工业经济 - 1至5月全市规模以上工业总产值19061.1亿元，同比增长4.7%，工业增加值同比增长8.1% [1] - 35个工业行业大类中24个行业产值同比增长，行业增长面达68.6%，计算机通信和电子设备制造业、电气机械制造业产值分别增长7.6%和6.7% [1] - 规模以上高新技术产业产值同比增长7.1%，占工业总产值比重达56.2%，同比提高1.9个百分点 [1] 服务业 - 1至4月规模以上服务业营业收入2003.8亿元，同比增长8.6%，租赁和商务服务业、交通运输仓储邮政业分别增长12.3%和12.0%，合计拉动服务业增长6.3个百分点 [1] 固定资产投资 - 前5月固定资产投资2620.0亿元，同比增长0.1%，工业投资920.3亿元，同比增长16.1%，占固定资产投资比重35.1%，同比提高4.8个百分点 [2] - 基础设施投资同比增长10.1%，高新技术产业投资同比增长10.8% [2] 消费市场 - 前5月社会消费品零售总额3852.7亿元，同比增长4.2%，家电办公类产品中家用电器和音响器材类、计算机及其配套产品零售额分别增长22.8%和240.2% [2] - 线上消费增长15.0%，拉动社会消费品零售总额增速2.0个百分点 [2] 对外贸易 - 前5月进出口总额10761.45亿元，同比增长6.2%，其中出口6795.43亿元（增长8.6%），进口3966.02亿元（增长2.3%） [2] - 一般贸易出口额增长15.4%，占出口总额比重达46.6%，同比提高3个百分点，对东盟、非洲出口分别增长46.2%和36.1% [2] 金融与物价 - 5月末金融机构本外币存款余额56845.4亿元（增长5.1%），贷款余额59143.9亿元（增长6.8%） [3] - 1至5月居民消费价格总水平同比下降0.9%，5月同比下降1.0% [3]

投资者情绪 - 汇丰季度调查显示投资者对新兴市场的乐观程度达到2023年3月以来最高水平 [1] - 44%受访基金经理对未来三个月新兴市场持乐观态度 较3月份的36%显著提升 [1] - 调查覆盖管理4140亿美元资产的基金经理群体 [1] 市场预期 - 汇丰经济学家Murat Ulgen指出市场共识为新兴市场股市未来三个月将走高 [1] - 新兴市场股市表现预计将超越发达市场 [1]

新兴市场投资者情绪 - 约44%的受访基金经理对未来三个月新兴市场持看涨态度 高于3月调查的36% 创2023年3月以来最高水平 [1] - 净乐观差距(看涨与看跌比例差值)从26%扩大至30% 看跌比例从10%微升至14% [2] - 调查覆盖4140亿美元新兴市场资产管理规模 明晟新兴市场股票指数期间涨幅超6% 货币指数创历史新高累计涨2.6% [1] 区域资产配置变化 - 拉丁美洲所有资产类别情绪持续改善 亚洲净持仓比例下降 主因关税互征担忧 [2] - 美元走弱背景下 新兴市场货币情绪进一步增强 [2] 现金配置与市场环境 - 现金配置比例从4.9%升至5.6% 反映以色列空袭伊朗后地缘政治紧张导致的谨慎情绪 [2] - 调查时段(5月2日-6月18日)涵盖新兴市场资产反弹期 但受美联储推迟降息信号及中东局势影响 [1]

报告行业投资评级 - 机械行业评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2025年5月向北美地区出口同比降温明显，工程机械品类出口保持高景气度 [1] 各部分总结 消费品 - 消费品中电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主，2025年5月美国零售数据环比增速大幅回落，关税对经济负面影响显现，耐用品消费更为疲弱 [3] - 2025年1 - 5月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为7%、 - 7%、49%，5月单月出口增速分别为 - 2%、 - 2%、40%，增速环比 - 7pct、 - 3pct、 - 10pct [4] - 2025年1 - 5月我国出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比 - 3%、 - 10%、 - 1%，电动工具及草坪割草机年内累计同比首次转负 [4] 资本品 产品特性 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%），出口国家为土耳其、越南、新加坡等 [5] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [5] - 机床出口主要辐射亚洲，2019 - 2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等，出口俄罗斯的金额占比波动较大 [5] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1 - 5月累计出口金额占比分别为42%、23%、20%，1 - 5月累计出口至亚洲、拉丁美洲、非洲的金额分别同比 + 23%、 + 13%、 + 33% [5] - 2025年1 - 5月工程机械累计出口金额同比增长10%，较24年同期增速提升9.3pct，出口非洲累计金额同比增速最快达64%，出口拉丁美洲增速次之达14%，亚洲是第一大出口地区，1 - 5月累计出口金额占比45%，非洲地区增长动力强劲，占比提升4pct [6] 新兴市场拉动情况 - 2025年1 - 5月叉车累计出口非洲金额同比增长41%，累计出口拉丁美洲金额同比增长21%，累计出口亚洲占比提升4pct，累计出口俄罗斯占比下降4pct [7] - 2025年1 - 5月机床累计出口至亚洲金额同比增长23%，累计出口非洲、拉丁美洲金额分别同比增长19%、7% [8] 增速情况 - 单月同比增速：叉车、机床、工业缝纫机5月出口增速分别为 - 4%、15%、14%，分别较4月下滑7pct、3pct、9pct [9] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到 - 2%、 + 10%、 + 25%，分别较4月 - 1pct、 + 1pct、 - 3pct [9] 工程机械 增速情况 - 单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械5月出口增速分别为11%、24%、38%、31%，分别较上月提升3pct、4pct、17pct、4pct [10] - 累计同比增速：2025年1 - 5月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到10%、22%、30%、23%，较4月提升0pct、1pct、2pct、2pct [10] 投资建议 - 消费品建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博 [11] - 资本品 - 工业建议关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科 [11] - 资本品 - 工程机械建议关注一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份 [11]

产品创新与设计 - 公司通过独特的产品研发和设计开辟新兴市场，推出"星空房"系列产品，具备床、沙发、空调、浴缸等齐全设施 [1][3] - "星空房"采用PC材质（厚度仅4毫米），与警用防暴盾牌和飞机侧窗玻璃材质相同，并通过现场铁棒击打测试验证强度 [3] - 产品设计针对海外用户需求优化，例如弧形结构避免碰头，适配欧美及中东客户的使用场景 [3][4] 市场拓展与订单情况 - 公司产品主要出口欧美和"一带一路"沿线国家，应用于景区餐厅、咖啡厅及极光观赏等场景 [4] - 中东客户近期在广交会下单139套"星空房"，计划用于7个门店的分布式布置（每家店投放15-20套） [3][4] - 加拿大客户购买产品用于极光观赏，显示产品在高纬度旅游市场的应用潜力 [4] 公司战略与供应链 - 公司从代加工转型为自主研发生产，实现核心原材料（PC板材）自主供应，通过真空吸塑工艺制造房屋外壳 [6] - 持续加大研发投入提升房屋性能，强调产品质量、舒适度和安全性是赢得集成房屋市场的关键 [6]

外贸省份出口概况 - 前十大外贸省份中9个保持出口增长，仅福建下降但跌幅收窄至-8.2% [1] - 广东出口增长0.9%表现较弱，江苏和浙江均增长9.6%，河南以43.1%增速领跑 [1][2] - 福建出口跌幅收窄趋势明显：前2月-16.6%→前5月-8.2% [6] 重点省份出口结构分析 浙江 - 机电产品出口8005.8亿元（+12.6%），占比47.3%，拉动整体出口增长5.8个百分点 [3] - 电动汽车出口163.2亿元（+86%），船舶出口104.8亿元（+18.2%） [3] - 对欧盟和东盟进出口分别增长11.1%和13.1%，"一带一路"国家占比57.2% [4] 福建 - 福州（-44.7%）和泉州（-17.6%）拖累全省，主因纺织服装等传统产业订单转移至东南亚 [6][7][8] - 机电产品增长部分抵消传统产业下滑，对欧盟出口896.6亿元（+9.7%） [9] 河南 - 机电产品出口1503.1亿元（+66.6%），占比64.2%，其中汽车出口204.1亿元（+62.5%） [10] - 新能源汽车出口88.5亿元（+91.4%），上汽郑州基地年出口超31万辆 [10][11] - 白银加工贸易转型见效，济源加工贸易出口53.5亿元（+40.2%） [12][14] 广东/江苏/山东 - 广东机电产品出口1.6万亿元（+6.7%），占比提升至67.7% [15] - 山东游戏机出口268亿元（+130.1%），机电产品占比48.1% [16] - 江苏机电产品出口1.07万亿元（+10.5%），船舶出口518.1亿元（+30%） [16] 行业动态 - 浙江长宏国际手持87艘船舶订单，超半数为高附加值LNG双燃料集装箱船（订单量+60%） [3] - 福建纺织服装出口受国际供应链重构冲击，1-2月服装出口下滑25.4% [8] - 河南白银加工企业通过海外建厂+加工贸易模式提升竞争力 [12][13]

这事儿对A股也有影响。外资最近在A股净流出，尤其是电子、食品饮料这些板块被抛售。不过咱们也别慌，A股有自己的逻辑。像能源、贵金属这些防 御性板块反而涨得不错，说明资金在找避风港。而且国内政策也在发力，科创债支持半导体、AI这些硬科技，长期来看是好事儿。 再说说新兴市场本身。印尼、土耳其这些国家现在日子不好过。印尼为了提振经济，6月推出了刺激计划，可外资还是跑了165亿美元，股市外资占比从 38%掉到22%。土耳其更惨，里拉兑美元跌到36.85，创历史新低，外债/GDP都超过60%的警戒线了。这种情况下，投资者能不恐慌吗？ 不过，作为中长线投资者，咱们得冷静。Vontobel的专家Marc Bindschaedler说得对，现在是避险模式开启，但危机中往往藏着机会。比如印尼的棕榈油、 泰国的橡胶，价格跌得厉害，但这可能是长期布局的好时机。还有A股的低估值蓝筹和高股息资产，最近表现挺稳，适合防守。 大家好，我是帮主郑重。最近全球市场又开始折腾了，新兴市场股市连着三天往下掉，MSCI新兴市场指数跌了1.3%，创4月7日以来最大单日跌幅。这背 后到底发生了什么？今天咱们就来唠唠。 最后，给大家提个醒。美联储虽然没降息 ...

新兴市场货币表现 - 追踪新兴市场货币和股票的指数周二一度下跌超过0.4%，收盘时跌幅收窄至0.1% [1] - 南非兰特、匈牙利福林和韩国韩元兑美元汇率跌幅均超过1%，表现最差 [1] - 以色列谢克尔一度下跌0.8%，随后跌幅收窄 [1] - 哥伦比亚比索表现优于其他拉丁美洲货币，而智利和墨西哥货币出现下跌 [3] 地缘政治与市场情绪 - 德黑兰遭遇新一轮导弹袭击，美国总统特朗普将与国家安全团队讨论冲突，引发美国可能加入以色列对伊朗攻击行动的猜测 [1] - 中东紧张局势加剧和美联储利率决定降低了投资者的风险偏好，对新兴市场货币造成压力 [1] - 市场难以从最新美国数据中获得明确信号，5月零售销售额连续第二个月下降，但"控制组"销售额增长0.4% [3] 美联储政策预期 - 美元进一步上涨0.5%，交易员等待美联储决策 [3] - 预计美联储会议将维持现状，但可能开始为9月降息做准备，会议更偏向"温和立场" [3] 新兴市场债券与融资 - 罗马尼亚美元债券价格上涨，表现优于大多数新兴市场债券，因总统计划与各政党举行正式会谈以确定新总理人选 [3] - 巴哈马三年来首次利用全球市场融资，发行11亿美元2036年到期的债券 [3] 新兴市场前景 - 基金经理认为新兴市场今年的上涨以及相对于美国资产的出色表现将持续，冲突风险不会很深或持续太久 [4] - 风险指标在债券、货币和股票领域均下降，市场走势主要受货币宽松政策、美元走软和人工智能热潮影响 [4] - 新兴市场宏观经济增长表现预计将优于其他市场，盈利水平远高于发达国家预期水平 [7]

广交会家电行业现状 - 第137届广交会于4月15日在广州举办 家电企业积极参展并寻求新客户 [1] - 家电行业是中国外贸重要产业 大企业受关税影响较小 中小企业正寻找新客户 [1] - 广交会特设"一对一"洽谈区 帮助中小企业与境内外采购商精准对接 [8] 大企业应对策略 - 万和电气采用FOB贸易模式 海运费和关税主要由客户承担 并在埃及 泰国建立工厂 [3][4] - 美的集团2024年收入达4091亿元 归母净利润385亿元 美国收入占比较低 海外设有22个研发中心和23个制造基地 [4] - 海尔智家2024年海外营收1438.14亿元 同比增长5.43% 新兴市场增长显著 南亚增长21.05% 东南亚增长14.75% 中东非增长38.25% [4] - 家电企业通过产能转移 转口贸易等方式消化关税成本压力 TCL 海信等从墨西哥或东南亚工厂出货美国 [5] - 企业采取多区域产能灵活调配 开拓新兴市场和国内市场应对关税危机 [5] 行业整体情况 - 2024年中国家电业累计出口1124.2亿美元 对美国出口207.1亿美元 同比增长4.3% 占比降至18% [5] - 家电企业已不依赖单一市场 通过完善供应链应对关税壁垒 [6] - 行业在2018年中美贸易摩擦后就开始调整策略 减少对美国市场依赖 [5] 中小企业现状 - 部分中小企业美国市场收入占比达50% 面临较大冲击 [7] - 广东顺德小家电企业获得30%定金 可覆盖大部分成本 但需寻找新客户 [7] - 广东茂名杰威仕电器与"一带一路"国家客户达成合作意向 [8] - 中小企业被建议布局海外产能 拓展新兴市场 重视国内市场 利用电商平台转内销 [9] - 中国工业配套体系完善 企业创新能力强 市场前景仍被看好 [9]

外贸企业应对策略 - 外贸企业通过开辟中东欧国家、俄罗斯、土耳其等新兴市场实现逆势增长 月立集团今年前4个月销售额增长27% [1] - "多条腿走路"成为行业共识 企业通过降低对单一市场依赖度应对外部挑战 [1] - 新兴市场分散且体量有限 企业在研发生产、营销渠道、资金周转等方面面临"水土不服"挑战 [1] 政策支持与优化 - 海关AEO认证使企业通关查验频次降至一般企业的1/10 显著提升时效性和便利度 [2] - 出口信用保险政策为企业减轻新兴市场货款周转的后顾之忧 [2] - 部分中小企业反映无法达到高规格展会出口额门槛或入选补贴名单 政策覆盖存在不均衡现象 [2] 服务平台创新 - 外贸服务平台联合罗马尼亚电商eMAG成立运营中心 帮助200余家企业拓展市场 [3] - 跨境电商平台Temu和希音增加欧洲、巴西等地广告投放 TikTok电商加速推荐北美以外市场 [3] - 平台企业通过聚合资源和靠前服务 为外贸企业开辟新市场提供快捷通道 [3] 行业发展趋势 - 中国制造业通过勤劳专注和随机应变保持竞争力 坚持做难而正确的事是成功密码 [3] - 在复杂多变形势下保持定力 出海企业有望迎来"窑变"式突破 [3]