9月25日，A股市场主流指数全线收涨，创业板指更是一度涨超2%，资金借道股票ETF大举加仓的赛道开始浮出水面。 当日股票ETF出现资金净流入，合计"吸金"超70亿元。具体来看，半导体和中证A500ETF获大举加仓，机器人ETF资金净流入居前；沪深300指数相关产品 单日净流出居前。 半导体和中证A500ETF获大举加仓 Wind数据显示，截至9月25日，全市场1157只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.47万亿元。在9月25日股市收涨行情下，按照区间成交均价测算，股票 ETF整体净流入资金为70亿元。 从大类型来看，昨日行业主题ETF资金净流入居前，达43.27亿元。 半导体芯片相关产品最为"吸金"，单日净流入达32.7亿元。同时，半导体设备板块在连涨后出现回调，资金选择借道ETF"抄底"。 宽基ETF相关产品净流入同样明显。具体到指数维度，9月25日中证A500指数ETF资金净流入居前，达25亿元。规模变化方面，宽基ETF昨日规模上升 167.87亿元。 机器人、黄金、煤炭板块昨日资金净流入分别达8.3亿元、7.3亿元和6.3亿元，位居资金净流入榜单前列。 | 序号 | 证券简称 | 资金流向 (亿元) ...

8月末，境内股票市场共有上市公司5435家；以8月收盘价计算，8月末上市公司境内股份总市值104.16 万亿元，环比增长9.7%…… 近日，中国上市公司协会发布的8月统计月报披露了境内市场上市公司的数据，整体来看，上市公司"出 海"趋势明显，同时境内股票市场的热度也在不断提升。 从新发股来看，8月境内市场新增首发上市公司8家，首发募资总额64.63亿元；退市0家。自年初以来， A+H股公司新增11家，70余家境内公司赴海外上市。 值得一提的是，截至目前，今年以来A股公司 递 表港交所的数量已超过50家。对此，安永大中华区审 计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，今年全球经济呈现震荡与不确定性，在此大背景下，中国企业 的转型和出海，成为保持韧性增长的关键战略。 在汤哲辉看来，中国企业在2023年开启了科创出海新时代，具备全球制造优势的中国企业，已经不再满 足"产品出海"，而是到靠近消费者的地方，建工厂、建市场、建服务、建设施，实现了供应链的出海， 而这些企业的生产、研发、销售出海后，最后需要通过海外资本市场的公开融资，实现了出海产业链的 闭环，即"海外融资海外用"。 市值增长 股票市场热度不断提升 以8月收盘价计 ...

市场表现 - A股市场低开高走小幅震荡上行 上证综指收报3876.34点涨0.37% 深证成指收报13215.46点涨1.16%[7] - 创业板指表现强于主板 上涨1.95% 科创50指数上涨0.91%[7] - 两市成交金额24032亿元 较前一交易日增加 处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][7] - 超五成个股上涨 多元金融行业涨幅达3.93%领涨 电力设备及新能源涨2.90% 汽车行业涨2.13%[9] 估值与资金 - 上证综指平均市盈率15.73倍 创业板指数49.46倍 均处于近三年中位数水平上方[3][14] - 全球配置资金净流入A股 居民储蓄加速向资本市场转移形成增量资金[3][14] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流[3][14] 行业表现 - 多元金融 光学光电子 光伏设备及电池行业资金净流入居前 表现较好[3][7] - 贵金属 商业百货 旅游酒店 化肥行业跌幅居前 商贸零售行业跌0.95% 消费者服务跌1.07%[7][9] 政策与展望 - 国务院会议明确巩固经济回升势头 促消费稳地产政策持续发力提供支撑[3][14] - 货币政策延续适度宽松基调 结构性政策为重点 成交金额连续多日突破2万亿元[3][14] - 建议关注多元金融 光学光电子 光伏设备及电池行业投资机会 保持适度谨慎避免追高[3][14]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注游戏 光伏设备 电池及电子化学品等行业的短线投资机会[3][14] 核心观点 - A股市场呈现高开低走震荡整理态势 沪指在3802点获得支撑 创业板表现强于主板[2][8] - 当前上证综指市盈率15.74倍 创业板指市盈率47.17倍 处于近三年中位数上方 适合中长期布局[3][14] - 两市成交金额23961亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] - 政策面形成多重利好叠加 促消费稳地产政策持续发力 市场资金面明显改善[3][14] - 全球配置资金净流入A股 居民储蓄加速向资本市场转移 美联储降息信号推动外资回流[3][14] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主[3][14] A股市场走势 - 主要指数表现分化：上证综指收3813.56点(-1.16%) 深证成指收12472.00点(-0.65%) 创业板指上涨0.95% 科创50下跌1.64%[8][9] - 超八成个股下跌 通信行业涨幅居首(+1.59%) 电力设备及新能源(+1.41%)紧随其后 国防军工行业跌幅最大(-6.36%)[10] - 资金流向：光伏设备 电池 化学制药 游戏及风电设备行业资金净流入居前 软件开发 证券 半导体等行业资金净流出居前[8] 行业表现分析 - 领涨行业：游戏 光伏设备 电子化学品 电池行业表现较好[2][8] - 领跌行业：航天航空 船舶制造 小金属 证券行业表现较弱[2][8] - 中信一级行业涨跌幅前三：通信(+1.59%) 电力设备及新能源(+1.41%) 医药(-0.03%)[10] - 中信一级行业涨跌幅后三：综合金融(-3.66%) 非银行金融(-3.07%) 国防军工(-6.36%)[10]

中央汇金ETF持仓总体情况 - 中央汇金及其子公司合计持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长23% [1][3] - 中央汇金投资和中央汇金资产合计持有股票ETF份额3756.34亿份 较去年底增加657.93亿份 增幅21.23% [3] - 中央汇金资产成为增持主力 6月末持有股票ETF数量是去年底的1.58倍 [1][8] 中央汇金投资持仓明细 - 持有21只股票ETF 期末持仓规模6677.45亿元 [3] - 前五大重仓ETF均为宽基指数产品 包括华泰柏瑞沪深300ETF(1420.62亿元) 易方达沪深300ETF(1065.49亿元) 华夏沪深300ETF(858.61亿元) 华夏上证50ETF(808.01亿元) 嘉实沪深300ETF(803.58亿元) [3][4] - 持仓名单与年初一致 20只ETF持仓份额维持不变 [8] 中央汇金资产持仓明细 - 持有15只股票ETF 期末持仓规模6123.58亿元 [4] - 前五大重仓ETF与中央汇金投资高度重合 华泰柏瑞沪深300ETF持仓达1508.43亿元 易方达沪深300ETF持仓1111.58亿元 [5][6] - 上半年大幅加仓12只股票ETF 份额增加658.86亿份 增幅接近60% [8] 中央汇金资产增持操作分析 - 华泰柏瑞沪深300ETF获最大增持 份额增加112.37亿份 市值增加437.38亿元 [8][9] - 重点加仓沪深300ETF和上证50ETF 华夏沪深300ETF增持94亿份 易方达沪深300ETF增持89亿份 华夏上证50ETF增持82亿份 [8] - 拓展中小盘与科创成长领域 增持南方中证1000ETF(565.52亿份) 易方达上证科创板50ETF(414.60亿份)等产品 [8][9] 市场影响与定位 - 中央汇金首次明确类"平准基金"定位 通过ETF增持提振市场信心 [1] - 持仓以宽基ETF为主 兼顾小盘与科创成长风格 体现对A股长期投资价值的认可 [8][9] - 发挥市场"压舱石"作用 为市场平稳运行提供重要支撑 [10]

指数表现 - 中证500质量成长指数上涨0.24%至930939 [1] - 成分股中华海药业和中创智领涨停10% 蓝晓科技涨6.58% 华工科技涨6.15% 欣旺达涨4.27% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF上涨0.71%至1.13元 [1] 流动性及规模 - ETF盘中换手率1.09% 成交541.59万元 [1] - 近1年日均成交额657.95万元 [1] - 近两周规模增长1469.15万元 [1] 市场观点 - 股市赚钱效应形成合力 保险资金与被动资金等中长期资金入市推动A股上行空间 [1] - 小盘股表现优于大盘股 成长板块表现优于周期板块 [1] - 处于居民存款搬家初期阶段 赚钱效应正反馈推动资金持续流入 [1] - 市场情绪高涨 增量资金入场势头未减 存款搬家逻辑持续印证 [2] 指数构成 - 从中证500样本选取100只盈利能力强、可持续性好、现金流充沛且具成长性的证券 [2] - 前十大权重股合计占比20.47% 包括东吴证券(2.70%)、恺英网络(2.46%)、恒玄科技(2.12%)、华工科技(2.11%)等 [2][4] - 权重股当日表现分化：恺英网络涨1.87% 春风动力涨3.64% 天山铝业涨2.15% 恒玄科技跌7.90% [4]

A股市场表现 - 上证指数于8月18日站上3736点 创近10年新高 并于8月20日突破3800点关口 [2][3] - A股市场自7月以来维持单边上涨行情 三大指数持续打破近年来新高 [2][3] 投资者结构变化 - 90后和00后成为新开户主力军 广东某券商营业部单日新开户数最高逼近30户 [3] - 7月A股新开户196.36万户 同比增长70.5% 其中个人投资者达195.4万户 [10] - 2025年累计新开户达1456.13万户 较去年同期增长36.88% [10] 券商营销策略 - 采用卡通人物和小黄人表情包等年轻化设计进行社交平台宣传 [2][3] - 通过小红书等互联网渠道设置专属开户链接及新户礼 [7] - 针对年轻投资者偏好低费率特点 宣传重点倾向佣金优惠 [3][5] 佣金费率体系 - 默认费率普遍维持在2.5‱至3‱区间 [6] - VIP费率针对高资产客户设定1‱至1.2‱ 最低可达0.854‱ [6][7] - 入金门槛差异显著 要求范围从10万至50万不等 [6][7] - 平安证券通过专属链接提供0.9‱初始费率 入金1万元可申请调至0.854‱ [7] 行业费率趋势 - 上海地区上半年A股平均佣金率0.201‰ 同比下降8.2% [9] - 异地分支机构佣金率0.181‰ 低于本地分支机构的0.260‰ [9] - 投资者通过比价策略成功协调多家券商调低现有费率 [9] 资金流向分析 - 高净值投资者加速入场 但居民资金主要流向银行理财而非直接入市 [10][11] - 货币ETF未出现资金流出 股票ETF持续遭遇资金净流出 [10] - 散户参与度显著低于2024年924行情及历史牛市水平 [11] - 散户净流入额通过小单净买入金额表征 显示资金流入有限 [11]

A股市场热度与投资者行为变化 - A股成交额连续7个交易日达到2.1万亿元以上 融资资金持续活跃 上证指数站稳3700点后继续上攻3800点 市场向上趋势逐步确立[2] - 证券投顾机构客户流量同比增长约50% 咨询股票投资的客户数量呈现成倍增长 签约客户数量不断增加[2] - 九方智投控股股价自8月初以来上涨37% 反映投顾行业头部公司受市场追捧[2] 投资者需求与行为特征 - 普通投资者因市场波动加大转向寻求专业服务 在资产配置、风险管理和中长线策略方面需求突出[3] - 超68%投资者反馈无法判断买卖时点 部分客户在科技股快速轮动中频繁调仓错失主线行情[5] - 信息过载导致决策瘫痪 自媒体和碎片化资讯轰炸使投资者收到矛盾研报不敢操作[5] - 约30%-40%投资者未赚到钱 主要诉求是如何抓住市场主流和确定投资方向[5] 基金投顾业务发展 - 盈米基金投顾签约客户数超50万 总投顾规模超470亿元 其中权益占比66%[4] - 较今年6月末的430亿元投顾规模实现增长 显示基金投顾业务持续扩张[4] - 基金投顾坚持不参与短期题材炒作 执行"寻找长期上涨资产 逢低定投"策略[6] 外资流入态势 - 全球主动型共同基金对中国市场配置比例升至6.4% 海外资金仍有较大增配空间[11] - 外资被动型基金累计流入A股资金达110亿美元 远超2024年全年的70亿美元[11] - 北向资金估算净流入121亿元 较前一周32亿元大幅增长 其中灵活型外资净流入52亿元 环比增长近两倍[11] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元 增长约三成 加仓重点为科技与新能源股票[13] 投资策略建议 - 慢牛行情呈现结构分化特征：30%龙头股持续走强 40%个股横盘震荡 30%可能阴跌[8] - 建议初入市者把握四大原则：拥抱长期主义 善用专业工具降维决策 严守风控铁律 保持良好心态[8] - 控制权益仓位不超过70% 留部分资金在固定收益及另类配置做风险对冲 利用ETF参与轮动降低个股波动风险[9] - 采用定投方式平滑成本 避免情绪化择时 不参与短期题材炒作[6][9]

上市公司资金配置变化 - 截至2025年8月14日上市公司认购理财产品总金额为5262.98亿元较去年同期的7480.26亿元显著下降[1] - 同期上市公司基金专户投资规模从2024年的12.47亿元增至2025年的22.14亿元增幅约85%[2] - 多家公司公告将使用闲置资金进行证券投资如利欧股份拟投入不超过30亿元七匹狼拟投入不超过20亿元[2] 资金转向驱动因素 - 银行理财、结构性存款等传统低风险产品收益率跌至1.5%~2%区间推动企业寻求更高收益渠道[1] - A股部分优质资产估值处于历史低位新能源、AI、军工等赛道结构性上涨提供布局机会[1][3] - 监管层2025年出台优化IPO节奏、放宽回购条件等政策沪深交易所发布《上市公司证券投资专项指引》提供政策保障[3] 投资策略与特征 - 企业采取"新股配售+股票投资"组合既参与打新红利又布局低估值蓝筹以分散风险[3] - 现金流充裕且主业稳定的公司将证券投资视为"主业外延"补充部分企业通过投资上下游标的实现财务与战略协同[6] - 企业投资周期灵活无固定赎回压力可短期波段或长期持有但需严格风控程序[6] 潜在问题与合规要求 - A股高波动性对企业投资能力提出考验需防范"追涨杀跌"导致的浮亏[6] - 二级市场投资占闲散资金比重过大可能影响主业稳定性及估值[7] - 购买银行大额存单等行为需履行董事会或股东大会审议程序并做好信息披露以符合监管要求[7]

私募机构仓位策略 - 64%私募选择重仓或满仓过节 认为A股中级行情已展开且节后大概率继续震荡上行 [1][2] - 27%私募保持中等仓位 看好结构性机会但需适当关注防守 [2] - 9%私募选择轻仓或持币过节 因上行空间有限且长假期间外围市场存在不确定性 [2] 春节后投资主线偏好 - 41%私募最看好新能源和泛科技等偏成长主线 [4] - 32%私募看好大消费和医药板块 [4] - 16%私募认为市场将呈现板块轮动 整体机会相对均衡 [4] - 11%私募看好金融、地产、周期等低估值板块 [4] 对兔年A股行情预期 - 70%私募持乐观态度 其中14%极度乐观认为指数可能走牛 56%相对乐观预期震荡走强 [5] - 23%私募持中性态度 强调需关注结构性机会 [5] - 7%私募持谨慎观点 认为市场可能先扬后抑 [5] 市场判断依据 - 疫情防控政策优化和出入境政策调整提升投资者信心 [3] - 人民币稳步升值及北向资金持续净流入显示外资信心 [2] - 2023年上市公司业绩预测上调推动市场人气升温 [3] - 经济复苏初期阶段支持市场震荡上行但涨幅可能有限 [5] 板块表现预期 - 春节后预计呈现板块轮动行情 各板块机会最终趋于均衡 [4] - 存量博弈环境下可能延续结构性行情 低估值行业配置性价比凸显 [4]