惠誉对主要央行利率路径的预测 - 核心观点：惠誉预测到2026年中期，美国、欧元区和英国的政策利率将接近预估的“中性”水平，但各央行的降息路径和节奏存在差异 [1] 美联储利率预测 - 预计美联储将在12月维持利率不变 [1] - 预计联邦公开市场委员会将在2025年6月前降息三次，触发条件包括关税冲击趋于稳定且失业率小幅上升 [1] 英国央行利率预测 - 预计英国央行将在2026年降息三次，触发条件是失业率显著上升 [1] 欧洲央行利率预测 - 预计欧洲央行不会进一步降息 [1]

美联储政策分歧与未来挑战 - 美联储预计将在本周进行第三次连续降息，但主席鲍威尔在争取同事支持时面临挑战，这预示其继任者未来也将面临困难考验[1] - 今年的历次降息都伴随着反对票，预计在本年度最后一次会议上，将有三名决策者再次投下反对票[1] - 面对通胀过高和就业市场走弱这两个相互冲突的目标，美联储领导人发现召集共识的任务几乎不可能完成[1] 中性利率与政策分歧 - 美联储官员普遍同意将利率降至中性水平，但无法就这个水平的具体位置达成一致，这导致反对票增加[2] - 自上次会议以来的六周，暴露了官员们对于还需要多少次降息的不同意见，市场对12月降息的概率也随之波动[2] - 本月的会议将是连续第四次出现至少一次反对多数决定的投票，如果12月有三张反对票，那么在此期间反对票总数将达到八张，与此前47次会议中投出的反对票数量相同[3] 未来领导层与政策方向 - 随着特朗普总统即将任命一位新主席，频繁而大量的反对票可能会成为常态[5] - 接替鲍威尔的领跑者凯文·哈塞特曾表示，美联储可以大幅降低利率，因为人工智能的繁荣正在提高美国经济的生产力[5] - 但在9月份发布的预测中，官员们平均预计2026年只会有一次额外的降息，2027年也只有一次[6] 当前经济数据与政策考量 - 支持本月降息的人可能指出劳动力市场疲软的数据，包括9月份失业率上升至4.4%，以及ADP数据显示11月份企业裁员32,000人，这是近三年来的最大降幅[7] - 经济学家认为12月FOMC会议降息25个基点几乎已是板上钉钉，但信息传递仍悬而未决[7] - 不愿进一步降息的人则表示政策仍应致力于抑制通胀，数据显示美联储首选的通胀指标在截至9月的12个月内上涨了2.8%，仍远高于2%的目标[7] 会议预期与内部政治 - 下周的降息很可能会以鹰派的方式被定性，既是为了安抚那些宁愿保持稳定的官员，也是为了反映大多数决策者认为不需要进行更多降息的预期[8] - 内部政治很复杂，但鲍威尔赢得了同事们的极大尊重，拥有大量的内部政治资本来维持局面[8]

美联储政策分歧与未来挑战 - 美联储预计将在本周实施今年第三次连续降息，但主席鲍威尔争取同事支持时面临挑战，这预示着其继任者未来将遭遇严峻考验 [1][8] - 今年美联储的每次降息都伴随着反对票，预计在今年最后一次会议上将有三位政策制定者再次投出反对票 [1][8] - 鲍威尔的主席任期将于明年5月届满，当前的分歧局面给下任主席团结18位同事的能力蒙上阴影 [1][8] 政策分歧的核心：中性利率与双重目标 - 美联储官员无法就“中性利率”的具体数值达成共识，这导致反对票数量不断增加 [2][9] - 政策制定者面临相互冲突的两大目标：通胀仍居高不下（截至9月的12个月里，美联储偏爱的通胀指标上涨了2.8%），而就业市场却持续疲软（9月失业率升至4.4%） [1][14] - 在上次会议后的六周里，官员们就未来降息次数激烈争论，鸽派（支持降息以支撑劳动力市场）与鹰派（鉴于通胀顽固呼吁暂停）观点对立，导致市场对12月降息的预期随之波动 [2][10] 内部共识机制的转变与反对票激增 - 在鲍威尔担任主席期间，反对票寥寥无几，美联储运作通常基于共识 [2][10] - 但团结协作的时代似乎即将结束，本月的会议将是连续第四次至少有一人反对多数决定 [3][10] - 如果12月出现三票反对，这段时间（连续四次会议）的反对票总数将达到8张，这与之前47次会议的反对票总数持平 [3][10] 未来领导层更迭与政策展望 - 随着特朗普即将提名新的美联储主席，频繁且大量的反对票可能会成为常态 [6][13] - 目前领跑美联储主席之争的凯文·哈塞特认为，人工智能热潮提升生产率，美联储可以大幅降息，但未来可能与其共事的大多数同事并未完全相信这种情况正在发生 [6][13] - 在9月发布的预测中，官员们平均预计2026年仅会再降息一次，2027年再降息一次 [6][13] - 美联储本周的降息可能会以“鹰派方式”呈现，以安抚倾向维持利率稳定的官员，并反映出大多数政策制定者认为无需再进行多次降息的预期 [14] 近期经济数据与官员立场依据 - 支持降息者援引劳动力市场疲软数据：ADP数据显示11月企业裁员3.2万人，这是近三年来最大规模的就业人数下降 [6][14] - 对进一步降息犹豫者则关注抑制通胀：截至9月的12个月里，通胀指标为2.8%，仍远高于2%的目标 [14] - 部分官员担心政府新税收政策和放松监管举措可能在2025年提振经济活动，进一步给物价带来压力 [14] - 关键的11月官方就业与通胀数据将在12月会议后发布，增加了政策制定者的决策难度 [14] 市场预期与沟通挑战 - 市场已几乎完全消化12月FOMC会议降息25个基点的预期 [15] - 但相关政策沟通仍存在不确定性，如果鲍威尔在新闻发布会上倾向鹰派立场以安抚鹰派，其意义受到质疑，特别是考虑到下任主席人选可能最早在2月加入理事会 [15]

美联储主席人事与政策预期 - 凯文·哈塞特大概率被提名为下一任美联储主席，其符合特朗普对忠诚、MAGA议程及配合降息诉求的用人原则[1] - 若哈塞特获国会支持，预计将迅速将政策利率推至中性水平，市场认为鲍威尔时期中性利率在3%左右，而哈塞特可能将其降至2.5%[2] - 为应对生活成本飙升及中期选举，哈塞特上任后可能迅速将政策利率降至2.5%，若经济不稳明年底或降至2%，并不排除启动量化宽松以消化财政赤字[3] - 哈塞特可能重组美联储架构，加强与财政部互动，美联储的独立性正在消失，一个超级鸽派的美联储利好美股但可能引发美债动荡[3] 美国金融市场近期动态 - 市场对美联储12月降息预期升温，但两年期国债收益率变化不大，美元汇率下挫[1] - 债市担忧哈塞特过于鸽派，会大力降息并配合财政赤字政策，市场发明“Trussed”一词类比英国特拉斯政策引发的债市风险[2] - 美股及全球其他股市稳中略涨，风险情绪修复，VIX波动率指数回落至今年平均水平[1] 日本央行政策转向与市场影响 - 日本央行发出今年以来最明确的加息信号，日本国债全线走弱，两年期国债收益率从1.04%即时升至1.06%，三十年期国债收益率攀升至3.37%，罕见高过德国同期收益率[1][3] - 日本通胀为3%，十年期国债收益率为1.9%，与美国（通胀2.9%，十年期收益率4.1%）存在利差，政策需调整与国际看齐[4] - 日本预计将在12月加息，此次加息因市场早有准备且已去杠杆，对全球市场的短期冲击可能不如2024年8月5日意外加息时猛烈[4][5] - 日本十年期国债利率超过2%将增加日元储蓄吸引力，可能促使滞留海外的资金回流，利好日元资产升值[5] 日本经济前景与结构 - 预计明年日本GDP增速从今年的1.2%回落到0.7%左右，经济呈K形下行[5] - 高市政府的巨额财政支出带动投资加速，但消费情绪走弱，工资上涨被生活成本上涨抛离，经济无法摆脱弱消费阴影[5] - 在特朗普关税大局及弱日元环境下，出口反弹，军工订单加速，明显的负利率环境支撑股市和房价继续走强[5] 其他全球市场动态 - 俄乌谈判胶着，原油价格上扬[1] - 黄金下跌，白银上涨，比特币价格回暖[1] - 本周市场焦点在美联储会议，降息机会颇高，但鲍威尔对明年利率路径的诠释不确定，可能是一次“鹰派降息”[5]

日本央行货币政策与沟通策略 - 日本央行预计将在未来加息路径上采取“建设性模糊”策略，不太可能公布明确的中性利率数字，以保留政策灵活性 [1][34] - 日本央行目前评估名义中性利率位于1%至2.5%的区间，市场已几乎完全定价其将在12月将政策利率从0.5%上调至0.75% [1][34] - 前日本央行官员预计，行长植田和男最多会指示中性利率在宽幅区间内的大致位置，并可能强调1%仅为预估区间的下限，暗示实际中性利率可能更高 [1][34] 日本经济数据与市场反应 - 日本10月家庭支出经价格调整后同比下降3.0%，创下自2024年1月以来最大降幅，远低于市场预期的增长1.0%，环比下降3.5% [11][42] - 疲软的消费数据与市场对日本央行12月加息的强烈预期形成对比，可能抑制未来的加息节奏 [11][42] - 12月5日，日经225指数收盘下跌1.05%，报50,491.87点，主要受日本央行政策转向预期驱动，对利率敏感的半导体股（如爱德万测试跌2.4%）遭抛售，而银行股因预期净息差改善受追捧 [17][48] 日本财政政策与国际机构观点 - 日本政府敲定了18.3万亿日元的补充预算以支持新刺激计划，大部分资金依赖新发国债融资 [22][53] - 国际货币基金组织对日本财政刺激方案规模小于预期表示欣慰，并指出日本债务占GDP比率预计将从明年开始下降 [22][53] - IMF支持日本央行近期的货币政策决定，认为宽松基调依然适当，但同时提醒日本长期面临更高利息负担等结构性压力 [22][53] 美国消费者支出与通胀 - 美国9月消费者支出环比仅增长0.3%，低于下修后的8月数据（0.5%），反映第三季度末经济动能减弱 [3][35] - 9月PCE价格指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，为2024年4月以来最大同比增幅，核心PCE同比上涨2.8% [4][37] - 支出增长主要来自能源商品涨价（能源价格涨3.6%），而耐用品支出下降，服务支出增长0.4% [3][35] 美国经济结构与前景 - 经济学家指出“K型经济”结构：股市上涨推动高收入家庭财富增长服务支出，而关税和疲弱劳动力市场挤压中低收入家庭 [3][36] - 美国银行研究所数据显示，高收入与低收入家庭11月税后工资增长差距达2.6个百分点 [4][36] - 亚特兰大联储预计美国第三季度GDP年化增长3.5%，低于第二季度的3.8%，经济学家普遍预计第四季度增长将大幅放缓 [4][36] 美联储政策预期 - 部分经济学家认为，消费者支出放缓与核心PCE温和上涨的组合将使美联储具备降息空间，金融市场定价显示下周降息25个基点的概率约为87.2% [5][37] 美国消费者信心 - 密歇根大学2025年12月消费者信心指数初值小幅上升2.3点，个人财务预期环比大幅上升13%，但仍较年初低约12% [6][38] - 一年期通胀预期从上月的4.5%降至4.1%，为2025年1月以来最低水平，长期通胀预期从3.4%降至3.2% [6][38] 地缘政治局势 - 俄乌冲突方面，美国特使透露结束战争的协议“非常接近”，但克里姆林宫称美国提案需“根本性改变” [20][51] - 加沙地带临时停火进入第二个月，谈判处于“关键”时刻，核心问题包括哈马斯解除武装及多国安全部队部署等 [21][52] 美元兑日元技术分析 - 回顾上周，美元兑日元最高触及156.17，最低测试154.34，受日本央行加息预期升温影响整体呈现回落 [21][52] - 日线级别技术指标显示，汇价于布林带中轨（155.65）下方运行，短期阻力位于156.15，支撑位于153.65 [25][56] - 4小时级别分析指出，日内短线阻力位于155.50，支撑位于154.90，突破或失守这些水平将决定短期走向 [32][63]

全球主要央行货币政策展望 - 经济合作与发展组织预计全球主要经济体进一步降息空间不大，降息周期或在2026年底前结束 [2] - OECD预计美联储到2026年底前只会再降息两次，将基准联邦基金利率从3.75%-4.00%降至3.25%-3.50% [2] - 欧洲央行自2024年6月开启宽松周期，通过8次降息将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%和2.40% [2] - 美联储自2024年9月重启降息以来已降息5次 [2] - 日本是个“异类”，正在经历加息周期，央行近期可能加快加息步伐以对冲潜在通胀压力 [3] - 明年全球流动性预计趋于收紧，可能为风险资产带来挑战 [3] 中国央行流动性操作与政策预期 - 中国央行12月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，对当月到期量进行等量续作 [4] - 12月还有4000亿6个月期买断式逆回购到期 [4] - 12月政府债券发行规模处于较高水平，银行同业存单到期量达3.7万亿，为年内最高水平 [4] - 央行全年仅下调过一次政策利率，更多采用数量型工具进行精准流动性投放 [4] - 四季度国内经济增长动能放缓，对货币政策加码需求迫切，但央行对降息态度谨慎 [5] 外卖行业新国标实施 - 外卖平台推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》发布实施 [6] - 国标强调平台不得通过算法、冲单奖励等方式强制或变相强制配送员超时劳动 [6] - 国标要求对于驾驶电动自行车配送的情况，计算配送时长应以平均时速不超过15km/h为准 [6] - 对于符合劳动关系的骑手，平台须依法缴纳社会保险 [6] - 淘宝闪购、美团、京东外卖均声明将自愿执行该国家标准 [6] - 国内外卖员数量已达上千万人，国标旨在保障从业人员权益 [6] 重点城市二手房市场动态 - 11月“北上广深”四大一线城市二手房市场热度集体升温 [8] - 上海11月二手房网签成交22943套，较10月的18483套增长约24%，创今年5月以来新高 [8] - 北京11月二手房住宅成交14446套，环比上涨20% [8] - 广州11月二手住宅网签9191套，网签面积91万平方米，环比大幅增长23% [8] - 深圳11月二手房成交5495套，环比增长4.2% [8] - 杭州11月共网签二手房6561套，环比提升10.6% [8] - 市场交易活跃主要由低价刚需行情支撑，整体仍处于以价换量状态 [8] 中国电子竞技产业发展 - 2025年中国电子竞技产业收入为293.31亿元，同比增长6.40% [10] - 收入构成中直播收入占比最大，为80.81%，其次为赛事收入、俱乐部收入及其他收入 [10] - 2025年中国电子竞技用户规模超4.95亿人，较去年增长1.06% [10] - 移动电竞游戏流水TOP10中，射击类与多人在线战术竞技类占据主导 [10] - 客户端电竞游戏热度TOP10中，射击类产品达6款 [10] - 产业收入统计未包含游戏内消费，更聚焦赛事、俱乐部、直播等核心环节 [10] Meta公司战略调整 - Meta首席执行官扎克伯格预计将大幅削减对“元宇宙”项目的资源投入 [12] - 公司高管已讨论在明年对元宇宙部门削减高达30%的预算，该部门包括Meta Horizon Worlds及Quest虚拟现实业务 [12] - 扎克伯格已很少提及“元宇宙”，转而聚焦于AI大型模型及生成式AI产品，并关注相关硬件如智能显示眼镜 [12] - 元宇宙行业近年来逐渐沉寂，落地应用少，技术推进缓慢 [12] 摩尔线程科创板上市表现 - “国产GPU第一股”摩尔线程12月5日正式登陆科创板，首日市值达3055亿元，成为科创板第4大芯片股 [13] - 首日报650元/股，较114.28元/股的发行价上涨468.78%，中一签投资者盈利近27万元，登顶年内最赚钱新股 [13] - 113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，金额5734.10万元，其中49家百亿级私募参与 [13] - 获配金额前三的私募为宁波幻方量化（700.59万元）、衍复投资（686.17万元）、九坤投资（453.65万元） [13] - 上市首日换手率超过85% [13] A股市场近期走势 - 12月5日市场探底回升，创业板指涨超1%，沪深两市成交额1.73万亿，较上一交易日放量1768亿 [14] - 全市场近4400只个股上涨，福建板块、大金融板块、商业航天概念、可控核聚变概念表现强势 [14] - 截至收盘，沪指报3902.81点涨0.7%，深成指报13147.78点涨1.08%，创指报3109.3点涨1.36% [14] - 午后券商板块强势上涨带动市场升温，市场预期年末会议开启并产生降息传闻 [14]

日本央行加息预期与政策路径 - 日本央行官员准备在12月19-20日的政策会议上加息 前提是期间经济或金融市场未受重大冲击 这将是日本政策利率自1995年以来的最高水平[1] - 基准利率极有可能上调0.25个百分点至0.75% 央行将表明若经济预期实现将继续加息 但对最终利率高度保持谨慎[1] - 央行行长植田和男释放明确信号 称政策委员会将就提高利率做出适当决定 措辞与今年1月加息前信号高度相似 市场解读本月加息概率约为90%[1][2] 加息决策的经济背景与性质 - 随着美国关税影响更加明朗以及企业利润持续增长为提薪提供空间 官员评估经济预期实现的可能性增加 为加息提供了基本面支持[2] - 鉴于实际利率仍低于零 金融环境将继续支撑经济 官员们认为此次加息是对政策宽松程度的调整 而非收紧 这为持续加息留下了空间[3] - 日本央行对中性利率的估计范围在1%至2.5%之间 意味着即使加息至0.75% 政策利率距离中性水平仍有较大距离[3] 市场反应与政策沟通 - 消息发布后 美元兑日元短线走低 日本国债期货小幅下跌[1] - 日本关键政府成员本周早些时候表态 如果日本央行决定在12月提高利率 政府不会阻挠[1] - 央行采用刻意的沟通策略为政策调整做铺垫 市场已做出正确判断 但央行将持续分析最新数据直至最后一刻才做出最终决定[2]

日本央行货币政策转向信号 - 日本央行行长植田和男在12月4日发表鹰派讲话，直接提及将于12月18日至19日召开的货币政策会议，并表示将“酌情做出决定”，市场分析认为这是“极不寻常的”强烈信号 [2] - 植田和男为加息提供了多方面论据，包括实现经济展望的“信念正逐渐增强”，支持政策正常化的条件正在改善，并认为近期GDP负增长只是“暂时性的”技术回调 [2] - 植田和男判断明春薪资谈判的“初步势头”正在改善，薪资向销售价格的传导仍在继续，暗示潜在通胀趋势可能正发生持久性转变，为结束负利率政策铺平道路 [2] 日本国债市场剧烈反应 - 植田和男的讲话导致日本长期债券市场剧烈波动，日本10年期国债收益率上升至1.939%，创下自2007年以来的最高水平 [2] - 日本30年期国债收益率创下3.445%的历史新高，20年期国债收益率上行3个基点至2.94%，为1999年6月以来的最高水平 [2] 日本通胀持续加速 - 今年10月日本剔除生鲜食品后的核心消费价格指数(CPI)同比上升3.0%至112.1，连续50个月同比上升，物价涨幅继续扩大 [3] - 具体品类中，普通粳米价格同比涨幅为39.6%，巧克力、咖啡豆价格分别同比上涨36.9%和53.4%，近万种食品价格上涨 [3] - 通胀加速主要因日本摆脱近三十年的通缩，经济增速加快，就业市场火爆，员工薪资增速较快，需求爆发 [3] - 供应端出现缺口，米类价格在通胀统计中占比较高，从2024年夏季开始，受极端高温致大米歉收等因素影响，米价持续上涨，成为本轮通胀的重要推手 [4] 日本央行政策考量与中性利率 - 植田和男表示央行将考虑本月加息的“利弊”，并指出中性利率难以精确定位，根据日本央行此前的估算，中性利率的大致范围在1%至2.5%之间 [3] - 植田和男对中性利率难以精确定位的描述，意味着在日本央行的政策利率达到可能抑制经济的水平之前，仍有充足的上行空间 [3] - 日本央行目前秉持的立场是，一旦确认经济增长基础牢固，不会因为货币紧缩而受到较大的冲击，就必须提高利率以抑制需求 [4] 政策转向的潜在影响与风险 - 日本央行前期的谨慎是必要的，而未来如果过于迟缓加息，则可能导致通胀失控，从而需要大幅连续加息，对经济发展产生重大冲击，并产生外溢效应 [4] - 例如中国近期长期债券收益率暴涨，债券市场持续跳水，有分析认为可能与日本央行预期12月加息有关，如果日本央行持续加息，利率升高，可能使得套息交易逆转，引发其他经济体的金融市场波动 [4]

市场对日本央行政策与利率前景的预期 - 市场交易员正大举押注日本央行将在12月18日至19日的会议上加息，但先锋集团认为市场低估了日本利率需要进一步大幅走高才能抑制通胀的风险 [1] - 日本两年期政府债券收益率近日攀升至1%以上，达到2008年以来的最高水平，反映出投资者的加息预期 [1][4] - 互换交易员目前预计在12月19日日本央行会议结束时将有约22个基点的紧缩，而一周前这一预期约为14个基点 [5] 先锋集团的观点与投资策略 - 先锋集团全球利率主管罗杰·哈勒姆表示，市场低估了日本的中性利率需要达到多高才能缓解通胀压力，因此减持日本政府债券是正确的选择 [5] - 先锋集团管理着11万亿美元资产，其预期日本央行将继续政策正常化，并将在12月加息 [5] - 相对于基金基准，先锋集团在收益率曲线的短期至中期部分减持日本政府债券 [5] - 先锋集团预期日本的短期利率将跑输长期利率，并认为收益率曲线中腹部和长端之间的趋平交易相当有吸引力 [5][6] 日本利率环境与央行政策框架 - 尽管日本的通胀预期已接近2004年有记录以来的最强水平，但其利率仍远低于G10国家的同类水平 [1] - 日本央行表示，中性利率位于1%至2.5%之间，而目前的政策利率为0.50% [5] - 日本五年期和三十年期政府债券之间的息差在9月到10月收窄了约35个基点，但这一利差最近从10月低点拓宽了约15个基点 [6] 市场动态与同业观点 - 日本首相高市早苗政府的关键成员不会阻碍加息，这促使市场提高了加息预期 [5] - 包括三井住友信托银行和T. Rowe Price International在内的同行，近几个月也持有日本短期利率将跑输长期利率的观点 [5]

日本央行货币政策与预期 - 日本央行行长植田和男表示，由于中性利率难以精确估计，未来利率能升至何种水平存在不确定性 [1] - 日本央行估计日本名义中性利率大致落在1%至2.5%之间，而当前短期政策利率为0.5% [1] - 市场普遍将植田和男关于讨论加息“利弊”的言论视为12月可能加息至0.75%的明确信号，市场预期概率达到约80% [1][2][4] - 多位政府消息人士透露，日本央行很可能在12月加息，将政策利率从0.5%上调至0.75%，政府预计将接受并尊重这一决定 [2][12] - 若12月加息成行，日本政策利率将达到30年来未见的0.75% [5] - 市场掉期利率显示，投资者预计日本央行可能于2027年年中将利率提高至约1.5% [5] 市场反应与影响 - 加息预期升温导致日本10年期国债收益率升至1.930%（或1.935%），创18年（或自2007年7月以来）新高 [2][12] - 12月4日，东京股市大幅上涨，日经225指数收盘上涨2.33%至51028.42点，东证指数（TOPIX）上涨1.92%至3398.21点创历史收盘新高 [17] - 股市领涨板块为人工智能与机器人板块，其中发那科因与英伟达合作开发AI机器人股价飙升13%，安川电机等公司上涨逾11%，软银集团上涨9.2% [17] - 受日本央行加息预期升温影响，美元兑日元汇率回落，日内最高触及155.54，最低测试154.50 [23] 政治环境与央行沟通 - 首相高市早苗去年曾称加息“愚蠢”，但植田和男通过强调通胀与日元疲软风险，运用沟通策略使政府接受本月加息几乎成定局 [4][15] - 政府态度转变的关键在于11月下旬植田与高市的会面，以及日元贬值至十个月低点的背景 [5][16] - 财务大臣片山萨津纪（或片山皋月）表示，政府与日本央行在经济判断方面“没有分歧” [2][12] - 首相高市早苗同时卷入政治捐款丑闻，其代表的支部被指控接受超过法定上限的1000万日元捐款 [15] 美国经济数据与美联储政策 - 美国上周首次申领失业救济人数减少27,000人至191,000人，为2022年9月以来最低，远低于经济学家预计的220,000人 [7][37] - 尽管初请数据强劲，但劳动力市场整体呈现“停滞”状态，11月企业计划裁员71,321人环比下降53%，但今年前11个月累计裁员约117.1万人比2024年同期增长54% [7][38] - 今年前11个月企业计划招聘总人数仅497,151人，为2010年以来同期最低，比2024年同期下降35% [8] - 美国9月失业率从8月的4.3%微升至4.4% [8] - 市场焦点转向即将公布的美国10月核心PCE价格指数，市场预期月环比+0.2%，年同比2.7% [29][59] - 目前市场对美联储12月降息25个基点的定价已接近90%，核心PCE数据将影响降息概率及2026年降息路径预期 [29][59] 美元兑日元技术分析与交易策略 - 技术指标显示，美元兑日元日线级别RSI(14)为50.498呈中性，短期阻力位于156.20区域，支撑位于154.50区域 [24][54] - 4小时级别分析显示，短线阻力位于155.35区域，支撑位于154.50区域，跌破则可能测试154.05 [30][31][61] - 交易策略建议关注155.35-154.50区间，等待突破信号进行交易 [31][61] 地缘政治局势 - 在乌克兰战场，俄罗斯持续打击能源基础设施，赫尔松市一座热电厂被毁导致约4.05万户居民供暖中断 [19] - 俄罗斯总统普京要求乌克兰军队撤出整个顿巴斯地区，否则将动用武力夺取 [19] - 加沙冲突复杂化，以色列军方在拉法地区击毙约40名哈马斯武装分子，但其支持的巴勒斯坦部落领导人亚瑟·阿布·沙巴布身亡 [20] - 黎巴嫩南部边境局势紧张，以色列发动空袭并警告居民撤离 [20]