行业趋势：AI技术正在重塑电商购物模式与竞争格局 - AI正从“导购”角色演进为“帮购”角色，通过跨平台比价、自动领券、模拟操作完成下单，为用户提供省时省钱的购物体验 [1][2] - 海外市场OpenAI与沃尔玛合作，将购物能力集成进ChatGPT，通过对话引导用户需求并建立购物清单 [4] - 国内豆包手机助手通过系统级权限操控各类App，实现跨App操作，无需平台授权即可完成全流程购物，对传统电商平台构成入口竞争威胁 [4][5][8] 电商平台的应对策略：积极自研AI并构建数据壁垒 - 京东宣布投入大量资金发展人工智能生态，即将上线“京犀”App，依托自研大模型，通过自然语言搜索和深度理解重构零售模式 [9] - 淘宝已推出“淘宝问问”和“AI万能搜”，能结合用户历史数据提供个性化推荐和生成整套购物攻略 [11] - 电商平台如亚马逊已通过更新协议禁止外部AI抓取商品数据，国内平台也采取一定措施防止数据外泄，但难以完全阻止基于系统权限的AI操作 [17] - 平台面临选择：与系统级AI谈判开放标准接口以掌握入口流量，或加速完善自家AI助手以提升用户体验 [17] 技术实现与竞争焦点：系统级AI与平台自研AI的路径差异 - 豆包手机助手作为系统级AI软件，通过与手机厂商合作获得系统权限，可模拟人类操作跨App比价下单，其优势在于无需平台授权 [4][5] - 电商平台自研AI助手（如京犀、淘宝问问）拥有直接访问内部数据库的权限，能更轻松比对参数数据，提供更精准的购物建议 [11] - 当前竞争呈现“多入口并存”状态，平台App与AI助手、系统级AI与通用大模型将同时竞争并可能相互妥协 [18][19] AI电商的未来展望：超越买卖，成为用户与平台的新纽带 - AI未来可能监控用户消费习惯，避免冲动消费，例如提示已购类似商品或高退货率商品 [20] - AI可介入售后纠纷，根据商品信息与卖家、平台沟通，维护用户利益，并将售后流程标准化以提升体验 [22] - AI电商的最终形态是让用户通过表达“想要的生活”来购物，使电商平台转变为与用户更密切的新生活聚合平台 [23]

行业核心观点 - AI Agent在本地生活服务领域已从概念验证进入小规模公测和头部平台试水阶段，正从“能用”走向“敢用”，但达到“好用”水平仍需跨越复杂语义理解、跨平台协同与实时履约三大门槛 [1][3][5] - 行业竞争核心正从传统的流量、补贴和商户覆盖率转向以AI Agent为载体的智能决策中枢争夺，目标是成为用户信任的“超级AI助理” [8] - 2025年中国AI智能体市场规模预计将从2024年的28.73亿元增长至69亿元，增速超过140%，到2030年将接近300亿元，远超AI市场整体增速 [7] 京东战略布局 - 2025年11月17日正式上线京东外卖独立APP，同步推出AI驱动的“京东点评”及消费决策工具“京东真榜”，形成组合策略 [1][2] - 承诺京东点评和真榜业务“永不商业化”，直击行业付费推广、刷评控评等痛点，宣称打造全球首个AI生成榜单，涵盖五大场景 [2] - 京东点评利用AI大模型分析全网数据，并引入“京东美食八大家”虚拟人格增强文化属性，“京东真榜”则融合AI全网评、用户复购数据及十万名用户参与的线下盲测 [2] - 此前已推出基于JoyAI大模型的三款产品，其中京犀App可通过一句指令完成购物、点餐、订酒店等动作 [2] 竞争对手动态 - 美团于2025年9月推出首款独立AI Agent产品“小美”APP，搭载自研大模型，可通过自然语言交互实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等原生体验 [3] - 滴滴开启AI出行助手“小滴”公测，改变打车逻辑，使用户从被动匹配车升级为通过自然语言主动挑车 [3] - 大模型厂商智谱AI推出的智能体AutoGLM可操作抖音、小红书、美团、京东等40多个高频应用，帮助用户完成点外卖、打车、订票等决策 [8] 技术挑战与落地难点 - 本地生活场景对AI Agent的实时性和准确性要求极高，需快速响应并准确执行如外卖点餐、打车等即时需求 [5][6] - 服务链条长且复杂，需要与多个环节、商家、系统和平台进行协同，落地复杂性高 [5][6] - 对多轮对话和上下文理解能力要求强，同时数据隐私和安全问题突出，需在数据获取和使用中严格遵守隐私规定 [5][6] 未来发展趋势 - 2025-2026年被视为“单点渗透”期，外卖、咖啡、打车等高频刚需服务预计在一线城市达到一定占比 [9] - 2027-2028年将进入“跨场景融合”期，出现真正一站式的“私人生活助理” [9] - 未来2-3年，能够实现“多意图、跨平台、秒级锁定”隐形背景能力的企业将有望拿下AI时代的本地生活超级入口 [9] - AI Agent将逐步承担“数字生活管家”角色，实现从“用户意图识别”到“场景闭环执行”的无缝衔接 [8]

2025年双11成为AI全面落地元年 - 2025年双11是首个AI全面落地的天猫双11，电商平台竞争从流量、价格转向AI技术落地与生态、场景赋能的深度较量[3] - 天猫向消费者推出6款AI导购应用，包括AI万能搜、AI帮我挑、拍立淘等，全面渗透至搜索、推荐、试穿、定制清单等核心购物环节[4] - 字节跳动旗下豆包上线商品链接导流功能，可为抖音商城和本地生活业务引流；京东推出AI购物助手京犀App；美团上线AI智能体小美[5][6][8][12] 平台AI战略布局与投入 - 阿里巴巴将生成式AI布局分为三部分：将大语言模型技术用于搜索推广、为商家提供AI工具、开发面向用户的AI应用如万能搜[12] - 美团LongCat团队在两个月内密集发布四款新模型，并推出首款AI Agent产品小美以及面向餐饮行业的AI工具袋鼠参谋、智能掌柜[12] - 淘宝天猫团队对AI不仅仅是拥抱概念，而是全面运营、全面参与和全面执行[12] AI对商家端运营效率的提升 - 商家使用大促小助理工具可快速盘点店铺数据，找到问题所在，减轻数据焦虑，使双11工作压力明显减轻[9] - AI工具帮助商家降本增效，还能挖掘潜在需求，为商家提供增量生意机会[11] - 在AI助力下，商家从原来一周只能上1到2个新品提升至每天都可以上新品，从而迎合更多消费者需求[15] AI在用户端的应用普及与效果 - 用户可直观感受到更丰富的AI应用，24.65%调研对象偶尔使用电商平台AI功能，23.80%经常使用，仅7.15%完全不了解[15] - AI客服能力显著提升，可以结合上下文更贴近实际场景，与以前相比现在的AI客服会说人话了[15] - 搜索推荐广告能给GMV带来直接增益，点击率、相关性和广告ROI都会直接表现成GMV[13] AI对电商行业的长远影响 - AI营销正从概念走向实践实战，核心目标是提升转化效率、降低决策成本，但真正重构人、货、场还有一定差距[16] - AI工具属性较大，由于需要更大数据量、算力和资金投入，反而会强化体量较大处于领导地位的电商平台[15] - 消费前台场景最终形态仍不明确，但所有场景都在慢慢被大模型技术能力渗透，将来AI无处不在[17]

AI电商导购的当前体验与局限性 - 字节跳动豆包在网页端尝试AI导购时，未能稳定提供可跳转的商品购买链接，例如在回答“双11购买录音笔推荐”时未附带链接，而App端仅在产品名上增加了跳转抖音商城的链接[1] - 美团小美展现出更强的代理执行能力，可基于用户习惯直接完成下单操作，如点一杯自取的瑞幸咖啡并将燕麦拿铁换成美式，但尚未完全记住用户偏好（如常点饮品品类）[2] - 当前AI电商产品整体处于早期测试阶段，豆包仅添加商品链接（简单流量操作），小美需邀请码，元宝曾测试京东跳转链接后又下线，距离用户习惯对话式购物尚远[6][9] AI电商竞争的两个核心层面 - 入口之争体现在通用AI助手（豆包、元宝、ChatGPT）与垂类平台（淘宝、京东、美团）对信息分发权的争夺，前者想成为AI时代的Google/抖音，后者希望直接成为消费入口[6] - 代理执行（Agent能力）是另一竞争维度，小美能直接完成下单支付，而豆包仅提供链接跳转，完整的AI购物体验需结合对话能力与Agent落地[6] - 国外OpenAI通过合作（沃尔玛、Stripe协议）尝试定义AI购物体验，亚马逊则倾向自建Agent作为用户与AI导购的中介，避免交流量税[8][21] 电商平台AI基建的投入与成效 - 京东重写推荐引擎，融合大模型深层推荐与传统搜推规模能力，训练懂电商的多模态模型（如从图片判断口红光泽度），以支持轻购物（快思考）与慢购物（慢思考）融合模式[12][14] - 淘宝改造数据库、搜索引擎、推荐引擎及广告引擎，补全商品信息并重构底层索引，实现大模型与传统模型混合架构（大模型负责商品检索，传统模型处理点击率预估）[14] - 淘宝复杂语义搜索相关性提升20%，推荐信息流点击量增加10%，京东与淘宝均认为此类双位数增长需靠新技术范式改变实现[14] 平台AI化改造与效率提升 - 天猫旗舰店升级至智能态3.0版本，称为“AI时代超级入口”，通过AI感知用户需求提供个性化展示与服务，京东打造“千人百面”商品详情页，基于用户画像匹配模板[15] - 基建升级旨在提升用户需求与商品匹配效率，对万亿规模平台而言，1%的效率提升即显著增量，长期可能变革搜推系统为AI助理推荐的一部分[15][17] - 平台通过强化商品数据与搜推系统，增加与AI助理博弈的筹码，依赖数据沟通频率与匹配效率巩固对用户消费需求理解权的掌控[22][23] 未来入口博弈与平台策略 - AI助理可能像微信成为底层入口，电商平台（淘宝、京东、美团）需抉择与AI助理的关系，博弈焦点在于用户消费需求理解权[22] - 平台或通过自建Agent（如亚马逊设想）提供完备消费链路，结合独特产品与会员关系（如京东PLUS）构建壁垒，使AI助理成为执行者而非决策者[23] - 国外OpenAI与Stripe的协议保持开放（仅撮合流量），Perplexity的Buy with Pro则要求站内完成购买，电商平台根据自身角色（零售商或撮合者）选择合作模式[21]

AI生活助手赛道发展现状 - 国内互联网大厂近期陆续在AI生活助手赛道上发力，面向更广阔的C端市场[6] - 腾讯于今年4月16日在微信上线AI助手「元宝」，用户可添加为好友并在聊天界面互动，搭载混元和DeepSeek双模引擎，支持一键解析公众号文章、图片和文档（100M以内）[7] - 阿里在电商业务线开发AI生活助手功能，淘天集团测试两款C端助手：灰度测试的「AI帮我挑」和8月全量上线的「AI万能搜」，整合知识解答与商品推荐[8] - 美团上线聚焦本地生活服务的AI助手小美，通过AI Agent主动理解用户需求并完成从推荐到下单的闭环服务[8] - 京东在9月发布三款面向个人用户的AI产品：定位下一代购物和生活服务超级入口的京犀、万能数字人生活助手他她它、侧重智能软硬一体的JoyInside[10][11] - 滴滴于9月26日公测AI出行助手「小滴Beta v0.8版本」，核心功能是将传统打车流程从被动派单转变为用户主动定制[12] 各公司AI助手功能特点 - 腾讯元宝核心功能是在微信生态中的聊天问答，暂不支持一键管理群聊等复杂用途，代表微信使用体验上的一次较大变动[7] - 阿里淘宝的商品曝光逻辑仍较为保守，与传统搜索差异不大，未来AI导购可能成为智慧购物入口，革新「人找货」体验[8] - 美团小美作为独立C端智能体应用存在，高度依赖美团本地生活业务，跨场景能力较弱，短期没有增量价值[9][10] - 京东他她它产品融合AI助手、AI社交圈、智能硬件互联等功能，偏向泛生活+情感陪伴+社区共创的复合型AI平台[10] - 京东JoyInside已陆续接入超过30家头部品牌的硬件产品，并与超10家领先机器人品牌合作[11] AI生活助手市场机会 - 截至2024年12月，全网月人均使用时长达171.7小时，而AI应用月人均使用时长仅为132.8分钟，两者相差约60倍，且AI产品3日留存率均不到40%[13] - 在信息过载和注意力经济盛行的背景下，人类的「注意力」已成为最宝贵资源，平台通过算法设计让用户形成深度绑定直至「成瘾」[13][14] - AI生活助手可作为主动的信息过滤和引导工具，通过个性化推荐和精准任务执行帮助用户缩短决策链路，解决决策延迟和焦虑问题[14]

投资评级 - 对京东的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][7][13] 核心观点 - 京东零售业务盈利能力强劲，外卖业务单位经济效益进入改善通道 [1][7][13] - 公司供应链壁垒稳固，新品类拓展和即时零售投入将驱动长期增长 [7][13] 财务业绩与预测 - 预计2025年第三季度收入同比增长10.8%至2884亿元，调整后归母净利润为33.5亿元，调整后净利率为1.2% [7][8] - 维持2025-2027年调整后归母净利润预测为270亿元、477亿元和605亿元 [7][13] - 预测2025年至2027年营业收入将持续增长，分别为1.33万亿元、1.42万亿元和1.52万亿元 [6] - 预计2025年Non-GAAP归母净利润为269.57亿元，2026年将大幅增长77.1%至477.45亿元 [6] 京东零售业务 - 预计2025年第三季度京东零售收入同比增长9.4%至2461亿元，维持双位数增长势头 [7][9] - 受益于自营模式占比提高及广告佣金收入增长，零售利润率在高基数上进一步提升 [7][9] - 日百品类增长环比提速，3P生态不断完善，驱动整体收入增长 [7][9] - 供应链体系持续优化，长期效率有望再提高，盈利能力保持稳中有升 [7][9] 外卖与即时零售业务 - 2025年第三季度外卖总订单量预计环比提升，通过高频消费场景激活用户活跃度 [7][10] - 据QuestMobile数据，2025年8月京东去重总用户量同比增长19.1%达8.91亿人 [7][10] - 外卖补贴和履约效率优化，带动单位经济效益改善，业务亏损有望环比收窄 [7][10] - 即时零售业务协同核心零售，提振主站用户粘性，布局长期新增长极 [7][10][13] 人工智能战略 - 京东发布AI全景图，未来三年将持续投入以构建万亿规模的人工智能生态 [7][12] - 公司全面布局智算基础设施、模型、平台、场景和产品层，升级大模型品牌为joyAI [7][12] - 发布三大全新AI产品，包括下一代超级入口“京犀”，以及零售、健康、物流、工业四大产业的深度AI应用 [7][12]

文章核心观点 - 电商行业正进入AI驱动的新阶段，各大平台围绕AI主导权展开激烈竞争 [4] - 京东选择“产业AI”路径，旨在利用其深厚的供应链和零售基础重塑电商价值链条 [4][7][10] - 京东的战略目标是通过平台化工具输出AI能力，从零售平台转型为智能商业基础设施提供者，构建生态壁垒 [22][23] 为何京东选择“产业AI”这条更苦的路 - 京东过去五年增长乏力，零售收入增速一度跌至个位数，市占率被拼多多反超 [6] - 京东的AI价值公式强调产业厚度²，认为即便模型能力相当，产业厚度更大的企业将获得指数级竞争优势 [8][10] - 京东拥有5710万工业品SKU、500万余个仓库及40多个细分行业的数据积累，这些是其选择产业AI路径的比较优势所在 [10] - 若不借助AI提效，京东的“重资产”模式可能从规模优势转化为发展桎梏 [10] 京东如何用AI重构电商价值链条 - 在内部运营方面，数字人成本仅为真人主播的十分之一，超过80%真人主播的带货效果，单个数字人生产成本已降至两位数，较真人拍摄模式成本降幅超90% [13][16] - 在货品变现效率上，AI工具京点点能将素材效率提升上千倍，极大缩短商品上市周期 [16] - 在履约交付方面，物流“超脑2.0”让操作标准化水平提升15%，人机协同效率提升超20%，并在全球500多个仓库部署以改造履约能力 [17] 生态野心：成为下一代电商的“操作系统” - 京东通过JoyAgent、JoyCode等平台工具将自研AI能力输出给生态伙伴，其中JoyAgent已100%开源，JoyCode已被上万名研发人员使用 [22] - 战略意图是从“零售平台”转变为“智能商业基础设施的提供者”，从而构建坚不可摧的生态壁垒 [23] - 此举将推动电商竞争从流量和价格战，升级为AI驱动的全链路效率比拼，行业从营销驱动转向技术驱动 [24]

公司AI战略核心 - 公司不追求运动式AI，目标是发展可持续、为产业创造价值的AI [1] - 公司AI价值公式更新为：人工智能的价值 = 模型 × 体验 × 产业厚度的平方 [1] - 公司未来三年将持续投入AI发展，目标是带动万亿规模的AI生态 [2] - 公司以供应链为根基打造AI护城河，用自研AI能力跑通核心业务场景 [3] 个人用户AI产品 - 发布三大AI产品：作为购物和生活服务入口的“京犀”、万能数字人助手“他她它”、面向具身智能的“JoyInside” [1][3] - “京犀”App是零售场景超级入口，能通过指令完成购物、点餐等，并实现线上线下服务直连 [4] - “京犀”的“爱购”功能能理解用户“为什么买”，而非仅匹配“买什么” [4] - “他她它”数字人助手融合语音、表情和动作，提供知识问答、医疗咨询、金融服务等一站式需求 [4] - “他她它”通过拟人化交互构建情感连接，上线三个月用户超千万 [5] 产业应用与赋能 - 公司在零售、健康、物流、工业四大产业推出深度AI应用 [1] - 公司将向具身智能等AI企业开放产业场景与训练数据 [2] - JoyAI大模型核心竞争力在于将产业数据与通用能力深度融合 [11] - 推理加速技术Q-EPLB支持单块计算卡每秒吞吐达3000 tokens，性能提升1.8倍 [11] 具身智能与“附身智能”布局 - 公司提出“附身智能”品牌，旨在通过合作为行业伙伴赋能 [7][8] - 公司将通用服务机器人划分为运控、认知、交流三大模块，并聚焦于“大脑”（认知模块）与交流模块 [8][9] - JoyInside 2.0是为机器人及玩具厂商打造的“智能大脑”平台，已接入宇树、Fuzozo等品牌 [9] - 接入JoyInside 2.0的智能硬件，其对话交互轮次平均提升超120% [9] 工业与物流领域AI成效 - Joy Industrial工业供应链大模型覆盖5710万种工业品SKU及40多个行业数据 [11] - 该模型拓展出商品治理、供需匹配等40余类智能体应用 [11] - AI虚拟治理团队将十万级治理任务从“以月计”压缩到“以小时计” [11] - 千条商机澄清时间从5小时缩短至15分钟，关务评估从T+3缩短到准实时 [11] - 物流超脑2.0系统推动全链路智能化，操作标准化水平提升15%，一线作业效率提升近20%，人机协同效率增长突破20% [12] - 自研“狼族”产品已规模化部署应用仓库突破500个 [13]

公司战略与组织调整 - 京东探索研究院升级 创始人刘强东亲自担任院长并在全球招募人工智能科学家 [1] - 京东发布大模型品牌Joy AI升级版及三款用户端App：购物生活助手"京犀"、数字人助手"他她它"、附身智能应用"JoyInside" [1] - 现场演示数字人助手"他她它"完成1694元咖啡订单 展示AI Agent实际应用能力 [1] AI Agent业务应用 - 即时零售领域推出Agent"小七" 解决用户找货难、决策难、售后难痛点 同时整合工单评价舆情骑手数据提升员工效率 [3] - 物流场景部署"智慧员工"方案 实现从单点提效到组织重构转变 使组织架构更扁平透明 [3] - 京东健康构建"专家智能分身"系统 通过数字人技术还原专家语音外形 已上线超千名专家智能体将诊疗效率提升50% [4] 技术生态与产业落地 - 企业级智能体JoyAgent 3.0累计服务AI交互超20亿次 孵化2.3万余个智能体 其中千万级用户规模智能体达10个 百万级超50个 [5] - 每日实时在线开发者突破5000人 总开发者规模超1万人 京东云已于今年7月正式开源JoyAgent智能体 [5] - AI Agent进入产业落地深水区 面临复杂场景适配和人机协同边界界定等挑战 [5][6] 行业发展趋势 - 2025年被行业视为AI Agent元年 互联网大厂展开新一轮AI争夺战 [1][2] - 中国企业级AI Agent市场规模2023-2027年复合增长率预计达120% 2027年市场规模将达655亿元 [6] - IDC预测2028年中国企业级智能体应用市场规模保守估计达270+亿美元 多体协同和系统化部署成为新发展焦点 [6]

公司战略与组织调整 - 京东探索研究院升级 创始人刘强东亲自担任院长并在全球招募人工智能科学家 [2] - 京东发布大模型品牌Joy AI升级及三款用户端App：购物生活助手"京犀"、数字人助手"他她它"和附身智能应用"JoyInside" [2] AI Agent产品布局 - 京东AI Agent在即时零售领域推出"小七"智能体 解决用户找货难、决策难、售后难痛点及提升员工操作效率 [5][6] - 物流场景部署"智慧员工"方案 实现从单点提效到组织架构扁平化透明化转变 [6] - 京东健康推出"AI京医"系统 通过超千名专家智能体将诊疗效率提升50% [7] 企业级应用成果 - 京东企业级智能体JoyAgent 3.0累计服务AI交互超20亿次 孵化2.3万余个智能体 [8] - 其中千万级用户规模智能体达10个 百万级超50个 每日实时在线开发者突破5000人 [8] - 京东云已于今年7月正式开源JoyAgent智能体 [8] 行业市场前景 - 2023至2027年中国企业级AI Agent市场规模复合增长率预计达120% 2027年市场规模将达655亿元 [9] - IDC预测2028年中国企业级智能体应用市场规模保守估计达270亿美元以上 [9] - 智能体市场发展焦点从单一功能突破转向多体协同和系统化部署 [9] 技术演进阶段 - AI Agent从demo阶段进入产业落地深水区 面临复杂场景适配和人机协同边界界定等挑战 [8] - 具备任务拆解、规划执行、记忆与协作等综合能力的智能体成为主流 [9]