荡偏强格局，央行恢复国债买卖操作强化宽货币信号[8] - 商品市场中贵金属配置价值逐步显现，碳酸锂价格短期有望震荡偏强，反内卷政策效果正逐步体现[8][10] 市场行情分析 股票市场 - 2025年10月31日上证指数跌0.81%报3954.79点，深证成指跌1.14%，创业板指跌2.31%，但全市场3759支个股上涨，1548支下跌，赚钱效应偏强[3] - A股全天成交2.35万亿元，较上日2.46万亿元略有收缩[3] - 生物医药、传媒、商贸零售、社会服务、服装纺织等行业涨幅明显，通信、电子、有色金属等板块回落[5] - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，但高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间[5] 债券市场 - 国债期货表现分化，30年期主力合约涨0.42%报116.680元，10年期涨0.04%，5年期跌0.01%，2年期跌0.02%[8] - 央行开展3551亿元7天期逆回购操作，单日净投放1871亿元，有效对冲月末资金需求[8] - Shibor短端品种分化，隔夜品种上行0.4BP报1.321%，7天期下行4.5BP报1.439%[8] 商品市场 - 南华商品指数下跌0.17%至2538.87点，碳酸锂、INE20号胶、天然橡胶、INE集运指数(欧线)跌幅较大，分别下跌3.4%、2.9%、2.6%、2.5%[8] - 多晶硅、白银、豆粕、黄金涨幅领先，分别上涨2.7%、1.4%、1.3%、1.3%[8] - 伦敦金价格从4381美元/盎司回落至4000美元区间，配置价值逐步显现[8] 交易热点追踪 热门品种梳理 - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速，关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单情况[11] - 核聚变：中上游环节产业化提速，关注项目进展推动情况和行业招标[11] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大，关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[11] - 量子科技：技术突破战略新兴产业，关注国内政策支持力度和国内外重点项目进展[11] - 机器人：产业化趋势加速，关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展[11] - 大消费：人民币升值叠加市场风格切换，关注经济复苏情况和进一步刺激政策[11] - 券商：成交活跃叠加存款搬家，关注A股市场成交量情况和交易制度可能的变化[11] 核心思路总结 - 权益市场建议继续关注科技领域和十五五规划新方向，尽管PMI数据为49%，但高技术制造业和装备制造业PMI保持在50.5%和50.2%的扩张区间[10] - 债市方面短期资金面预计维持宽松，央行恢复国债买卖操作或提振市场信心[10] - 商品市场美联储再次降息后贵金属品种配置价值显现，可逐步开始轻仓布局，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现[10]

市场整体表现 - A股三大指数于10月31日小幅低开后震荡调整，沪指收报3954.79点，下跌32.11点，跌幅0.81%，深证成指收报13378.21点，下跌153.91点，跌幅1.14%，创业板指收报3187.53点，下跌75.49点，跌幅2.31% [3][4] - 沪深两市成交额达2.32万亿元，较上一交易日缩量1039亿元，全市场近3800只个股上涨 [7] 行业板块表现 - 算力硬件产业链回调明显，CPO、存储器方向领跌，天孚通信、中际旭创、新易盛等个股跌幅均超过7% [4][6] - 半导体、消费电子、稀土题材跌幅靠前 [4] - AI应用、创新药、大消费概念股逆势走强 [4] - 锂电板块延续涨势，恩捷股份、天际股份等超过10只个股涨停 [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入传媒、软件开发、汽车零部件等板块 [9] - 主力资金净流出电子、通信、有色金属等板块 [9] - 个股方面，三六零获主力资金净流入17.20亿元，东方精工净流入12.42亿元，长盈精密净流入6.81亿元 [9] - 工业富联遭主力资金净流出32.83亿元，胜宏科技净流出30.72亿元，中际旭创净流出25.28亿元 [9] 机构观点 - 江海证券认为上证指数围绕4000点关口展开震荡 [10] - 德讯证券指出4000点附近需清洗浮筹，但短期调整不改中线向好趋势 [11] - 申万宏源观点认为大盘正式突破4000点前仍需震荡整固 [12]

市场整体表现 - 沪深两市成交额为2.32万亿元，较上一交易日减少1039亿元 [1][2] - 三大指数全线收跌，沪指跌0.81%报3954.79点，深证成指跌1.14%报13378.21点，创业板指跌2.31%报3187.53点 [1][2] - 全市场近3800只个股上涨 [2] 行业板块表现 - 算力硬件产业链明显回调，CPO、存储器方向领跌，天孚通信、中际旭创、新易盛均下跌超过7% [2] - 半导体、消费电子、稀土题材跌幅靠前 [2] - AI应用、创新药、大消费概念股逆势走强 [2] - 锂电板块延续涨势，恩捷股份、天际股份等超过10只个股涨停 [2] 资金流向 - 主力资金净流入传媒、软件开发、汽车零部件等板块 [4] - 主力资金净流出电子、通信、有色金属等板块 [4] - 个股方面，三六零、东方精工、长盈精密分别获主力资金净流入17.20亿元、12.42亿元、6.81亿元 [4] - 工业富联、胜宏科技、中际旭创分别遭主力资金净流出32.83亿元、30.72亿元、25.28亿元 [4] 机构市场观点 - 江海证券认为上证指数围绕4000点关口展开震荡 [5] - 德讯证券指出4000点附近需清洗浮筹，但短期调整不改中线向好趋势 [5] - 申万宏源观点为大盘正式突破4000点前仍需震荡整固 [5]

市场概览 - 2025年10月29日A股市场单边上行，上证指数站稳4000点 [1] - 国债期货多数上涨，仅30年期合约下跌 [1] - 商品市场多数上涨，反内卷品种表现良好 [1] 股票市场行情 - 上证指数收涨0.7%报4016.33点，创反弹新高；创业板指涨2.93%；北证50大涨8.41%，创9个月最大单日涨幅 [2] - A股全天成交2.29万亿元，较上日的2.17万亿元有所放量 [2] - 电力设备、有色金属、非银金融板块涨幅领先，分别达4.79%、4.28%、2.08% [2] - 光伏逆变器指数大幅走高，阳光电源涨超15%续创历史新高；固德威、艾罗能源涨超10% [2] - 光伏行业供给侧改革或于下个月基本完成，明年有望全面进入供需关系改善拐点，产业链价格企稳回升，企业盈利修复 [2] - 中美元首会晤时间明确，相关预期带动指数向上运行 [3] - “十五五”规划建议关注量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等重点产业 [3] 债券市场行情 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.27%，10年期涨0.13%，5年期涨0.16%，2年期涨0.10% [4] - 央行开展5577亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放4195亿元 [4] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.5BP报1.414% [4] - 财政部拟发行200亿元50年期国债，增强长期资金市场资产供给，或是30年期合约价格下行主因 [5] - 美联储议息会即将召开，其利率政策将对全球流动性和债市走势产生影响 [5] 商品市场行情 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨5.08% [6] - 黑色系全部上涨，焦煤涨3.50%；反内卷相关品种表现活跃，工业硅涨1.61%，碳酸锂涨0.8%，氧化铝涨1.41% [6] - “十五五”规划建议综合整治“内卷式”竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序，相关品种反内卷政策正逐步落实 [6] - 贵金属价格大幅回调后配置机会显现，美联储当晚降息概率达99.9%，中长期仍在降息周期中，金价或有震荡上行空间 [7] 交易热点追踪 - 人工智能核心逻辑为全球科技巨头企业资本开支加速，后续关注国内外科技龙头企业资本开支和订单 [10] - 核聚变核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展和行业招标情况 [10] - 国产芯片核心逻辑为技术突破国产替代空间大，后续关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展 [10] - 量子科技核心逻辑为技术突破及战略新兴产业地位，后续关注国内政策支持力度和国内外重点项目进展 [10] - 机器人核心逻辑为产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展 [10] - 大消费核心逻辑为人民币升值及市场风格切换，后续关注经济复苏情况和进一步刺激政策 [10] - 券商核心逻辑为成交活跃及存款搬家，后续关注A股市场成交量情况和交易制度可能的变化 [10]

核心观点 - 2025年10月29日A股市场单边上行，上证指数站稳4000点，市场情绪积极，内外因素整体向好或将推动市场进一步上行 [2][3][11] - 债券市场短期资金面预计维持宽松，对债市支撑明显，但需关注超长期国债发行及美联储货币政策信号 [7][11] - 商品市场中贵金属配置价值逐步显现，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现，后市预计震荡上行 [7][11] 市场行情分析：股票市场 - 上证指数收涨0.7%报4016.33点，站上4000点创反弹新高；深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93%，北证50大涨8.41%创9个月最大单日涨幅 [3][5] - A股全天成交2.29万亿元，较上日的2.17万亿元有所放大；行业板块中电力设备、有色金属、非银金融涨幅领先，分别达4.79%、4.28%、2.08% [3][5] - 新能源概念股爆发，储能方向掀涨停潮；光伏逆变器指数大幅走高，阳光电源涨超15%续创历史新高，固德威、艾罗能源涨超10% [3][5] - 短期关注中美元首会晤情况，相关预期带动指数向上运行；《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，建议关注量子科技、生物制造、氢能等重点产业规划 [5][6] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.27%报115.830元，10年期主力合约涨0.13%报108.570元，5年期主力合约涨0.16%报106.070元，2年期主力合约涨0.10%报102.576元 [7] - 央行开展5577亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放4195亿元；Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.5BP报1.414% [7] - 财政部拟发行200亿元50年期国债，增强长期资金市场资产供给；晚间美联储议息会议降息概率达99.9%，其利率政策将对全球流动性和债市走势形成影响 [7][8] 市场行情分析：商品市场 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨5.08%；黑色系全部上涨，焦煤涨3.50%；油脂油料跌幅居前，棕榈油跌1.86% [7] - 反内卷相关品种表现活跃，焦煤上涨3.50%、工业硅涨1.61%、多晶硅上涨0.72%、碳酸锂上涨0.8%、氧化铝涨1.41%；《第十五个五年规划的建议》提到综合整治"内卷式"竞争 [7] - 贵金属价格大幅下挫后配置机会逐步显现，黄金价格已从相对高估回归至合理区间上沿；美联储仍在降息周期之中，未来金价或仍有震荡上行空间 [7] 交易热点追踪 - 近期热门品种包括人工智能（全球科技巨头资本开支加速）、核聚变（中上游产业化提速）、国产芯片（技术突破国产替代空间大）、量子科技（技术突破战略新兴产业）等 [10] - 权益方面，上证站稳4000点且中美元首会晤时间敲定加强市场信心，美联储议息会议降息概率较大，内外因素均整体向好，或将推动市场进一步上行 [11] - 债市方面，央行恢复国债买卖或提振市场信心，短期资金面预计维持宽松；商品方面，贵金属品种配置价值逐步显现，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现 [11]

市场指数表现 - 沪指盘中突破4000点大关，创十年新高，但收盘下跌0.22% [1] - 深成指收盘下跌0.44%，创业板指冲高回落，收盘下跌0.15% [1] - 沪深两市成交额2.15万亿，较上一交易日缩量1923亿 [1] 板块轮动表现 - 10月28日涨幅居前板块包括福建自贸/海西概念、PCB板、量子计算、固态电池、业绩增长、ST股、机器人、国产软件 [2] - 福建自贸/海西概念板块表现突出，平潭发展录得四连板，福建水泥、海峡创新等个股涨停 [2] - 业绩增长概念持续活跃，在近期多个交易日涨幅榜中位居前列 [2] - 机器人、PCB板、DRAM（内存）、国产芯片等科技相关板块在近期轮动上涨 [2]

市场整体表现 - 10月23日A股早盘低开调整，午后震荡走高，上证指数坚守3900点，深证成指13000点失而复得，科创50险守1400点 [4] - 市场成交额回落至1.66万亿元，再创2个半月来新低 [4] - 能源、近端次新股、影视院线、量子科技等板块涨幅居前，培育钻石、玻璃玻纤、通信设备、工程机械等板块跌幅居前 [5] 量子科技板块 - 量子科技概念股尾盘快速拉升，板块指数由跌逾1%直线拉至涨逾2%，几乎以全天最高点收盘 [5] - 科大国创在临近收盘最后10几分钟垂直拉升至20%涨停，达华智能、神州信息同步直线涨停，辰光医疗、迪普科技、国盾量子等尾盘也出现异常上涨走势 [5] - 消息面上，谷歌宣布其量子计算研究团队开发出名为"量子回声"的新算法，该算法运行速度比世界上最好的超级计算机快1.3万倍 [8] 资金流向 - 有色金属获得逾32亿元主力资金净流入，煤炭、传媒、基础化工、非银金融等均获得超20亿元净流入 [8] - 公用事业、机械设备、电力设备、建筑装饰等获得超10亿元净流入 [8] - 电子行业遭主力资金净流出逾67亿元，通信净流出逾39亿元，医药生物、国防军工、房地产等均净流出超10亿元 [8] 近端次新股板块 - 近端次新股午后放量走强，板块指数大涨近4%，创1年半来新高 [9] - 建发致新午后强势20%涨停，云汉芯城、昊创瑞通、广东建科等午后盘中也出现快速拉升 [9] - 多只次新股公布三季报，业绩均有较好增长 [11] 公司业绩表现 - 广东建科2025年前三季度业绩成功扭亏为盈 [11] - 艾芬达前三季度实现净利润9640.55万元，同比增长11.71% [11] - 建发致新预计2025年1月—9月实现净利润为2亿元—2.22亿元，同比增长30%—40% [11] - 云汉芯城预增38.71%—44.11%，联合动力预增31.05%—57.26% [11] - 瑞立科密、奥美森、友升股份、华新精科也均预测2025年前三季度业绩有所增长 [11] 机构后市观点 - 德邦证券指出成交额已降低至本轮行情以来最高约一半，显示资金情绪谨慎，抗跌主要依赖金融、能源等权重板块 [9] - 华金证券预计"十五五"规划落地可能进一步强化科技主线，可能受益行业包括电子、机器人、创新药、电新、有色金属、航空航天、海洋经济等 [9]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.22%，个股涨跌幅中位数为下跌0.25% [1] - 沪深两市不含ST个股涨停58家，较昨日增加2家；跌停8家，较昨日增加3家 [2] 行业与概念特征 - 涨停个股集中行业为煤炭行业、文化传媒、专用设备 [3] - 煤炭行业有8只个股涨停，文化传媒有4只，专用设备有4只 [4] - 涨停个股集中概念为深圳本地股、煤炭、大消费 [4] - 深圳本地股概念有12只个股涨停，煤炭概念有8只，大消费概念有4只 [5] 强势个股特征 - 涨停板个股中，股价创出近一年新高的个股有25只 [6] - 创近一年新高个股包括云煤能源、神开股份、深圳能源、大有能源、赛象科技、深物业A、陕西黑猫、辽宁能源、山西焦化等 [6][7] - 主力资金净流入金额前五个股为中国核建（净流入6.66亿元）、盛新锂能（净流入3.81亿元）、科大国创（净流入3.61亿元）、平潭发展（净流入2.81亿元）、幸福蓝海（净流入2.79亿元） [7] - 封板资金前五个股为珠江钢琴（封板资金6.68亿元）、盈新发展（封板资金4.71亿元）、时空科技（封板资金3.56亿元）、科大国创（封板资金3.08亿元）、神州信息（封板资金2.76亿元） [8] - 连板个股中，首板49只，2连板3只，3连板及以上6只 [9] 政策与事件驱动 - 深圳本地股涨停或源于《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》政策刺激，方案目标为到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 [1] - 煤炭行业个股涨停及焦煤主力期货大涨5.14%，底层逻辑为“反内卷”背景下超产查处导致供应受限，7月、8月煤炭产量连续同比下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月22日A股市场缩量震荡，国债期货延续反弹走势，贵金属价格大幅波动 [2] - 市场谨慎情绪仍在，建议维持均衡配置思路，关注“十五五”政策侧重方向，科技大方向、“深地经济”等细分领域及大消费领域或迎来机会 [3][4][6] - 债市维持偏强走势，月末需关注宏观事件及资金波动、政策预期变化对走势的影响 [11][12] - 商品市场呈现“能源强、贵金属弱”特征，短期贵金属价格调整或为长期布局带来机会 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 市场行情分析 股票市场 - A股市场缩量震荡，上证指数微跌0.07%，深证成指收跌0.62%，创业板指收跌0.79%，科创50微跌0.06%，成交额1.69万亿，较昨日下降10.7% [3] - 能源和银行板块领涨，能源设备指数涨2.44%，石油天然气指数上涨1.37%，银行指数上涨0.93%；贵金属指数大跌2.49% [6] - 建议维持均衡配置，关注科技、“深地经济”、大消费领域，警惕市场流动性支撑不足风险 [4][6] 债券市场 - 债券市场维持偏强走势，国债期货各期限合约走势分化，长端品种表现强势，资金面维持宽松 [7][12] - 月末需关注宏观事件及资金波动、政策预期变化对后续走势的影响 [12] 商品市场 - 商品市场呈现剧烈分化格局，能源化工板块强势领涨，贵金属遭遇重挫，呈现“能源强、贵金属弱”特征 [10][11][12] - 10月21日午后国际贵金属价格开始下跌，今日上午快速跳水，俄乌战争可能结束预期及美国CPI数据担忧或为原因 [10][12] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 |品种|核心逻辑|后续关注点| | ---- | ---- | ---- | |贵金属（多）|央行持续增持+美联储降息|1.美联储降息情况<br>2.地缘政治风险| |红利（多）|市场风格切换|1.三季报业绩<br>2.企业分红情况| |人工智能（多）|全球科技巨头企业资本开支加速|1.美国科技龙头资本开支和订单<br>2.国内科技龙头企业资本开支和订单| |核聚变（多）|中上游环节产业化提速|1.项目进展推动情况<br>2.行业招标情况| |国产芯片（多）|技术突破国产替代空间大|1.光刻机技术突破<br>2.百度阿里等自研芯片进展| |机器人（多）|产业化趋势加速|1.特斯拉订单释放节奏<br>2.国内企业技术进展| |大消费（多）|人民币升值+市场风格切换|1.经济复苏情况<br>2.进一步刺激政策| |券商（多）|成交活跃+存款搬家|1.A股市场成交量情况<br>2.交易制度可能的变化| [16] 近期核心思路总结 - 权益方面，短期维持均衡配置，短期看十五五规划，中长期科技或占优 [14] - 债市方面，短期央行净投放、资金面宽松支撑债市，关注金融街论坛及美联储议息会政策信号 [14] - 商品方面，短期贵金属价格调整或为长期布局带来机会，美联储降息周期下贵金属价格有望新高 [14]