（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月30日，航亚科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品应用的航空发动机就 是飞机发动机，为航空器提供飞行所需动力。公司产品批量装机应用于国际主流民用航空发动机，已先 后成功开发并批量交付了波音系列的B737max、B777、B787、B777X及空客A320neo、A350等窄体客 机、宽体客机的压气机叶片。同时公司也是国内航空发动机关键零部件的同步研制开发的重要参与者之 一，参与国产主流在役发动机的关键零部件批量化生产配套；参与先进新型国产发动机预研及型号的零 组件研制及批产；全面深度参与国产商用航空发动机研制。 ...

证券日报网讯 12月30日，航亚科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司披露截至2025年6月30日， 股东人数为12171户。 ...

证券日报网讯 12月30日，航亚科技在互动平台回答投资者提问时表示，在最近一期定期报告即2025年 三季度报告中，公司已披露截至2025年9月30日，股东人数为9849户。 （文章来源：证券日报） ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持） [5] 报告的核心观点 - 科创板第五套上市标准率先纳入商业火箭企业，资本市场将助力商业航天产业加速解决瓶颈环节、实现快速发展 [7] - 指引聚焦核心技术能力和硬科技属性，明确了阶段性成果，我国头部商业火箭公司有望达到标准 [7] - 火箭是当前商业航天的瓶颈环节，随着产能释放、运力提升及可回收技术突破，卫星组网进度有望迎来跨越式增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 政策与市场动态 - 2025年12月26日，上海证券交易所发布指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发行上市 [2] - 科创板第五套上市标准不对企业营收和净利润规模做出要求，强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”和“已取得阶段性成果”，为暂不具备盈利能力但有核心竞争力的企业提供便利 [7] - 该指引是除生物医药外又一个明确规定的前沿科技领域，旨在通过资本赋能助推商业航天产业高质量发展 [7] 指引具体要求与产业影响 - 指引要求企业需在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破，关注核心技术产品及关键部件的自主研发，以及运载能力、一箭多星能力等关键指标 [7] - 对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持 [7] - 商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果 [7] - 要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可 [7] - 我国目前中大型运载火箭发射及可回收试验正加速推进，已涌现一批掌握核心部件技术的商业火箭公司，有望陆续满足指引要求 [7] 行业发展趋势与投资机会 - 低轨轨道与频段资源具有“先占先得”特征，解决火箭端瓶颈是卫星组网规模化的必要条件 [7] - 未来我国火箭端有望迎来产能释放、运力提升、可回收及复用技术突破三重共振，发射瓶颈或将加快解决 [7] - 商业火箭公司通过IPO扩大融资后，有望加快可回收及可复用技术验证和火箭产能释放 [7] - 可回收及复用火箭技术的突破将大幅降低发射成本并缩短发射时间间隔 [7] - 火箭运力提升后将显著提升卫星组网数量和速度 [7] - 随着未来政策不断支持、技术加速迭代、火箭产能释放，我国火箭数量及发射次数有望迎来跨越式增长 [3] - 随着多型号火箭研发不断推进及火箭产能端逐渐释放，火箭端瓶颈有望加速突破 [3] 相关投资标的 - 卫星端相关标的包括：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、国博电子(688375，买入)、霍莱沃(688682，未评级)、海格通信(002465，买入)、成都华微(688709，未评级)、西测测试(301306，未评级)、智明达(688636，未评级)、光威复材(300699，买入)等 [7] - 火箭端相关标的包括：航天动力(600343，未评级)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、航亚科技(688510，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)、超捷股份(301005，未评级)等 [7]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 航发产业链已接近战略性布局时点 [1] - 维修后市场将成为第二增长曲线 [2] - “十五五”新型号将稳定基本盘并贡献新增量 [2] - 军贸出海将为已有型号贡献新的增长点 [2] - “小核心，大协作”体系已进入成熟稳定期，新晋供应商扰动因素减弱 [2][24] 产业链概览 - 大型发动机产业链进入存量市场，维修后市场打开：以黎明公司（410厂）和西航集团（430厂）为代表，其2025年上半年营收出现下滑，表明“十四五”重点型号任务已基本完成，产业链步入调整期 [1][16] - 中型发动机产业链增速回升：贵州黎阳（460厂）2025年上半年营收同比增长16.67%，重回增速上行态势，产业链有望重回发展态势 [1][16] - 中小推及涡轴发动机产业链进一步收缩：南方公司（331厂）2024年及2025年上半年营收持续收缩，近三年已步入收缩期 [1][18] - 航发产业链中上游重点供应商增速收窄，产业链步入稳定期：航材股份、贵阳精铸等供应商2024年营收出现负增长或增速收窄 [20][23] - “十四五”期间重点新晋供应商产能已达到可观体量：西部超导、三角防务、中科三耐相关业务在2024年均出现负增长，产能已达可观体量 [21][22] - “小核心，大协作”体系已进入成熟稳定期：航发动力前五大供应商采购额中关联交易金额占比在2024年已降至12.96%，主机厂正将部分制造环节逐步给予战略外协供应商，如钢研纳克、图南股份、华秦科技等营收实现大幅高增长 [24][25][29] 航发主机厂分析 - **黎明公司（410厂）**： - 报表分析：航发产品连续6年增长，但2024年增速回落至4.02%，步入平稳阶段；2025年上半年利润率1.70%，已筑底企稳 [32][34] - 固定资产投资分析：2024、2025年固定资产投资计划出现较大幅度跃升，总投资额超出前8年之和，其中2025年政府固定资产计划投资7.66亿元，占比60.13%，为“十五五”发展铺路 [35][37][38] - 均衡生产情况：2024年均衡生产指标（半年报营收/年报营收）为42.95%，生产交付步入稳定期，下游主机厂掌握议价权 [38][40] - 产业链分析：“小核心，大协作”供应商配套体系开始兑现收入，钢研纳克（沈阳纳克）2024年营收同比增长510.69%，图南股份、华秦科技相关子公司营收也实现数倍增长 [41][42] - **西航集团（430厂）**： - 报表分析：2024年营收160.33亿元，同比增长23.58%，达历年峰值；但2025年上半年营收45.57亿元，同比下滑36.99%，进入平整阶段；2025年上半年毛利率8.42%，呈现利润率拐点 [50][51][55] - 固定资产投资分析：2024、2025年固定资产投资计划大幅提升，2025年计划投资7.64亿元，其中政府固定资产计划投资5.5亿元，占比71.99%，预示“十五五”期间新型号有望放量 [54][56][57] - 均衡生产情况：2024年均衡生产指标为45.10%，产业链趋近成熟，下游掌握议价权 [57][59] - 产业链分析：受中美贸易因素影响，国际转包业务（如西罗公司）下滑，部分业务向民企（如商泰公司）转移；安泰叶片营收步入平整期，其毛利率与西航集团毛利率呈现聚敛态势 [60][62][63] - **贵州黎阳（460厂）**： - 报表分析：2024年航发产品营收49.39亿元，同比增长2.89%；2025年上半年营收同比增长16.68%，重回扩张期；2025年上半年总资产205.65亿元，达历史峰值 [68][69][71] - 固定资产投资分析：2024、2025年固定资产投资计划分别为9.15亿元、9.99亿元，持续创新高，其中2025年政府固定资产计划投资8.45亿元，占比84.58% [72][73][74] - 均衡生产情况：2024年均衡生产指标为27.10%，下半年营收增幅渐强，表明业务处于扩张期 [75][78] - 产业链分析：战略外协供应商航亚科技（贵州航亚）2024年营收同比增长105.47%，处于高速增长阶段；而原有体系内供应商黎阳国际2025年上半年营收同比下滑1.96% [76][77] - **南方公司（331厂）**： - 报表分析：航发产品营收已连续三年负增长，2024年营收74.66亿元，同比下滑0.56%，迈入存量市场；2025年上半年利润率2.28%，较2024年的0.21%触底回升 [80][81][86] - 固定资产投资分析：2025年固定资产计划投资3.17亿元，保持高投入，其中政府固定资产计划投资2.03亿元，占比64.04% [87][89][90] - 均衡生产情况：2024年均衡生产指标为27.55%，进一步回落，公司处于产品业务盘整期 [91][95] - 产业链分析：供应商北京航科营收增速逐年放缓；晨曦航空航发电子产品2024年营收0.23亿元，同比增长18.68%，止跌回升 [92][93] 供应链与后续展望 - 产能达产情况：2019-2021年募投产能项目已陆续达产，航发制造端产能在“十四五”前期得到大幅提升；2022-2023年募集资金项目多数仍处于建设中 [98][100][103] - 资本运作情况：2024年8月至2025年12月期间，投融资项目未出现跨行业情况，产业链结构保持相对稳定 [106] - 关注燃机、军贸及维修后市场增量变化：航发控制财报显示军品之外的航发控制系统业务出现新增量；三角防务与西门子能源签署燃机项目协议；受国际事件影响，我国航空装备世界关注度上升，军贸出海有望成为增长点 [30]

12月25日，航亚科技涨5.31%，截至发稿，报26.95元/股，成交1.33亿元，换手率1.97%，总市值69.94亿 元。 截至发稿，陈博累计任职时间5年328天，现任基金资产总规模7.91亿元，任职期间最佳基金回报 86.19%， 任职期间最差基金回报-8.38%。 资料显示，无锡航亚科技股份有限公司位于江苏省无锡市新东安路35号，成立日期2013年1月30日，上 市日期2020年12月16日，公司主营业务涉及航空发动机叶片、整体叶盘和骨科植入物锻件的研发、生产 和销售。主营业务收入构成为：航空产品91.40%，医疗产品7.62%，其他(补充)0.98%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 从基金十大重仓股角度 责任编辑：小浪快报 数据显示，上银基金旗下1只基金重仓航亚科技。上银未来生活灵活配置混合A（007393）三季度持有 股数6.18万股，占基金净值比例为3.38%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约8.41万元。 上银未来生活灵活配置混 ...

核心观点 - 航亚科技是一家专注于航空发动机关键零部件和医疗骨科植入物锻件的“专精特新”小巨人企业，其航空产品已进入国际主流航空发动机供应链并参与国产大飞机发动机研制，同时公司海外业务占比较高，可能受益于人民币汇率变动 [2][3][4] 公司业务与市场地位 - 公司是国内少数能以精锻技术实现压气机叶片规模化生产并直接供货给国际领先航空发动机厂商（法国赛峰、英国RR、美国GE航空）的内资企业 [2] - 公司是航空发动机产业链中游的成品零部件供应商，直接向整机制造商销售叶片、转动件及结构件等关键零部件 [2] - 公司产品覆盖了赛峰LEAP及CFM56、GE航空的CF34及LMS-100、中国航发商发CJ1000/2000等主流发动机机型，最终用于波音、空客及商飞国产大飞机 [2] - 公司已入选工信部专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定中的最高等级 [3] - 公司主营业务收入构成为：航空产品占91.40%，医疗产品占7.62%，其他占0.98% [8] 财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.30亿元，同比增长1.95% [9] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为7786.93万元，同比减少16.04% [9] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为53.54% [4] - 公司A股上市后累计派现1.29亿元，近三年累计派现1.03亿元 [9] - 截至2024年9月30日，公司股东户数为9849户，较上期减少19.08%；人均流通股为26234股，较上期增加23.58% [9] 市场交易与资金情况 - 12月23日，公司股价跌0.86%，成交额1.06亿元，换手率1.69%，总市值63.17亿元 [1] - 当日主力资金净流入27.27万元，在所属行业中排名第10/48位，且连续2日被主力资金增仓 [5] - 所属行业（国防军工-航空装备）主力资金连续3日净流出，净流出额为15.74亿元 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流出1521.92万元，近5日净流出1692.59万元，近10日净流出3847.06万元，近20日净流出4962.28万元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散；主力成交额为3945.83万元，占总成交额的8.72% [6] 技术面与估值 - 该股筹码平均交易成本为24.46元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [7] - 目前股价在压力位25.31元和支撑位22.80元之间 [7]

投资者接待日活动信息 - 活动时间为2025年12月25日14:00 - 16:30[3][5] - 活动召开方式为现场，地点在江苏无锡新东安路35号[3][5] - 邀请公司投资者，法人可委托，自然人仅限本人[3] 预约报名信息 - 需在2025年12月24日12:00前通过扫码或邮箱预约[5][6][8] - 联系董事会办公室，电话0510 - 81893698，邮箱IRM@hyatech.cn[7] 其他事项 - 预约成功需提前半小时签到，食宿交通自理[7]

文章核心观点 - 无锡航亚科技股份有限公司完成了2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期第一次归属的股份登记工作，共计1,140,000股激励股份将于2025年12月23日上市流通 [1][2][4] 本次股权激励归属详情 - 本次上市流通的股票类型为股权激励股份，上市股数为1,140,000股，认购方式为网下 [2] - 本次归属的激励对象人数为11人 [8] - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期原可归属人数为13名，可归属数量为1,640,000股 [8] - 其中2名激励对象因个人原因暂缓归属400,000股，1名激励对象自愿放弃归属100,000股 [8] - 本次归属股票的上市流通日期为2025年12月23日 [4][10] 决策程序与信息披露 - 2024年4月17日，公司第三届董事会第九次会议审议通过了激励计划相关议案 [4] - 2024年4月17日，公司第三届监事会第九次会议审议通过了激励计划相关议案并对激励对象名单进行了核实 [5] - 2024年5月8日，公司2024年第一次临时股东大会审议并通过了激励计划相关议案 [6] - 2024年6月20日，公司董事会与监事会审议通过了调整首次授予价格及向激励对象首次授予限制性股票的议案 [7] - 2025年8月11日，公司第四届董事会第三次会议审议通过了调整授予价格、作废部分股票及确认第一个归属期符合归属条件的议案 [7] 资金与股份登记情况 - 截至2025年11月24日，公司收到11名激励对象缴纳的认购款合计人民币9,393,600.00元，其中计入股本1,140,000.00元，计入资本公积8,253,600.00元 [11] - 2025年12月16日，公司已完成本次归属的股份登记手续 [11] 对公司财务及股本的影响 - 本次归属后，公司总股本增至259,522,608股 [11] - 本次归属的限制性股票数量为1,140,000股，占归属前总股本的比例为0.44% [11] - 根据公司2025年第三季度报告，2025年1-9月公司实现归属于上市公司股东的净利润77,869,265.26元，基本每股收益0.3014元/股 [11] - 本次归属后，在净利润不变的情况下，基本每股收益将相应摊薄，但对公司最近一期财务状况和经营成果均不构成重大影响 [11] - 本次归属未导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [11] 股份流通限制 - 激励对象中的公司董事和高级管理人员，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25% [8] - 激励对象为持有上市公司5%以上股份的股东或公司董事、高级管理人员及其近亲属的，其短线交易收益归公司所有 [8]

股票相关 - 2025年12月23日1,140,000股股票上市流通[2] - 本次归属激励对象共11人，可归属13人，2人暂缓400,000股，1人放弃100,000股[9][10] - 本次归属股票来源为定向发行A股普通股[9] - 本次变动后股本总数为259,522,608股[13] - 本次归属限制性股票数量1,140,000股，占归属前总股本0.44%[16] 时间节点 - 2024年4月17日董事会和监事会审议通过激励计划议案[2][3] - 2024年4月19 - 29日公示拟首次授予激励对象[4] - 2024年5月8日股东大会审议通过激励计划议案[5] - 2025年12月16日完成股份登记手续[2] 财务数据 - 截至2025年11月24日收到认购款9,393,600元，计入股本1,140,000元，资本公积8,253,600元[15] - 2025年1 - 9月净利润77,869,265.26元[16] - 2025年1 - 9月基本每股收益0.3014元/股[16] 人员情况 - 董事长严奇、总经理朱宏大本次归属数量均为280,000股，占比40.00%[8]