美联储政策分歧与未来挑战 - 美联储预计将在本周进行第三次连续降息，但主席鲍威尔在争取同事支持时面临挑战，这预示其继任者未来也将面临困难考验[1] - 今年的历次降息都伴随着反对票，预计在本年度最后一次会议上，将有三名决策者再次投下反对票[1] - 面对通胀过高和就业市场走弱这两个相互冲突的目标，美联储领导人发现召集共识的任务几乎不可能完成[1] 中性利率与政策分歧 - 美联储官员普遍同意将利率降至中性水平，但无法就这个水平的具体位置达成一致，这导致反对票增加[2] - 自上次会议以来的六周，暴露了官员们对于还需要多少次降息的不同意见，市场对12月降息的概率也随之波动[2] - 本月的会议将是连续第四次出现至少一次反对多数决定的投票，如果12月有三张反对票，那么在此期间反对票总数将达到八张，与此前47次会议中投出的反对票数量相同[3] 未来领导层与政策方向 - 随着特朗普总统即将任命一位新主席，频繁而大量的反对票可能会成为常态[5] - 接替鲍威尔的领跑者凯文·哈塞特曾表示，美联储可以大幅降低利率，因为人工智能的繁荣正在提高美国经济的生产力[5] - 但在9月份发布的预测中，官员们平均预计2026年只会有一次额外的降息，2027年也只有一次[6] 当前经济数据与政策考量 - 支持本月降息的人可能指出劳动力市场疲软的数据，包括9月份失业率上升至4.4%，以及ADP数据显示11月份企业裁员32,000人，这是近三年来的最大降幅[7] - 经济学家认为12月FOMC会议降息25个基点几乎已是板上钉钉，但信息传递仍悬而未决[7] - 不愿进一步降息的人则表示政策仍应致力于抑制通胀，数据显示美联储首选的通胀指标在截至9月的12个月内上涨了2.8%，仍远高于2%的目标[7] 会议预期与内部政治 - 下周的降息很可能会以鹰派的方式被定性，既是为了安抚那些宁愿保持稳定的官员，也是为了反映大多数决策者认为不需要进行更多降息的预期[8] - 内部政治很复杂，但鲍威尔赢得了同事们的极大尊重，拥有大量的内部政治资本来维持局面[8]