英国最大汽车制造企业捷豹路虎公司上月初宣布因遭网络攻击而停产。9月23日，捷豹路虎宣布将停工期延长至10月1日。据了解，由于担心停工对英 国经济影响，英国政府可能介入。 自称"Scattered Lapsus$ Hunters"的黑客组织宣称对这次攻击负责。 这起针对捷豹路虎的网络攻击发生于8月底，而9月1日是英国新车牌注册日，堪称汽车行业一年中最繁忙的日子之一。黑客在这个关键时刻出手，试 图让捷豹路虎的危机影响最大化。 9月2日，捷豹路虎正式确认遭遇网络攻击，英国三家工厂3.3万员工从8月底开始被要求暂停上班，同时该公司被迫关闭其信息技术系统，全球多条生 产线随之陷入停滞。斯洛伐克、中国、印度和巴西的生产线全部告停，英国中部地区及默西塞德郡的工厂同样处于停产状态。 9月19日，捷豹路虎对中国市场回应称，总部IT团队第一时间联合第三方专家，以可控、安全的方式逐步重启全球系统，包括生产供应体系。目前公 司正针对各环节潜在影响，实时评估排查风险，尚未对中国市场的交付产生影响。 近几个月来，不少英国大型企业遭受网络勒索软件攻击。据路透社报道，英国政府希望保护供应链安全和就业岗位的同时，也计划禁止公共部门和国 家关键 ...

欧盟关键矿产战略核心观点 - 欧盟正通过《关键原材料法案》加速推进关键矿产战略布局，旨在降低对外部资源供应，特别是对中国的依赖，并构建更具韧性的供应链体系 [1][2] - 战略目标为2030年实现关键原材料本土至少开采10%、加工40%、回收25%，且单一来源国年消耗占比不超过65% [1][12] - 2025年公布首批47个境内战略项目和13个境外战略项目，总投资约225亿欧元，覆盖锂、钴、镍、石墨等14种关键矿物的全链条环节 [1][5][19] 欧盟关键矿产战略的政策背景与目标 - 顶层设计为《关键原材料法案》，明确了17种战略性原材料清单和2030年基线目标 [11][12] - 法案简化审批流程，采矿项目审批最长不超过27个月，加工回收项目不超过15个月，并为战略项目提供融资优先支持 [13][22] - 战略动因包括破解资源对外依赖陷阱、抢占新能源产业链制高点、以及响应美西方“去风险”的地缘博弈逻辑 [15][16] 欧盟境内战略项目的具体布局 - 首批47个境内项目分布在13个成员国，涵盖开采、加工、回收环节，其中25个涉及矿山采掘，24个侧重原料加工，10个聚焦回收 [19] - 项目重点围绕电动汽车电池和可再生能源所需矿物：22个涉及锂，12个涉镍，11个涉石墨，10个涉钴 [19] - 典型项目包括德国Vulcan Energy地热卤水提锂项目（年产2.4万吨氢氧化锂）以及芬兰、波兰的镍钴冶炼与电池回收设施 [20] 欧盟境外战略项目的布局与特征 - 13个境外项目位于加拿大、格陵兰岛、哈萨克斯坦、巴西等资源潜力突出的国家和地区，7个位于已签署原材料伙伴关系的国家 [23] - 项目主要瞄准电动汽车电池所需矿产，10个涉及锂、镍、钴、锰和石墨等原料 [24] - 典型项目包括英国亨默登钨矿项目（预计满足欧盟30%钨需求）和乌克兰巴拉希夫卡石墨矿（预计满足20%电池级石墨需求） [25] 战略对全球关键矿产治理的影响 - 推动供应链区域化、多极化，欧美通过“友岸外包”策略构建相对独立于中国的供应链网络 [29][30] - 引发国际资源投资和贸易博弈加剧，大国竞相争夺第三国资源，资源国议价权提升 [30][31] - 全球关键矿产价值链可能呈现供应多元化与成本高企并存的特征，传统“原料-加工-制造”地理分离模式或发生改变 [31][32] 战略对行业与地缘竞争的影响 - 欧盟布局直指新能源汽车、可再生能源及国防工业供应链，旨在削弱中国在电池材料（如电池级锂加工占全球55%）、稀土加工（欧盟90%依赖中国）等领域的主导地位 [16][34][37] - 可能影响中国新能源汽车在欧洲的竞争力，并促使中欧在高端产业链上形成双向脱钩趋势，各自构建完整体系 [35][38] - 短期内双方仍存在相互依存，在应对气候变化、标准制定、第三方市场合作等领域存在共同利益与合作空间 [39]

事件概述 - 波兰以安全威胁为由突然关闭边境，导致超过300列中欧班列滞留、1.23万个集装箱积压，直接冲击中国与欧洲之间的汽车零部件供应链 [1] 物流中断对产业链的冲击 - 中欧班列长期承担中国对欧汽车精密部件约35%的运输份额，其阻断使供应链大动脉瞬间“休克” [3] - 汽车产业的关键零部件（如控制系统、传感器、电池模块）对时效极度敏感，运输受阻将导致整车厂生产线面临“缺件停摆”困境 [3] - 事件引发“多米诺骨牌效应”，冲击从零部件厂商到整车生产再到经销网络的全链条，德国、法国、捷克、斯洛伐克等欧洲主要生产基地可能被迫减产或延迟新品投产 [3] 中国车企的紧急应对策略 - 生产本地化：比亚迪匈牙利工厂投产后覆盖中欧80%市场，零部件运输成本降低约25%；宁德时代德国图林根电池工厂为宝马、大众等提供就近配套 [5] - 物流多元化：小鹏汽车与奥地利麦格纳合作在当地组装G6车型，以绕过东欧边境瓶颈并规避欧盟12%进口关税；企业探索“中国—东南亚—地中海”海运通道等非东欧路线与多式联运 [5] - 技术自主化：作为稀土供应链核心国家，中国正推动钕铁硼磁体等关键材料的替代与优化，通过技术进步降低对单一资源或运输渠道的依赖 [5] 长期行业警示与战略调整 - 供应链布局需从单纯追求“效率优先”转向在效率与安全间寻求平衡，未来设计更倾向于“多点分布”的区域化集群以减少跨洲依赖 [8] - 风险预警机制需纳入“地缘历史维度”，关注军演、选举、纪念日等时间节点可能成为供应链风险爆发点 [8] - 国家战略层面将加速推进国际物流通道多元化，以保障包括汽车产业在内的外贸命脉 [8] 全球车市的“中国解法”与未来展望 - 中国车企展现出敏锐反应力和调整能力，产业整体加快向“物流多元化、生产本地化、技术自主化”迈进 [10] - 在电动化转型和产业链重构关键期，中国的经验和策略为全球车企提供参考：在高度不确定的国际环境下，需在效率与安全间找到精准平衡 [10] - 此次危机是推动产业升级与战略调整的契机，未来汽车供应链需具备穿越地缘风险的韧性，多元化与自主化是保持全球竞争力的关键 [12]

印尼钴资源产能 - 印尼镍冶炼项目年产能达15万金属吨 可伴生钴资源约1.2万金属吨/年 [1] - 2025年上半年自产钴金属3,667吨 同比增长125% [1] - 2024年钴回收量达10,128吨 2025年上半年钴回收量5,187吨 [1] 供应链与成本优势 - 刚果（金）出口配额政策加剧中间流通环节供给紧张和价格波动 [1] - 公司依托印尼资源实现钴原料高度自供 有效对冲外部依赖风险 [1] - MHP产品吨镍成本经钴收益抵扣后极具弹性 驱动利润空间显著扩张 [1] 市场竞争地位 - 自供能力成为下游客户争夺的关键资源 加速市场份额提升 [1] - 全球钴供应链面临重大政策扰动之际 构筑起资源护城河 [1] - 强化镍钴原料自主可控能力 强化行业定价权 [1]

政府采购本国产品标准 - 制定政府采购本国产品标准是完善政府采购制度的重要举措 旨在提升政策透明度与精准性 过去缺乏统一标准导致认定模糊执行差异较大 [2][3] - 标准要求产品在中国境内生产 实现从原材料到产品的属性改变 不包括贴牌和简单包装 要求中国境内生产组件成本达到规定比例 对特定产品还要求关键组件境内生产和关键工序境内完成 [3] - 标准现阶段适用于工业制造品货物 不包括农林牧副渔产品和矿产品 在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠 [4] 标准实施安排 - 财政部将会同相关部门在3到5年内制定具体产品的境内生产组件成本比例要求及关键部件关键工序要求 在此之前只要产品在中国境内生产即视同为本国产品 [4] - 政策设置过渡期 支持企业提前做好产业布局和投资计划 避免一刀切式僵化管理 为企业提供明确预期 [2][4] 外资企业待遇 - 政策落实外资企业国民待遇 对各类经营主体一视同仁平等对待 外资企业在华生产产品若符合标准也可享受同等支持 [2][5] - 有助于稳定外资信心 减少对隐形歧视的担忧 吸引跨国企业在华布局产业链 形成内外资协同发展新格局 [5] - 特斯拉等外资企业产品已纳入政府采购目录 享受与国产新能源汽车同等补贴政策 扩大外资参与度 [6] 产业影响 - 有利于保障供应链安全增强产业韧性 推动核心技术自主可控 减少对进口依赖 是对全球保守主义上升的战略回应 [5][6] - 通过政府采购需求侧杠杆作用 引导资源向高端制造和战略性新兴产业倾斜 激励企业提升技术含量和产品质量 [6] - 促进产业结构优化 培育新质生产力 形成供需良性循环 推动国内国际市场深度融合 加速技术迭代与市场推广 [6]

贸易关系与体量 - 加拿大与美国贸易额达9244亿美元 而加拿大与墨西哥贸易额仅为405亿美元 两者相差近23倍 [1][3] - 墨西哥80%以上出口销往美国 美国作为墨西哥第一大贸易伙伴影响力不可替代 [3] - 加拿大是美国第一大贸易伙伴 墨西哥是美国第二大贸易伙伴 美国众多产业高度依赖北美供应链 [11][12] 关税政策影响 - 加拿大钢铁被征收50%关税 墨西哥药品和芬太尼相关产品被加征25%关税 [1][5] - 美国对墨西哥加征关税将导致自身损失40万个就业岗位 体现相互依存关系 [12] - 单方面施压使两国蒙受损失 贸易保护主义措施证明单个国家与美国博弈力不从心 [3][5] 合作基础与驱动力 - 两国对美国市场高度依赖成为合作核心驱动力 共同维护多边贸易规则 [3][5] - 在USMCA框架下北美产业链高度融合 加拿大能源与墨西哥制造业存在天然互补性 [7] - 全球供应链重组加速使两国意识到过度依赖美国会带来供应链安全风险 [7] 合作挑战与制约因素 - 两国在汽车产业等领域存在对美出口竞争关系 可能阻碍合作深化 [7][14] - 加拿大曾强调"加拿大和墨西哥不一样" 试图区分边境问题差异 [7] - 八年双边关系空白期反映过往对双边关系的忽视 官方往来稀疏 [5] 合作策略与预期效果 - 协调立场形成合力可增加议价能力 共同反对不合理关税并要求保障供应链公平性 [5][12] - 若能在能源互联、制造业分工、打击毒品走私等领域推进实质性合作 可使关系从政治表态转向务实落地 [9] - 以合促谈策略具有现实可行性 虽无法完全改变美国强势态度但能有效减少自身利益损失 [12][16]

行业调查启动背景 - 中国汽车工业协会于9月19日启动汽车行业反歧视调查 旨在评估美国对华集成电路措施对国内汽车产业链的影响 [2] - 调查源于商务部2025年第50号公告 针对美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 [2] - 中汽协会联合相关主管部门 面向整车企业及零部件供应商展开系统性信息收集 [2] 调查执行细节 - 企业需通过贸易救济调查信息化平台在线提交供应链中断、成本上升、技术合作受限等受影响详情 [2] - 平台填报通道已开放 截止日期为2025年10月13日 [2] - 调查将形成行业报告 为商务部提供决策依据并帮助企业通过合法渠道维权 [2] 集成电路行业影响 - 集成电路是智能网联汽车核心部件 美国措施已导致部分企业面临芯片供应短缺和采购成本激增 [2] - 调查关乎汽车产业在智能化转型关键期的供应链安全 [3] - 中汽协会或将联合法律技术专家推动建立行业级风险预警机制和多元化供应链布局方案 [3]

行业范式变革 - 中国一级市场正经历深刻的结构性调整，从周期性波动转向足以重塑规则的“范式变革”，宣告中国VC/2.0时代的正式来临 [3] - 行业已从“投模式”转向“投硬核”，从“追逐风口”走向“发现标杆”，投资机构需理解科技与商业的结合 [4] - 投资共识出现分化，LP结构转变、GP商业模式重塑、退出路径重构等系统性变化共同发生 [3] 头部GP战略迁徙与定力 - 君联资本坚决推进投“早、新、硬、大、难、长”的投资策略，主动放弃中间阶段的成长型投资，转而布局具备长期技术壁垒、商业化周期较长的“硬核项目” [7] - 君联资本提前三四年布局量子计算、脑机接口、AI大模型、机器人等领域，认为若不提前布局则现在连入场券都没有 [8] - 孚腾资本成立近四年管理规模达300亿，战略上深度绑定高校与科研机构构建科创生态，并围绕国家和上海市重点产业龙头做大做强 [8][9] - 孚腾资本积极开展全球化布局，在香港设子公司，在美国、日本、中东部署顾问团队，以同步海外创新资源 [9] - 钟鼎资本坚持“老干部上前线”的策略，认为在宏观混沌下微观层面存在多样性机会，需要有经验的人带头冲锋以捕捉机会 [12][13] - 钟鼎资本的投资主题从聚焦“供应链效率提升”延伸至“供应链安全”及“软硬件协同的中国优势供应链” [13][14] - 嘉御资本的战略转变总结为“勇敢的坚持”和“勇敢的改变”，坚持看好中国品牌、文化IP和技术出海的全球机会，同时勇敢调整全球化策略 [24] 微观层面投资机会 - 钟鼎资本强调用全球视野看产业格局，锁定中国“不能输”的领域，如芯片制造、算力中心等与AI相关的基础设施建设 [13] - 中国优秀的硬件制造能力结合电动化、数字化、智能化浪潮，实现了“软硬件协同”，成为核心优势，例如户储企业创业四年即实现不错利润 [14] - 华控基金将中国科创演进总结为三个阶段：从“模仿引进”到“追赶并跑”，再到目前的“局部引领”，在AI、量子、低空经济等前沿领域已缺乏可参照的标杆 [17] - 华业天成资本确立“双一流”策略：聚焦一流赛道，重仓高成长性创始人，在选定赛道中全面扫描并筛选具备高成长潜力的创始人进行重仓投入 [20] - 华业天成不采用“购买赛道”策略，而是深度拆解赛道、锁定细分领域的潜在龙头，依赖于对技术路线与商业前景的深度认知 [22] 无人区投资逻辑 - 面对技术路线未明、商业闭环未现的前沿领域，投资机构必须主动发现和定义标杆 [17] - 华控基金采用“全链条价值配置”平衡风险：在成熟领域追求市场价值，在成长板块捕捉成长价值，在早期领域投资认知价值 [17][18] - 在AI等前沿领域，早期投资赚取的是“技术认知价值”，通过预判技术路线来捕捉未来龙头 [18] 科技VC新使命与全球化布局 - 科技VC的核心价值在于早期发现、坚定陪伴、共渡周期，“重仓”不仅是资金支持，更是协助企业解决技术、供应链、市场等难题 [21] - 嘉御资本在2022-2023年间成为极少数在美国设立美元AI基金的中国机构，并配置了6人本地团队，以真实把握中美科技产业的差距与差异 [24] - 在AI领域，中美存在“差距”与“差异”，中国大模型领域需走低成本高效路径，关键不在于“谁用得好”而是“谁用得起” [25] - 美国博通市值突破数万亿美元，而中国的中际旭创、新易盛市值分别为4500亿元和3400亿元，但上半年利润达数十亿级别，更具安全边际 [26] - 嘉御资本更看好“AI+硬件”融合，尤其是在工业及消费类智能设备领域，中国已展现出全球竞争力 [26] - 安克创新在提价后利润仍增长44%，验证了中国品牌出海的可行性 [24]

中国与东盟合作背景与动力 - 在单边主义和保护主义冲击全球供应链的背景下，中国与东盟国家企业致力于深化合作以保障供应链安全并为区域经济一体化注入新活力 [1] - 美国政府的关税政策正在重塑全球贸易格局，促使印尼棕榈油等企业寻求扩大与中国的贸易合作并拓展非洲、中亚和中东等新出口市场 [1] 东盟国家合作意向与行动 - 印尼希望扩大棕榈油与中国的贸易合作，中国是印尼除印度外的第二大海外市场，拥有巨大市场潜力和稳定供应链 [1] - 泰国贸易团体因关税不确定性而更迫切希望链接多元市场，今年参展产品种类更丰富，涵盖食物饮品、服饰珠宝、家居用品等多个领域 [2] - 马来西亚借助广西物流优势和其东盟枢纽角色，共同打造更具弹性的供应链体系以降低运营成本和提高效率，双方已开通连接关丹港与广西北部湾港的冷链精品航线 [2] 中国—东盟自贸区3.0版影响 - 中国—东盟自贸区3.0版谈判已全面完成，涵盖数字经济、绿色经济、供应链互联互通等九大领域，覆盖全球产业链变革和经济可持续发展的核心议题 [3] - 自贸区3.0版将带来区域内贸易和投资的持续扩大，提升区域竞争力，特别是在数字经济和低碳经济领域，并保持供应链和生产链的韧性 [3] - 印尼与中国的合作领域将进一步拓宽，印尼优质的农产品、海鲜产品等可通过稳定且有弹性的供应链更好更快进入中国市场 [3]

全球稀土供应格局 - 中国大陆掌握全球90%以上的稀土精炼产能，具有战略主导地位[2] - 2024年中国大陆稀土出口量近4万吨，同比增长6.4%，但对敏感地区供应收紧[13] - 2025年上半年中国稀土磁铁出口同比下降18.9%，美国等国家面临供应压力[13] 台湾稀土进口与转运情况 - 2024年台湾稀土总进口量为6648吨，其中从中国大陆进口6096吨，占比高达96%[2] - 台湾进口的稀土中有近4000吨未在本地使用，而是转运至美国[2] - 转运方式为将中国大陆生产的氧化锑等材料运至台湾后，更换为泰国或墨西哥产地标签再出口至美国[5] - 美国海关记录显示，2023年底至2024年上半年从第三方国家进口的锑氧化物达3834吨[5] 中国大陆的管制措施 - 2025年4月4日，中国商务部和海关总署对铽、镝等七类中重稀土实施出口许可管制[7] - 2025年7月9日，中国商务部将汉翔航空等8家台湾企业列入出口管制名单，切断其稀土供应[4][7] - 被列入管制名单的8家企业涉及汉翔航空工业、经纬航太科技、中山科学研究院、仲硕科技、台湾国际造船、中信造船、龙德造船工业、攻卫股份[7] 对台湾军工产业的影响 - 台湾军工产业高度依赖大陆稀土，例如汉翔航空生产的战斗机发动机热障涂层40%成本依赖大陆稀土[9] - 中山科学研究院研发的雄风系列巡航导弹、天弓防空导弹的制导系统和精度校验设备需要大陆稀土材料[9] - 经纬航太和仲硕科技专注的无人机、攻卫股份的精密武器研发进度将因供应链中断而拖后腿[11] - 台湾军工企业稀土库存仅能维持约一个月，之后生产效率和质量将下降[11] 对台湾半导体产业的影响 - 台湾半导体产业严重依赖大陆稀土，台积电3纳米生产线90%的稀土来自大陆[11] - 稀土短缺可能导致芯片生产合格率从90%下降至55%，生产线面临停摆风险[11] - 半导体产业稀土库存仅能维持一个月，企业需调整生产参数但效果有限[11] - 2024年台湾高科技产值主要依赖半导体，此次冲击可能造成数百亿美元经济损失[11] 替代供应链的挑战 - 台湾当局计划从缅甸和澳大利亚寻找替代来源，但缅甸因内战出口下降70%，澳大利亚莱纳斯公司产能有限且提炼纯度低[11] - 美国自身稀土精炼环节依赖中国，难以在短期内为台湾提供有效帮助[13] - 全球范围内建立替代供应链存在技术瓶颈，预计十年内难以改变中国的主导地位[13]