2025.09. 30 本文字数：1600，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 AI与电商的结合有了新探索。近日，OpenAI宣布在ChatGPT中推出即时结账功能，这一功能由Stripe开发的智能代理"Agentic Commerce Protocol"提 供支持。美国GPT用户可直接在聊天中向美国Etsy卖家购买商品，即时结账功能现已支持单件商品购买，接下来OpenAI将添加多件商品购物车功能，并 扩展商家和地区支持。 OpenAI应用业务首席执行官Fidji Simo表示，传统电商模式服务于真人消费者，商家掌管界面与支付流程，用户浏览商品并点击购买。而在AI主导的商 业模式中，智能体会代表买家行动，将用户身份、支付方式和购买意图带入交易中。 AI时代电商能否有新的商业化模式创新？随着AI应用的逼近，作为电商收入大头的搜索及营销广告收入等将面临更大的压力。AI与电商的交织之中，电 商行业也同时面临着一场生存考验。 记者从Stripe方面了解到，该功能很快将扩展至逾百万家Shopify商户。从ChatGPT目前的实践来看，当ChatGPT用户在聊天中提出商品推荐请求并准 备购买时，系统会在聊天界 ...

对电商平台来说，如何让自身长成AI时代具备竞争力的入口，或在AI应用之中早早卡位，正在成为一 场新战役。 另一方面，AI应用与电商或许还有一场"入口"之争。更多AI Agent的演进正连接起人们的衣食住行和个 性化数据，伴随着ChatGPT的电商应用尝试，电商的用户流量获取未来也可能仰赖于AI应用。 大洋彼岸的新故事背后，一个值得关注的问题是，AI应用会成为淘宝们的新对手吗？ AI电商在近年来受到业界关注，无论是淘宝还是京东等，都在加快推出AI功能，嵌入AI搜索、客服等 场景，阿里巴巴创始人马云曾多次提及"AI电商时代"，看好AI对电商行业竞争的颠覆。但事实上，随着 AI的兴起，电商购物的入口选择、广告商业化等模式都可能面临着重新洗牌。 一方面，OpenAI强化了AI应用电商导购"去广告"的心智。对于此次功能推出，OpenAI强调商品推荐完 全基于用户查询的相关性和上下文，不支持额外付费买排名。从行业情况来看，目前，主流电商AI搜 索工具都对广告接入保持审慎态度。 "坦率地讲，用户对商业化的普遍担心是一个痛点。"什么值得买近期推出了AI购物管家张大妈，什么值 得买产研中心负责人杨宁告诉记者，在未来中短期内，公 ...

本文来自微信公众号：APPSO （ID：appsolution），作者：APPSO，原文标题：《曝 OpenAI 将推出"AI 抖音"：禁止上传实拍内容，Sora 2 加持》，头图 来自：AI生成 这两天的AI圈，更新速度快得让人喘不过气，哪是要让人放假的样子。 昨天DeepSeek更新了V3.2-Exp模型，Anthropic凌晨就紧跟着发布了性能更强的Claude 4.5。 正当大家都在预测牌桌上的其他巨头何时出手时，行业领头羊OpenAI的"王炸"似乎已经提前被剧透了，那就是Sora 2。 最近，OpenAI不仅在X平台连发多条神秘视频，引爆社区对Sora 2的猜想。 来自《连线》杂志的重磅爆料更是指出，OpenAI的下一步棋，并非简单升级一个模型，而是要亲自下场，推出一个独立的AI视频社交App。一个酷似抖 音，但内容100%由AI生成的全新平台。 奥特曼曾经发X说，未来几周，OpenAI将推出一些新的计算密集型产品，且最初只会向Pro用户开放。而需要大量算力的，不正是视频生成吗？刚好Sora 目前也仅面向Plus和Pro用户，传闻已久的Sora 2真的要发布了。 AI视频也要迎来它的"吉卜力"时刻了 ...

公司AI技术发布 - 京东集团在2025全球科技探索者大会上首次公布电商创新AI架构体系Oxygen 依托Joy AI大模型打造系统能力和多元化智能体 通过AI技术构建电商购物和供应链管理等智能应用场景 [2] - 公司自研10B级时序大模型Oxygen Forecaster提升销量预测准确性 带动选品 定价 库存和履约的全链路优化 在真实生产环境中实现规模化应用 准确度大幅提升超过10%以上 并在公开权威数据集实现多项指标SOTA [3] 用户体验战略 - 公司提出"举重若轻"智能体验理念 在日常消费中保持"轻购物"流畅体验 在重要购物决策时提供"慢购物"深度支持 [2] - 京东零售将深度融合多模态交互方式 保留传统沉浸式浏览 下滑推荐和精准搜索体验 进一步贴合人脑决策模式 兼顾快思考与慢思考 实现直觉与理性结合 [2] 行业竞争格局 - 公司通过"技术+场景"双轮驱动打造丰富智能体 应用于多元化智能场景 实现"千人百面"AI电商购物体验 [2] - 该技术体系将推动电商行业从流量竞争转向体验竞争的新发展阶段 [2]

AI电商战略布局 - 公司首次公布电商创新AI架构体系Oxygen 依托Joy AI大模型构建多元化智能体 覆盖电商购物与供应链管理场景 [1] - AI电商战略聚焦"效率与体验双革命" 通过技术+场景双轮驱动推动行业从流量竞争转向体验竞争 [3] - 智能搜索推荐功能"爱购"采用语义可控生成式推荐模型OxygenRec和多模态理解大模型OxygenVLM 实现自然语言交互与个性化购物体验 [4] 消费者体验创新 - 智能搜索推荐支持快慢思考结合交互模式 用户可输入家庭情况/空间尺寸/使用偏好等完整需求生成定制化解决方案 [4] - 推出裸眼3D商品展示服务Oxygen XR 提供从首焦到商详的全链路3D展示方案 [6] - Oxygen Tryon AI试穿技术实现精准虚拟试穿 既提升消费者体验又帮助品牌降低退货率 [6] 供应链智能化突破 - 自研10B级时序大模型Oxygen Forecaster提升销量预测准确性超10% 带动选品/定价/库存/履约全链路优化 [7] - 大模型赋予供应链认知与生成能力 可理解自然语言需求并预测难以量化的市场趋势 [7] - 超级智能体实现从运筹优化到自主决策的演进 如"采控数字总监"可自主决策千万级SKU库存布局 [8] 技术开源与生态建设 - 多智能体协作框架OxyGent已开源 支持开发者灵活组合智能体系统 具备全链路决策追溯能力 [9] - OxyGent-9N-xLLM推理引擎实现服务-引擎分离架构 带来5倍效率提升与90%成本优化 [9] - 开源技术已登上全球AI榜单GAIA 推动国产AI Infra从跟随国际框架到定义新一代推理标准 [9]

AI技术应用 - 公司首次公布电商创新AI架构体系Oxygen 依托Joy AI大模型打造系统能力和多元化智能体 通过AI技术构建电商购物和供应链管理等智能应用场景[1] - 公司自研10B级时序大模型Oxygen Forecaster提升销量预测准确性 带动选品、定价、库存和履约全链路优化 在真实生产环境中实现规模化应用[2] - 销量预测准确度大幅提升超过10% 在公开权威数据集实现多项指标的SOTA（State of the Art）[2] 用户体验升级 - 公司提出"举重若轻"智能体验理念 在日常消费中保持"轻购物"流畅性 在重要购物决策时提供"慢购物"深度支持[1] - 深度融合多模态交互方式 保留传统沉浸式浏览、下滑推荐和精准搜索体验 进一步贴合人脑决策模式 兼顾快思考与慢思考[1] - 通过AI技术打造丰富智能体 应用于多元化智能场景 实现"千人百面"的AI电商购物体验[1] 行业竞争格局 - "技术+场景"双轮驱动模式推动电商行业从流量竞争转向体验竞争新阶段[1] - 技术创新应用引领行业发展趋势 通过全链路优化实现规模化应用[2]

淘宝AI找低价功能上线 - 淘宝拍立淘"AI找低价"功能结束近半年测试后全量上线 用户拍照或上传商品图片后可在搜索结果页右下角看到悬浮入口[1] - 该功能通过AI实现同款商品自动分类、价格差异解析和高性价比平替推荐 并主动过滤评价差和销量低的商品[3] - 功能提供多维度选购方案 例如护手霜搜索会区分单支正装和礼盒套装等方案[3] 淘天AI电商战略布局 - 淘天AI应用原集中于B端 通过阿里妈妈向商家提供内容、营销和设计等AI能力[4] - 2024年以来AI万能搜和AI帮我挑等C端功能上线 标志AI电商战略从赋能商家转向消费者端[4] - 公司基于"AI驱动"战略全面启动电商事业群AI化升级 马云曾强调AI电商时代刚开启[3] 行业竞争态势 - 京东推出智能导购系统提供个性化商品推荐 抖音电商采用"AI标识"功能认证商品真伪和质量[5] - 电商平台普遍聚焦价格竞争 京东2023-2024年推出买贵必赔服务 拼多多通过百亿减免和千亿扶持鼓励商家降价[6][9] - 行业存在AI推荐准确度不足和用户信任度挑战 "AI找低价"因基于明确需求更易获用户信任[6] 功能潜在影响 - 该功能可能促使商家主动补贴降价 平台无需直接补贴即可实现低价商品展示[9] - 淘天虽不直接参与价格战 但可能推动商家发起新一轮价格竞争 其他平台预计跟进[11] - AI找低价声称依托全网知识比价 且目前无商业化考量以保持公平性[3][9] 技术实现特点 - 研发团队持续优化功能 目标覆盖全淘同款商品并实现充分对比[3] - 功能专注于图像搜索场景 通过AI能力提升商品匹配效率和精度[3] - 相比AI推荐和导购类产品 该功能更充分发挥AI高效率优势且差错率更低[6]

马云回归与公司动态 - 马云近期参与度达5年来最强 多次现身公司重要场所和活动 包括阿里B区HHB酒吧 阿里云谷园区 湖畔小屋和饿了么工区 [1][5] - 公司CEO吴泳铭5月在内网发帖呼吁回归初心重新创业 强调公司基因只有创造没有守成 并揭幕1:1复刻湖畔小屋以提醒创业精神 [5] - 知名学者认为马云回归能够稳定军心并加强凝聚力 但公司新走向应由集体共识决定 [7] 战略调整与业务进展 - 公司对电商和AI+云两大核心业务进行大手笔投入 包括2月底宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [10] - 淘宝闪购全量上线并启动500亿元补贴计划 7月宣布投入500亿元用于消费领域 [3][10] - 9月发布高德扫街榜进攻美团腹地 同时美团隔空交火 大众点评重启品质外卖 [3][11] 财务表现与市场反应 - 自2025开年以来公司港股股价涨幅超过100% 9月17日港股市值重新冲破3万亿港元关口 [3] - 2026财年第一季度即时零售业务收入达147.84亿元 较2024年同期131.96亿元增长12% 主要得益于淘宝闪购订单量增长 [10] - 2023年底拼多多市值冲至1846.74亿美元 与公司1954.40亿美元市值差距收窄至约100亿美元 [8] 业务重组与资产优化 - 近两年陆续清理非核心资产 去年12月和今年1月相继出售全部银泰股权及高鑫零售股权 [9] - 专家认为业务瘦身一定程度为新业务提供更多施展空间 尤其在大模型和云业务方面获得认可 [9] - 公司明确以AI+云为核心的科技平台和购物与生活服务融合的大消费平台为两大历史性战略机遇 [10] 行业竞争格局 - 在美团 京东 阿里三家外卖市场竞争中 公司几乎是唯一受益者 [11] - 淘宝闪购冲向美团腹地 马云的露面与战局相关 [6] - AI电商时代刚开始 对所有人既是机会也是挑战 [8]

淘宝AI搜索产品功能特点 - AI万能搜于8月中旬全量上线 支持自然语言提问 生成融合文字、商品、视频图片的答案 覆盖穿搭指南、送礼清单、选购攻略和口碑速览四大核心场景[3][12][14] - AI助手处于灰度测试阶段 通过标签选择和需求引导帮助用户细化需求 例如针对"玩具 女孩"场景会依次提问培养能力、玩具类型、年龄等维度[6][8][18] - 两款产品均基于大模型技术 AI万能搜具备深度思考和购物偏好功能 AI助手通过多轮对话实现需求收敛和商品精准筛选[3][12][18] 用户体验提升效果 - AI万能搜将传统1小时购物决策过程压缩至5分钟内 通过气候分析、场景匹配等维度提供结构化解决方案 如新疆旅游穿搭推荐包含温差适配、出片装备等详细建议[14][15][17] - AI助手在测试中5秒内完成商品筛选 准确匹配3-4岁生日礼物需求 价格区间100-200元且材质环保 实现精准需求响应[18][19][23] - 产品设计采用双入口模式：搜索框AI图标支持主动唤醒 商品信息流卡片式入口实现被动引导 适配不同用户习惯[6][8] 电商行业影响 - AI搜索推动中小商家曝光机会提升 传统搜索依赖月销排序 AI推荐使小众细分品类获得展示机会 实现商品与用户精准链接[25][26] - 用户提问量呈现持续上升趋势 尤其在穿搭、送礼等消费场景 购买效率显著提升[25] - 淘天集团通过AI能力将数据设施转化为体验引擎 代表电商行业进入AI驱动精准推荐阶段[25][27] 技术发展现状 - 当前存在部分响应延迟和推荐偏差问题 如AI助手偶尔推荐不相关商品 属于大模型应用初期共性技术局限[3][23] - 需持续优化多模态能力和复杂推理 通过用户多轮训练提升交互准确性 未来需满足数亿用户个性化需求[23][27][28]

核心观点 - 祥鑫科技积极布局服务器液冷和机器人新业务领域 打造未来增长点 同时汽车业务保持稳健增长 通信业务实现大幅提升[6][8][10] - 若羽臣自有品牌业务表现突出 收入占比与增速双双提升 业绩表现亮眼[3] - 名创优品经营出现拐点 同店销售转正 IP与大店战略推动增长空间打开[5] - 海伦司直营日销回暖 重启直营开店计划 平台化转型持续推进[11] - 瑞迈特欧美市场表现亮眼 25Q2收入环比持续改善 无降噪棉呼吸机即将放量[12][13][14] - AI电商处于早期发展阶段 可渗透场景丰富 迎来新的发展机遇[3] 祥鑫科技业务表现 - 2025年H1公司实现收入36亿元 同比增长13% 其中Q2收入19亿元 同比增长22% 环比增长18%[6][8] - 2025年H1归母净利润1.1亿元 同比下降36% 其中Q2净利润0.3亿元 同比下降52% 环比下降69%[6][8] - 汽车零部件及配件制造业收入占比71% 其中新能源车业务收入19.4亿元 占比54% 同比增长3% 燃油车业务收入6.2亿元 占比17% 同比增长15%[8] - 通信设备制造业收入3.6亿元 占比10% 同比增长146%[8] - 光伏逆变器及储能行业收入5.9亿元 占比16% 同比增长9%[8] 祥鑫科技盈利能力与新业务布局 - 2025年H1销售毛利率13.0% 同比下降1.9个百分点 销售净利率3.2% 同比下降2.4个百分点[9] - Q2销售毛利率12.2% 同比下降1.6个百分点 环比下降1.8个百分点 销售净利率1.5% 同比下降2.1个百分点 环比下降3.9个百分点[9] - 盈利能力承压主要由于汽车行业价格战传导至供应链 项目爬坡阶段待摊费用较多 以及新业务研发投入增加[9] - 研发费用同比增长18% 重点布局算力服务器、人形机器人、低空无人飞行器等新业务领域[9] - 已开发出车载和算力服务器液冷解决方案 车载液冷系统已规模化应用 正与头部企业接洽送样与交付[10] - 重点聚焦灵巧手和轻量化机械臂领域 已推出第二代灵巧手产品 与机器人头部企业建立深度合作[10] - 正在建设灵巧手专用产线和算力服务器产品专业工厂 为规模化生产做准备[10] 若羽臣业绩预测 - 预计2025-2027年实现营收27.89/38.25/47.98亿元 同比增长57.9%/37.2%/25.4%[3] - 预计归母净利润1.80/2.49/3.37亿元 同比增长70.4%/38.5%/35.0%[3] - 对应2025/2026/2027年PE分别为71.9X/51.9X/38.4X[3] 名创优品业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入为213.2/254.5/300.0亿元[5] - 预计归母净利润分别为25.9/34.0/41.2亿元[5] - 预计经调整净利润分别为29.1/35.3/42.0亿元 对应估值分别为19.5/16.1/13.5倍PE[5] 海伦司业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为6.5/7.9/9.5亿元[11] - 预计归母净利润分别为1.0/1.3/1.6亿元[11] - 当前股价对应PE分别为16.9x/13.4x/10.7x[11] 瑞迈特财务表现与预测 - 2025H1实现营业收入5.44亿元 同比增长42.30% 归母净利润1.31亿元 同比增长42.19%[12] - 2025Q2实现营业收入2.79亿元 同比增长46.54% 归母净利润5941万元 同比增长39.92%[12] - 预计2025-2027年营收分别为10.77/13.21/16.01亿元 同比增长27.7%/22.6%/21.2%[13][14] - 预计归母净利润分别为2.73/3.60/4.42亿元 同比增长76.0%/31.5%/23.0%[14] 行业数据与动态 - 中国新能源车销量694万辆 同比增长40%[8] - 全国光伏新增并网2.12亿千瓦 其中集中式光伏约1亿千瓦、分布式光伏1.13亿千瓦[8] - 5G基站总数达455万个 比上年末净增30万个[8] - AI电商处于早期发展阶段 可渗透场景丰富 上海出台12条新政打造"AI+数字广告"新高地[3] - 通信行业近1月涨幅25.5% 近3月涨幅54.4% 近1年涨幅113.9%[1] - 综合行业近1月涨幅20.8% 近3月涨幅43.0% 近1年涨幅114.2%[1] - 电力设备行业近1月涨幅16.6% 近3月涨幅32.8% 近1年涨幅61.4%[1]