市场整体表现 - 8月A股主要指数集体上涨 上证指数累计涨7.97%至3857.93点 深证成指累计涨15.32% 创业板指累计涨24.13% 科创50指数累计涨28% 北证50指数累计涨10.64% [1] - 沪深北三市单日成交28302亿元 较前日缩量1707亿元 全市场近2000只个股上涨 [1] - 8月A股累计成交48.46万亿元 日均成交2.31万亿元创历史新高 [2] 板块热点表现 - 锂电池与锂矿概念爆发 宁德时代单日涨幅一度达14% [1] - 保险股普涨 新华保险创历史新高 [1] - 酿酒板块拉升 会稽山涨停 [1] - 创新药板块走高 皓元医药涨超13% [1] - 小金属概念走强 盛屯矿业与广晟有色等多股涨停 [1] - 算力硬件股活跃 工业富联尾盘触及涨停 总市值突破万亿元 8月累计涨幅超55% [1] 市值排名变动 - 工商银行以26480.98亿元市值居首 但区间下跌1.72% [2] - 农业银行市值24568.81亿元 区间上涨11.43% [2] - 中国移动市值23666.62亿元 区间上涨0.87% [2] - 建设银行市值23544.03亿元 区间下跌4.36% [2] - 贵州茅台市值18591.73亿元 区间上涨4.10% [2] - 工业富联市值10690.35亿元 区间大涨55.53% [2] 个股涨幅领先榜 - 北交所个股戈碧迦大涨155.37%居首 市值75.64亿元 [4] - 开普云涨147.90% 市值103.84亿元 [4] - 赛诺医疗涨141.73% 市值138.09亿元 [4] - 寒武纪-U涨110.36% 市值达6243.84亿元 超越贵州茅台成为A股"股王" [3][4] - 14只个股（剔除次新和ST股）8月涨幅超100% 主要集中在算力和芯片方向 [3] 行业结构特征 - A股"万亿元市值俱乐部"成员以金融、能源、消费、通讯和新能源为主 包括四大行、贵州茅台、中国移动、中国石油及宁德时代等 [1] - 工业富联晋级万亿元市值俱乐部 反映AI算力基础设施领域全面爆发 [1]

市场指数表现 - 8月29日午间休盘沪指涨0.16% 深成指涨0.93% 创业板指涨2.34% 北证50涨2.47% [1] - 沪深京三市半日成交额18752亿元 较上日放量670亿元 超2000只个股上涨 [1] - 8月创业板指累计涨超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数大涨28% [3] 板块与个股表现 - 电工电网、汽车、贵金属板块领涨 半导体、电脑硬件、海运板块跌幅较大 [1] - 白酒股持续拉升 金徽酒一度涨停 舍得酒业、老白干酒等跟涨 [1] - 本月算力和芯片板块热点集中 新易盛等多股创新高 工业富联总市值超万亿 [4] - 寒武纪本月股价翻倍超越贵州茅台 成为A股"股王" [4] - 本月逾4000只个股月线收涨 14只个股涨超100% 北交所戈碧迦大涨155%居首 [4] 新能源电池板块异动 - 创业板指一度涨超3.5%突破2900点 续创3年多新高 [6] - 宁德时代一度涨超14% 贡献创业板涨幅超52点 [6] - 先导智能早盘20%涨停 引领杭可科技、中科电气等集体大涨 [6] - 新能源车电池ETF一度大涨9.75% 涨幅居前ETF多与新能源电池相关 [6] 公司业绩驱动因素 - 先导智能二季度收入35.12亿元同比增长43.86% 归母净利润3.75亿元同比增长456.29% [6] - 先导智能锂电业务受益头部厂商扩产及海外产能落地 订单趋势逐季改善 [6] - 公司上半年净利率11.2%同比增长3.2个百分点 经营性现金流23.5亿元逆转去年-17.9亿元 [6] - 杭可科技二季度营收12.90亿元同比增长28.12% 归母净利润1.72亿元同比增长78.73% [7] - 行业需求回暖推动订单和交付节奏加快 两家龙头业绩大涨催生市场预期 [7] 个股风险提示 - 寒武纪发布风险提示公告 股价较2025年7月28日收盘价上涨133.86% [5] - 公司提示股价脱离基本面风险 预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 [5] - 8月29日收盘价1492.49元/股 跌幅6.01% [5]

市场指数表现 - 8月29日午间休盘沪指涨0.16% 深成指涨0.93% 创业板指涨2.34% 北证50指数涨2.47% [1] - 沪深京三市半日成交额18752亿元 较上日放量670亿元 全市场超2000只个股上涨 [1] - 创业板指8月累计涨超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数本月大涨28% [3] - 创业板指盘中突破2900点续创3年多新高 一度涨超3.5% [5][6] 板块与个股表现 - 电工电网、汽车、贵金属板块领涨 半导体、电脑硬件、海运板块跌幅较大 [1] - 白酒股持续拉升 金徽酒一度涨停 舍得酒业、老白干酒等跟涨 [1] - 本月算力和芯片板块热点集中 新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值超万亿 [3] - 寒武纪本月股价翻倍超越贵州茅台成为A股"股王" 但8月29日因风险提示大跌6.01% [3][4] - 本月逾4000只个股月线收涨 14只个股(剔除次新和ST股)涨超100% 北交所戈碧迦大涨155% [3] 新能源电池板块异动 - 新能源车电池ETF一度大涨9.75% 涨幅前列ETF均与新能源电池相关 [6] - 宁德时代一度涨超14% 贡献创业板指涨幅超52点 [5] - 先导智能早盘20%涨停 引领杭可科技、中科电气等锂电概念股集体大涨 [5][7] 公司业绩驱动因素 - 先导智能二季度收入35.12亿元同比增长43.86% 归母净利润3.75亿元同比增长456.29% [7] - 先导智能锂电业务受益于国内头部厂商扩产及海外产能落地 订单趋势逐季改善 [7] - 公司2025年上半年净利率11.2%同比增长3.2个百分点 经营性现金流23.5亿元(去年同期-17.9亿元) [7] - 杭可科技二季度营收12.90亿元同比增长28.12% 归母净利润1.72亿元同比增长78.73% [7] - 行业需求回暖推动订单和交付节奏加快 两家龙头业绩大涨催生市场预期 [7] 个股风险提示 - 寒武纪公告提示股价脱离基本面风险 8月28日收盘价较7月28日上涨133.86% [4] - 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 强调该预测不构成实质承诺 [4]

市场整体表现 - 8月29日64股涨停 19股炸板 封板率77% [1] - 8月A股三大指数月线大涨 创业板指累计涨超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数大涨28% [1] - 本月逾4000只个股月线收涨 14只个股(剔除次新和ST股)涨超100% 北交所戈碧迦大涨155%居首 [1] 连板股表现 - 连板晋级率降至30.76% 最高标天普股份6连板 [3] - 5进6晋级率100%(1/1) 天普股份(算力芯片) [4] - 3进4晋级率33%(1/3) 德创环保(环保) [4] - 2进3晋级率22%(2/9) 建业股份(半导体) 云南能投(资产注入预期) [4] - 1进2晋级率11%(5/45) 长飞光纤(光通信) 爱普股份(业绩+消费) 兆新股份(业绩+机器人) [4] 半导体板块 - 寒武纪预计2025年全年营收50-70亿元 低于券商预测平均水平 股价一度跌超10% [5] - 北方华创第二季度净利润同比略降 设备及光刻机细分板块补跌 [5] - 寒武纪本月股价翻倍 超越贵州茅台成为A股"股王" [1] 算力硬件板块 - 光模块天孚通信和PCB东山精密创历史新高 [5] - 工业富联总市值超万亿 成为TMT产业链首支万亿市值个股 [1][5] - 算力板块中新易盛等多股创历史新高 [1] 固态电池产业链 - 先导智能上半年新签订单同比增近70% 固态电池整线设备涵盖欧美日韩及国内头部电池厂 [6] - 固态电池订单有望占据先导智能全年营收三成 [6] - 先导智能 杭可科技涨停 宁德时代一度涨超14%创2022年2月以来新高 [6] 创新药板块 - 国家医保局公布2025年创新药目录调整名单 包含CAR-T产品和多个"全球首个且唯一"产品 [7] - 百济神州一度涨超15%创历史新高 药明康德 恒瑞医药创多年新高 [7] - 9月将举行世界肺癌大会 国内生物科技公司展示优质管线 [7] 稀土及有色板块 - 8月稀土主要品种价格平均上涨超过10万元/吨 氧化镨等稀土氧化物及钕铁硼永磁体价格年内涨超50% [7] - 中国稀土缩量晋级2连板 广晟有色 盛和资源盘中触及涨停 [7] - LME铜主力逼近9900美元/吨 现货黄金重新站上3400美元/盎司 [7] 技术走势 - 沪指收复5日均线 深成指和创业板指刷新阶段新高 创业板指一度站上2900点 [8] - 沪指月K线创10年新高 6124点和5178点连线阻力位在3888点附近 [9] - 市场量能小幅回落至2.8万亿 跌超9%个股近30家 [8]

A股市场表现 - 创业板指8月累计涨幅超过24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数大涨28% [1] - 市场热点集中在算力和芯片板块 算力板块中新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值超万亿 [1] - 芯片股寒武纪本月股价翻倍 超越贵州茅台成为A股"股王" [1] - 逾4000只个股月线收涨 14只个股(剔除次新和ST股)涨超100% 北交所个股戈碧迦大涨155%位居首位 [1] 债券市场发行与托管 - 7月债券市场共发行各类债券77536.2亿元 其中国债发行12226.5亿元 地方政府债券发行12134.9亿元 金融债券发行13905.5亿元 [1] - 公司信用类债券发行13496.8亿元 信贷资产支持证券发行329.3亿元 同业存单发行24743.6亿元 [1] - 截至7月末债券市场托管余额190.4万亿元 银行间市场托管余额168.4万亿元 交易所市场托管余额22.0万亿元 [2] - 国债托管余额37.6万亿元 地方政府债券托管余额52.5万亿元 金融债券托管余额43.4万亿元 [2] - 公司信用类债券托管余额34.0万亿元 信贷资产支持证券托管余额1.0万亿元 同业存单托管余额20.7万亿元 [2] 债务融资工具发行 - 7月发行1019只债务融资工具 规模9175亿元 [3] - 超短期融资券发行3285亿元 短期融资券发行427亿元 中期票据发行4548亿元 [3] - 定向债务融资工具455亿元 资产支持票据发行390亿元 [3] 钢铁行业政策 - 工业和信息化部等部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 明确2025-2026年钢铁行业年均增长4%左右的发展目标 [3] 银行业绩表现 - 工商银行上半年净利润1681.0亿元同比下降1.4% 营业收入4091亿元同比增长1.8% 资产总额突破52万亿元 [3] - 中国银行上半年净利润1175.9亿元同比下降0.9% 营业收入3294.18亿元 净息差1.26% [4] - 农业银行上半年净利润1395亿元同比增长2.7% 营业收入3698亿元同比增长0.7% [5] - 邮储银行上半年净利润492.28亿元同比增长0.85% 营业收入1794.46亿元同比增长1.5% [10] 科技行业动态 - 索尼FeliCa芯片存在安全漏洞 逾18亿枚已出货芯片中2017年前出货部分存在密码被破解风险 [7] - 豪威集团上半年净利润20.28亿元同比增长48.34% 营业收入139.56亿元同比增长15.42% [12] - 宇信科技上半年净利润2.2亿元同比增长35.26% 营业收入14.15亿元同比下降5.01% [13] - 新致软件上半年净利润3035.31万元同比增长42.84% 营业收入8.97亿元同比下降3.40% [15] 汽车行业动态 - 零跑汽车回应"中国一汽正在筹划入股"传闻 表示战略协议中的合作项目正在推进 [8] 互联网企业业绩 - 阿里巴巴2026财年第一季度营收2476.5亿元同比增长2% 净利润423.82亿元同比增长76% [8] 制造业企业业绩 - 海亮股份上半年净利润7.11亿元同比增长15.03% 营业收入444.76亿元同比增长1.17% [9] - 海立股份上半年净利润3335.46万元同比增长693.76% 营业收入124.26亿元同比增长13.16% [14] 医药行业业绩 - 片仔癀上半年净利润14.42亿元同比下降16.22% 营业收入53.79亿元同比下降4.81% [11] - 千金药业上半年净利润1.28亿元同比增长8.5% 营业收入18.18亿元同比下降5.52% [16]

市场整体表现 - A股8月三大指数月线大涨 创业板指累计涨超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数大涨28% [2] - 本月逾4000只个股月线收涨 14只个股(剔除次新和ST股)涨超100% 北交所个股戈碧迦大涨155%位居首位 [3] - 市场热点主要集中在算力和芯片方向 算力板块中新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值超万亿 芯片股寒武纪本月股价翻倍 [2] 锂电产业链 - 宁德时代暴涨10% 市值达1.4万亿 先导智能20%涨停引爆板块 杭可科技20%涨停 海博思创涨13% 国轩高科/璞泰来/德新科技等多股涨停 [4][5][8][10] - 先导智能二季度收入35.12亿元同比增长43.86% 归母净利润3.75亿元同比增长456.29% 锂电业务结束连续两年下滑 周期拐点明确 [13] - 2025年上半年宁德时代与比亚迪合计全球市占率达55.7% 中国电动汽车电池制造商整体全球市占率达68.8% [13] - 固态电池产业化进程加快 多家企业启动中试线建设 计划2026年实现量产 [14] 大消费板块 - 白酒板块指数一度涨逾2% 金徽酒/舍得酒业/酒鬼酒涨幅居前 贵州茅台涨2.34% 五粮液涨3.24% [16][18] - 饮料乳品/调味品/食品加工/休闲食品等相关板块走强 会稽山/爱普股份/金龙鱼/紫燕食品涨幅居前 [18] - 全国超20个省份在7-8月推出消费刺激政策 中秋国庆双节临近进入传统备货期 [19] - 五粮液推出新品29°五粮液·一见倾心 汾酒携手贾樟柯打造《我与汾酒》故事短片 [19][20] 算力与芯片板块 - 寒武纪低开6.8%盘中跌逾8% 收盘跌6% 发布公告称预计2025年全年营收50-70亿元 否认新产品发布计划 [21][24] - 工业富联涨停 市值1.07万亿再创历史新高 7月以来累计涨幅超150% [26] - 工业富联上半年营收3607.6亿元同比增长35.6% 归母净利润121.1亿元同比增长38.6% 第二季度单季营收首次超2000亿元达2003.4亿元 [27][28]

核心观点 - 报告持续看多A股和港股市场 认为市场仍有上行空间 主要逻辑包括估值合理 政策催化 美联储降息预期以及资金面回暖等因素 [2][3][17][23] 8月市场表现总结 - 8月A股主要指数普遍上涨 截至8月27日 科创50涨幅最大达21.4% 上证50涨幅最小为5.1% 上证指数 沪深300及中证1000分别上涨6.4% 7.6%和10.1% [1][8] - 行业端几乎普涨 仅银行下跌 通信 电子 计算机等行业表现较好 受产业事件催化和市场情绪抬升影响 [1][8] - 8月港股市场震荡上行 截至8月27日 恒生科技 恒生综合指数 恒生指数 恒生中国企业指数 恒生香港35指数分别上涨4.5% 3.2% 1.7% 1.5%和0.6% [1][11] A股市场观点 - 市场估值处于历史中等水平 未出现明显透支 支撑股市上涨的逻辑未发生变化 包括经济基本面稳定 中美关税摩擦缓和 国家队托底 中长期资金流入等 [17][18] - 新的积极因素包括美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖 由净流出转为净流入 [17] - 配置方向短期关注补涨机会 申万一级行业重点关注机械设备和电力设备 二级行业关注工程机械 化学纤维 自动化设备和商用车 [2][21] - 中长期关注三条主线：科技自立（AI 机器人 半导体产业链 低空经济） 内需消费（补贴相关 线下服务消费）和红利个股 [2][21] 港股市场观点 - 港股整体盈利能力较强 互联网 新消费 创新药等资产相对稀缺 尽管连续多月上涨 但估值仍偏低 长期配置性价比较高 [23] - 在国内稳增长政策和美联储降息预期（可能9月开启）背景下 港股未来或继续震荡上行 [23] - 建议关注"哑铃"型配置策略：1）自主可控 芯片 高端制造等政策扶持概念 2）具有独立景气度的互联网科技公司 3）高股息低波动策略（通信 公用事业 银行）作为稳定收益底仓 [3][23] 2025年9月金股组合 - A股金股组合包括10支股票：华友钴业（有色金属 2025年PE 13.3倍） 中微公司（电子 61.4倍） 新易盛（通信 32.5倍） 完美世界（传媒 36.2倍） 争光股份（基础化工 21.3倍） 中信证券（非银金融 22.1倍） 华泰证券（非银金融 12.6倍） 海尔智家（家用电器 11.3倍） 奥来德（电子 45.2倍） 招商蛇口（房地产 19.6倍） [27][28] - 港股金股组合包括9支股票：中芯国际（电子 2025年PE 80.2倍） 华虹半导体（电子 169.3倍） 地平线机器人-W（机械设备 无盈利） 美图公司（计算机 57.5倍） 高伟电子（电子 19.9倍） 舜宇光学科技（电子 21.8倍） 汇聚科技（电力设备 33.0倍） 瑞声科技（电子 20.2倍） 心动公司（传媒 31.0倍） [32][33]

市场整体表现 - A股8月三大指数月线均大涨 创业板指累计涨幅超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数涨幅达28% [1] - 截至收盘沪指单日涨0.37% 深证成指涨0.99% 创业板指单日涨幅2.23% [1] - 全月逾4000只个股月线收涨 14只非次新非ST个股涨幅超100% [1] 板块表现 - 算力板块成为市场热点 新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值突破万亿 [1] - 芯片板块表现突出 寒武纪股价月内翻倍 市值超越贵州茅台成为A股"股王" [1] 个股表现 - 北交所个股戈碧迦以155%涨幅位居月度涨幅榜首 [1] - 算力与芯片板块多只个股创历史新高 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期股市交投热情高，受资金、情绪、结构性利好推动形成良性循环，量能放大股市上行幅度，但情绪有回调风险；期指跨期价差、跨品种走势和升贴水有变化；期权隐波攀升；策略以多头为主，做好风险管理，关注风格切换和跨品种套利机会，期权结合现货布局保险策略 [1][24] 根据相关目录分别进行总结 近期股市走势行情分析 - 4月以来股指震荡上行，国家队托举、结构利好释放、情绪积极、资金涌入共同催化；6月下旬至今两市成交额从万亿左右升至3.1万亿左右，两融买入额占比从8%升至11.6%；资金青睐小盘股，小盘股指走势偏强 [2][3] 期指观察及分析 - 跨期价差先跌后升，近期远月走势偏强或反映市场对远月预期乐观转变，也受价差低位反弹和跨期套利影响 [8][9] - 跨品种方面，小盘期指IM前期走势优，近期有切换迹象，受低点套利、资金转向权重股和宽基放量成交影响 [15][16] - 期指升贴水受情绪拉动攀升至年内高位，需警惕情绪降温 [18] 股指期权观察及分析 - 8月中旬后期权隐波攀升，佐证市场对远期走势乐观升级，当前处于向上有空间但历史相对中高位水平 [22] 策略建议 - 策略以多头为主，做好风险管理，关注量能、升贴水和期权隐波变化 [24] - 风格上建议以IF为主，关注9月美联储降息后流动性反映，中长期可关注做多IF、做空IM机会 [24] - 跨期建议遵循中长期规律，正相关阶段是布局空远月、多近月机会 [24] - 期权结合现货布局保险策略 [25]

沪深两市ETF两融余额变化 - 截至8月28日，沪深两市ETF两融余额为1077.4亿元，较上一交易日减少8.77亿元 [1] - ETF融资余额为1005.88亿元，较上一交易日减少11.67亿元 [1] - ETF融券余额为71.52亿元，较上一交易日增加2.9亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 8月28日有219只ETF获融资净买入 [1] - 博时科创板人工智能ETF获融资净买入额居首，净买入2.78亿元 [1] - 融资净买入金额居前的包括嘉实上证科创板芯片ETF、广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达创业板ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、国泰中证全指通信设备ETF，净买入金额均超1亿元 [1]