中美经贸会谈 - 国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈 讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题 [1] 货币供应数据 - 8月末M2同比增长8.8% M1同比增长6% M1-M2剪刀差收窄至-2.8% 为2021年6月以来最低值 [1] 财政民生投入 - "十四五"时期财政民生投入近100万亿元 今年国家财政安排1000亿元发放育儿补贴、200亿元逐步推行免费学前教育 [2] 电力装备行业政策 - 工信部等三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 稳步推进核电开发 积极安全有序推动一批沿海核电项目核准建设 [2] 民间投资与生物医学条例 - 国务院常务会议部署进一步促进民间投资发展若干措施 审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》 [2] 立法进展 - 十四届全国人大常委会通过原子能法、突发公共卫生事件应对法、国家公园法、新修订的仲裁法、法治宣传教育法、关于修改食品安全法的决定 [2] 国际投资机构看法 - 财政部副部长廖岷会见淡马锡等13家国际投资机构代表 国际投资机构代表表示始终看好中国经济前景和市场潜力 [2] 经济增长贡献 - 过去4年中国经济实现平均5.5%增速 对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [3] 新型储能建设 - 国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 推动沙漠、戈壁、荒漠等新能源基地合理规划建设新型储能 [3] 逆回购操作 - 9月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作 期限6个月 本月合计加量续作3000亿元 为连续第4个月加量 [3] - 财政部、央行9月17日将进行1500亿元国库现金定存招投标 期限1个月 [3] 财务造假处罚 - 证监会对北京东方通科技股份有限公司严重财务造假案拟罚款2.29亿元 对7名责任人合计罚款4400万元 对实际控制人采取10年证券市场禁入 [4] 交易所监管 - 上交所本周对*ST亚振等异常波动风险警示股票及天普股份等严重异常波动股票进行重点监控 上报涉嫌违法违规案件线索6起 [4] - 深交所本周对"*ST宇顺"进行重点监控 上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索 [4] 北交所代码切换 - 北交所全面落地920代码 自10月9日起为存量股票启用新证券代码 [4] 美联储降息预测 - 摩根士丹利预测美联储有望从今年9月起实施连续四次25个基点的降息 累计100个基点 随着劳动力市场恶化 2026年4月和7月可能继续降息 [4] 天普股份控制权转让 - 天普股份将于9月16日召开控制权转让事项投资者说明会 [5] 拓荆科技定增募资 - 拓荆科技拟定增募资不超过46亿元 用于高端半导体设备产业化基地建设项目 [5] 天华新能股权收购 - 天华新能拟12.54亿元收购苏州天华时代75%股权 将实控人在锂矿资源的投资和开发转至上市公司体内 [5] 国芯科技AI芯片订单 - 国芯科技定制AI芯片业务目前在手订单充足 供应链已改善 正在积极组织相关芯片生产和交付 [5] 亿利洁能财务造假 - 退市公司亿利洁能涉嫌2016年至2023年期间财务造假、关联担保、资金占用等信息披露违法行为及欺诈发行债券行为 内蒙古证监局拟对公司、控股股东及29名相关责任人处以3.75亿元罚款 对相关责任人员采取市场禁入等措施 [5] 美股市场表现 - 道琼斯指数跌0.59%至45834.22点 标普500指数跌0.05%至6584.29点 纳斯达克综合指数涨0.44%至22141.10点续创收盘新高 [7][8] - 本周标普累涨1.59% 道指累涨0.95% 纳指累涨约2% [8] - 疫苗股下挫 辉瑞跌超3% BioNTech和Moderna跌超7% 大型科技股多数上涨 特斯拉涨超7% 微软和苹果涨超1% 甲骨文跌超5% [8] 大宗商品及外汇 - COMEX黄金涨0.16%至3679.36美元 WTI原油涨0.17%至62.02美元 [7] - 美元指数涨0.08%至97.87 美元离岸人民币涨0.17%至7.1297 [7]

核心观点 - 阿里巴巴和百度开始使用自主设计芯片训练AI模型 部分替代英伟达芯片[1][3] - 中国科技与AI领域出现重大转变 从依赖英伟达转向自研芯片[4] 技术应用进展 - 阿里巴巴自今年初将自研芯片应用于轻量级AI模型训练[3] - 百度正试验使用昆仑芯P800芯片训练新版文心大模型[3] - 阿里AI芯片性能已足以与英伟达H20相媲美[3] 行业转变驱动因素 - 美国对华先进AI芯片出口限制不断收紧[4] - 中国国内推动企业采用自主技术[4] - 两方面因素共同推动芯片自研趋势[4] 当前合作状态 - 阿里巴巴和百度均未完全弃用英伟达芯片[4] - 两家公司仍使用英伟达芯片开发最尖端AI模型[4] - 英伟达发言人承认竞争已到来 将继续争取开发者信任[4]

中国科技公司AI芯片自研进展 - 阿里巴巴自2024年初开始将自研芯片应用于轻量级AI模型训练 其AI芯片性能已媲美英伟达H20芯片[1][3] - 百度正试验使用昆仑芯P800芯片训练新版文心大模型 但最尖端AI模型仍依赖英伟达芯片[1][3] 行业技术转型动因 - 美国对华先进AI芯片出口限制持续收紧 促使中国企业加大自研AI芯片研发力度[3] - 国内政策推动企业采用自主技术 共同驱动AI芯片领域从依赖进口向自主创新转变[3] 半导体产业生态建设 - 2025年湾区半导体产业生态博览会将于10月15-17日在深圳举办 展览面积达60000平方米[4] - 预计吸引600家参展企业和超过60000名专业观众 同期举办20余场峰会论坛[4]

行业需求激增 - NVIDIA等公司在AI芯片领域快速发展导致台积电先进封装服务需求激增 被迫提前数月安排生产计划 [2] - 客户迫使台积电将生产流程加快四分之三以上 有时甚至加快一年 [4] - AI GPU制造商产品周期通常为6个月到一年 对CoWoS、SoIC等先进封装技术的需求持续高涨 [4] 技术产能挑战 - 台积电在CoWoS等先进封装技术领域占据主导地位 但无法独自满足巨大市场需求 [4] - 传统"按部就班、顺序"部署封装生产线的方式已不再可行 [4] - 公司必须加快封装产品路线图的制定 以跟上NVIDIA等公司的AI量产路线图 [4] 战略应对措施 - 台积电采取"面向未来"策略 包括提前订购所需设备 [4] - 与本地封装供应商合作组建"3DIC先进封装制造联盟" 成员包括台积电、日月光和多家公司 [4] - 针对NVIDIA Rubin在Blackwell Ultra量产6个月后亮相的架构差异 需要采取措施确保按时交付 [4]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌2.00%至93.88元/股 成交额6.01亿元 换手率1.50% 总市值395.33亿元 [1] - 主力资金净流出2593.11万元 特大单买卖占比分别为4.85%和6.40% 大单买卖占比分别为25.32%和28.08% [1] - 年内股价累计上涨36.69% 近5/20/60日分别上涨3.53%/21.42%/39.64% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入33.30亿元 同比增长10.42% 归母净利润4.97亿元 同比增长37.12% [2] - A股上市后累计派现2.57亿元 近三年累计派现2.08亿元 [2] - 股东户数2.22万户 较上期微增0.02% 人均流通股18,993股 较上期增加0.26% [2] 机构持仓动态 - 兴全合润混合A增持30.89万股至1954.23万股 位列第三大流通股东 [3] - 香港中央结算减持229.46万股至1414.72万股 位列第五大流通股东 [3] - 易方达上证科创板50ETF增持47.53万股至1394.93万股 嘉实科创板芯片ETF增持77.51万股至799.28万股 [3] 业务与行业属性 - 主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片研发设计与销售 收入构成中商品销售占比99.98% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 概念板块涵盖AI芯片/SOC芯片/汽车芯片/集成电路/汽车电子 [1]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.04%至89.20元/股 成交额达9.66亿元 换手率4.17% 总市值320.07亿元 [1] - 主力资金净流出1958.75万元 特大单买卖占比分别为11.31%和10.82% 大单买卖占比分别为29.34%和31.85% [1] - 年内股价累计上涨79.84% 近5日/20日/60日分别上涨7.61%/39.16%/92.32% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近8月22日净买入4160.25万元 买入总额2.27亿元占比12.49% 卖出总额1.85亿元占比10.20% [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳及香港 2014年8月成立 2023年4月上市 主营人工智能算法芯片技术及场景解决方案 [2] - 收入构成：消费级场景44.22% 行业级场景27.66% 企业级场景27.10% 其他业务1.02% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务 概念板块涵盖AI芯片/神经网络/SOC芯片/RISC/芯片概念等 [2] 财务与股东数据 - 上半年营业收入6.46亿元 同比增长123.10% 归母净利润亏损2.06亿元但同比收窄33.51% [2] - 股东户数3.11万户较上期减少10.32% 人均流通股8351股较上期增加12.49% [2] 机构持仓变动 - 华夏中证机器人ETF持股556.64万股（增持99.62万股）位列第八大流通股东 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF新进持股247.70万股位列第十大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东名单 [3]

芯片板块市场表现 - 芯片ETF基金（159599）盘中一度涨超2% 实现周内三连涨[1] - 成份股芯原股份20cm涨停 盛科通信-U和江波龙涨超8% 兆易创新涨超5%[1] 企业订单与业绩 - 芯原股份在手订单达30.25亿元创新高 连续七个季度保持高位[1] - 2025年第三季度新签订单同比增长85.88%[1] 行业需求与催化因素 - 甲骨文AI算力相关订单预期推动股价大涨 强化算力硬件需求高景气预期[1] - 英伟达新GPU发布带动A股英伟达产业链硬件板块集体爆发[1] AI芯片行业趋势 - AI基础设施行业向多元化定制芯片方案切换 投资逻辑从硬件垄断转向生态博弈[1] - 中国AI芯片市场呈现百花齐放态势 包括独角兽企业和巨头孵化项目[1] - 2025年中国AI芯片市场规模预计达300亿美元 年复合增长率超40%[1] 芯片产业链投资逻辑 - 产业AI需求扩张与国产化替代加速趋势未被打乱[2] - 中证芯片产业指数涵盖50只成份股 覆盖芯片设计、制造、封装测试及设备材料领域[2] - 前十大权重股包括寒武纪、中芯国际、海光信息等企业（截至2025/9/5）[2]

股价表现 - 天岳先进股价再涨超7% 高见57.9港元刷新上市新高 截至发稿报57.1港元 成交额1.24亿港元 [1] 产品应用 - 公司碳化硅衬底可广泛应用于功率半导体器件、射频半导体器件以及光波导、TF-SAW滤波器、散热部件等下游产品 [1] - 主要应用行业包括电动汽车、光伏及储能系统、电力电网、轨道交通、通信、AI眼镜、智能手机、半导体激光 [1] - 产品经客户制成电力电子器件 最终应用于电动汽车、AI数据中心及光伏系统等多领域终端产品 [1] 行业地位 - 公司已跻身为国际知名半导体公司的重要供应商 产品在国际上获得广泛认可 [1] 技术发展 - 英伟达计划在新一代Rubin处理器开发蓝图中将CoWoS先进封装环节的中间基板材料由硅换成碳化硅 [1] - 碳化硅材料在高端算力芯片中的应用潜力尚未完全挖掘 未来有望应用于算力芯片的先进封装等环节 [1] 机构观点 - 华鑫证券指出公司为SiC衬底材料全球领导者 有望受益于终端AI芯片技术迭代 [1] - 东方证券认为碳化硅材料应用将打开产业成长空间 [1]

公司战略重组进展 - 与海光信息的战略重组正同步推进尽职调查与资产评估 交易完成后将再提交董事会审议并披露进展 [1] - 双方拟整合芯片设计至算力服务全栈能力 推动国产AI芯片在政务 金融等关键行业规模化落地 [1] 技术研发与商业化 - 曙光数创研发的第三代浸没液冷解决方案单机柜功率密度突破750kW以上 为国内唯一实现浸没相变液冷大规模商业化部署的企业 [1] - 曙光数创在手订单充足 但受到项目实施周期影响 收入确认存在不确定性 [1]

9月11日早盘，创业板指突破3000点整数关口，创2022年1月以来新高。AI芯片、光通信模块、CPO概念 等板块涨幅居前。 ...