公司动态 - 杭州腾亚新湃科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李天成 [1] - 公司经营范围包含家用电器制造与销售、智能机器人销售、智能家庭消费设备销售等 [1] - 该公司由腾亚精工全资持股 [1]

投资概况 - 公司拟以自有资金1.00亿元在江苏省常州市投资设立全资子公司 [1] - 新设公司名称为常州新泉智能机器人有限公司，注册资本为1.00亿元 [1] - 本次对外投资已通过公司第五届董事会第十二次会议审议，不构成关联交易或重大资产重组 [1] 新设公司业务 - 新设公司经营范围拟为智能机器人相关部件产品的研发、设计、制造和销售 [1] - 设立目的为符合公司发展战略，整合资源，提升综合竞争力 [1] 财务及运营影响 - 新设公司将被纳入公司合并报表范围 [1] - 预计本年度不会对公司财务状况及经营成果产生重大影响 [1] - 该事项尚需办理工商注册登记手续，存在审批不确定性 [1]

公司业务动态 - 艾华集团在互动平台确认其产品可应用于智能机器人领域 [1]

公司经营动态 - 公司拟变更经营范围，从原有的煤矿机械、磁浮交通装备等业务，扩展至包括环境保护专用设备、智能机器人、物联网设备、光伏设备、储能技术、充电桩销售、太阳能发电技术服务等新领域 [8][9] - 经营范围变更旨在适应经营发展实际需要，并采用市场监督管理局要求的标准化表述形式 [8] - 公司于2025年10月29日召开董事会审议通过了关于变更经营范围并修订《公司章程》的议案，该议案尚需股东会审议通过 [8][10] 募集资金管理 - 公司计划使用额度不超过人民币45,000万元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [11][12][15] - 此次使用闲置募集资金是为了提高募集资金使用效率、降低公司财务成本，资金将用于业务拓展、日常经营等与主营业务相关的生产经营活动 [15] - 公司近期对部分募集资金投资项目进行了调整，将“研发中心项目”、“新兴工程材料研制项目”、“轨道装备产业扩能与智能化建设项目（二期）”的节余资金以及终止“高端农业机械生产制造项目”的节余资金，合计26,132.96万元，用于新项目“引水隧洞掘进机装备研发与应用项目” [12][13][14]

公司融资信息 - 北京深朴智能科技有限公司于2024年成立，是一家专注于“机器人+AI模型”技术落地的创新型科技企业 [1] - 公司已完成天使轮融资，参与投资的机构包括BV百度风投和华建函数投资，但融资额未披露 [1] - 公司致力于以前沿技术重新定义智能机器人的边界，用硬核科技解决用户真实需求 [1] 行业ETF数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日价格下跌1.55% [2] - 该ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，当前市盈率为19.99倍 [2] - 资金流向显示最新份额为111.7亿份，较前期减少1.3亿份，主力资金净流出3181.0万元 [2] - 该ETF的估值分位为17.43% [2]

新品发布预告 - 宇树科技于10月29日傍晚通过官方微博发布新品预告[1] - 新品宣传海报描述其具有"小巧身躯，行业性能"，动力性能约等于Go2型号的两倍（动力性能≈2xGo2）[1] - 从产品外形判断，该新品可能为四足机器人[1] 公司动态 - 宇树科技创始人王兴兴被上交所聘任新职务[4] - A股市值在全球市场中稳居第二位[4]

文章核心观点 - AI算力板块在经历大幅上涨后，重仓该板块的基金经理在投资策略上出现显著分化，具体体现在对细分赛道如光模块、PCB、AI应用及机器人等的不同取舍上 [1] - 尽管存在短期策略分歧，基金经理们长期仍看好以算力为代表的AI基础设施的投资价值 [4] 算力板块投资策略分化 - 财通成长优选基金大幅加仓深南电路、生益科技、沪电股份等PCB公司，同时减持新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头，并将天孚通信调出前十大重仓股 [2] - 中欧数字经济基金减持光模块和PCB，将胜宏科技调出前十大，并下调新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份仓位，转而加仓阿里巴巴、腾讯控股等AI应用股及三花智控等机器人概念股 [2] - 永赢科技智选基金则坚守光模块，前三大重仓股仍为新易盛、中际旭创、天孚通信，同时也加仓了深南电路、沪电股份、生益科技等PCB公司 [3] 细分赛道调整逻辑 - 中欧数字经济基金的调整包括小幅减仓AI基础设施、增配智能机器人、优化AI应用组合转向C端互联网平台公司、以及增配端侧AI [3] - 财通成长优选基金持股集中度提升，前十大重仓股占基金净值比从二季度末的83.2%提高至91.6% [4] 对AI算力基础设施的长期共识 - 基金经理认为海外AI增长确定性更高，增长斜率提升，预期2026年和2027年海外算力需求增长可能更快 [4] - 观点认为A股市场低估了海外算力板块业绩增长的持续性和成长空间，视频推理的加入带动算力需求，推理端算力需求增长空间广阔 [4] - 全球旗舰AI模型通过不提价、限流等方式进行实质性"提价"，token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%-20%的季度环比增长，推动全球AI算力投资迈向更高水平 [5][6] 当前板块估值与风险认知 - 基金经理提示板块在经历大幅上涨后存在高估值和潜在波动风险，需警惕估值扩张周期后的均值回归 [7] - AI板块整体估值已不处于低位，部分热门股估值包含了对未来多年高速成长的乐观预期，高估值对业绩兑现要求更为苛刻，板块波动性会显著加大 [7]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营收达26.04亿元，同比增长50.90%；归母净利润达3.55亿元，同比增长40.53% [3] - 2025年第三季度单季营收9.42亿元，同比增长55.72%，环比增长2.93%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.90%，环比下降1.19% [3] - 2025年前三季度扣非归母净利润为3.42亿元，同比增长48.65%；第三季度扣非归母净利润为1.25亿元，同比增长62.31%，环比增长0.86% [3] 公司盈利能力分析 - 2025年前三季度公司归母净利率为13.63%，同比下降1.01个百分点；毛利率为25.83%，同比上升1.55个百分点 [4] - 2025年第三季度单季归母净利率为13.59%，同比下降1.43个百分点，环比下降0.57个百分点；毛利率为25.99%，同比上升1.45个百分点，环比下降0.37个百分点 [4] 公司费用控制情况 - 2025年第三季度期间费用率为9.04%，同比下降1.86个百分点，环比上升0.79个百分点 [5] - 销售/管理/财务/研发费用率同比分别下降0.25/1.72个百分点、上升0.81个百分点、下降0.71个百分点 [5] 公司融资与投资项目 - 公司修订可转债募资额为7.5亿元，较3月预案的8.8亿元有所调整 [6] - 修订后的募投项目包括投资1.86亿元的“中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目”和投资2.67亿元的“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）” [7] - 增材制造项目由全资子公司瑞鹄新材料投资建设，满产产能为36000吨铁基、3000吨钢基大型精密成形装备毛坯件 [7] 公司战略布局与产能规划 - 公司与安川电机同时对瑞祥工业进行同股同比货币增资，并由瑞祥工业设立全资子公司芜湖瑞鲸智能，投资建设智能机器人系统集成项目，投资总额1.83亿元，建设周期24个月 [8] - 智能机器人项目满产后将形成年产3000台智能移动机器人及周边智能制造系统解决方案的研发制造能力 [8] 公司股东回报与盈利展望 - 公司拟实施中期利润分配，向全体股东每10股分配现金红利1.50元（含税），分配总额为3140万元 [9] - 研究机构维持对公司2025-2027年归母净利润分别为4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元的预测，对应市盈率分别为18倍、14倍、11倍 [10]

投资评级 - 报告对宸展光电的投资评级为“买入” [5] 核心观点 - 报告认为公司业绩符合预期，三大业务板块（ODM、MicroTouch品牌、智能座舱）协同发展，共同助力增长 [1][4] - 公司推出高性能开发板新产品，旨在打造智能机器人运算平台，开启新增长点 [9] - 分析师维持公司2025-2027年盈利预测，预计未来几年营收和净利润将保持稳健增长 [10] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：公司实现营收18.65亿元，同比微降0.04%；归母净利润1.56亿元，同比下降4.16% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：营收6.69亿元，同比增长20.17%，环比增长16.52%；归母净利润0.44亿元，同比增长34.49%，但环比下降29.79% [2] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为23.66%，同比提升0.20个百分点；其中第三季度毛利率为23.21%，同比提升0.57个百分点 [3] - **费用情况**：2025年前三季度期间费用率为14.07%，同比提升2.17个百分点，销售、管理、研发、财务费用率均有不同幅度上升 [3] 业务板块分析 - **ODM业务**：为全球客户提供客制化产品及服务，业务模式由单一引擎向EMS双引擎驱动延展 [4] - **MicroTouch品牌业务**：自收购后积极推进，经营策略由“渠道建设为中心”升级为“产品建设为中心”，营收贡献预计将逐步提高 [4] - **智能座舱业务**：通过鸿通科技为全球新能源车厂提供触控显示总成方案，已实现全球制造布局，产品线丰富，营收快速增长同时持续增强盈利能力 [4][8] 新产品与未来发展 - 公司于2025年9月推出Nexus-AGXK/Nexus-NXK高性能开发板，采用NVIDIA高性能处理器，算力最高达275 TOPS，面向智能机器人、机器视觉等领域 [9] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为24.15亿元、28.86亿元、34.33亿元，同比增长率分别为9.1%、19.5%、18.9% [10][12] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.23亿元、2.73亿元、3.49亿元，同比增长率分别为18.6%、22.4%、27.8% [10][12] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年EPS分别为1.26元、1.55元、1.97元；以2025年10月27日股价36.87元计算，对应市盈率（PE）分别为29.21倍、23.86倍、18.67倍 [10][12]

公募基金发行与市场热度 - 嘉实成长共享混合基金于10月24日提前结束募集，募集规模约30亿元，是近期规模最大的主动权益基金之一 [2] - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合FOF于10月23日成为“一日结募”基金，首发募集超过50亿元，约55亿元，是今年以来第五只“日光基”FOF产品 [3] - 中欧价值领航混合基金于10月21日成为“日光基”，仅发售一天募集近20亿元 [9] - 公募定增市场回暖，2025年以来认购总金额超315亿元，较2024年同期增长50%以上 [9][10] 公募基金业绩与规模变动 - 永赢科技智选基金年内收益近195%，其三季度规模增长近10倍，单季度利润达47亿元 [4] - 长城医药产业精选基金三季度规模增长近60% [4] - 中欧数字经济基金规模从二季度末的15.27亿元增至三季度末的130.21亿元，单季度增长近8倍，小幅减仓AI基础设施并增配智能机器人及端侧AI [14] 私募基金行业动态 - 截至2025年10月22日，百亿私募数量达到100家，较9月底新增4家，其中量化私募有46家，主观私募有44家 [5][6] - 宏观策略私募产品前三季度平均收益率为24.54%，8月和9月表现尤为突出 [20] 交易所交易基金市场 - 截至2025年9月底，沪市ETF共760只，总市值40003.11亿元，较上期增加7.65%；深市ETF共555只，总市值16255.16亿元 [15] - 上证基金指数10月24日收报7152.31点涨0.25%，LOF基金价格指数收报9147.72点涨1.44%，ETF基金价格指数收报1842.25点涨1.48% [9] 不动产投资信托基金发行 - 华夏中海商业REIT公众投资者和网下投资者有效认购申请确认比例分别为0.2763%和0.3120%，对应有效认购倍数分别为361.9倍和320.5倍，累计认购金额近1600亿元 [12] - 中信建投沈阳国际软件园REIT认购金额超444亿元，两只公募REITs合计吸引资金超2000亿元 [12] 券商与投资者情绪 - 2025年9月证券类App活跃人数约1.75亿人，环比增长0.74%，同比增长9.73%，刷新年内单月最高纪录 [10][11] - 券商App中，有2家券商App月活超过1000万人，11家券商月活突破600万人，华泰证券涨乐财富通、国泰海通君弘、平安证券位列前三 [11] 不良资产转让市场 - 杭银消费金融公司转让个人消费金融不良贷款资产包，未偿还本息合计19.74亿元，起拍价格7000万元，转让折扣仅为0.35折 [7] 行业会议与投资策略 - 第六届1024资管科技开发者大会于2025年10月17日在上海举办，主题为“人工智能+，从产业AI到金融AI”，汇聚300余位嘉宾探讨AI技术在资管行业应用 [16] - 多家基金公司四季度投资策略看好科技成长方向，招商基金对后市偏谨慎，认为市场估值吸引力下降，上涨需更多政策或基本面支撑 [17]