公司概况与股权结构 - SpaceX由埃隆·马斯克于2002年创立，马斯克是唯一创始人，并担任首席执行官兼首席技术官 [1] - 现年54岁的马斯克持有SpaceX 42%的股权 [1] - 公司核心业务包括三大板块：火箭发射、星链、星舰计划 [1] 估值与上市计划 - SpaceX正加速推进于2025年6月的IPO进程 [1] - 截至12月13日，公司内部员工股票销售计划将每股价格定为421美元，对应估值约为8000亿美元（约合5.64万亿元人民币） [1] - 此估值较2024年7月新一轮融资时近乎翻倍，一举超越OpenAI成为全球最大“独角兽” [1] - 公司计划在2025年通过上市融资超过250亿美元，目标估值约为1.5万亿美元，接近沙特阿美在2019年创下的约1.7万亿美元纪录 [2] 财务与业务表现 - 2025年，SpaceX预计营收将达到150亿美元，其中卫星互联网服务“星链”和大型运载火箭系统“星舰”贡献了绝大部分 [2] - 旗下猎鹰9号火箭在2015年首次完成回收，迄今已完成500余次发射 [1] - 猎鹰9号发射成本不到2万元/公斤，运力为22.8吨 [1] - 凭借成本优势，SpaceX已发射超1万颗“星链”卫星，占全球在轨卫星一半以上 [1] - 2020年5月30日，SpaceX载人型“龙”飞船完成了人类历史上首次商业载人飞行任务，4年后首次成功回收“星舰” [1] 资金用途与未来规划 - 新募集资金旨在助力“星舰”项目实现更快的飞行速度、支持在太空中部署数据中心，以及用于建设月球基地和推进火星任务等 [1] - 火星移民任务一直是马斯克的执念，目前各项工作还处于测试阶段 [2] 创始人财富与关联资产 - 得益于特斯拉股价飙升，2021年10月马斯克的个人财富突破3000亿美元，成为统计史上最富有的人，一年后身家达到4000亿美元 [2] - 据彭博财富指数，马斯克目前身家约为4700亿美元 [2] - 马斯克目前持有特斯拉约13%的股份，是最大个人股东 [2] - 除了SpaceX和特斯拉，马斯克还负责管理人工智能初创公司xAI、专门发展家用光伏发电的SolarCity，以及脑机接口公司Neuralink等企业 [5] - 这些新赛道头部公司的市值、估值很可能还会继续飙升，马斯克成为史上首位万亿富翁只是时间问题 [5]

相关资料显示，双方已联合启动CNAS认证工作，确保测试体系符合国家标准，为飞行汽车产品适航取 证提供权威认证保障，推动行业测试标准与国际接轨。 基地深度融合5G-A通信、卫星互联网与人工智能等前沿技术，构建"空—天—地"一体化协同数字化试 飞保障体系，实现对复杂试飞科目的智能化实时预警与全过程精准化数字化管控。 12月11日，在2025世界无人机大会上，中国低空经济领域迎来里程碑式突破——高域与南方试验场在韶 关市新丰县合作建设的"飞行汽车试飞检测基地"（以下简称"基地"）正式授牌。 此次授牌仪式不仅标志着国内首个路空一体化国家级研发试验检测中心与国内飞行汽车领军企业实现了 深度融合发展，更为我国低空经济与立体交通的产业化进程按下"加速键"。 据了解，本次授牌的飞行汽车试飞检测基地，坐落于韶关市新丰县、占地8600亩的南方试验场。依托优 越空域资源优势，已建成国内首个非标准飞行汽车专用机库，配备多垂直起降点与数条滑行跑道，构建 了完善的起降、停放与地面转运硬件体系。基地深度融合路、空要素，部署了完备的低空智联网设施， 为飞行汽车测试验证搭建高度仿真的未来立体交通场景。 双方联合建立低空飞行器全栈测试技术与测试 ...

发射任务成功 - 北京时间2025年12月12日7时00分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功 [1] 行业动态 - 此次发射任务由海南商业航天发射场执行，标志着商业航天发射能力的应用 [1] - 发射的载荷为卫星互联网低轨16组卫星，属于卫星互联网星座建设的一部分 [1] - 使用的运载火箭为长征十二号，表明该型号火箭投入了商业发射服务 [1]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，是趋势跟踪和动量策略的核心指标。其理论基础在于，研究表明股价在接近其历史高点时，未来表现往往更优[11]。 * **因子具体构建过程**：对于给定股票在交易日t，计算其最新收盘价与过去250个交易日（约一年）最高收盘价的相对距离。 * 计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * 其中，`Closet` 代表股票在交易日t的最新收盘价，`ts_max(Close, 250)` 代表过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 * 若最新收盘价创出过去250日新高，则因子值为0；若价格从高点回落，则因子值为正，数值越大表示回落幅度越大[11]。 2. **模型/策略名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创出新高的股票中，进一步筛选出具有更强趋势延续潜力的“平稳创新高”股票。其思路结合了截面动量与时间序列动量的研究，认为遵循平滑价格路径、受到持续关注且趋势未发生逆转的动量股，其未来收益可能更佳[26]。 * **模型具体构建过程**：这是一个多步骤的筛选模型，具体流程如下： 1. **初选股票池**：首先，在上市满15个月的股票中，筛选出过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[19]。 2. **应用多维度筛选条件**：在初选股票池中，依次应用以下条件进行筛选[26][28]： * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[28]。 * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%[28]。 * **股价平稳性与创新高持续性**：在满足以上条件的股票池内，使用两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]。 * **价格路径平滑性**：使用“股价位移路程比”指标进行衡量。具体公式为：`过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[26]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（涨跌方向一致，波动小）。 * **创新高持续性**：使用`过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值`进行衡量[28]。该均值越小，表明在近期内股价持续接近或创出新高的状态保持得越好。 3. **最终排序筛选**：对经过上述步骤筛选出的股票，依据 **“趋势延续性”** 指标进行排序。该指标为`过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值`[28]。选取该指标排序最靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[28]。 模型与因子的回测效果 > **注**：本报告主要为特定时点（2025年12月12日）的市场状态描述与股票筛选结果展示，并未提供基于历史数据的完整策略回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。因此，以下为报告中所列出的具体应用结果取值。 1. **250日新高距离因子应用结果**（截至2025年12月12日）[12][13][15] * **主要宽基指数取值**： * 上证指数：3.48% * 深证成指：3.40% * 沪深300指数：3.52% * 中证500指数：5.02% * 中证1000指数：3.62% * 中证2000指数：2.46% * 创业板指：3.91% * 科创50指数：12.36%[12] * **部分行业指数取值（距离新高较近）**： * 通信行业：2.14% * 有色金属行业：1.28% * 国防军工行业：3.88% * 家电行业：1.95% * 轻工制造行业：1.82%[13] * **部分概念指数取值（距离新高较近）**：卫星互联网、卫星导航、黄金、5G、十大军工集团、林木、工程机械等概念指数[15]。 2. **平稳创新高股票筛选模型应用结果**（截至2025年12月12日）[19][20][29] * **初选股票池规模**：共筛选出746只过去20个交易日创250日新高的股票[19]。 * **创新高股票分布**： * **数量最多的行业**：基础化工（90只）、机械（90只）、电子（68只）[19]。 * **占比最高的行业**：有色金属（27.42%）、纺织服装（25.25%）、农林牧渔（24.30%）[19]。 * **板块分布**：制造板块（228只，占比14.61%）、周期板块（202只，占比17.97%）、科技板块（181只，占比12.82%）数量最多[20]。 * **指数分布占比**：中证2000（14.45%）、中证1000（13.10%）、沪深300（12.33%）、中证500（10.20%）、创业板指（10.00%）、科创50（0.00%）[20]。 * **最终输出股票数量**：44只平稳创新高股票[29]。 * **最终股票板块分布**：周期板块（16只）、科技板块（16只）入选数量最多。其中，周期板块内以有色金属行业为主，科技板块内以电子行业为主[29]。

量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称：250日新高距离**[11] * **构建思路**：该指标用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，以识别接近或创出新高的标的，作为市场趋势和动量的风向标[11]。 * **具体构建过程**：对于给定标的在时间t的收盘价，计算其过去250个交易日（约一年）收盘价的最大值。250日新高距离定义为1减去当前收盘价与过去250日最高收盘价的比值[11]。 * **公式**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * **公式说明**：`Closet` 为最新收盘价，`ts_max(Close,250)` 为过去250个交易日收盘价的最大值。当最新收盘价创出新高时，该值为0；当价格从高点回落时，该值为正，表示回落的幅度[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **构建思路**：在近期创出250日新高的股票池中，进一步筛选出具有分析师关注、股价相对强势、且价格路径平滑、趋势延续性好的股票，旨在捕捉更持续、更稳健的动量效应[26][28]。 * **具体构建过程**：该模型是一个多步骤的筛选流程： 1. **初选股票池**：筛选出过去20个交易日曾创出250日新高的股票[19]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内获得“买入”或“增持”评级的分析师研报不少于5份[28]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 4. **股价平稳性与创新高持续性筛选**：在满足上述条件的股票池内，使用两个指标综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]。 * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比指标，计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[26]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑。 * **创新高持续性**：使用过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值来衡量[28]。 5. **趋势延续性筛选**：对经过上述步骤筛选后的股票，计算其过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并选取该值排序靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[28]。 模型的回测效果 *本报告未提供量化模型（如250日新高距离因子或多因子筛选模型）的历史回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率IR等）。报告内容主要为特定时点（2025年12月12日）的截面数据展示和名单筛选[12][29][32]。* 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**（同上，亦作为因子使用） * **构建思路**：同模型部分所述，作为动量与趋势跟踪因子使用[11]。 * **具体构建过程**：同模型部分所述[11]。 * **因子评价**：该因子基于行为金融学中的“52周高点”效应，被广泛研究和应用于动量策略，是识别市场领头羊和趋势强度的重要工具[11][18]。 2. **因子名称：价格路径平滑性（位移路程比）**[26] * **构建思路**：通过比较一段时间内的净涨跌幅（位移）与期间每日涨跌幅绝对值之和（路程），来度量股价上涨或下跌过程的平滑程度。平滑的上涨路径可能意味着更持续的动量[26]。 * **具体构建过程**：计算过去120个交易日内，股票总涨跌幅的绝对值与期间每日收益率绝对值之和的比值[26]。 * **公式**： $$价格路径平滑性 = \frac{| \sum_{i=1}^{120} R_i |}{ \sum_{i=1}^{120} |R_i| }$$ * **公式说明**：`R_i` 代表第i日的收益率。分子为120日累计收益率的绝对值（位移），分母为120日内每日收益率绝对值之和（路程）。比值越接近1，表明趋势越单一、路径越平滑。 * **因子评价**：研究表明，遵循平滑价格路径的高动量股票，其未来收益可能高于遵循跳跃价格路径的高动量股票，这支持了投资者对平滑信息反应不足的“温水煮青蛙”效应[26]。 3. **因子名称：创新高持续性**[28] * **构建思路**：通过计算近期250日新高距离的均值，来衡量一只股票在创出新高后，其股价维持在高位附近的持续能力，而不仅仅是短暂触碰新高[28]。 * **具体构建过程**：计算股票在过去120个交易日中，每日的250日新高距离的时间序列均值[28]。 4. **因子名称：趋势延续性**[28] * **构建思路**：通过计算最近几个交易日250日新高距离的均值，来捕捉股票趋势在短期内的延续强度，值越小表明近期越接近或维持在新高位置[28]。 * **具体构建过程**：计算股票在过去5个交易日中，每日的250日新高距离的时间序列均值[28]。 因子的回测效果 *本报告未提供上述单个因子（如价格路径平滑性、创新高持续性等）的IC值、IR、多空收益等历史回测绩效指标。报告侧重于介绍因子构建方法并将其应用于当前时点的选股流程中[26][28][29]。*

市场新高趋势追踪 - 截至2025年12月12日，主要宽基指数距离其250日新高均较近，其中中证2000指数距离最近，为2.46%，科创50指数距离最远，为12.36% [1][6][26] - 在中信一级行业中，通信、有色金属、国防军工、家电、轻工制造行业指数距离250日新高较近，具体距离分别为2.14%、1.28%、3.88%、1.95%、1.82% [1][9][26] - 食品饮料、综合金融、银行、房地产、建筑行业指数距离250日新高较远 [1][9][26] - 在概念指数中，卫星互联网、卫星导航、黄金、5G、十大军工集团、林木、工程机械等概念指数距离250日新高较近 [1][11][26] 创新高个股市场监测 - 截至2025年12月12日，共有746只股票在过去20个交易日内创出250日新高 [2][14][26] - 从行业数量看，基础化工、机械、电子行业创新高的个股数量最多，分别有90、90、68只 [2][14] - 从行业占比看，有色金属、纺织服装、农林牧渔行业创新高个股数量占行业股票数量的比例最高，分别为27.42%、25.25%、24.30% [2][14] - 按板块划分，制造和周期板块创新高股票数量最多，分别有228只和202只，占板块内股票数量的比例分别为14.61%和17.97% [2][17] - 按指数划分，中证2000、中证1000、沪深300、中证500、创业板指中创新高个股数量占其成份股个数的比例分别为14.45%、13.10%、12.33%、10.20%、10.00%，科创50指数该比例为0.00% [2][17][26] 平稳创新高股票筛选 - 报告基于分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性等角度，从全市场创新高股票中筛选出44只平稳创新高股票 [3][20][27] - 筛选标准包括：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份；过去250日涨跌幅位于全市场前20%；并对股价路径平滑性和创新高持续性进行综合打分 [20][21] - 在筛选出的44只股票中，周期板块和科技板块入选数量最多，各为16只 [3][22][27] - 周期板块中，有色金属行业入选的平稳创新高股票最多；科技板块中，电子行业入选的平稳创新高股票最多 [3][22]

公司战略合作与研发 - 普天科技与氦星光联(深圳)有限公司、北京忆芯科技有限公司在之江实验室正式签署战略合作协议，并宣布成立联合企业研发中心 [1] - 该联合研发中心将围绕“通信+芯片+算力”协同体系，重点开展空天智算领域关键技术研发与产品化 [1] - 公司将充分发挥在通信网络方面的技术优势，共同参与国家卫星互联网战略建设 [1]

12月12日，半导体概念持续走高，截至收盘，晶丰明源（688368）"20cm"涨停，燕东微涨超16%，芯动联科、赛微电子等多股跟涨。 | | ギ島体 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 11925.91 2.09% | | | | 成分股 基金 | | 简况(F10) | 资金 分析 | 新闻 | | 名称/代码 | | | 最新 ◆ 涨幅 ◆ ５日涨幅 ◆ ▶ | | | 晶丰明源 | | | 116.02 +20.00% +19.15% | | | 科创 688368 陆 | | | | | | 首板 最终涨停13:26 | | | | | | 燕东微 | | | 28.80 +16.84% +18.42% | | | 科创 688172 融 | | | | | | 芯动联科 | | | 66.28 +12.91% +7.72% | | | 科创 688582 融 | | | | | | 华海诚科 | | | 107.35 +11.57% +11.12% | | | 科创 688535 融 | | | | | | 赛微电子 | | | 62.33 ...

市场整体表现 - 今天上午市场有四条主线走势活跃：商业航天板块上涨并扩散至国防军工板块、贵金属与工业金属板块上涨、电网设备板块大涨、以半导体和算力为代表的科技股上涨 [2] - 银行板块上午回调压制上证指数表现 截至上午收盘上证指数下跌0.04% 深证成指上涨0.57% 创业板指上涨0.6% [2] 农业银行股价异动 - 农业银行昨日尾盘直线拉升 集合竞价阶段股价再度跳涨 收盘上涨1.41% [2] - 今天上午农业银行开盘直线下跌 上午下跌3.28% 最新市值2.68万亿元 [2] - 在此之前 12月9日农业银行上涨2.55% 12月10日下跌2.74% [2] 中兴通讯动态 - 中兴通讯昨天跌停 今天上午下跌0.32% 最新市值为1803亿元 [2] - 公司午间公告 拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份 用于实施员工持股计划或股权激励 本次回购资金总额为不低于10亿元且不超过12亿元 [2] 商业航天板块 - 商业航天板块今天上午上涨 掀起涨停潮 [3] - 板块上涨主要由一个预期和一个事件催化推动：市场对全球商业航天龙头SpaceX加速推进IPO进程抱有较高预期 市场消息称该公司拟募资远超300亿美元 目标整体估值约1.5万亿美元 计划最快于2026年中后期上市 [5]；据新华社报道 12月12日7时 我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭 成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空 [5] - 商业航天产业链划分为上游制造、中游发射运营、下游应用服务 业内常以“星、箭、场、测、用”概括其核心环节 [5] - 上游卫星与火箭制造是当前技术突破和资本关注的焦点 卫星制造正从“定制化”走向批量化智能制造 火箭制造核心在于攻克“可重复使用”技术 [6] - 中游包括发射服务与地面支撑 下游应用与数据服务是商业航天价值实现的最大市场 主要方向包括卫星互联网、遥感和导航增强 以及为交通运输、智慧农业、应急救灾等领域赋能 [6] - 开源证券表示 我国商业航天市场规模逐年增长 已初步形成覆盖全链条的生态 “降本增效”是规模化的关键 核心突破点在于可重复使用火箭技术、小型化轻量化卫星技术以及卫星发射场持续扩展 [6] - 板块内多只个股表现强势 例如天力复合上涨22.88% 国瓷材料上涨18.47% 超瘦股份上涨14.83% 华菱线缆、长城电工、航天长峰等多股涨停 [4] 工程机械板块 - 工程机械板块近期走出趋势行情 今天上午再度上涨 板块指数上涨1.57% [7][8] - 据中国工程机械工业协会统计 2025年11月销售各类挖掘机20027台 同比增长13.9% 其中国内销量9842台 同比增长9.11% 出口量10185台 同比增长18.8% [9] - 2025年1—11月 共销售挖掘机212162台 同比增长16.7% 其中国内销量108187台 同比增长18.6% 出口103975台 同比增长14.9% [9] - 财信证券表示 2025年挖掘机行业内外需同步增长 复苏态势稳固 国内国家级工程持续推进释放规模化高端化需求 设备更新周期为内需提供支撑 海外方面国产设备凭借竞争优势加速布局 [10] - 板块内个股普涨 建设机械涨停 邵阳液压上涨9.95% 万通液压上涨5.86% 山推股份、杭叉集团、徐工机械等行业龙头均录得上涨 [8][9]

A股市场整体表现 - 12月12日早盘A股三大指数低开翻红，截至11:05，沪指涨0.03%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.94%，盘面上超3500股上涨 [1] 光模块(CPO)板块 - 光模块(CPO)指数反复活跃，德科立涨近7%，联特科技20cm涨停，新易盛涨超3% [1] 可控核聚变与核电板块 - 可控核聚变概念股爆发，国机重装、法尔胜、中国一重涨停，常辅股份上涨6.35% [1] - 核电板块盘中强势拉升，天力复合一度2连板后炸板股价回调至17%，博盈特焊、再升科技、华菱线缆等涨停 [1] - 再升科技已连续5个交易日涨停 [1] 卫星互联网与6G板块 - A股卫星互联网指数强势拉升，成分股中航天环宇涨超12%，四创电子涨10%，天和防务涨超9% [2] - 6G指数盘中涨超2%，创远信科涨停，长芯博创、亚光科技涨超6%，华测导航涨超4%，瑞斯康达涨超3% [2] 黄金概念股 - 黄金概念股集体上涨，晓程科技涨超6%，湖南白银、招金黄金、山金国际、西部黄金、中金黄金等跟涨 [3] 摩尔线程股价异动 - 12日早盘，摩尔线程开盘下挫，盘中一度大跌超15%，股价跌破800元，截至发稿跌幅收窄至近7%报878.88元，市值较昨日收盘4400亿蒸发近300亿 [3] - 公司公告称股票价格涨幅较大，显著高于相关指数涨幅，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险 [5] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响 [5] - 公司新产品尚未产生收入，产品实现销售尚需经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性 [5] - 新产品在市场竞争中未能取得优势，或遭遇技术迭代滞后、市场需求不及预期、关键客户导入失败或流失、量产供货困难等不利情形，将对公司的整体经营业绩和财务状况产生不利影响 [5] 港股市场整体表现 - 港股三大指数跳空高开，截至发稿恒生科技指数走高涨1.35% [6] - 个股中京东健康涨超3%，蔚来涨超2%，网易涨近2%，快手、阿里巴巴等涨超1% [6] 港股消费概念股 - 港股消费概念股多数走高，九毛九涨超4%，海底捞涨3%，茶百道涨超5% [6] - 消息面上，中央经济工作会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场，重点政策包括深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力，高质量推进城市更新等 [6] 港股半导体股 - 港股半导体股普跌，华虹半导体跌超5%，上海复旦跌逾4%，中芯国际跌超2% [6] - 消息面上，恒生港股通软件及半导体指数将更名，剔除中芯国际、华虹半导体等四股 [6]