刘宁强调，要持续加力提速项目实施投用，加强每周调度、挂图作战、督办提醒，特别要高质量完 成国家"两重"建设项目，推动落地项目早开工、开工项目快推进、竣工项目早达效。要乘势发力抓实项 目谋划储备，紧跟政策导向、市场动向、资金投向、产业方向，突出扬优势、促转型、补短板、惠民 生，加大项目论证和汇报对接力度，系统谋划一批梯次衔接的重大项目，争取我省更多项目进规划、入 盘子。要统筹用力增强项目综合效益，加大基础设施项目、城市更新和完备项目推进力度，扎实开展项 目集中督导调度，加强生态环境保护，用好各类招商引资方式。要不断聚力优化项目建设生态，深 化"高效办成一件事"改革，全面提升政府诚信水平，推动产业园区项目布局、建设、管理等优化，着力 营造一流营商环境。要齐心协力扛稳项目建设责任，树牢正确政绩观，强化"一盘棋"思想，建立以企观 政服务企业常态长效机制，加强工作协同，强化要素保障，以扎实项目建设换来过硬发展实绩。秋冬季 雨雪和大风天气较多，要严格落实安全生产责任制，强化项目实施全链条全过程安全监管，切实做到既 督项目建设进度、又保项目建设安全，打造优质工程、精品工程、放心工程。 （据《河南日报》） 9月28日，全省重 ...

责任编辑： 郭栩汝 今年是"十四五"规划的收官之年，也是"十五五"规划的谋篇布局之年。经济大省挑大梁，必须跃上项目 建设新高度。聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，持续加力，要素跟着项目走，服务围绕项目转，扛稳项目 建设责任，我们定能以项目建设新成效培育高质量发展新动能。（丁新伟） 国庆节前，全省重大项目推进会召开，释放出持之以恒抓项目建设鲜明信号，更为决胜四季度、确保完 成全年目标任务、"十四五"顺利收官加油鼓劲。 项目建设是经济工作的主抓手，是高质量发展的强引擎。郑州布局新能源汽车应用全场景，比亚迪郑州 全地形赛车场启用；鹤壁围绕商业航天拉长产业链，集聚上下游企业40余家，煤城开启"星"征程……在 重大项目上谋先机，就是抢抓未来发展的制高点。重大项目结构越新，经济新动能越充足。今年以来， 全省上下紧紧扭住项目建设这个"牛鼻子"，实施重大项目集中攻坚，一大批打基础、利长远、惠民生的 重大项目落地实施，大抓项目、抓大项目氛围更加浓厚，为经济稳中向好、持续向好、全面向好提供强 支撑。 ...

刘宁强调，要持续加力提速项目实施投用，加强每周调度、挂图作战、督办提醒，特别要高质量完成国 家"两重"建设项目，推动落地项目早开工、开工项目快推进、竣工项目早达效。要乘势发力抓实项目谋 划储备，紧跟政策导向、市场动向、资金投向、产业方向，突出扬优势、促转型、补短板、惠民生，加 大项目论证和汇报对接力度，系统谋划一批梯次衔接的重大项目，争取我省更多项目进规划、入盘子。 要统筹用力增强项目综合效益，加大基础设施项目、城市更新和完备项目推进力度，扎实开展项目集中 督导调度，加强生态环境保护，用好各类招商引资方式。要不断聚力优化项目建设生态，深化"高效办 成一件事"改革，全面提升政府诚信水平，推动产业园区项目布局、建设、管理等优化，着力营造一流 营商环境。要齐心协力扛稳项目建设责任，树牢正确政绩观，强化"一盘棋"思想，建立以企观政服务企 业常态长效机制，加强工作协同，强化要素保障，以扎实项目建设换来过硬发展实绩。秋冬季雨雪和大 风天气较多，要严格落实安全生产责任制，强化项目实施全链条全过程安全监管，切实做到既督项目建 设进度、又保项目建设安全，打造优质工程、精品工程、放心工程。 9月28日，全省重大项目推进会在三门峡 ...

2025年半年度权益分派方案 - 每股派发现金红利0.5元（含税）[1] - 以总股本634,996,022股为基数 共计派发现金红利317,498,011元[3] - 股权登记日后上海证券交易所收市时登记在册的股东可参与分配[2] 分配实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[4] - 控股股东华润江中制药集团及限制性股票激励对象红利由公司自行发放[6] - 现金红利发放日需根据指定交易情况在证券营业部领取或暂由中国结算保管[4] 股东差异化扣税政策 - 自然人股东持股超1年免征个人所得税 持股1月内每股补缴0.1元 1-12月每股补缴0.05元[7][8] - QFII股东按10%税率代扣所得税 税后每股实际派发0.45元[8] - 香港联交所投资者通过沪股通投资按10%税率代扣 税后每股派发0.45元[9] 董事会战略决策 - 全票通过收购精诚徽药70%股权议案 成交价格不高于7,078.393万元[13] - 精诚徽药核心品种为六味地黄口服液、脑力静糖浆及胶囊 收购将补充中药补益类OTC产品矩阵[13] - 控股子公司江中饮片启动智慧代煎中心（二期）项目 总投资1,115万元以扩大代煎服务产能[14] 资产结构优化措施 - 对控股子公司桑海制药减少投资1,989.17万元 减资后注册资本由5,101.55万元降至1,201.55万元[15] - 济生制药调整桑济项目公司处置方案 由挂牌转让改为吸收合并 合并后桑济项目公司依法注销[16][17]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入25.22亿元 同比增长48.54% 归母净利润8.55亿元 同比增长216.64% 扣非归母净利润8.56亿元 同比增长219.48% [1] - 2025年第二季度营业收入13.09亿元 同比增长23% 环比增长7.99% 归母净利润4.70亿元 同比增长149.17% 环比增长22.38% [1] - 2025年第二季度毛利率达60.63% 同比提升13.97个百分点 环比提升6.51个百分点 [1] 钾肥行业动态 - 白俄罗斯上半年减产100万吨 俄罗斯乌拉尔钾肥Q2检修影响30万吨产量 地缘政治推高物流成本 [2] - 国内政策推动油料作物扩产 饮食结构升级带动饲料果蔬需求增长 2025年Q2钾肥均价2994元/吨 环比上涨3.65% [2] - 公司2025年上半年产量101.41万吨 同比增长10.24% 销量104.54万吨 同比增长8.42% 其中Q2销量51.71万吨 同比降8.07% 环比降2.12% [2] 公司运营优势 - 亚钾老挝公司企业所得税率由35%降至20% 出口关税税率从7%降至1.5% [2] - 园区非钾项目享受税收/土地/人才优惠政策 打造差异化发展模式 [2] - 汇能集团成为第一大股东 持股比例14.05% 提供18亿贷款支持 收购179矿28.1447%股权实现100%控股 [3] 产能建设进展 - 当前拥有300万吨/年钾肥选厂产能装置 [3] - 第二个100万吨/年项目3主斜井矿建工程有序推进 [3] - 第三个100万吨/年项目完成配套硐室开拓 进入机电安装环节 [3] - 规划500万吨/年产销规模 未来可扩建至700-1000万吨/年 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.87亿元/31.14亿元/43.59亿元 [4] - 对应PE估值分别为19倍/11倍/8倍 [4]

项目建设进展 - 公司已取得南京市规划和自然资源局江宁分局出具的《国有建设用地使用权公开出让成交确认书》并正在推进试桩作业准备 [1] - 公司正积极与当地政府各相关部门及项目建设第三方机构配合全力推进项目在计划时间内完成建设 [1] 资金管理情况 - 项目建设资金充足可以满足项目建设需求 [1] - 公司对募集资金实行专户存储制度严格规范资金存放、使用、项目管理和监督等环节保障募集资金安全 [1] 项目预期影响 - 该项目落地后将有助于提升整体生产能力对未来经营业绩带来积极影响 [1] - 具体效果取决于项目建设进度、市场环境、行业政策等多种因素存在一定不确定性 [1]

业绩表现 - 2025H1公司营业收入25.93亿元同比下降12.93% 归母净利润8.85亿元同比下降19.83% [1] - Q2营业收入13.6亿元同比下降9.24% 归母净利润5.03亿元同比下降10.5% 降幅较Q1收窄 [1] - 营收下降主因拖轮公司股权转让导致收入减少及货种结构变化影响港口作业包干收入 [1] 运营数据 - 2025H1完成吞吐量1.19亿吨同比基本持平 其中矿石0.6亿吨(去年同期0.7亿吨) 钢材0.07亿吨(去年同期0.10亿吨) [1] - 煤炭吞吐量0.3亿吨与去年同期持平 砂石吞吐量0.04亿吨(去年同期0.3亿吨) [1] 盈利能力 - 毛利率45.18%同比下降4.8个百分点 主因高毛利货种吞吐量下降 [2] - 归母净利率34.12%同比下降2.94个百分点 [2] - 费用率同比下降1.85个百分点 其中财务费用率-2.74%(降1.3pct)因存款利息增加 管理费用率6.96%(降0.86pct)因修理费减少 [2] 投资收益与分红 - 投资收益2.27亿元同比下降25.7% 主因股利收入减少16%及去年同期处置投资收益0.24亿元 [2] - 连续三年每股派息0.2元 按现股价股息率约5% [2] 资本开支 - 新建51号 52号散货泊位项目总投资由54亿元调整至60亿元 已取得用海环评批复及海域不动产权证书 [3] - 新投资精矿加工项目13.18亿元 粮食中转仓项目7.19亿元 前期工作稳步推进 [3] 业绩展望 - 下调2025-2027年归母净利预测至18.8亿元 20.0亿元 21.6亿元(原预测20.6亿元 21.8亿元 23.6亿元) [3] - 下调主因煤炭等大宗货种吞吐量需求不及预期 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][11] 核心观点 - 金鄂博氟化工产能释放推动营收增长 1H25收入17.26亿元同比上升54.24% [1][2] - 短期利润承压 1H25归母净利润1.26亿元同比下降24.74% [1][2] - 看好未来产能爬坡和新项目投产 预计2025-2027年归母净利润复合增长率35.6% [10][11] 财务表现 - 营收持续高增长 2023-2027E营收CAGR为32.1% [1][12] - 利润率逐步改善 毛利率从2024年21.1%预计提升至2027年28.2% [12] - ROE显著回升 从2024年11.8%预计提升至2027年20.5% [1][12] - 现金流波动较大 1H25经营现金流2.79亿元同比下降0.76% [4] 业务运营 - 萤石业务稳定 1H25国内萤石产品产量18.59万吨同比略增 [3] - 氢氟酸产能快速释放 1H25金鄂博销售无水氟化氢9.58万吨同比增加4.68万吨 [2][10] - 包头项目进展顺利 包钢金石生产萤石粉39万吨 金鄂博生产无水氟化氢10.3万吨 [3] - 蒙古国项目稳步推进 预处理原矿约20万吨 生产萤石块矿近4万吨 [3] 费用结构 - 销售费用率保持低位 1H25销售费用率0.39%同比下降0.02个百分点 [3] - 财务费用率上升 1H25财务费用率3.58%同比上升0.75个百分点 [3] - 研发投入下降 1H25研发费用同比下降29.89% [3] 未来展望 - 金鄂博2025年计划生产无水氟化氢18-22万吨 [10] - 蒙古国选矿厂建设完成85% 计划10月底前启动试车 [10] - 翔振矿业技改项目计划2025年底前完成 [10] - 预计2025-2027年EPS分别为0.36/0.58/0.78元 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入111亿元 同比增长13% [1] - 2025年上半年归母净利润36亿元 同比增长63% [1] - 2025年第二季度营业收入57亿元 同比增长6% 环比增长4% [1] - 2025年第二季度归母净利润17亿元 同比增长29% 环比下滑8% [1] 业务板块表现 - 营养品板块收入72亿元 同比增长8% 毛利率48% 同比提升12个百分点 [2] - 香精香料板块收入21亿元 同比增长9% 毛利率54% 同比提升4个百分点 [2] - 新产品市场拓展包括HA系列和色氨酸等产品线 [2] - 通过共线生产和集中开停等措施实现产线高效运行 [2] 项目建设与国际化进展 - 18万吨/年液体蛋氨酸项目进入试生产运营阶段 [2] - 天津尼龙新材料项目完成能源和土地等合规审批 [2] - 海外数字化布局加速推进 销售与研发业务本土化落地 [2] - 系统性优化国际化员工培训方案 完善管理体系 [2] 未来发展展望 - 预测2025年归母净利润65.98亿元 对应PE 11.42倍 [3] - 预测2026年归母净利润70.73亿元 对应PE 10.65倍 [3] - 预测2027年归母净利润74.11亿元 对应PE 10.17倍 [3] - 公司作为维生素龙头企业 新项目持续助力长期成长 [3]

股份认购协议 - 新天绿色能源与河北建投订立股份认购协议 河北建投或其指定方将认购3.07亿股新H股 [1] - 认购价格为每股4.93港元 总代价为现金15.14亿港元 [1] - 认购价较协议日期及最后交易日收市价4.23港元溢价16.55% [1] 资金用途 - 股份认购所得款项总额15.14亿港元 净额约15亿港元 [1] - 净额约80%用于建设风电项目及燃气发电厂项目 [1] - 净额约20%用于补充营运资金及其他一般用途 [1] 交易影响 - 发行H股可加快项目发展并优化资本结构 [1] - 增强财务稳定性及提升整体抗风险能力 [1] - 控股股东全数认购可提振市场信心并支持高质量发展 [1]