核心观点 - 消费贷行业正从粗放式规模扩张转向高质量发展阶段，在监管引导下，行业告别价格战，进入合规、深耕生态与提质增效的新时期 [1] - 银行与持牌消费金融公司基于不同的资源禀赋，在客群、利率和场景上形成错位竞争与互补共生的市场格局 [6] - 行业可持续发展的关键在于平衡规模与风险、深耕客户价值以及履行社会责任，同时机构需根据自身特点明确未来发展方向 [9] 规模与增长 - 宏观规模：截至2025年三季度末，中国不含个人住房贷款的消费性贷款余额达21.29万亿元，同比增长4.2%，前三季度新增3062亿元 [4] - 银行主力地位：41家A股上市银行2025年上半年消费贷余额合计约6.80万亿元，较上年末增长5.37%，增加3470.34亿元 [4] - 银行梯队：建设银行和邮储银行个人消费贷余额分别达6305.54亿元和6295.18亿元，农业银行突破5500亿元，工商银行、平安银行、中国银行、招商银行均超过4000亿元，交通银行、宁波银行、江苏银行达到3000亿元级别 [4] - 消金机构发力：以招联消费金融为例，截至2025年上半年末，其期末贷款余额为1643.88亿元 [5] - 增长驱动：短期受财政贴息、额度上限提高等政策刺激，长期则受中等收入群体扩容、消费观念迭代和场景金融渗透率提升支撑 [5] 市场格局与竞争分化 - 银行客群与利率：凭借低成本资金和成熟风控，银行消费贷年化利率普遍集中在3%—5%，部分优质客群专项产品利率可低至3%左右，客群聚焦征信记录完整、还款能力强的优质群体，场景集中于汽车、装修、教育等大额低频需求 [6][7] - 消金机构客群与利率：持牌消金机构服务风险系数较高的长尾客群，综合年化利率多在4%—24%，通过差异化定价覆盖风险成本，例如马上消费66.37%的贷款单笔低于3000元，主要服务新市民、蓝领工人等群体 [5][6] - 竞争边界模糊化：银行开始试水电商分期、医美贷款等小额高频场景，而消金机构也在布局汽车金融、家装等大额领域，但基于资源禀赋的核心客群壁垒短期内难以完全打破 [7] 监管与定价趋势 - 利率回调：为遏制金融套利行为并保护净息差，银行在2025年3月末将消费贷年化利率回调至不低于3% [8] - 助贷新规：自2025年10月1日起施行的助贷新规，明确了年化24%的综合融资成本上限，并建立合作平台“白名单”制度，压实商业银行自主风控责任 [8] - 普惠边界：行业强调普惠应有边界，包括机构的能力边界和消费者的债务边界，机构需借助金融科技精准匹配需求，并主动压降成本向微利经营转变 [8] 未来发展方向 - 核心挑战：行业需破解资产质量管控、客户价值深耕和社会责任履行三大核心问题，警惕多头借贷和过度授信 [9] - 银行方向：需聚焦场景生态构建与中台能力建设，打破部门壁垒实现数据资产化，并加速敏捷组织转型 [9] - 消金机构方向：需强化科技自主可控能力，深化细分场景运营，并探索技术输出、联合运营等轻资产模式的新增长曲线 [9]