日本央行加息预期与政策路径 - 日本央行官员准备在12月19-20日的政策会议上加息 前提是期间经济或金融市场未受重大冲击 这将是日本政策利率自1995年以来的最高水平[1] - 基准利率极有可能上调0.25个百分点至0.75% 央行将表明若经济预期实现将继续加息 但对最终利率高度保持谨慎[1] - 央行行长植田和男释放明确信号 称政策委员会将就提高利率做出适当决定 措辞与今年1月加息前信号高度相似 市场解读本月加息概率约为90%[1][2] 加息决策的经济背景与性质 - 随着美国关税影响更加明朗以及企业利润持续增长为提薪提供空间 官员评估经济预期实现的可能性增加 为加息提供了基本面支持[2] - 鉴于实际利率仍低于零 金融环境将继续支撑经济 官员们认为此次加息是对政策宽松程度的调整 而非收紧 这为持续加息留下了空间[3] - 日本央行对中性利率的估计范围在1%至2.5%之间 意味着即使加息至0.75% 政策利率距离中性水平仍有较大距离[3] 市场反应与政策沟通 - 消息发布后 美元兑日元短线走低 日本国债期货小幅下跌[1] - 日本关键政府成员本周早些时候表态 如果日本央行决定在12月提高利率 政府不会阻挠[1] - 央行采用刻意的沟通策略为政策调整做铺垫 市场已做出正确判断 但央行将持续分析最新数据直至最后一刻才做出最终决定[2]