公司港股上市进程 - 公司于6月18日递交的港股招股书于12月18日失效 [1] - 递表时的联席保荐人为招商证券国际和德意志银行 [1] 公司业务与定位 - 公司是一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商 [1] - 公司主要面向智能汽车、具身机器人、消费科技、医疗科技以及先进工业制造等高增长行业提供定制化解决方案 [1] 公司产品与品牌 - 公司已推出三大平台化自主品牌产品：高性能伺服电机系列、滚筒电机及灵巧手 [1] - 公司的自主品牌产品覆盖高端智能消费产品、先进制造及人形机器人等高潜力行业 [1]

2025年央视春晚的舞台上，一群身着大红棉袄、扭着秧歌转手绢的机器人凭借灵动舞姿惊艳全场，一夜 之间刷屏社交平台，成为现象级"科技顶流"，也让具身机器人这一赛道瞬间进入大众视野。 然而，热度褪去不足一年，具身机器人行业便经历了从爆火到降温的剧烈起伏。 资本市场的表现曾一度火热，IT桔子数据显示，2025年前三季度国内机器人领域融资额高达 386.24亿 元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。 资本的追捧下，跨界玩家纷纷入局，车企、手机厂商、互联网巨头、家电龙头企业携资金与技术涌入赛 道，一时间赛道热闹非凡。 但狂热背后泡沫渐生，行业很快迎来退潮期。 曾经备受关注的一星机器人（OneStar），成立半年便被曝解散，估值一度飙升至54亿美元的闼科技， 也陷入资金链断裂的困境，生存状况堪忧。 市场端的冷却更为直观，一位从事机器人租赁业务的商家向Tech星球透露，今年年初还高达近万元的日 租金，如今已跌去三分之二，同时市场需求快速萎缩，"除了一些偶尔举办的展会、商业活动会临时联 系租赁，稳定的订单是没有的。" 从春晚舞台的高光时刻，到资本退潮后的冷静，具身机器人行业似乎正在褪去虚火，而当下的降温调 ...

文章核心观点 - 文章介绍了两家分别在高科技连接器/机器人领域以及锂电/储能领域具备核心竞争力和重要客户进展的公司 [1] 公司A：高科技连接器与机器人领域 - 公司高速连接器产品已进入谷歌和英伟达的供应链体系 [1] - 公司获得了T公司和M公司的认证和项目定点 [1] - 公司针对北美人形机器人龙头F公司的新产品已进入转量产准备阶段 [1] 公司B：锂电与储能领域 - 公司锂资源自给率超过50% [1] - 公司锂资源业务有望持续放量 [1] - 公司储能电芯已实现满产 [1] - 公司正在布局固态电池产能 [1]

点评：随着太空资源竞争日益激烈，卫星互联网已成为全球科技竞争的新高地。未来太空经济将会成为 一个新的产业领域，涉及到卫星通信、卫星导航、卫星遥感、太空旅游等多个方面。星地通信产业预计 到2030年将突破2000-4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间。星地通信产业正站在从"概念验 证"向"规模化应用"的关键转折点，随着技术成熟、成本下降和应用场景拓展，未来十年将形成"天地一 体、万物互联"的新型通信格局，成为推动数字经济高质量发展的重要引擎。概念股包括银邦股份、航 宇微、天银机电等。 每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 （一）重要市场新闻 1、美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16%，大型科技股普跌，特 斯拉、博通跌超4%，英伟达、谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超1%。储能概念、计算机硬件跌幅居前， 康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超5%，科磊跌超4%。油气、能源、贵金属板块 走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超2%；纳斯达克中国金龙指数跌0.73%，中概股多 数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%， ...

罗永浩职场观点 - 罗永浩在播客中回应“骂俞敏洪是忘恩负义”的说法，表示完全不能认同，并认为当今社会年轻人骂老板和职场是主流，自己因此被指责很奇怪 [2] - 罗永浩阐述其理解的“知遇之恩”是领导在众人否定时坚持认可并支持员工，而非单纯提供工作平台 [2] 文博与艺术品市场 - 南京博物院回应明代仇英《江南春》画作出现在拍卖市场，称该画作曾于1961年和1964年被专家组鉴定为伪作，并于上世纪90年代依规处置，目前正涉及赠与合同纠纷审理 [4] - 报道称，庞莱臣后人曾向南京博物院捐赠137件（套）珍贵书画，而此次拍卖出现的《江南春》估价达8800万元人民币 [4] 货币基金市场动态 - 截至12月16日，Wind数据显示941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24%，其中102只跌破1%，300余只在1%至1.2%之间 [4] - 天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，此前一度跌至1.001%，但始终保持在1%以上 [4] - 截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [4] 科技公司人事与组织变动 - 腾讯新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，姚顺雨（Vinces Yao）出任首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [5] - 姚顺雨毕业于清华和普林斯顿大学，曾任OpenAI研究员，是Operator与Deep Research产品的核心贡献者 [5] - 宗馥莉卸任杭州娃哈哈食品有限公司法定代表人、经理、董事职务，均由许思敏接任，该公司注册资本2.4亿余元人民币 [6] 新股与资本市场表现 - 12月17日，国产GPU公司沐曦股份登陆科创板，竞价高开568%，股价报700元人民币，总市值达2800亿元人民币，单签盈利近30万元人民币 [6] - 沐曦股份成为A股全面注册制以来最赚钱新股，超越摩尔线程 [6] 消费品牌与市场拓展 - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞试运营，推出预售套餐定价3.99美元含两杯饮品及冰淇淋，新用户最低仅需1.17美元，糖度选项最高可达200% [9][10] - 高端运动品牌迪桑特于北京华贸中心举办品牌大秀并启幕全球旗舰店，向中国国家高山滑雪队交接2026米兰冬奥会队服 [7][8] 人工智能与模型发布 - 小鹏汽车董事长何小鹏称当前没有AI泡沫，认为人形机器人未来将是巨头间的竞争，而专用机器人领域存在大量机会 [10] - 小米正式发布并开源最新MoE大模型MiMo-V2-Flash，该模型在世界评估榜单中位列全球开源模型TOP2，在成本低于DeepSeek-V3.2的情况下推理速度是其3倍 [22][23] - 字节跳动Seed团队发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成及图像引导生成等任务 [23] - 谷歌正式发布Gemini 3 Flash模型，Gemini 3家族产品线至此完整 [23] 半导体与科技产业链 - 苹果正与印度芯片制造商进行初步商谈，计划在印度封装iPhone芯片，意味着其在印度的布局可能从终端组装向上游半导体封装延伸 [11] - 科技媒体爆料称苹果iPhone 18 Pro系列计划彻底摒弃“灵动岛”药丸形挖孔，采用左上角单打孔前置镜头与屏下FaceID技术 [18] 新能源汽车与行业动态 - 马斯克回应福特收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已走向衰落，并比喻非自主内燃机汽车像“骑马使用翻盖手机” [11][12] - 烟台公安打掉一个炒作新能源汽车负面信息的团伙，抓获12人，查扣资金100余万元人民币，关停账号8000余个，该团伙曾针对小米、华为鸿蒙智行、理想汽车等品牌进行炒作 [16][17] 公司财务与债务重组 - 融创中国公告预计其境外债重组生效日期为2025年12月23日前后，届时约96亿美元的现有债务将获全面解除及免除 [20] - 万科对已到期的20亿元人民币中期票据推出新展期方案，将本金兑付时间展期12个月至2026年12月15日，到期应付利息6000万元人民币在宽限期内支付 [13][14] 互联网平台监管 - 北京市多部门联合约谈抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家等互联网平台，要求其自查并下架唱衰楼市、虚假房源等违规信息，建立常态化内容审核机制 [12] - 市场监管总局表示，平台要求商家提供“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [17] 消费市场与零售 - 随着海运智利车厘子到港，市场价格预计将再度下探，开柜后市场降价幅度预计达20%~30%，部分车厘子每斤售价已跌破20元人民币 [13] - 知名连锁品牌万宁宣布因业务战略调整，将关闭中国内地所有门店，线下门店于2026年1月15日后停止运营，线上平台将于2025年12月底陆续停止销售 [18][19] 股权投资变动 - 阿里创投通过大宗交易减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例由6.064215%降至4.999996%，不再是公司持股5%以上股东 [12] 咖啡行业并购传闻 - 知情人士透露，瑞幸咖啡正在考虑竞购雀巢旗下高端咖啡连锁品牌蓝瓶咖啡，旨在提升品牌形象并拓展高端市场，同时也在评估其他收购目标 [20] 公司上市进展 - 北京智谱华章科技股份有限公司（智谱）于12月17日通过港交所上市聆讯 [20] - 兆易创新科技集团股份有限公司更新港交所聆讯后资料集，意味着其港交所IPO通过聆讯 [20] - 美格智能收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，正申请发行H股并在港交所主板上市 [21] 美股市场收盘 - 12月17日美股收盘，三大指数集体下跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16% [19] - 大型科技股多数走弱，特斯拉跌超4%，英伟达、谷歌跌超3%，苹果、Meta跌超1% [19]

腾讯AI组织架构与人事任命 - 腾讯新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，并任命姚顺雨为首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部与大语言模型部负责人 [3][4] - 姚顺雨毕业于清华和普林斯顿大学，曾任OpenAI研究员，是OpenAI首批智能体产品Operator与Deep Research的核心贡献者 [4] 小米AI与汽车动态 - 小米大模型负责人罗福莉发布并开源最新MoE大模型MiMo-V2-Flash，该模型在世界级评估榜单中位列全球开源模型TOP2，在成本低于DeepseekV3.2的情况下推理速度是其3倍 [18] - 小米公司、华为鸿蒙智行、理想汽车等企业因遭遇网络水军炒作负面信息而报警，烟台警方抓获12名犯罪嫌疑人，查扣资金100余万元，关停账号8000余个 [12][13] 人工智能行业观点与进展 - 小鹏汽车董事长何小鹏认为当前没有AI泡沫，人形机器人未来将是巨头的竞争领域，而专用机器人则有大量成功机会 [7][8] - 字节跳动正式发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成及文本到音视频合成等多种任务 [19] - 谷歌正式发布Gemini 3 Flash模型，Gemini 3家族产品线已完整 [18] 半导体与芯片行业 - 国产GPU公司沐曦股份登陆科创板，股价竞价高开568%至700元，总市值达2800亿元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [5] - 苹果公司正与印度芯片制造商进行初步商谈，计划在印度为其iPhone组装并封装芯片零部件，布局向上游半导体封装领域延伸 [8] 新能源汽车与自动驾驶 - 特斯拉CEO马斯克评论福特收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已走向衰落，并比喻非自主内燃机汽车像“一边骑马一边使用翻盖手机” [8] - 美股收盘，特斯拉股价跌超4% [15] 消费与零售行业 - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞试运营，推出预售套餐定价3.99美元，饮品糖度最高可选200% [6][7] - 知名连锁品牌万宁宣布因业务战略调整，将于2026年1月15日后关闭中国大陆所有线下门店，线上店铺也将于2025年底陆续停止运营 [14] - 车厘子价格持续下降，随着海运智利车厘子到港，市场预计价格将再降20%~30%，部分车厘子每斤售价已跌破20元 [9] 互联网平台监管 - 北京市多部门联合约谈抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家等互联网平台，要求整治房地产领域网络乱象，下架违规信息并处置违规账号 [9] - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [13][14] 金融与资本市场 - 融创中国公告其约96亿美元的境外债务重组预计于2025年12月23日前后生效，届时现有债务将获全面解除及免除 [16] - 万科对已到期的20亿元中期票据提出新展期方案，计划将本金兑付展期12个月至2026年12月15日 [10][11] - 阿里创投减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例降至4.999996%，不再是持股5%以上股东 [9] 公司上市与融资进展 - 智谱、兆易创新、美格智能等公司均取得港交所上市相关进展，其中智谱与兆易创新已通过港交所上市聆讯，美格智能获中国证监会境外发行上市备案通知书 [16][17] 咖啡与饮品市场 - 瑞幸咖啡据悉正考虑竞购雀巢旗下高端咖啡连锁品牌蓝瓶咖啡，旨在提升品牌形象并拓展高端市场 [16] 货币基金市场 - 今年以来货币基金收益率持续走低，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24%，其中102只已跌至1%以下 [2] - 天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，始终保持在1%以上，同期货币基金总份额增长至15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 宏微科技[1] * 功率半导体行业[3] * 第三代半导体（碳化硅、氮化镓）行业[3] 核心观点与论据 **业务构成与现状** * 公司业务聚焦三大板块：工业控制（占比近50%）、新能源发电（占比约30%，核心客户包括华为）、新能源汽车（主驱HPD模块）[2] * 2024年新能源汽车主驱模块装车量近100万辆，较2023年的40多万辆翻倍[3] * 2025年新能源汽车领域以碳化硅模块为主打产品[3] **未来增长点与战略规划** * 探索新兴增长点：直流输配电、数据中心电源、人形机器人及可控核聚变[2] * 继续巩固扩大现有三大业务板块[5] **氮化镓（GaN）业务进展** * 2025年已完成氮化镓器件研发制样并开始送样测试[2] * 在人形机器人关节控制器应用中表现出低损耗、高功率密度优势[2] * 正与国内外一二梯队厂商合作送样，加速进入特斯拉等国际客户体系[2] * 预计2026年实现小批量生产，客户需求预计达几千只甚至上万只[7] * 2025年上半年已开始小批量送样，近期因主流厂商确定氮化镓方案，送样覆盖面迅速扩大[9] **可控核聚变领域合作** * 与瀚海进行联合研发，聚焦待机装置电源需求芯片研发[2] * 产品主要应用于国家环流3号、环流4号项目[2] * 预计2028年相关产品趋于成熟，并计划在股权上达成进一步合作[2] * 2025年主要工作是产品定型和高压平台开发准备[10] **AI数据中心电源业务** * AI算力需求推动数据中心电源代际迭代，带动产品和材料升级[13] * 2025年碳化硅加速渗透，公司已形成碳化硅样品[13] * 碳化硅样品已送样英伟达供应链企业[2] * 与伊顿等客户开展联合共研，大概率使用碳化硅方案[13] * 正在争取包括台达等头部客户的订单[13] **国网直流输配电与怀柔实验室合作** * 2025年已与怀柔实验室建立合作[14] * 预计2026年将有示范工程及小批量碳化硅需求，实现百万级或一两千万左右收入[14] * 未来计划通过国网公司、换流阀厂商及公司三方合作模式推广应用[14] **各业务板块展望** * **工业控制业务**：预计2026年增速约为30%[15]，其中电源和UPS产品为主要驱动因素，增速预计在30%-40%之间[16] * **新能源汽车业务**：2026年碳化硅加速上量，子公司新动能加速扩产碳化硅车规产线，营收保守估计将翻倍[17]，但由于产能爬坡和资本开支，预计2026年可能小幅亏损[17] * **光伏逆变器业务**：2026年整体趋于稳定，仍将围绕华为逆变器需求展开[20] * **储能业务**：2025年出货量增长显著（包括阳光、德业等客户），预计2026年将持续增长[20] 其他重要内容 **财务与毛利率** * 公司车规级碳化硅产品毛利率约为25%[18] * 由于市场价格波动，2026年碳化硅产品不排除有10%左右的降价可能，毛利率存在不确定性[18] * 碳化硅材料和芯片价格呈下降趋势，但公司在高端车型市场具有竞争力，高端整车厂尚未提出降价要求，相关产品毛利率应相对稳定[19] * 需关注2026年碳化硅价格走势（预计可能进一步下探）对毛利率的影响[17] **产业链定位** * 在机器人领域，公司主要提供用于关节控制器的氮化镓芯片，通过Tier one供应商进入特斯拉等国际客户体系，也与国内头部厂商合作间接供货给国外客户[8] **技术路线关注** * 在核聚变领域，公司主要集中在FRC和托卡马克两条技术路线上[12]

核心观点 - 公司凭借核心技术优势与稳健财务基础，正积极向人形机器人零部件领域进行战略转型 [1] 核心技术优势 - 公司在模具开发、高精密加工及热处理方面拥有核心技术优势 [1] - 在热处理领域是国内最先引进日本热处理设备的企业之一，积淀了数十年热处理工艺经验 [1] - 近期斥资数千万元引进国际最先进的ECM低压真空渗碳炉，对原有热处理设备及工艺进行全面提升 [1] - 该技术升级能从根本上解决传统渗碳缺陷，为机器人关键零部件提供高性能、高精度且绿色可持续的热处理方案 [1] 财务状况与战略转型 - 公司具备稳健的财务结构，资产负债率较低、商誉较少、大股东股权无质押且账面现金流充裕 [1] - 稳健的财务为公司在机器人零部件领域的布局提供了坚实保障 [1] - 公司将目标转向高度同源的人形机器人赛道，积极转型 [1] - 此次转型既契合公司的长期发展战略，亦符合全体股东的利益 [1] - 公司还将通过优化成本、提高运营效率以及引入新设备等途径，全方位支持公司战略转型规划 [1]

公司业务动态 - 博众精工在互动平台表示，公司高度关注人形机器人行业的发展趋势 [1] - 公司具备人形机器人相应产品的自动化装配技术能力 [1] - 关于具体项目情况，因涉及与客户的保密协议，公司不便透露 [1]

公司近期融资与战略 - 上海萝博派对科技有限公司在短时间内连续完成两轮融资，种子+轮由商汤国香资本、BV百度风投、华映资本领投，种子轮投资方经纬创投、小米战投等持续加码 [1] - 新增资金将用于核心零部件自研、机器人本体结构与运动控制系统优化、开源软件栈与开发者生态建设 [3] - 公司成立之初便投入数百万元用于核心技术研发，并在融资初期拒绝了一家上市公司的投资意向及上百台海外订单，以优先构建开源生态 [13] 创始人背景与公司起源 - 创始人黄一为00后，于2022年考入哈尔滨工业大学，在2023年带领团队获得全国大学生科技竞赛一等奖 [4] - 2023年底，黄一在宿舍耗时数十天“手搓”出第一台双足机器人AlexBot，并将其设计图纸、源代码等在知乎、GitHub平台开源 [6] - 开源举动促使众多高校与企业成功复刻AlexBot，验证了通过降低技术门槛汇聚开发者智慧以推动技术演进的理念 [9] - 2025年2月，在傅利叶智能赞助下推出升级版AlexBotMini，采用一体化关节模组，双腿共12个自由度，结构紧凑且成本优势突出 [9] - 黄一提前一年本科毕业，于2025年正式创立RoboParty [9] 开源模式的核心逻辑 - 开源模式源于让全世界享受人形机器人服务的使命感，旨在避免用专利壁垒抑制创新 [13] - 开源能极大降低全球开发者的参与门槛与阻力，促进深度合作，加速技术透明与迭代，其产生的“杠杆效应”价值远超短期经济损失 [13] - 投资方BV百度风投认为，开源是全球机器人行业的必经之路，该公司凭借原生开源硬件生态的绝佳身位，有望打造AI原生机器人开源生态 [14] 产品进展与生态规划 - 公司确立了“低成本、高性能、开源共享”的核心理念，2025年4月其双足人形机器人Atom初步实现骨骼行走，5月完成外观设计 [14] - 首款开源人形机器人ATOM原型机身高1.25米，整机重量仅34公斤，全身拥有20个自由度，腿部最大扭矩达120Nm，手臂为27Nm，并实现了从算法到硬件的全栈开源 [16] - 公司致力于构建全球领先的机器人开源生态平台Roboto，通过“平台+硬件”的思路，以模块化、智能化产品展现全栈研发能力，整合产业链资源 [16] 行业背景与公司定位 - 公司是国内唯一专注全栈开源双足人形机器人的创业公司 [1] - 在人形机器人赛道日趋拥挤的背景下，公司清醒认识到短期内难以变现的现实，但坚持在商业上证明自己以做更长期的事情 [11] - 公司的发展需要在不失技术锐度的快速迭代中保持领先，在开源理想与商业变现之间找到平衡，并应对行业巨头的竞争压力 [17]