公募基金行业作为中国资本市场上的重要参与者、投融资的重要枢纽，不仅是普惠金融的典型代表以及家庭理财、居民财富管理和养老的重要工具，更在服 务实体经济、持续优化市场资源配置、提高直接融资比重、培育新质生产力方面发挥了重要作用。截至2025年9月末，公募基金规模达36.74万亿元，创历史 新高。在普惠金融理念的持续引领下，公募基金行业实现跨越式发展的同时，也通过买方投顾代客理财，对投资者进行持续陪伴，并在费率改革方面持续让 利于基民，新型浮动费率基金也与持有人的利益深度绑定，进一步夯实了行业的普惠根基。 让利于基民 近年来，公募基金通过费率改革积极让利于基民，深化发展普惠金融。2023年7月8日，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，从管理费、托 管费到交易佣金，再到销售费用的三段式方案，一石激起千层浪，带动以公募为主的多个金融领域基金业务走向转型。 具体来看，第一阶段和第二阶段费率改革分别于2023年和2024年落地，而第三阶段的基金销售费率调降也在年内迎新进展。2025年9月，中国证监会就《公 开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》）公开征求意见，合理调降公募基金认购费 ...

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，消费贷余额增长既有政策催化的短期因素，更是消费需求升级的长期趋势体现。他分析称，从短期看， 2025年财政贴息、额度上限提高等政策组合拳确实起到了立竿见影的刺激作用，特别是在以旧换新、家装等领域释放了大量潜在需求。但从深层逻辑看，中 等收入群体扩容、消费观念迭代、场景金融渗透率提升才是持续增长的底层支撑。 客群与利率分化 从县域市场的家电焕新，到新市民的应急周转，消费贷正以更普惠的姿态渗透日常生活。2025年三季度末，我国不含个人住房贷款的消费性贷款余额已达 21.29万亿元。然而，在规模扩张的背后，消费贷市场也曾一度深陷"价格战"漩涡，"以贷还贷"等问题涌现。如今，随着助贷新规落地，消费贷行业粗放扩 表的时代正式落幕。站在深耕生态、提质增效的关键节点，银行与消金机构如何在合规框架内持续释放普惠价值、构建新增长极，成为行业亟待解答的命 题。 规模扩容 当房贷这一零售"引擎"增速放缓，消费贷曾在资产荒与利率下行的围猎中，被金融机构视作填补利润缺口的"缓冲器"。从利率"内卷"至"2"字头掀起规模狂 欢，到监管引导下利率重回"3"字头，再到提额度、延期限与场景深耕成为新方 ...

文章核心观点 - 普惠金融客群下沉导致银行与消费金融机构资产质量压力显性化 双方正通过多种方式积极处置不良资产以打赢“资产质量保卫战” 推动业务向“质效并重”的可持续发展转变 [1][4] 资产质量现状与压力 - 小微企业经营不稳定且缺乏抵押物 个人偿债能力受宏观经济波动影响 导致消费贷与经营贷资产质量承压 [4] - 行业普惠类资产质量压力普遍显现 例如农业银行截至2025年6月末的个人贷款和普惠贷款不良率较年初上升 趋势与全行业基本一致 [6] 不良资产处置行动与市场动态 - 2025年以来 银行与消费金融机构在银登中心平台高频挂牌转让小微企业、个人消费及经营贷不良资产包 市场活跃度显著提升 [4] - 银行批量转让不良债权 例如平安银行转让涉及17户小微企业的资产包 未偿本息达7.62亿元 中原银行转让453笔个人贷款 未偿本息达5.22亿元 [4] - 银行通过阿里资产、京东资产等平台公开处置抵债资产 部分标的来源于个人及小微企业贷款 [4] - 消费金融机构处置更为迫切 出现“地板价”转让 如幸福消费金融1.14亿元资产包起拍价仅0.15折 海尔消费金融首次入局即转让债权超14亿元 马上消费两期项目债权总额超18亿元 [5] 处置动因与重要性 - 不良转让的核心目的是快速化解潜在风险、优化资产结构、提升资本充足率并增强综合竞争力 [5] - 资产质量的有效控制与不良资产处置效率直接决定普惠业务的可持续边界 处置迟滞将侵蚀利润与资本金 制约后续信贷投放能力 [6] - 高效的处置是机构主动优化资产结构、释放风险敞口 为服务实体经济腾挪空间的表现 是保障普惠业务商业可持续的重要支撑 [6] - 若不良问题处理不当 坏账攀升会推高运营成本与风险定价 可能导致机构提高贷款利率（违背“惠”）或收缩信贷（偏离“普”） 长期将损害其服务普惠客群的意愿与能力 [6] 监管导向与机构应对策略 - 金融监管总局要求金融机构做实贷款风险分类 加大不良贷款处置力度 倾斜核销资源 [8] - 农业银行策略是强化信用风险的早识别、早预警、早核查、早处置 同时加大清收力度并加快“智慧处置”平台建设以提高批量化处置成效 [9] - 中国银行强调加大数智化转型以强化风控 严控新发生不良率并加强实质性清收 [9] - 建设银行强调完善信用风险管理机制 加强普惠零售贷款集约化催收以提升不良化解质效 [9] - 招联消费金融依托金融科技 构建互联网风控、数字化运营、智能化催收等能力 并审慎开展不良贷款转让项目 [8] 行业建议与未来方向 - 专家建议机构需从源头遏制不良 深化金融科技应用 处置端应拓宽转让渠道、扩大批量转让试点资产类型 并探索利用隐私计算技术实现风险信息共享 [9] - 建议强化失信联合惩戒以压缩逃废债空间 对暂时还款困难客群推行债务重组、延期还本付息等柔性方案以提升回收率 [9] - 鼓励银行、消费金融机构与资产管理公司、产业基金深度合作 通过资产打包重组、产业链协同盘活等方式挖掘不良资产价值 [9] - 在经济周期调整阶段 机构需在保障金融供给的同时 加快不良清收处置 并通过发行股份、可转债、永续债等方式补充资本金 以确保普惠金融持续发挥作用 [7]

行业趋势：普惠金融的规模增长与需求演变 - 中国普惠型小微企业贷款余额从2017年末的8.8万亿元增长至2024年末的33万亿元以上，年均复合增速达到20.7% [1] - 金融服务的核心需求正从“有没有”转向“好不好” [1][7] AI技术应用：从工具到业务伙伴的规模化渗透 - 2025年以来，生成式AI技术迎来突破性发展，AI从“自动化工具”演进为具备推理和自主决策能力的“业务伙伴” [5] - AI在金融领域的应用呈现体系化、规模化特征，覆盖信贷审批、反欺诈、投研报告生成及普惠服务等深层次业务 [5] - 智能投顾应用智能体自动化提供资产配置建议和投资组合再平衡，提升服务效率 [6] - 网商银行为小微企业配备“AI信贷专家”，通过智能产研助理和智能尽调助理协同，自动化构建行业认知框架并进行精准尽调 [6] - 奇富科技在AI赋能普惠金融领域累计投入近百亿元，2025年提出对有价值的产品技术投入不设上限 [6] 具体案例：金融机构的AI实践 - 光大证券通过自主研发的智能体“小数同学”，整合业务知识与投研资讯，向投顾输出以服务客户 [6] - 广发证券易淘金平台依托大模型构建主动式个性化引擎，在行情、交易、资讯、账户等全流程高频场景中嵌入AI能力，覆盖投前、投中、投后环节 [6] - 奇富科技自主研发的AI审批官、AI信贷员等金融智能体已在多家银行落地 [6] 核心挑战：普惠金融发展的三重考题 - 普惠金融发展的核心矛盾是信任与成本的博弈，同时科技伦理治理受到更多关注 [7] - 信任问题：普惠客群缺少抵押物、盈利能力证明和信用记录，AI模型依赖替代性数据，其决策过程难以解释，形成“黑箱”，可能导致系统性歧视和算法公平性质疑 [7] - 成本问题：AI落地涉及模型训练、数据治理和合规验证，前期投入巨大，高质量数据获取整合难，人才团队建设与合规验证成本高，侵蚀金融机构利润 [7] - 合规问题：AI技术快速迭代与监管政策存在时差，合规成为“红线”，模型越复杂，合规审查难度和成本越高 [8] 解决方案与创新方向 - 行业正通过技术创新与多主体协同，在技术创新、行业共建等方面构建解决方案 [9] - 技术层面朝轻量化、精准化发展，以降低算力和存储成本 [9] - 蚂蚁数科研发的金融大模型Agentar-Fin-R1减少对海量数据的依赖，仅需少量行业数据即可实现精准适配，降低企业落地门槛和成本 [9] - 推动AI应用走向细化场景定制，例如在“三农”领域，金融壹账通通过“数据信用”模式替代传统抵押 [9] - 蚂蚁消费金融的花呗“账单助手”被2.7亿用户使用，其用户不良率比整体低8% [9] - 监管体系逐步完善，金融科技“监管沙盒”项目有序推进，为创新预留试错空间并防范风险 [10] 发展成效与未来态势 - 截至2025年三季度末，中国银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额为36.5万亿元，同比增长12.1% [10] - 截至2025年三季度末，普惠型涉农贷款余额14.1万亿元，较年初增加1.2万亿元 [10] - 未来趋势强调审慎应用AI，严格审查数据安全执行能力，以防控风险为底线，最终呈现生产力提升、服务提质、技术规制不断完善的新态势 [10]

普惠金融发展现状与规模 - 中国普惠型小微企业贷款余额从2017年末的8.8万亿元增长至2024年末的33万亿元以上，年均复合增速达20.7% [1] - 截至2025年三季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额达36.5万亿元，同比增长12.1% [10] - 截至2025年三季度末，普惠型涉农贷款余额为14.1万亿元，较年初增加1.2万亿元 [10] AI在金融领域的应用升级与规模化 - AI从单点工具辅助渗透至金融业务各环节，应用呈现体系化、规模化特征 [5] - 生成式AI技术使AI从“自动化工具”演进为具备推理和自主决策能力的“业务伙伴” [5] - AI应用覆盖信贷审批（分钟级响应）、反欺诈（秒级拦截）、投研报告智能生成及普惠服务全域覆盖等深层次业务 [5] 金融机构的AI应用实践案例 - 光大证券通过自主研发的智能体“小数同学”，整合业务知识与投研资讯，向投顾输出以服务客户 [6] - 广发证券易淘金平台依托大模型构建主动式个性化引擎，在行情、交易、资讯、账户等全流程高频场景中嵌入AI能力，覆盖投前、投中、投后环节 [6] - 网商银行为小微企业配备“AI信贷专家”，通过智能产研助理和智能尽调助理协同，自动化构建行业认知框架并进行多模态精准尽调 [6] - 奇富科技在AI赋能普惠金融领域累计投入近百亿，2025年提出对有价值的产品技术投入不设上限，其自主研发的AI审批官、AI信贷员等智能体已在多家银行落地 [6] 普惠金融发展的核心挑战 - 普惠金融的核心矛盾是信任与成本的博弈，同时科技伦理治理受到更多关注 [7] - 普惠客群普遍缺少抵押物、盈利能力证明和信用记录，AI模型需依赖替代性数据 [7] - AI决策过程存在“黑箱”，可能导致结果难以解释、用户与机构难以全然信任，并可能产生对特定群体的系统性歧视 [7] - AI落地涉及模型训练、数据治理和合规验证，前期投入巨大，高质量数据获取整合难，人才建设与合规验证成本高，侵蚀金融机构利润 [7] - AI技术快速迭代与监管政策相对滞后存在时差，合规成为AI落地“红线”，模型越复杂，合规审查难度和成本越高 [8] 行业解决方案与发展趋势 - 行业通过技术创新与多主体协同，针对性地破解普惠金融难题，让AI在小微企业、农村金融、老年服务等蓝海市场落地 [9] - AI技术向更轻量化、精准化发展，探索高效模型架构以降低算力和存储成本 [9] - 蚂蚁数科研发的金融大模型Agentar-Fin-R1减少对海量数据的依赖，仅需少量行业数据即可实现精准适配，降低企业落地门槛和成本 [9] - 金融机构推动AI应用走向细化场景定制，例如在“三农”领域，金融壹账通通过“数据信用”模式替代传统抵押 [9] - 蚂蚁消费金融的花呗“账单助手”被2.7亿用户使用，其用户不良率比整体低8% [9] - 金融科技“监管沙盒”项目有序推进，为AI创新预留试错空间，同时通过明确风险评估标准防范风险 [9] - 未来趋势是AI加持下，普惠金融呈现生产力提升、服务提质、技术规制不断完善的新态势 [10]

文章核心观点 - 金融在激发和释放居民购买力、促进消费方面扮演着关键角色，需要通过“大力”与“精准”相结合的策略，全方位激活消费金融的服务效能，以推动消费从规模扩张向品质升级转型，并最终助力经济高质量发展 [1][4][8][9] 消费市场现状与挑战 - 当前消费市场供需两端面临多重堵点：需求侧受宏观经济波动和收入预期不稳影响，“不敢消费”、“不愿消费”心态普遍；供给侧则存在金融服务断点与盲区，未能充分匹配市场需求 [1][4] - 做大消费蛋糕需要让老百姓的钱袋子鼓起来，包括提高居民财产性收入，以及为居民消费提供充足的金融服务支撑，从而将消费意愿转化为消费能力 [1][4] 金融促消费的必要性与举措 - 金融促消费是扩大内需的必要之举，消费市场正经历从规模扩张向品质升级的转型，这需要金融机构加大资源投入，同时监管部门出台针对性政策 [1][4] - 各类金融主体正在协同努力：银行机构与消费金融公司提供普惠信贷与消费分期服务；保险机构强化民生保障以解除消费后顾之忧；支付机构持续优化消费服务体验 [1][4] - 政策端构建协同联动机制：货币政策提供流动性并引导方向；财政政策通过财政贴息直接减轻消费与金融服务成本；产业政策明确消费升级与养老等重点领域，以此产生“1+1>2”的乘数效应，缓解“不敢消费”的困境 [2][4] “精准”施策的重要性与方向 - “精准”是确保政策资金用在刀刃上、提升政策效能与可持续性的关键，普惠式现金补贴或低门槛信贷可能导致资金流向储蓄、偿债或资本市场套利，而非消费领域 [7] - 通过与具体消费场景（如家电以旧换新、新能源汽车购置、文旅消费）挂钩的专项补贴或分期免息贷款，可以将资金限定在特定领域，直接转化为当期商品和服务消费，大幅提升政策资金的“转换效率”与“乘数效应” [7] - “精准”有利于破解地域限制，适配低收入人群需求，实现促消费的因人而异、因地制宜，是引导金融服务向“长尾客户”延伸的关键举措 [7] - 从产业升级维度看，“精准施策”通过金融手段识别并支持代表未来方向的消费需求，能为优质供给端“投票”，实现“以新需求引领新供给”，而非仅仅帮助传统或过剩产能清库存 [7] 金融促消费的战略理念升维 - 金融促消费战略理念正在从单纯追求消费规模的“量”，转向更加注重消费结构、质量、公平与可持续性的“质” [8] - 金融促消费需承担引导消费观念的责任，推动消费从“满足欲望”向“创造价值”升级 [8] - 消费是驱动经济发展的“增长飞轮”，更多消费激发更高期望，催生更大创造，最终带来更多财富 [8] - 房贷、车贷、消费贷等金融产品帮助人们用时间换空间，提前实现消费需求，增加其兑现财富梦想的能力，使其搭上经济发展的“自动扶梯” [8]

普惠金融润泽民生，重在实效、贵在长效。 在贝多广看来，普惠金融市场已经形成了多元化、多层次、适度竞争的金融供给格局，数字普惠金融成为普惠金融高质量发展阶段的重要推动力，也是未来 的趋势。下一阶段，普惠金融的发力点可以从信贷、保险与资本市场三大领域统筹展开。 多元化、多层次、适度竞争格局成形 北京商报：普惠金融从"有没有"迈入"好不好"的提质阶段。2025年以来，围绕做好普惠金融"大文章"，不论是金融支持政策，还是机构产品设计都有创新， 您认为当前普惠金融市场整体呈现了怎样的特点？还有哪些核心矛盾等待突破？ 贝多广：目前，普惠金融市场呈现出三个特点：一是整个金融系统全部参与普惠金融业务，形成了多元化、多层次、适度竞争的金融供给格局，包括不同规 模的银行，也包括信贷、保险、理财、资本市场在内的多样化的金融服务；二是数字普惠金融成为重要推动力，从最初的"鲇鱼效应"逐步变为撬动行业 的"杠杆作用"，成为未来趋势；三是行业逐步认识到普惠金融是对受到各类金融排斥的群体提供恰当的金融服务，且在普惠金融发展中除了金融是产品的创 新，对消费者保护、金融健康等更为重要的方面的认识在逐步加深。 在"好不好"阶段，普惠金融领域各方最 ...

普惠金融发展新阶段特征 - 普惠金融正从“规模扩张”向“质量提升”转变，进入以质效提升为核心的深化阶段 [1][4] - 服务模式由“输血”向“造血”转化，金融供给从产品同质转向场景嵌入，推动资金精准滴灌至小微企业生产经营全链条 [4] - 体系呈现服务主体多元化、技术驱动常态化、生态协同系统化的新特征，从单一信贷支持向涵盖支付、保险、理财等的综合化金融服务演进 [4] 当前发展面临的挑战 - 中低收入群体信用修复周期长、预期不稳，影响其再融资与消费扩张能力 [1] - 小微企业、农户等群体信用风险较高，传统抵押模式难以覆盖，信贷可持续性受阻 [1] - 保险覆盖不足，证券业发展相对滞后 [1] 个人信用救济政策的影响 - 人民银行研究推出的一次性个人信用救济政策，为非恶意违约、确有实际困难的居民提供了信用修复的明确路径和机会 [6] - 该政策能显著增强居民对未来的预期和信心，从心理层面激活其消费潜能，对扩大内需、促进消费复苏有直接推动作用 [6] - 长期看有助于培育更健康的普惠信贷市场，通过清晰界定恶意与非恶意违约，帮助金融机构更精准识别客户，提升服务精准性和有效性 [7] - 明确的信用修复机制能激励借款人积极履约、修复信用，减少坏账积累，引导金融机构形成“敢贷、愿贷、能贷”的良性循环 [7] 中小银行的应对策略与工具 - 中小银行需深化资产证券化应用，筛选现金流稳定、风险可控的小微企业贷款、个体工商户经营性贷款及涉农贷款作为基础资产 [8] - 应探索“普惠小微贷款+绿色信贷”、“涉农贷款+乡村振兴”等组合型ABS产品 [8] - 需加大小微金融债发行力度，积极对接地方政府专项基金、政策性银行、村镇银行等县域金融机构进行定向推介 [8] - 应制定年度小微金融债发行计划，以优化负债期限结构，降低流动性风险 [8] - 可探索试点优先股、永续债等资本补充工具，发行可转债、二级资本债以优化负债成本 [8] - 可利用区域性股权市场通过定向增发、配股等方式募集资金，重点投向普惠金融业务 [8] 引导耐心资本参与普惠金融的机制 - “耐心资本”具有期限长、规模大、风险承受能力较强的特性，与普惠金融领域小微企业和中低收入群体的融资需求存在天然契合性 [1][9] - 需从“风险共担、收益适配、生态协同”三个维度构建机制 [9] - 风险共担方面，可通过设立政策性担保或风险补偿基金，撬动保险资金、养老金等长期资本以LP身份参与投资 [9] - 收益适配方面，可设计符合长期资本偏好的结构化金融工具，如优先劣后分级、现金流分层等 [9] - 生态协同方面，可推动产业基金聚焦小微企业链式融资需求，并建立普惠金融专项引导基金，由财政资金牵头撬动社会资本 [9] - 财政可对投向普惠领域的长期资本给予适当贴息或税收优惠 [10] - 货币端可定向降低长期资本参与普惠金融的准备金要求或提供再贷款支持 [10] - 监管层面应优化风险权重计量规则，适度降低普惠类资产的风险资本占用 [10] 政策与监管体系现状及优化建议 - 我国普惠金融政策体系已构建起“顶层设计+专项施策+配套支持”的立体架构，监管框架构建“宏观审慎+微观激励+穿透监管”三位一体机制 [2][11] - 当前存在部分政策工具精准性有待提升、监管协同效能需进一步释放、政策激励与商业可持续性平衡仍需探索等优化空间 [11] - 建议在中央与地方层面，构建“统筹指导+地方创新”联动机制，并建立中央与地方财政共担的普惠金融风险补偿基金 [2][12] - 建议在监管与市场层面，构建“适度监管+市场驱动”平衡机制，优化考核激励体系，加快推进信用信息共享平台建设 [12] - 建议在资本与实体层面，构建“资本赋能+实体振兴”共生机制，引导金融资本与产业资本深度融合 [13] - 可探索建立“政府引导、市场运作”的普惠金融发展基金，通过多种形式撬动社会资本参与 [2][13]

"农商行立足县域和乡村，定位支农支小，重点发力普惠金融。"常熟农商银行人力资源部、培训中 心总经理陈若骁介绍，该行针对小微企业多元需求，通过链接政府、产业、客户资源，帮助企业解决超 越融资的实际问题。这种赋能提升了客户的整体竞争力，也反哺提升了银行的资产质量。目前，常熟农 商银行贷款业务中，1000万元以下贷款占比72%，户数占比达到99.6%，客户数量达到57万户、平均每 户贷款金额为44万元，普惠金融特色鲜明。 12月11日，记者从苏州金融会客厅共建发展大会上获悉，苏州地区法人农商银行总资产规模突破万 亿元。万亿资产规模意味着苏州地区法人农商银行有更强的资金实力支农支小，服务区域经济高质量发 展。 苏州地区的法人农商银行共5家，分别是苏州农商银行、张家港农商银行、常熟农商银行、太仓农 商银行、昆山农商银行。其中，常熟农商银行资产规模最高，超过4000亿元。 ...

深耕乡村全面振兴，厚植"百千万工程"根基。构建"分行—支行—乡镇—村社"四级服务体系，涉农贷款 日均余额123亿元，居同业前列。推出"农业龙头贷""粮食种植贷"等特色产品，截至2025年11月末，乡 村产业贷款净增5.3亿元，赋能特色种养、农产品加工等产业。深化"党建+金融+科技"模式，评定"信用 村"192个，完成4万户农户建档；布设666个惠农通服务点及13个乡村振兴金融服务站，覆盖重点乡镇， 打通乡村金融服务"最后一公里"。 扎根揭阳30余载，中国农业银行揭阳分行（以下简称"揭阳农行"）始终与地方发展同频共振，以精准高 效的金融服务深度赋能实体经济、乡村振兴、民生保障领域，稳步成长为区域高质量发展的金融中坚力 量。 精准赋能实体经济，激发产业升级动能。紧扣区域战略，构建重大项目全周期融资服务体系，"一产业 一方案"服务"一化一海五优特"产业集群，夯实基建与产业布局基础。倾斜信贷支持五金不锈钢、纺织 服装、制鞋等传统制造业升级；出台科技型小微企业专项服务方案，设立科创优惠利率专属额度、优化 审批流程，专精特新企业贷款客户覆盖率升至43.3%。 ·广告 聚焦民生热点问题，拓宽普惠金融服务边界。坚守普惠金融初 ...