财经数据与事件 - 今日有1310亿元7天期逆回购到期 [1] - 澳洲联储利率决议 [1] - 美国6月纽约联储1年通胀预期 [1]

财经事件与经济数据 - 日本5月贸易帐数据将于07:50公布 [1] - 澳洲联储利率决议将于12:30公布 [1] - 澳洲联储主席布洛克新闻发布会将于13:30召开 [1] - 德国5月季调后贸易帐数据将于14:00公布 [1] - 法国5月贸易帐数据将于14:45公布 [1] - 美国6月NFIB小型企业信心指数将于18:00公布 [1] - 美国6月纽约联储1年通胀预期将于23:00公布 [1] - EIA月度短期能源展望报告将于次日00:00公布 [1] - 美国至7月4日当周API原油库存数据将于次日04:30公布 [1]

财经数据与事件 - 07:50 日本5月贸易帐数据公布 [1] - 12:30 澳洲联储公布利率决议 [1] - 13:30 澳洲联储主席布洛克召开新闻发布会 [1] - 14:00 德国5月季调后贸易帐数据公布 [1] - 14:45 法国5月贸易帐数据公布 [1] - 18:00 美国6月NFIB小型企业信心指数公布 [1] - 23:00 美国6月纽约联储1年通胀预期公布 [1] - 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告 [1] - 次日04:30 美国至7月4日当周API原油库存数据公布 [1]

金融市场关键事件 - 本周金融市场将迎来一系列关键事件 包括美国关税期限逼近 澳大利亚和新西兰央行利率决策 美联储会议纪要公布 [1] 周一市场焦点 - 美国市场假期回归 关注是否延续上周四非农数据公布后的行情 [2] - 欧元区7月Sentix投资者信心指数和5月零售销售数据是焦点 预计延续温和增长 市场希望看到更显著改善以支撑欧元上涨势头 [2] 周二澳储行利率决议 - 澳大利亚储备银行预计降息25个基点至3.6% 5月月度CPI低于预期 劳动力市场紧张 经济生产率增长缓慢 需求复苏对价格影响令人担忧 [3] - 澳洲联储主席货币政策新闻发布会讲话对澳元和澳洲股市有关键影响 [3] 美国关税期限与纽储行利率决议 - 7月9日是美国对等关税最后期限 关注美国与各国是否达成协议 延长期限或调整税率 可能引发金融市场波动 [4] - 新西兰储备银行预计维持利率不变 可能保留宽松政策倾向 强调近期通胀前景过高 经济增长势头较弱 [4] 周三事件 - 美国关税期限和新西兰联储利率决议 [5] 周四美联储会议纪要 - 美联储6月会议维持利率不变 预计今年降息两次 官员对7月降息立场不一 鲍威尔强调观望态度 [7] - 市场关注会议纪要是否提供更多细节 影响9月降息预期 [7] 周五英国GDP数据 - 英国将公布5月GDP数据 4月GDP按月收缩0.3% 逊于预期的收缩0.1% 为18个月最差表现 反映加税和特朗普关税政策影响 [8] - 服务业和制造业收缩 建筑业扩张 数据对英镑构成利空 但被美元弱势抵消 英镑刷新高位 [8] - 关注最新数据是否继续弱化英镑走势 上周财政大臣计划遇阻导致英镑和英国债市波动下行 [8]

关于ETF持仓 - 六月至今黄金ETF持仓共变动19次 其中11次增持8次减持 显示市场对避险情绪存在分歧 [3] - 最新数据显示黄金总库存从6月2日93307座波动至7月2日94766座 期间单日最大增持量达716座(6月23日) 最大减持量达43座(7月1日) [4] - 持仓变动与地缘政治("以伊冲突"和"法案"影响)高度相关 出现"越跌越增持"现象 显示避险需求主导市场 [4] - 近期减持频发表明散户对3300关口突破信心不足 预计黄金将维持宽幅震荡格局 [5] 关于投机情绪 - 六月末黄金投机情绪多次触及60%临界点 机构集中抛售空头头寸 但3250-30区间存在诱空迹象 [6] - 当前投机情绪回归55开平衡状态 价格重回3350区间 周线关键阻力位在3370-87区间 [8] 利率政策预期 - 市场预测7月议息会议维持425-45%利率概率达747% 9月降息预期升温 预测375-40%利率概率达697% [8] - 美联储面临通胀与就业双重压力 历史参考保罗沃克曾通过激进加息(至20%)挽救经济信用 [8] 大而美法案影响 - 法案包含33万亿美元新增债务 涉及减税 削减社保 增加军费和移民执法支出 参议院已勉强通过 [11] - 7月9日关税重谈关键节点 若法案通过将显著影响TACO等跨境贸易协议 [9] 就业市场数据 - ADP就业数据从修正前37万骤降至-33万 创历史级跌幅 预示非农数据可能超预期恶化 [12] - 非农数据三种情景预测：＞139万利好美元 ＜11万利好黄金 11-139万区间将引发震荡 [15]

行情回顾 - 国际黄金周三震荡收跌，开盘价3379.39美元/盎司，最高价3400.04美元/盎司，最低价3370.57美元/盎司，收盘价3392.69美元/盎司 [1] - 周四早间金价最高上探3396一线后短线震荡走低，亚盘时段最低下探3371一线，下午盘扩大涨幅最高上探3400一线后再度走低 [15] - 美盘时段金价最高上探3396一线后震荡回落，周四凌晨美联储利率决议公布后金价最高上探3396，最低下探3362 [16] 美联储利率决议 - 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期，为连续第四次会议按兵不动 [2][3] - 点阵图显示2025年利率预期中值维持在3.9%（降息两次），2026和2027年中值分别上调至3.6%、3.4% [3] - 19位官员中有7位认为今年不会降息，10位预计至少降息两次，2位预计降息一次 [7] 经济与通胀前景 - 2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别上调至3.1%、2.4%、2.1% [4] - 2025、2026年底GDP增速预期中值下调至1.4%、1.6%，经济不确定性减弱但仍处于较高水平 [4] - 鲍威尔预计5月总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%，通胀略高于目标且关税可能引发进一步上升 [6] 市场预期与沟通 - CME"美联储观察"显示7月维持利率不变概率为89.7%，9月维持不变概率为31.7%，降息25个基点概率为61.7% [12] - 美联储框架审查将于夏末完成，可能调整沟通策略如点阵图 [7] - "美联储传声筒"称美联储为下半年降息留可能性，需观察劳动力市场或关税通胀证据 [7] 地缘与贸易局势 - 美国总统特朗普表示将与印度达成贸易协议 [8] - 联合国安理会将就伊朗冲突举行紧急会议，伊朗或接受特朗普会谈提议 [9][10] - 以色列估计美国可能加入对伊朗核设施的袭击，俄罗斯威胁介入若美国干预 [11][12] 技术分析 - 日线录得小幅阴线，短期区间震荡加剧见顶K线组合，移动平均线维持向上发散排列 [16] - 小时级别显示短期金价陷入震荡回落，60日均线形成压力位，移动平均线粘合收窄 [16] - 四小时级别维持震荡趋势，支撑位横盘周期延长增加破位下行风险 [16]

市场整体表现 - 本周上证指数下跌0.51%，创业板指下跌1.66%，恒生科技指数下跌2.03%，恒生指数下跌1.52%，纳斯达克上涨0.72%（截至周五盘前）[2] - 市场以投机炒作为主，原油价格上涨带动相关小盘个股上涨，资金扎堆银行避险导致指数维稳[6] - 板块分化明显：银行、油气、电池上涨，汽车产业链、医药医疗下跌[5] 行业涨跌情况 - 涨幅居前：电池(+3.80%)、石油加工贸易(+3.05%)、半导体(+1.01%)、消费电子(+1.61%)、光学光电子(+1.68%)[7] - 跌幅显著：化学制药(-4.99%)、医疗服务(-4.70%)、家居用品(-4.53%)、生物制品(-4.42%)、贵金属(-6.48%)[7] - 工业金属(-3.18%)、化学制品(-3.06%)、汽车零部件(-3.15%)等周期板块普遍下行[7] 重点板块分析 白酒板块 - 茅台等白酒股下跌，但已见阶段性底部开始企稳，预计将出现弱反弹或强反弹[8] 芯片板块 - 寒武纪等芯片股阴跌，但下行空间有限，市场情绪低迷可能影响反弹强度[2][8] 新消费板块 - 泡泡玛特等港股新消费股回调，若继续下跌将带来更大反弹弹性[8] 美股市场 - 纳斯达克科技股表现相对强势，但道琼斯传统产业疲软迹象明显[10] - 美联储维持高利率政策，5月新屋开工数下降9.8%至126万套（年化），创疫情以来新低[4] - 高利率环境下美股上行空间受限，未来两个季度可能出现更好买入时机[4] 商品市场 - 原油价格强势横盘，地缘政治催化投机性反弹，但缺乏持续上行基础逻辑[12][15] - 工业品（碳酸锂、纯碱、玻璃）持续弱势，产能过剩矛盾未解决[14] - 锂价触底引发中国企业注资澳洲锂矿维持生产，反映行业尚未完成产能出清[14] 市场展望 - A股市场微反弹概率较大，可能出现先下后上走势，无需恐慌[8] - 美股预计维持微跌横盘状态，科技股强于传统产业[10] - 商品市场除原油外缺乏明确机会，工业品反弹需等待产能出清[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力震荡下跌，周线涨跌幅为 -1.37%，预计低位调整，操作上建议暂时观望 [7] - 本周不锈钢震荡下跌，周线涨跌幅为 -0.36%，预计震荡偏弱，操作上建议暂时观望或轻仓做空 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍行情：宏观面美联储维持利率不变，基本面印尼政策提高成本、菲律宾供应回升但国内矿港库下降，冶炼端部分非一体化厂减产，需求端不锈钢厂转产、新能源汽车需求占比小，供需两弱库存有差异，技术面持仓减量空头减弱 [7] - 不锈钢行情：原料端印尼政策及菲律宾禁令扰动，镍铁价格回落成本支撑减弱，供应端钢厂正常生产但 300 系减产仍供应压力大，需求端进入淡季出口有压力，国内库存去化不佳，技术面关注 MA10 压力 [7] 期现市场情况 - 价格：截至 6 月 20 日，镍生铁、镍铁、沪镍、不锈钢价格较上周均下跌 [13] - 基差：截至 6 月 20 日，沪镍基差偏低、不锈钢基差高位 [17] - 比值：截至 6 月 20 日，上期所镍不锈钢价格比值下跌、锡镍价格比值上涨 [22] - 持仓：截至 6 月 20 日，沪镍前 20 净买单量增加、不锈钢前 20 净买单量上升 [31] 产业链情况 供应端 - 镍矿库存与利润：截至 6 月 20 日，全国主要港口镍矿库存增加，电积镍生产利润下降 [34][35] - 产量与进出口：2025 年 4 月电解镍产量增加，2025 年 5 月精炼镍及合金进口量同比降但 1 - 5 月累计进口增加 [39] - 库存：截至 6 月 20 日，上期所沪镍库存下降、LME 镍库存下降 [41][45] 需求端 - 不锈钢产量与进出口：2025 年 5 月不锈粗钢总产量下降，300 系产量下降，不锈钢进口和出口量环比均下降 [49] - 不锈钢库存：截至 6 月 20 日，佛山和无锡 300 系不锈钢库存增加 [53] - 不锈钢利润：截至 6 月 20 日，不锈钢生产利润增加 [57] - 房地产与家电：2025 年 1 - 5 月房地产多项指标下降，2025 年 5 月家电产量有增有降 [59] - 汽车与机械：2025 年 5 月新能源汽车产量和销量增加，工程机械中挖掘机产量增加、大中型和小型拖拉机产量下降 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期 2025 年 6 月 20 日期货主力合约行情走势，股指期货将偏弱震荡，原油、燃料油、PTA 期货将偏强震荡，黄金、螺纹钢、铁矿石、玻璃期货将震荡整理 [1][2] 相关目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏弱震荡，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [2] - 三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约 AU2508 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [3] - 白银期货主力合约 AG2508 大概率偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [3] - 铜期货主力合约 CU2507 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [3] - 铝期货主力合约 AL2507 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 氧化铝期货主力合约 AO2509 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 锡期货主力合约 SN2507 大概率偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [3] - 螺纹钢期货主力合约 RB2510 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [4] - 热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 铁矿石期货主力合约 I2509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [4] - 焦煤期货主力合约 JM2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 玻璃期货主力合约 FG509 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [4] - 纯碱期货主力合约 SA509 大概率偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [4] - 原油期货主力合约 SC2508 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [5] - 燃料油期货主力合约 FU2509 大概率偏强震荡，给出上攻阻力位和支撑位 [5] - PTA 期货主力合约 TA509 大概率偏强震荡，给出上攻阻力位和支撑位 [5] - PVC 期货主力合约 V2509 大概率偏弱震荡，给出撑位和阻力位 [5] - 甲醇期货主力合约 MA509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 国家主席习近平同俄罗斯总统普京通电话，就中东局势交换意见并提出四点主张 [7] - 美国总统特朗普批准对伊朗攻击计划但暂不下达最终命令，伊朗外长将与英法德三国外长及欧盟代表会谈 [7] - 6 月 19 日伊朗对以色列发动导弹袭击，伊朗外交部长否认蓄意袭击医院 [8] - 已有 1600 余名中国公民从伊朗安全撤离，数百名从以色列撤离 [8] - 国务院副总理何立峰指出中国是跨国公司理想投资目的地，将推进高水平对外开放 [8] - 中国驻美国大使谢锋指出中美关系处于关键节点，中方有诚意但讲原则 [9] - 中方加快稀土相关出口许可申请审查，已批准一定数量合规申请，为加入 CPTPP 作准备 [9] - 美国总统特朗普批评鲍威尔，称美联储应降息 2.5 个百分点 [9] - 美国国会参议院推迟审议针对俄罗斯的新制裁方案，俄美有试探性接触 [9] - 乌克兰总统泽连斯基表示愿与普京会面，希望在特朗普任期内结束俄乌冲突 [10] - 英国央行维持利率在 4.25%不变，8 月降息预期升温 [10] - 瑞士央行降息 25 个基点至 0%，暗示必要时进一步行动 [10] - 欧盟试图与美国达成贸易协议，内部存在分歧 [10] - 加拿大总理卡尼表示将采取关税措施应对钢铝贸易风险 [10] - 2024 年全球外国直接投资下降 11%，亚洲吸引外资达 6050 亿美元 [11] - 国际货币基金组织警告欧洲经济增长可能陷入停滞，呼吁推动单一市场深化改革 [11] 商品期货相关信息 - 中东局势紧张，布伦特原油期货价格隐含约 8 美元/桶地缘政治风险溢价，美国介入冲突溢价或扩大 [11] - 6 月 19 日国际油价全线上涨，美油主力合约涨 0.52%，布油主力合约涨 2.66% [12] - 6 月 19 日国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.61%，COMEX 白银期货跌 1.5% [12] - 6 月 19 日伦敦基本金属多数下跌，LME 期铝跌 0.84%，LME 期锡跌 0.79%，LME 期铜跌 0.37%，LME 期锌涨 0.38% [13] - 5 月份人民币在全球支付货币中占比为 2.89%，较 4 月下降 [13] - 6 月 19 日在岸人民币对美元收盘报 7.1882，较上一交易日下跌 14 个基点 [13] - 6 月 19 日纽约尾盘美元指数跌 0.12%，非美货币多数下跌 [14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6 月 19 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均低开下行，短线继续下行压力增大 [14][15][16] - 6 月 19 日 A 股单边下行，市场逾 4600 股下跌，成交 1.28 万亿 [17] - 6 月 19 日香港恒生指数等下跌，南向资金净买入 14.27 亿港元 [19] - 6 月 19 日欧洲三大股指收盘全线下跌，受中东地缘风险等因素影响 [19] - 预期 2025 年 6 月股指期货 IF、IH 主力合约大概率偏弱震荡，IC、IM 主力合约大概率偏弱宽幅震荡 [20] - 预期 6 月 20 日股指期货将偏弱震荡，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 阻力位和支撑位 [20] 国债期货 - 6 月 19 日十年期国债期货主力合约 T2509 小幅高开，短线上行动能减弱，震荡整理 [37] - 6 月 19 日国债期货收盘多数下跌，央行开展 2035 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 842 亿元 [37] - 6 月 19 日资金面 Shibor 短端品种集体上行，国开行金融债中标收益率公布 [38] - 预期 6 月 20 日十年期国债期货主力合约 T2509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [39] - 6 月 19 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 小幅高开，短线继续上行走高 [41] - 预期 6 月 20 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [41] 黄金期货 - 6 月 19 日黄金期货主力合约 AU2508 小幅高开，短线下行压力轻度增大 [43] - 预期 2025 年 6 月黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [43] - 预期 6 月 20 日黄金期货主力合约 AU2508 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [43] 白银期货 - 6 月 19 日白银期货主力合约 AG2508 小幅低开，短线下行压力明显增大 [48] - 预期 2025 年 6 月白银期货主力连续合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [48] - 预期 6 月 20 日白银期货主力合约 AG2508 大概率偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [49] 铜期货 - 6 月 19 日铜期货主力合约 CU2507 小幅低开，短线下行压力增大 [54] - 预期 2025 年 6 月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [54] - 预期 6 月 20 日铜期货主力合约 CU2507 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [54] 铝期货 - 6 月 19 日铝期货主力合约 AL2507 小幅低开，短线下行压力轻度增大 [60] - 预期 2025 年 6 月铝期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [60] - 预期 6 月 20 日铝期货主力合约 AL2507 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [60] 氧化铝期货 - 6 月 19 日氧化铝期货主力合约 AO2509 小幅高开，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [64] - 预期 2025 年 6 月氧化铝期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [64] - 预期 6 月 20 日氧化铝期货主力合约 AO2509 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [64] 锡期货 - 6 月 19 日锡期货主力合约 SN2507 小幅低开，短线下行压力增大 [69] - 预期 2025 年 6 月锡期货主力连续合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [69] - 预期 6 月 20 日锡期货主力合约 SN2507 大概率偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [69] 螺纹钢期货 - 6 月 19 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 平开，短线反弹动能减弱，横盘震荡 [73] - 预期 2025 年 6 月螺纹钢期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [73] - 预期 6 月 20 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [73] 热卷期货 - 6 月 19 日热卷期货主力合约 HC2510 平开，短线继续微幅反弹走高，反弹乏力 [78] - 预期 6 月 20 日热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [79] 铁矿石期货 - 6 月 19 日铁矿石期货主力合约 I2509 小幅高开，短线初步止跌企稳，小幅反弹走高 [81] - 预期 2025 年 6 月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [81] - 预期 6 月 20 日铁矿石期货主力合约 I2509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [81] 焦煤期货 - 6 月 19 日焦煤期货主力合约 JM2509 小幅低开，短线反弹动能减弱，横盘震荡 [85] - 预期 6 月 20 日焦煤期货主力合约 JM2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [85] 玻璃期货 - 6 月 19 日玻璃期货主力合约 FG509 小幅高开，短线继续发力反弹走高 [87] - 预期 6 月 20 日玻璃期货主力合约 FG509 大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [87] 纯碱期货 - 6 月 19 日纯碱期货主力合约 SA509 小幅低开，短线继续小幅反弹走高 [88] - 预期 6 月 20 日纯碱期货主力合约 SA509 大概率将偏弱震荡，给出下探支撑位和阻力位 [88] 原油期货 - 6 月 19 日原油期货主力合约 SC2508 小幅高开，中短线、短线继续发力上行走强 [91] - 预期 2025 年 6 月原油期货主力连续合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [91] - 预期 6 月 20 日原油期货主力合约 SC2508 大概率将偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [91] 燃料油期货 - 6 月 19 日燃料油期货主力合约 FU2509 小幅高开，中短线、短线继续上行走高 [96] - 预期 6 月 20 日燃料油期货主力合约 FU2509 大概率将偏强震荡，给出上攻阻力位和支撑位 [97] PTA 期货 - 6 月 19 日 PTA 期货主力合约 TA509 小幅高开，中短线、短线继续上行走高 [97] - 预期 6 月 20 日 PTA 期货主力合约 TA509 大概率将偏强震荡，给出上攻阻力位和支撑位 [97] PVC 期货 - 6 月 19 日 PVC 期货主力合约 V2509 小幅低开，短线继续微幅反弹走高，反弹乏力 [99] - 预期 6 月 20 日 PVC 期货主力合约 V2509 大概率将偏弱震荡，给出撑位和阻力位 [99] 甲醇期货 - 6 月 19 日甲醇期货主力合约 MA509 小幅高开，中短线、短线继续上行走高 [102] - 预期 6 月 20 日甲醇期货主力合约 MA509 大概率将宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国债现券收益率集体走强，国债期货集体走强，长短分化明显；国内基本面压力上升，内需复苏动能仍待巩固，海外美国经济活动放缓、劳动力市场降温，美联储或下半年降息；央行呵护流动性，债市受宽松预期提振但受止盈盘压制，建议待企稳后再波段配置 [7][8][97] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度数据：30年期TL2509合约涨0.68%、成交量1万，10年期T2509合约涨0.12%、成交量3万，5年期TF2509合约涨0.09%、成交量7万，2年期TS2509合约涨0.08%、成交量7万；各期限前二CTD现券价格均上涨 [11] - 国债期货行情回顾：各主力合约收盘价图表显示走势；TS、TF、TL主力合约成交量上升，T主力合约成交量小幅减少；TS、TF、T、TL主力合约持仓量均上升 [12][14][29] 消息回顾与分析 - 国内消息：5月经济与金融数据有分化，央行开展逆回购操作，多部门发布金融举措，商务部就稀土出口和CPTPP表态 [7][32][33] - 国际消息：美联储维持利率不变、下调GDP预估并上调通胀预期，美参议院推迟制裁方案审议，美俄银行有接触，中东局势受关注 [33][34] 图表分析 - 价差变化：10Y - 5Y、10Y - 1Y国债收益率差走扩；TF与TS主力合约价差走扩、T与TF主力合约价差震荡；10年、30年、5年期合约跨期价差收窄，2年期合约跨期价差走扩 [40][47][53] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单大幅增加 [64] - 利率变化：Shibor利率有涨跌，DR007加权利率震荡，国债现券收益率走强，中美国债收益率差收窄 [68][72] - 央行公开市场回笼投放：本周央行净回笼799亿元，DR007加权利率维持震荡 [74] - 债券发行与到期：本周债券发行21224.96亿元、偿还16683.36亿元，净融资4541.6亿元 [79] - 市场情绪：人民币对美元中间价调升、离岸与在岸价差震荡走弱，10年美债收益率下行、VIX指数上行，十年国债收益率下行、A股风险溢价不变 [86][89][93] 行情展望与策略 - 国内基本面压力上升，内需待巩固，外需有不确定性，需货币宽松稳定内需；海外美国经济放缓、劳动力市场降温，美联储或下半年降息；债市受宽松预期提振但有止盈盘，建议待企稳后波段配置 [96][97]