公司海外业务拓展 - 公司于2024年已在美国、越南、泰国等6地设立子公司 [1] - 墨西哥工厂落地强化交付能力，渠道建设与本地化运营初见成效 [1] - 2024年海外营收占比增速明显 [1] 公司产能与市场策略 - 此前公司产能优先满足国内需求 [1] - 此策略对海外拓展形成短期制约 [1] - 后续将随海外布局深化提升海外营收占比 [1]

核心观点 - 公司全资子公司印尼三星签订印尼电表年度招标项目合同，合同金额总计3751.66亿印尼盾，约合1.60亿人民币，占公司2024年度经审计营业收入的1.10% [1] - 合同的履行将对公司的经营工作和经营业绩产生积极影响，有利于公司不断完善海外业务布局，提高海外市场竞争优势 [1] 合同详情 - 合同签订方为公司下属全资子公司PTCITRASANXING INDONESIA（简称“印尼三星”） [1] - 合同项目为印尼电表年度招标项目 [1] - 合同金额总计3751.66亿印尼盾，约合1.60亿人民币 [1] 对公司影响 - 本次合同金额约合1.60亿人民币，占公司2024年度经审计营业收入的1.10% [1] - 合同的履行将对公司的经营工作和经营业绩产生积极影响 [1] - 合同对公司业务、经营的独立性不产生影响 [1] 战略意义 - 本次合同的签订是公司积极开拓海外市场、深化本地化布局的成果 [1] - 有利于公司不断完善海外业务布局，提高海外市场竞争优势 [1]

公司整体销量表现 - 公司1至11月累计销售整车410.8万辆，同比增长16.4%，销量已超过去年全年[1] - 公司预计在自主品牌、新能源车及海外市场三大板块带动下，全年销量仍将保持较快增长[1] 自主品牌业务 - 1至11月公司自主品牌累计销量达266.6万辆，同比增长25.7%[1] - 11月单月自主品牌销量为31.6万辆，同比增长9.5%[1] - 前11个月自主品牌销量占总销量比重升至64.9%[1] - 11月上汽乘用车当月销量突破10万辆，上汽通用五菱与上汽大通继续保持增势[1] 新能源汽车业务 - 1至11月公司新能源车累计销量达149.9万辆，同比增长38.8%[1] - 11月单月新能源车销售20.9万辆，连续三个月创下单月新高[1] - 旗下智己汽车连续三个月销量破万[1] - 新款MG4半固态车型计划在12月交付[1] 海外市场业务 - 1至11月公司海外市场累计销量达96.9万辆，同比增长3.4%[1] - 11月单月海外销量为10.7万辆，同比增长13.9%[1] - MG品牌在欧洲市场保持领先，1至10月累计交付28.5万辆[1] - MG品牌在西班牙、法国、波兰等市场均实现高增长[1]

公司股价与市场反应 - 挚达科技股价上涨5.11%，报收230.2港元，成交额达806.26万港元 [1] 重大合同与合作 - 公司与沙特本地合作伙伴Saudi Controls Ltd签署价值超亿元的充电桩大单 [1] - 双方将在未来5年内展开深度合作 [1] - 公司将供应多款交流及直流充电桩产品 [1] 产能与本地化战略 - 公司将在沙特全方位落地制造基地，为中东市场提供高质量、本地化的电动汽车充电产品和服务 [1] - 生产设备将于2025年12月完工并运往利雅得，计划于2026年第一季度开始投产 [1] - 新工厂建设标志着公司在沙特的战略布局进一步深入 [1] 区域市场扩张计划 - 公司不仅聚焦沙特市场，还计划在未来几年内将业务扩展至阿联酋、卡塔尔、科威特等其他中东国家 [1]

公司销量目标与进展 - 公司提出2026年实现年销量100万辆的冲刺目标 [1][2] - 公司从0到50万辆销量耗时五年 但从50万辆到100万辆仅用343天 [2] - 2025年提前45天完成50万辆年度目标 并连续8个月稳居新势力月销冠军 9月和10月交付量接连突破6万和7万辆大关 [1][2] - 为实现百万销量目标 公司计划在明年推出4款新车型 [2] 公司财务表现 - 公司在2025年上半年首次实现半年度净利润转正 成为第二家盈利的新势力车企 [3] - 2025年第三季度公司净利润为1.5亿元 营业收入达194.5亿元 同比增长97.3% 毛利率为14.5% [3] 产品战略与布局 - 公司已布局差异化产品矩阵 最新发布Lafa5车型定位年轻化 上市限时价9.28万元 [2] - 在广州车展亮相的D19车型瞄准高端市场 预估售价25万至30万元 [2] - Lafa5车型研发之初即定位全球市场 并在2025慕尼黑国际车展首次亮相 [6] 市场竞争环境 - 新能源汽车市场竞争白热化 吉利银河E5售价10.98万至14.58万元 成为公司B10车型的有力竞争对手 [4] - 乐道L60通过电池租用方案将购车成本下探至15万元级 直击15万至20万元级家用SUV市场 [4] - 传统车企电动化转型加速 公司面临前后夹击的竞争格局 [4] 海外市场拓展 - 公司产品已覆盖全球35个国家 海外销量占比约8.8% [6] - 通过与Stellantis成立的合资公司零跑国际 实现全球化快速布局 近期正式登陆巴西、智利等南美市场 [6] 行业趋势与挑战 - 新能源汽车购置税补贴退坡给四季度销量带来挑战 但长期看汽车销量总盘不变 新能源汽车市占率有望稳步提升5%至10% [4][7] - 当前汽车供应链完备成熟 需求端有政策支持 多家车企已获得飞轮效应 [1][7] - 公司处于建立品牌护城河的关键阶段 未来重点在于稳定市场份额和实现可持续发展 [1][7] 公司市值表现 - 公司当前市值约为754亿港元 与小鹏汽车约1607亿港元 理想汽车约1452亿港元 赛力斯近2000亿港元市值存在较大差距 [4][5] - 公司管理层认为股票属于慢热型 后劲足 适合价值投资和长期投资模式 [5]

市场传闻与公司回应 - 市场传闻称长城汽车正为其欧洲首座汽车工厂选址，目标为2029年实现年产30万辆汽车 [1] - 长城汽车官方回应称，欧洲投资建厂评估选址事宜目前暂无规划，传闻中提到的对欧洲国家考察均为2025年之前的信息 [1] - 公司人员表示欧洲市场拓展计划的具体成果和最终形式需以官方披露为准，当前信息多为媒体传闻 [1] 现有生产与海外业务布局 - 公司在泰国、巴西等地拥有3个全工艺整车生产基地，并在厄瓜多尔、马来西亚、巴基斯坦等地设有多家KD工厂 [2] - 长城汽车在欧洲已投资成立欧洲技术中心有限公司，注册地和经营地在德国，业务为汽车及零部件的研发设计 [2] - 2025年上半年，公司海外销售汽车19.87万辆，保持了极强的出口势能 [2] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司营收为1535.82亿元，同比增长7.96%，但归母净利润同比下降16.97%至86.35亿元 [2] - 第三季度公司营收为612.47亿元，同比增长20.51%，归母净利润为22.98亿元，同比降幅达31.23% [2] - 公司解释第三季度收益波动原因为加速构建直连用户的新渠道模式及加大新车型、新技术的上市宣传投入 [2] 股价表现 - 截至11月28日收盘，长城汽车A股报收21.90元/股，当日上涨0.64%，总市值为1874亿元 [3] - 公司股价年内累计跌幅超过15% [3]

公司业务与产品定位 - 公司是国内神经及外周介入医疗器械领导者，专注于外周和神经血管介入医疗器械，建立了丰富全面的产品管线 [1] - 公司拥有神经及外周介入两翼齐驱的平台化纵深布局，截至2025年8月拥有73款产品及在研产品组合，其中51款产品已获NMPA批准上市，8款产品取得欧盟CE认证 [1] 商业化进展与国内市场表现 - 公司商业化能力突出，建立了广泛的分销网络覆盖超过3000家医院 [2] - 伴随集采后国产产品加速放量，公司神经血管介入产品销售收入在25H1同比增长25.0%，外周血管介入产品销售收入同比增长46.2% [2] 国际市场拓展 - 公司持续推进海外产品注册，25H1国际业务同比增长36.9%，主要增长来自欧洲和亚洲地区 [2] - 截至25H1，公司已在27个海外国家/地区销售22款产品，覆盖7个全球TOP10市场，并与超过60家当地伙伴建立战略合作，渠道覆盖全球52个国家及地区 [2]

投资公告核心信息 - 公司拟在新加坡设立子公司和在马来西亚设立孙公司，投资金额不超过7000万美元（折合人民币约5亿元）[2] - 投资旨在优化战略布局，拓宽海外市场业务，提升综合竞争力，符合长远发展规划[2] - 相关议案已于2025年11月28日召开的第四届董事会第五次会议审议通过[2] 投资标的业务与审批 - 投资标的将主要从事投融资管理、进出口贸易以及航空发动机零部件、医疗骨科植入锻件的研发、生产、销售[3] - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组[3] - 投资尚需履行国内外相关审批程序，存在不确定性[3] 公司基本情况 - 公司成立于2013年1月30日，注册资本25838.2608万人民币，法定代表人及实际控制人为严奇，注册地址为无锡市新东安路35[3][4] - 主营业务为航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售[3] - 公司董事长为严奇，董事会秘书为方红涛，员工人数为658人[4] - 公司拥有3家参股公司，包括无锡航亚盘件制造有限公司、贵州航亚科技有限公司、无锡乘风航空工程技术有限公司[4] 公司财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年前三季度营业收入分别为3.63亿元、5.44亿元、7.03亿元和5.30亿元[4] - 营业收入同比增速分别为15.95%、49.93%、29.39%和1.95%[4] - 归母净利润分别为2006.22万元、9020.13万元、1.27亿元和7786.93万元[4] - 归母净利润同比增速分别为-17.34%、349.61%、40.27%和-16.04%[4] - 同期资产负债率分别为30.59%、31.28%、38.33%和38.77%[4]

投资概述 - 公司拟在新加坡设立子公司及在马来西亚设立孙公司，投资金额不超过7,000万美元（折合人民币约50,000万元）[2][4] - 本次投资旨在优化战略布局、拓宽海外市场业务，符合公司长远发展规划[4] - 投资事项已于2025年11月28日经董事会审议通过，无需提交股东大会批准[5] 投资标的详情 - 新加坡子公司暂定名Hyatech Investments Singapore PTE LTD，注册资本1新元，公司持股100%，主营投融资管理及进出口贸易[7][8] - 马来西亚孙公司暂定名Hyatech (Malaysia) SDN BHD，注册资本250万林吉特，由新加坡子公司全资持股，主营航空发动机零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产、销售[8] - 投资资金来源于公司自有或自筹资金，将根据项目需求分阶段投入[7] 战略动机与影响 - 投资是深化与国际客户战略合作、融入全球航空与医疗产业链的关键举措，旨在贴近国际市场、布局东南亚近岸研发生产[9] - 通过更灵活响应国际需求、应对全球航空供应链挑战，提升公司在全球市场的竞争力与抗风险能力[9] - 公司财务状况稳健，本次投资不会对主营业务产生不利影响，长期有利于巩固并提升全球市场份额及盈利能力[10]

合同签署概况 - 公司全资子公司利君控股（新加坡）私人有限公司与GRANDWAY INTERNATIONAL TRADE PTE LTD于2025年11月28日签订《买卖合同》[2] - 合同总金额为5,760.7728万美元，按汇率换算约为人民币40,779.93万元[2] - 合同金额占公司2024年度经审计合并营业收入的52.53%[2] - 合同约定卖方负责选矿厂整体设计、技术服务，并提供高压辊磨机及全套设备采购技术支持与现场指导[2] - 合同生效条件为第一批次整机设备预付款及第二批次设备定金到位[2] 交易对手方信息 - 交易对手方为GRANDWAY INTERNATIONAL TRADE PTE LTD，注册于新加坡，注册资本20,000新加坡元[4] - 其主营业务为批发贸易各种商品，无主导产品[5] - 公司与GRANDWAY不存在关联关系，本次交易不构成关联交易或重大资产重组[3][5] - 最近三年公司与GRANDWAY未发生类似交易[6] - 公司认为GRANDWAY具有良好的商业信用和履约能力[6] 合同主要内容 - 合同标的为高压辊磨机和配套设备[7] - 交货分两个批次，第一批次以进舱通知书为准，第二批次另行协商[7] - 交货地点为中国国内港口的船上，卖方配合在目的地清点验收[7] - 付款条件分批次进行，涉及预付款、进度款、提货款、验收款和质保金[8][9][10][11] - 第一批次付款安排：30%预付款（8,641,159.2美元）、30%进度款、20%提货款（5,760,772.8美元）、10%验收款（2,880,386.4美元）及10%质保金（2,880,386.4美元）[8][9][10] - 整个选矿厂质保期为两年[13] - 验收合格后10个工作日内买方需出具《验收合格证明书》[14] - 每批次违约金等累计不超过该批次总金额的5%[14] - 合同争议适用中华人民共和国法律，由生产方所在地法院管辖[15] - 合同以中英文写成，歧义时以中文为准[16] 合同对上市公司的影响 - 合同执行预计将对公司本年度及未来经营业绩产生积极影响[17] - 有利于公司拓展海外市场、提升境外市场份额、扩大经营规模，符合公司战略发展规划[17] - 合同履行不会对公司业务独立性产生重大影响，亦不会对交易对手方形成依赖[17] - 公司在资金、技术、设备、人员等方面完全具备履行合同的能力[17] 合同审议与责任 - 基于卖方为生产方全资子公司的特殊法律关系，卖方与生产方对买方承担履行合同的连带责任[3] - 买方有权向卖方或生产方任何一方主张权利[3] - 因此，本合同需提交公司董事会及股东会审议通过[3][20]