天眼查资料显示，江苏常熟农村商业银行股份有限公司，成立于2001年，位于苏州市，是一家以从事货 币金融服务为主的企业。企业注册资本331648.5099万人民币。通过天眼查大数据分析，江苏常熟农村 商业银行股份有限公司共对外投资了7家企业，参与招投标项目1164次，财产线索方面有商标信息231 条，专利信息31条，此外企业还拥有行政许可115个。 国家知识产权局信息显示，江苏常熟农村商业银行股份有限公司取得一项名为"基于大模型的银行数据 文件解析方法及系统"的专利，授权公告号CN120849363B，申请日期为2025年9月。 来源：市场资讯 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

农商行板块市场表现 - 2024年1月8日，农商行板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 在板块内10只个股中，仅渝农商行上涨1.72%，其余9只个股均下跌，其中张家港行以1.31%的跌幅领跌 [1] - 板块当日总成交额表现分化，常熟银行成交额最高，达2.24亿元，紫金银行成交额最低，为7012.96万元 [1] 个股价格与交易情况 - 渝农商行是唯一上涨个股，收盘价6.50元，成交量105.30万手，成交额6.85亿元 [1] - 领跌的张家港行收盘价4.53元，成交量27.24万手，成交额1.24亿元 [1] - 常熟银行虽然股价下跌0.71%，但成交额在板块中居首，达2.24亿元 [1] - 沪农商行股价下跌0.77%，收盘价9.08元，为板块内股价最高的个股 [1] 板块资金流向分析 - 当日农商行板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3731.72万元 [1] - 游资资金整体呈现净流入状态，净流入金额为5547.43万元，与主力资金流向形成反差 [1] - 散户资金整体呈现净流出状态，净流出金额为1815.71万元 [1] 个股资金流向明细 - 瑞丰银行、无锡银行、苏农银行三只个股获得主力资金净流入，其中瑞丰银行主力净流入476.72万元，净占比5.04%，为最高 [2] - 常熟银行、沪农商行、渝农商行主力资金净流出居前，分别净流出1181.97万元、1177.77万元和677.26万元 [2] - 游资积极介入多只个股，其中张家港行游资净流入1433.94万元，净占比高达11.58%，江阴银行游资净流入810.74万元，净占比6.16% [2] - 散户资金流向分化，渝农商行获得散户净流入1175.05万元，而张家港行遭遇散户净流出763.11万元 [2]

农商行板块市场表现 - 2024年1月7日，农商行板块整体下跌0.57%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 在板块内个股中，瑞丰银行领跌，跌幅为1.24%，沪农商行下跌1.08%，常熟银行下跌0.70%，仅渝农商行上涨0.16%，江阴银行和张家港行股价持平 [1] 个股交易数据 - 渝农商行成交额最高，达3.74亿元，成交量为58.48万手，常熟银行成交额次之，为2.69亿元 [1] - 紫金银行收盘价最低，为2.77元，沪农商行收盘价最高，为9.15元 [1] - 苏农银行成交量最低，为21.46万手，成交额为1.09亿元 [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入5042.72万元，游资资金净流入3420.7万元，散户资金净流出8463.42万元 [1] - 张家港行主力资金净流入额最高，达1365.98万元，主力净占比为10.85% [2] - 常熟银行主力资金净流入1324.62万元，同时游资也净流入953.14万元 [2] - 渝农商行是唯一主力资金和游资同时净流出的个股，主力净流出1223.74万元，游资净流出159.04万元，但其散户资金净流入1382.78万元 [2] - 苏农银行主力资金净流出387.10万元，但游资大幅净流入1576.54万元，游资净占比高达14.50% [2]

行业投资评级 - 银行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 2026年是“十五五”开局之年，政策将促进经济稳定增长和物价合理回升，预计实际GDP增速目标约4.9%，名义GDP增速目标约5.0% [1][15] - 到期存款的流向是影响2026年银行资产负债格局的关键，尤其是大行资产负债缺口的边际变化 [1][2] - 2026年个股分化仍是主旋律，投资应聚焦两条主线：一是基本面优质向好的个股，二是稳健的高股息个股 [3][62] 宏观与规模预测 - 预计2026年M2增速目标约7.5%，对应M2增量约25.4万亿元 [1][16] - 预计2026年信贷余额增速约6.0%，新增信贷（加回核销和ABS）约16.8万亿元 [1][26] - 预计2026年社会融资规模增速约8.0%，新增社融约35.3万亿元 [1][21] - M2派生主要渠道：财政净投放M2约12.0万亿元，银行信贷投放约16.8万亿元，其他因素合计回笼M2约3.4万亿元 [1][21] - 广义财政赤字规模预计约12.3万亿元，财政赤字率目标维持在4.0% [22][23] 信贷结构投向 - 对公信贷是主要支撑，预计贡献2026年新增贷款的约80%~85% [2][36] - 零售信贷呈现结构性边际改善，预计贡献新增贷款的约10%~15% [2][36] - 零售端结构性分化：优质消费场景信贷改善，个人经营贷维持较好增速，个人住房贷款大概率边际改善呈现小幅正增长 [2][36] - 2025年前11月居民新增贷款仅5333亿元，贡献增量比例创历史新低至3.5% [31] 银行资产负债格局 - 2025年大行资产负债缺口延续全年，贷款和债券投资合计同比增长11.1%，存款同比增长7.6%，增速不匹配 [44] - 2025年中小银行陷入资产荒与存款高增的矛盾，存款同比增长8.9%，贷款同比增长5.4% [45] - 2026年大行资产负债缺口压力大概率延续，边际变化核心由负债端存款搬家主导 [41][48] - 测算六大行2026年到期的定期存款规模约57万亿元，较2025年高5.7万亿元 [49] - 其中，2年期及以上到期存款规模约27~32万亿元 [3][51] - 存款搬家主要路径：一是从大行流向中小银行，预计2026年边际压力有所减弱；二是购买各类资管产品，力度或强于2025年 [3][54] - 存款是否流向资管产品取决于实体部门风险偏好，2026年居民部门信心预计渐进式修复，高收入群体资产配置弹性可能更大 [3][41] 投资建议与个股 - 重点推荐两条主线个股 [3][62] - 主线一：基本面优质向好个股，重点推荐宁波银行、常熟银行；积极关注长沙银行、渝农商行等 [3][62] - 主线二：稳健的高股息个股，重点推荐招商银行、工商银行、江苏银行等 [3][62] - 重点公司盈利预测摘要 [4] - 招商银行：2026年预测EPS 6.05元，预测PE 7.1倍 [4] - 宁波银行：2026年预测EPS 4.64元，预测PE 6.2倍 [4] - 工商银行：2026年预测EPS 0.98元，预测PE 7.9倍 [4] - 常熟银行：2026年预测EPS 1.65元，预测PE 4.3倍 [4] - 江苏银行：2026年预测EPS 2.19元，预测PE 4.8倍 [4] - 长沙银行：2026年预测EPS 2.12元，预测PE 4.6倍 [4]

行业投资评级 - 银行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 2026年是“十五五”开局之年，政策将促进经济稳定增长和物价合理回升，预计实际GDP增速目标约4.9%，名义GDP增速目标约5.0% [1][15] - 到期存款的流向是决定2026年银行资产负债格局的关键因素，特别是大型银行的资产负债缺口边际变化主要由负债端主导 [2][48] - 2026年个股分化仍是主旋律，投资建议聚焦两条主线：一是基本面优质向好的个股；二是稳健的高股息个股 [3][62] 宏观与规模预测 - 预计2026年M2增速目标约7.5%，对应M2增量约25.4万亿元 [1][16] - 预计2026年信贷余额增速约6.0%，新增信贷（加回核销和ABS）约16.8万亿元 [1][26] - 预计2026年社会融资规模增速约8.0%，新增社融约35.3万亿元 [1][28] - 财政政策保持积极，预计2026年广义财政赤字规模约12.3万亿元，财政净投放M2约12.0万亿元 [22][25] 信贷结构展望 - 对公信贷是主要支撑，预计贡献2026年新增贷款的约80%~85% [2][36] - 零售信贷呈现结构性边际改善，预计贡献新增贷款的约10%~15%，其中优质消费场景信贷改善，个人经营贷维持较好增速，个人住房贷款预计小幅正增长 [2][36] 银行资产负债格局 - 2025年大型银行资产负债缺口延续全年，贷款和债券投资合计同比增长11.1%，而存款同比增长7.6%，中小银行存款同比增长8.9%，贷款同比增长5.4% [2][44][45] - 2026年大型银行资产负债缺口压力大概率延续，边际变化核心取决于一般存款流向 [41][48] - 测算六大行2026年到期的定期存款规模约57万亿元，其中2年期及以上到期规模约27~32万亿元 [3][49][51] - 存款搬家主要路径：一是从大行流向中小银行，预计2026年边际压力有所减弱；二是购买各类资管产品，力度或强于2025年，核心取决于居民风险偏好能否提振 [3][54] 投资建议与重点公司 - 投资主线一：基本面优质向好的个股，重点推荐宁波银行、常熟银行，并建议关注长沙银行、渝农商行等 [3][62] - 投资主线二：稳健的高股息个股，重点推荐招商银行、工商银行、江苏银行等 [3][62] - 重点公司盈利预测摘要：招商银行2026年预测EPS为6.05元，预测PE为7.1；宁波银行2026年预测EPS为4.64元，预测PE为6.2；工商银行2026年预测EPS为0.98元，预测PE为7.9；常熟银行2026年预测EPS为1.65元，预测PE为4.3；江苏银行2026年预测EPS为2.19元，预测PE为4.8；长沙银行2026年预测EPS为2.12元，预测PE为4.6 [4]

农商行板块市场表现 - 2024年1月5日，农商行板块整体上涨0.09%，表现弱于当日上证指数1.38%和深证成指2.24%的涨幅 [1] - 板块内个股涨跌互现，沪农商行以0.75%的涨幅领涨，瑞丰银行以-1.05%的跌幅领跌 [1] - 板块当日主力资金净流入7699.1万元，游资资金净流入8457.16万元，但散户资金净流出1.62亿元，显示资金面存在分歧 [1] 个股价格与交易情况 - 沪农商行收盘价为9.36元，成交36.34万手，成交额3.37亿元，为板块内涨幅最高个股 [1] - 渝农商行成交最为活跃，成交73.35万手，成交额达4.68亿元，但股价下跌0.62% [1] - 无锡银行和苏农银行股价持平，涨跌幅为0.00% [1] 个股资金流向分析 - 沪农商行获得主力资金最大净流入，达4723.99万元，主力净占比为14.02%，但散户资金净流出5485.89万元 [2] - 常熟银行主力资金净流入3271.59万元，主力净占比12.72% [2] - 渝农商行主力资金净流出3647.51万元，但获得了最大的游资资金净流入，达7720.61万元，游资净占比16.50% [2] - 张家港行是唯一一只主力资金净流出的银行股，净流出563.74万元 [2]

证券代码：601128 证券简称：常熟银行 公告编号：2026-001 转债代码：113062 转债简称：常银转债 可转债转股结果暨股份变动的公告 江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全体董 事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2025 年 12 月 31 日，累计已有人民币 535,000 元常 银转债转为本行 A 股普通股，累计转股股数为 76,414 股，占常银转债转股前本 行已发行普通股股份总额的 0.003%。 2025 年第四季度转股情况：2025 年 10 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日，累 计有人民币 24,000 元常银转债转为本行 A 股普通股，累计转股股数为 4,065 股。 未转股可转债情况：截至 2025 年 12 月 31 日，尚未转股的常银转债金额 为人民币 5,999,465,000 元，占常银转债发行总量的比例为 99.9911%。 一、可转债发行上市概况 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 常银转债的转股期为：2023 ...

主力资金持续净买入个股概况 - 截至2025年12月31日，沪深两市共有125只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 连续获主力资金净买入天数最多的股票是天龙股份，已连续14个交易日获净买入 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的股票还包括东方电气、华能水电、景旺电子、蕾奥规划、家家悦、美克家居、澳华内镜、常熟银行等 [1]

行业与公司 * 行业为银行业，报告为针对上市银行的2026年展望研究 [2][3] 核心观点与论据 * **投资建议与范式**：银行已进入高质量发展阶段，高股息投资成为主要范式，看好银行股的绝对与相对收益，资金主要源自配置需求 [3] * **业绩展望：稳中有进**：预计覆盖上市银行2026年、2027年营业收入同比增速分别为+2.5%、+3.6%，归母净利润同比增速分别为+1.9%、+2.6%，增速同比改善 [4][20] * **业绩改善驱动因素**： * **净息差压力缩小**：预计2026年净息差收窄幅度在6bps，收窄幅度小于2025年，主要由于资产端利率下行放缓、存款到期重定价贡献 [4][10][21] * **信贷投放减量提质**：因信贷需求较弱及风险补偿不足，投放的区域、行业特征更明显 [4] * **手续费收入企稳回升**：经过几年降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速有望回升 [4] * **资产质量结构性稳定**：小微企业和零售客户敞口仍是不良生成主要来源，公司业务敞口净不良生成率趋势稳定或改善 [4] * **行业供给侧改革加速**：银行业牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善 [4] * **宏观与监管环境影响**： * **客户需求变化**：低利率时代，政府及国资系统成为加杠杆重要部分，影响新增社融结构 [5] * **普惠业务新阶段**：供给侧风险补偿不足限制银行动力，需求侧产品服务体验成为普惠客群主要关注点 [5] * **货币政策预期**：基准情形下，2026年货币政策表现为对称降息或有利于银行的非对称降息，降息幅度或概率小于2025年 [10] * **资产质量与竞争格局**： * 预计2026年上市银行净不良生成率稳定或略有下行，呈现“零售升、公司降、地产平”的结构性特征 [11] * 过去5年银行业牌照数量减少超300家，以省为单位的金融化险操作有利于解决机构经营区域或客群集中度问题 [11] * **银行经营模式转变**：经营压力倒逼机构从规模诉求转向高质量发展，表现为按业务规律优化组织提升专业性，以及经营焦点转向目标客群的获取与经营 [12] 其他重要内容 * **关键风险提示**：地产开发商风险处置超预期，零售类风险暴露超预期 [6] * **详细盈利预测与调整**： * 引入2027年盈利预测，调整2025/2026年预测及估值 [5] * 预计2026年覆盖银行息差约1.34%，较2025年收窄6bp；资产同比增速小幅放缓至+7.7% [21] * 预计2026年净利息收入同比增速上升至2.8%，手续费净收入同比增长3.6%，其他非息收入与2025E基本持平，信用成本为0.58% [21] * 提供了覆盖上市银行详细的2025E、2026E、2027E业绩预测表，包括总资产增速、净息差、各项收入增速、成本收入比、拨备前利润增速、信用成本及净利润增速等 [22][30][32] * **个股目标价与估值调整**：报告列出了多只A股和H股银行的目标价、现价、2026E市净率(PB)、股息率及调整幅度，例如招商银行-A目标价58.35元，2026E PB为0.9倍 [8][24] * **资产投放展望**： * 预计2026年社融存量增速约为7.7%，新增社融规模约34.1万亿元 [34] * 预计2026年新增人民币贷款约15.2万亿元，贷款增速可能降至5.6%左右 [34][42] * 政府债券占新增社融比例可能超过40% [34] * 信贷结构优化，零售信贷有望回暖，消费贷款及按揭贷款有望实现同比多增 [46] * 区域信贷需求差异明显，长三角、西南、中部贷款增速较快 [62][64]

农商行板块市场表现 - 2023年12月31日，农商行板块整体上涨0.94%，表现强于上证指数（上涨0.09%）但弱于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股涨跌互现，渝农商行以2.38%的涨幅领涨，沪农商行上涨1.31%紧随其后，而张家港行下跌0.65%，跌幅居前[1] - 板块当日主力资金净流入1263.96万元，游资资金净流入2671.1万元，但散户资金净流出3935.07万元，显示机构与散户资金流向出现分歧[1] 个股价格与交易情况 - 渝农商行收盘价为6.46元，成交量79.17万手，成交额5.09亿元，均为板块内最高[1] - 沪农商行收盘价9.29元为板块最高，成交额1.72亿元[1] - 常熟银行收盘价7.04元，成交额1.68亿元，江阴银行成交额1.34亿元，张家港行成交额1.26亿元，显示这些个股市场关注度较高[1] - 青农商行与无锡银行当日股价持平，涨跌幅为0.00%[1] 个股资金流向分析 - 常熟银行获得主力资金净流入2232.08万元，主力净占比达13.28%，为板块内最高，但游资净流出1998.83万元[2] - 张家港行主力资金净流入1500.13万元，主力净占比11.93%，游资净流出1048.73万元[2] - 渝农商行尽管股价领涨，但主力资金净流出3576.29万元，同时游资大幅净流入5445.27万元，游资净占比高达10.71%，显示其上涨主要由游资推动[2] - 苏农银行、沪农商行、江阴银行、瑞丰银行均录得主力资金净流入，金额在126.72万元至596.95万元之间[2] - 紫金银行主力资金净流出505.88万元，主力净占比-8.52%，为板块内主力资金流出压力最大的个股之一[2]