公司业务与产品 - 公司产品应用在多个航空航天细分领域 [1] - 公司将综合考虑商业航天用户的低成本、高性能、快速响应等特点，以适销对路的产品服务于不同的细分场景 [1] 行业前景与市场 - 商业航天的快速发展将为碳纤维复合材料带来巨大市场空间 [1]

"不仅根据项目特点为我们匹配了合适的孵化器，提供免费的300平方米工位，还及时配套金融服 务，大到企业投产、装修全流程提供帮助，小到我们参与创新项目路演的PPT都逐字修改，在这里创 业，没有任何后顾之忧。"高敬智说。 11月26日上午10时，位于张家港市东渡国际人才港的红色序章（苏州）科技有限公司内，面对人才 基金经理的一连串提问，企业CEO高敬智演示着手中的一架微型无人机设备，信心十足："我们的产品 优势在于构建了三维空域AI智能体，因此无论是幽深的隧道矿洞，还是工厂的地下管道等绝缘环境， 它都可以化身专业飞手，代替人工进行复杂探测，好比给无人机装上'强空间感知能力的AI大脑'，让它 像人一样会判断、会思考。" 不一会工夫，基金经理的笔记本上就记录得满满当当："技术解决了此前行业内尚未解决的空白， 应用场景丰富；投产仅半年，在手订单超600万元，预计2026年全年销售额将达到2000万元；团队年轻 有活力，项目定位符合张家港产业发展所需……" "符合支持条件，我们会进行更系统的评判，再确定后续支持事项。"现场听到基金方的初步认可 后，高敬智露出笑容。 "十五五"规划建议提出，"营造具有全球竞争力的开放创新生 ...

江苏启航必达航空工业有限公司 - 公司主要从事航空航天高温合金材料的生产和销售，业务还涉及汽车、医疗等领域 [2] - 公司项目总投资1.2亿元，一期建设已完成90%，多条生产线已稳步运行 [1] - 公司通过自主研发，其生产的合金材料比传统材料轻30%，强度提升50% [2] - 公司产品已正式投产，并与本地多家企业建立合作，激活了区域产业链 [1][2] - 二期项目预计明年年底启动，建成后预计年产值将超过1亿元 [1] 江苏视准医疗器械有限公司 - 公司是一家专注于软性隐形眼镜研发、生产与销售的高新技术企业 [2] - 公司建立了国内领先的全自动生产线，日均生产隐形镜片达80万至90万片 [2] - 公司预计今年销售额增长18%，前三季度已完成销售额2.2亿元 [2] - 公司正投资5亿元建设新生产线，预计2026年9月投产，将实现年产4亿片的产能 [3] - 新项目投产后预计每年带来4亿至5亿元销售收入 [3] 丹阳开发区经济发展与项目投资 - 丹阳开发区累计签约亿元以上项目27个，总投资达115亿元 [3] - 今年前三季度，开发区完成一般公共预算税收收入14.11亿元，同比增长6.2% [3] - 今年前三季度，开发区规上工业总产值369.7亿元，同比增长9.1% [3] - 今年前三季度，开发区固定资产投资69.6亿元，同比增长0.7% [3] - 开发区牢固树立“项目为王”意识，全力推进招商和重点项目建设 [4]

峰会概况与公司角色 - 第八届IASC国际航空价值链峰会首次从上海移师湖南，由金天钛业等联合主办，吸引了空客、波音、中国商飞等300多位全球航空企业高管参与[1] - 峰会以“开放天空，开放市场”为主题，汇聚了来自30个国家、60个航空集群的行业代表[2] - 金天钛业作为主要承办方，与全球航空集群联盟（GACP）达成战略合作，成为GACP在中国钛合金领域的首家合作伙伴[2] - 公司向海内外嘉宾展示了其高端钛合金产品的智能化生产线与精深加工能力[2] 公司业务与战略 - 金天钛业是国家级专精特新“小巨人”企业，于2024年登陆上交所科创板，是国内航空高端钛合金三大供应商之一[3] - 公司坚持“一体两翼”发展战略：“一体”指航空装备根基市场，自主研发的超高强韧钛合金技术实现国内首次强韧度突破，TC32中强高韧钛合金已实现批量供货，主要客户覆盖航空工业、中国航发、三角防务等[3] - “两翼”代表海装与民用航空拓展方向：在海装领域，顺利完成多型UUV、水下装备用钛合金锻件及零部件研制与交付；在民航领域，国产大飞机C919的相关认证工作稳步推进[3] - 公司持续加大研发投入，今年1—9月研发投入达4319.48万元，占营收比重为10.17%，重点攻关发动机用高温钛合金、海洋装备用高强韧钛合金等关键技术[4] 行业前景与机遇 - 在全球产业链重构与下游军工需求复苏背景下，高端钛材行业有望重回增长轨道，军工航空领域的相关需求及装备升级是核心驱动力之一[6] - 民用航空市场的发展与国产大飞机产业的崛起，为钛材应用开辟了广阔空间[6] - 海洋经济成为钛材新的增长点，随着“深海科技”被纳入国家战略性新兴产业，海洋工程与船舶工业对钛材需求快速增长，2024年上述两大领域的钛材需求量分别约为2555吨和4733.6吨[6] - 公司在航空与海装领域具备先发优势与技术积累，有望在国产化替代与市场扩容中把握更多机遇[6]

公司概况与整体业绩 * 航材股份2025年前三季度实现营业收入20.39亿元，同比下降7%[4] * 公司净利润为4亿元，同比下降8.23%[4] * 公司全年完成财务预算目标有压力，但仍有希望[3][22] 各业务板块财务表现 **收入情况** * 透明件事业部收入2.1亿元，同比下降2300万元，降幅约9%[4] * 橡胶与密封材料销售收入6.8亿元，与去年同期基本持平[4] * 高温合金母合金销售收入6.56亿元，同比下降6200万元，降幅8%[4] * 铸造钛合金销售收入44.89亿元，同比下降6700万元，降幅12%[4] **毛利率情况** * 透明件毛利率约为40%，较去年略有下降，主要受台州新生产线费用增加影响[5] * 橡胶产业毛利率约为57%，较去年的55%有所提升[5] * 高温合金母合金毛利率约为14%，较去年的13%略有提升[5] * 铸造钛合金毛利率在12%至18%之间，比去年略有增加，但仍面临降价压力[5] 钛合金业务深度分析 **下游市场分布与表现** * 航空领域收入接近7000万元，同比下降40%[6] * 航发领域收入2.2亿元，与去年同期基本持平[6] * 航天领域收入4600万元，同比下降30%[6] * 出口市场前三季度收入1.5亿元，同比增长接近30%[6] * 国内民机（主要针对商发）收入1500万元，同比增长40%[6] **运营与战略** * 收回浙江钛合金公司股权后，并未直接提升国外市场份额，赛峰集团等客户仍维持长期合作协议[7] * 公司希望未来铸造钛合金的毛利率达到30%以上，需提高产能利用率[9] * 铸造钛合金设计产能接近6亿元，但实际产量仅在两个多亿左右[9][10] 高温合金业务深度分析 **销售结构与产能** * 今年前三季度高温合金额外销售1570吨，其中单晶7吨、等轴1100吨、定向350吨、大型铸件100多吨[11] * 加工方面总量接近1500吨，其中单晶200吨、等轴100吨、定向40多吨、粉末1500吨[11] * 高温合金熔炼总产能可达5000-6000吨，以满足未来需求增长[14] **价格与知识产权** * 高温合金额外价格总体稳定，以镍价为主导[12] * 公司正在推进知识产权转让工作，已完成原来6个母牌号转让，不会对现有产能形成冲击[13] 透明件业务分析 **产品结构与价格** * 透明件业务中歼击机销售收入为1.95亿元，占比显著提升[17] * 直升机销售收入为1600万元，占比持续降低[17] * 成都方向占透明件业务大约40%至50%，其主力型号价格从去年下半年开始有所上涨[17] **重大项目进展** * 大飞机风挡玻璃项目正积极推进，技术水平不逊于海外竞争对手，但民用飞机适航要求更苛刻，时间周期较长[18] 橡胶密封业务分析 **业务构成与应用** * 橡胶密封业务是重要利润来源，产品包括弹性元件（上半年销售额1.4亿元）、减震器（5000万元）、密封剂（2亿元）及其他橡胶胶料（5000万元）[19] * 产品广泛应用于军机和民机，包括大型无人机如腾顿双尾蝎、翼龙系列、彩虹系列等[19] **民机市场展望** * 在民用飞机橡胶密封件方面，部分产品正在走认证过程，预计未来实现国产替代后的价值量约为300万元左右[21] 其他重要运营信息 **技术改进与成本控制** * 公司持续改进熔炼方法和加工过程，母合金的收得率大约在80%左右[16] * 民品中返回料的应用比例约为30%，军品返回料的利用还在研究阶段[16] * 公司探索提升钢铁高温材料利润率的措施，目前该项业务毛利率尚未显著提高[15] **产能建设项目** * 顺义橡胶与密封材料项目进展最快，厂房已封顶，希望明年底具备逐步搬迁设备条件[24] * 透明件的大飞机挡风玻璃研制项目因科研类性质有所延期[24] **未来规划与股东情况** * 公司正在制定十五五规划，预计明年上半年需求会更加明确[23] * 明年员工持股到期，公司计划在明年初形成方案，避免集中减持[26] 行业与市场动态 **燃气轮机市场** * 公司高温合金母合金主要跟踪国内市场，与上燃等五六家企业已签订合同[8] * 国内燃气轮机高温合金市场增长较快，但绝对数量与航空发动机相比仍然较小[27] * 公司主要精力放在国内燃气轮机业务开发，同时也接触国外客户，但需要三方合作推动[28] **整体行业环境** * 今年整个军工系统的情况并不乐观[22]

公司动态 - 联合飞机集团于10月31日与武汉市武昌区签约 设立华中总部 [1][5] - 公司此前一天自主研发的起飞重量1.4吨无人直升机在哈尔滨完成首航 填补国内吨级无人直升机空白 [1] - 公司华中区域总经理表示 武昌区拥有卫星导航定位技术研究中心等国家级平台 汇聚全国半数北斗院士团队 [5] - 公司在武昌设立华中总部后 将与当地在低空经济运营等方面合作 将无人飞行器与北斗技术结合以提升安全性、稳定性和可靠性 [10] 行业与区域发展 - 武昌区发布低空智眼市容自动巡检、北斗智巡管网智能探查等十大应用场景清单和《武昌人才十条》 [5] - 活动现场集中签约京津冀地区18个北斗相关领域重点项目 预计带动相关领域投资超过35亿元 [10] - 签约项目企业包括攻坚智能AI芯片的北京凌川科技、深耕航空航天材料的北京有色金属与稀土应用研究所等 [10] - 武昌区以中科·武大智谷为核心 着力构建技术攻关至场景应用的全链条北斗产业生态 打造全国北斗产业集群发展高地 [10]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收6.79亿元，同比下降1.14%，环比下降4.09% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.20亿元，同比下降4.01%，环比下降17.62% [1] - 2025年前三季度累计营收20.39亿元，同比下降7.14%，累计归母净利润4.00亿元，同比下降8.23% [1] - 2025年第三季度毛利率为30.82%，同比下降2.23个百分点，净利率为17.66%，同比下降0.53个百分点 [1] - 2025年第三季度研发投入为5330.73万元，同比增长24.54% [1] 运营与需求指标 - 截至2025年第三季度末，公司应付账款为7.26亿元，较年初增长11.39%，主要因应付高温合金材料款增加 [2] - 截至2025年第三季度末，预付款项为1.06亿元，较年初增长90.00%，主要因预付金属材料款增加 [2] 业务板块与发展战略 - 钛合金铸件业务方面，公司是国内少数能批产国际民用航空钛合金铸件的供应商，其中介机匣产品具备“爆款”属性 [3] - 橡胶与密封材料业务方面，公司多项核心技术填补国内空白，达到国际先进水平，并率先在国内研制直升机旋翼弹性元件 [3] - 透明件业务方面，公司承担我国先进歼击机透明件的研制和生产任务，并已签署低空飞行器透明件供货合同 [2][3] - 高温合金母合金业务方面，公司拟以超募资金1.84亿元购买航材院六种高温合金母合金知识产权，并以1816.52万元购买熔炼炉设备以扩张产能 [3] - 公司积极开拓新增长点，将橡胶产品应用于高铁、重卡、新能源光伏等高端民品领域，并拓展高温合金在燃机和核电领域的应用 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为6.15亿元、7.36亿元、8.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.37元、1.64元、1.97元 [4] - 基于公司技术优势及背靠航材院的资源，给予2026年36倍市盈率（PE），目标价下调至59.04元 [4]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入253,781,238.45元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长74.44% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为21,575,224.97元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长212.64% [2]

HICOOL 2025全球创业者峰会概况 - 峰会主题为“打造全球创新创业生态之都”，于10月16日至18日在北京举行 [1] - 峰会围绕人工智能、集成电路等领域展开创业大赛，吸引来自139个国家和地区的10055个创业项目、13150名创业人才参赛，参赛项目和人数首次“双破万” [1] - 过去六年，HICOOL已培育产生1家上市公司、16家独角兽企业和197家“专精特新”企业，赛后新融资额超过500亿元 [8] 获奖企业及项目亮点：北京千展新世代智能机器人科技有限公司 - 公司凭借“AI-Reharobo智能康复与健康管理机器人”项目获得本届创业大赛一等奖 [2] - 项目核心优势是基于《国际功能、残疾和健康分类》框架，能够科学解析“人的幸福”的独特技术，可深入理解老年人心理状态和行为特征，实现个性化最佳支持 [2] - 公司已正式落地北京经济技术开发区，计划未来以设施市场为切入点，逐步拓展家庭市场，加强中日两国技术融合 [2] 获奖企业及项目亮点：深圳市倍捷锐生物医学科技有限公司 - 公司凭借其自主研发的“NHQLive无标记高内涵活细胞成像分析仪”获得大赛二等奖及百万元奖金 [5] - 项目核心技术为干涉定量相位显微技术，实现了无标记成像技术从定性到定量的跨越，首创细胞无损活性定量检测 [5] - 公司已启动在北京的落地布局，并借助HICOOL平台链接的高校资源加速产学研融合 [5] 获奖企业及项目亮点：山东航天正和电子有限公司 - 公司在航空航天材料研发上取得新突破，展示了一款厚度为2.5微米的“可手撕”箔材 [5][6] - 公司认为国内雄厚的装备制造、新材料与电子信息产业基础以及日趋完善的航天制造全产业链是其成功的关键 [5] - 公司强调科研是硬实力，缺乏核心技术就难以发展新质生产力，获奖为后续技术落地提供了有力支撑 [6][8]

行业投资评级 - 新材料行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1][131] 核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的关键方向，正处于下游需求快速增长阶段，在政策支持与技术突破下，国内新材料产业有望迎来加速成长期 [5] - 行业筛选了支撑社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续追踪处于上游核心供应链、研发能力强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料产业受到下游应用板块催化，正逐步放量并迎来景气周期 [131] 电子信息板块 - 全球八大CSP（谷歌、亚马逊云科技、Meta、微软、甲骨文、腾讯、阿里巴巴、百度）2025年合计资本支出预计突破4200亿美元，年增幅高达61%，约为2023与2024年资本支出之和 [7][25] - 2026年八大CSP总资本支出有望再创新高，年增24%至5200亿美元以上，支出结构转向服务器、GPU等资产，优先巩固中长期竞争力 [7][25] - OpenAI与博通建立战略合作，共同部署由OpenAI设计的10吉瓦规模AI加速器，预计自2026年下半年开始部署机架系统，2029年底前完成全部部署 [8][26] - 韩国OLED设备企业AP Systems以600亿韩元收购生产设施，总生产面积提升一倍至3万平方米，以应对中国第8.6代OLED面板投资热潮 [27] - 紫光国微已量产多款eSIM产品，并完成“AI+5G+eSIM”融合应用场景的技术布局与产品储备 [27] - 爱立信与加拿大出口发展局签署30亿美元合作协议，旨在扩大对加拿大研发的投资，加速5G、Cloud RAN、AI和量子创新等下一代技术发展 [28] - 澳大利亚初创企业Firmus启动“南门项目”，计划投资45亿澳元（29亿美元）建设由可再生能源驱动的人工智能数据中心集群，首期部署150兆瓦电力，采用英伟达GB300芯片技术，预计2026年4月投入使用，最终可能扩展至1.6吉瓦用电规模 [37] 航空航天板块 - 长征八号甲运载火箭成功发射，标志着长征系列运载火箭实现第600次发射，从第501至第600次发射中，新一代火箭发射占比达40% [11][46] - 新一代载人运载火箭长征十号已取得关键试验进展，规划中的重型运载火箭将进一步提升进入空间的能力 [11][46] - SpaceX超重-星舰完成第十一次综合飞行测试（IFT-11），为二代星舰试验画上句号，后续将从原型试验迈向应用发射，本次任务与上一次飞行仅相隔48天 [11][51] - 引力一号遥二运载火箭海上发射成功，是全球起飞推力最大固体运载火箭，也是我国首个海上成功发射的捆绑构型火箭，标志着其向常态化商业运营迈进 [44] - 长征二号丁运载火箭实现“百发百胜”，成功发射试验三十一号卫星 [45] - 长征六号改运载火箭成功执行“一箭18星”发射任务，已连续成功实施18次发射 [47] - 斯瑞新材拟向全资子公司斯瑞科技增资40,000万元，用于实施“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目” [52][54] 新能源板块 - 我国科学家攻克全固态金属锂电池“卡脖子”难关，使电池性能实现跨越式升级，100公斤电池续航有望从500公里突破至1000公里 [13][57] - 2025年1-9月全国新能源乘用车厂商累计批发销量达1044.6万辆，同比增长32%，9月单月批发销量预估达150万辆，同比增长22%、环比增长16% [57] - 国家发展改革委等部门联合印发行动方案，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [58] - 当升科技与博苑股份签署战略合作框架协议，将在固态锂电材料技术合作开发、产品供应、市场推广、股权投资等领域建立战略合作关系 [76] - 石大胜华发布2025年前三季度业绩预亏公告，预计净利润亏损4900万元到7500万元 [76] 生物技术板块 - 广州市人民政府与中山大学签署协议，共同加快建设广州市前沿生物技术与生物制造创新促进中心，该中心采用“1总部（中山大学）+M创新平台+N应用场景”模式，搭建菌种库、元件库等平台，开拓生物医药、生物材料等产业应用场景 [15][80] 节能环保板块 - 住房城乡建设部等九部门印发行动方案，要求到2027年底新型城市基础设施建设重点任务取得明显进展，提出编制并实施设施建设和改造行动计划，推动城镇供水、排水、供电等市政基础设施的数字化改造和智能化管理 [18][85]