21世纪经济报道记者 贺泓源 上海报道 消费巨头们纷纷加速上市。 截至2025年11月末，港交所零售与消费行业IPO数量已超23宗，位居各行业之首。在今年上市的消费企 业中，不乏蜜雪集团、沪上阿姨、八马茶业等明星公司，甚至蜜雪集团以1.84万亿港元的冻资规模刷新 港股冻资的历史纪录。上市当天，蜜雪集团收盘股价涨幅超过40%，总市值突破千亿港元。 另一头，市场波动也是明显的。 12月19日，泡泡玛特报收192.9港元/股，距离高点339.8港元跌幅超过40%。蜜雪集团、老铺黄金等热门 公司，离股价高点也存在着明显差距。 市场起伏也体现在募资规模上。 截至11月末，在港股，零售与消费行业IPO数量位居第一，但筹资额仅以369.08亿港元排名第四。排名 第一的工业行业筹资额达到1053.31亿港元。 此外，一些新股上市即破发。 这体现在多个方面。揭怡乐就提到，今年港股恢复到全球新股市场募资额第一名，整体募资金额在2800 亿港币左右，该数据比去年翻了三倍。从上市项目数量上看，截至12月中期，港股新股上市量已达100 家，去年同期只有70家。 "今年香港上市数量比去年会提升50%左右。无论是募资额度还是募资公司数量， ...

中证报中证网讯（记者 昝秀丽）12月19日，天津市政府新闻办召开高质量完成"十四五"规划系列主题 金融专场新闻发布会。"十四五"期间，天津资本市场规模扩容，持续夯实经济底盘；结构优化，精准对 接经济需求；功能提升，加速赋能经济提质；生态改善，持续释放增长潜能。近五年，辖区利用多层次 资本市场融资1.6万亿元，是"十三五"时期融资总额的1.6倍；辖区私募股权、创投基金管理规模超5200 亿元，位居全国前列；辖区上市公司累计实施现金分红超1700亿元，是"十三五"时期的7.5倍，相当于 同期股票融资的3倍。 天津证监局表示，将深入贯彻党的二十届四中全会精神，以京津冀协同发展为战略牵引，紧密结合"十 项行动""三新三量"工作和金创区、天开园建设，积极融入上合组织绿色产业、数字经济等合作平台建 设，深入推进资本市场投融资综合改革在天津落地。 规模扩容 持续夯实经济底盘 五年间，辖区境内上市公司量质双升，总数达71家，较十三五期末同比增长18%；总市值破1.66万亿 元，同比增长80%。新三板挂牌公司结构向优，创新层公司39家，占挂牌公司总数超1/3，同比增长1.29 倍。 债券融资主渠道作用凸显，债券发行人109家， ...

天弘基金认为，我国正值经济转型升级、新旧动能转换的关键时期，资本市场作为现代经济和金融的枢 纽，亦在经历深刻变革。公募基金是资本市场中的重要机构主体，作为链接社会财富与实体经济之间的 重要桥梁，需要主动呼应时代召唤，把功能性放在首位，助力经济的高质量发展。 以服务实体经济为根本导向 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁。新质生产力的孕育与壮大不仅需要技术积累、人才 支持，还需要长期、稳定的资本力量加以支撑，公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给。 天弘基金表示，公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧 密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势。 面对我国产业结构优化升级的历史机遇，天弘基金持续推动产品创新与资源配置优化，通过发行权益类 主动管理基金、行业主题ETF和多样化的创新产品体系，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域 聚焦。 构建科学投研体系 公募基金作为专业买方，要真正实现"服务实体经济"的深层价值，需充分发挥资源配置功能与价值发现 功能。天弘基金认为，科学的投研体系是提高投资决策质量、强化价值发现能力、推动长期资金支持产 业发展的核心基础。 当前， ...

央行今日有1205亿元7天期逆回购到期 重要新闻提示 今日有3只新股申购，分别为深市主板新股双欣环保（申购代码为001369）、深市主板新股誉帆科技 （申购代码为001396）、科创板新股强一股份（申购代码为787809） 吴清：持续深化资本市场投融资综合改革 优迅股份（688807）今日在上交所科创板上市 商务部召开消费新业态新模式新场景试点工作部署推进会 海天味业发布特别分红预案：拟10派3元 今日提示 日本央行今日公布利率决议 ...

2026年是"十五五"规划的开局之年，按照中央经济工作会议的部署，"持续深化资本市场投融资综合改 革""创新科技金融服务"是资本市场2026年的重要工作方向。 天弘基金认为，我国正值经济转型升级、新旧动能转换的关键时期，资本市场作为现代经济和金融的枢 纽，亦在经历深刻变革。公募基金是资本市场中的重要机构主体，作为链接社会财富与实体经济之间的 重要桥梁，需要主动呼应时代召唤，把功能性放在首位，助力经济的高质量发展。 以服务实体经济为根本导向 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁。新质生产力的孕育与壮大不仅需要技术积累、人才 支持，还需要长期、稳定的资本力量加以支撑，公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给。 天弘基金表示，公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧 密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势。 面对我国产业结构优化升级的历史机遇，天弘基金持续推动产品创新与资源配置优化，通过发行权益类 主动管理基金、行业主题ETF和多样化的创新产品体系，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域 聚焦。 构建科学投研体系 丰富精品产品矩阵 产品是公募基金履行行业功能性的重要 ...

（文章来源：期货日报网） 成立学术委员会是中国资本市场学会提升理论研究水平、发挥智库平台作用的重要安排。吴清指出，加 强资本市场理论研究，是深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述、深化对资本市场发展规律 认识的迫切需要，对于加快形成既遵循市场一般规律又契合中国实际的理论体系，推动资本市场高质量 发展，积极参与全球金融治理合作具有重要意义。要牢牢把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场 化、法治化、国际化。扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法 治建设等重点问题，不断健全完善理论框架和方法论，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。 吴清强调，学会要深入践行理论研究的初心和使命，团结和凝聚各方面资本市场研究力量和专家队伍， 构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用，持续提升理论引领价值。 会议还座谈听取了部分专家学者关于资本市场"十五五"规划编制和2026年资本市场工作的意见建议。座 谈中，大家一致认为，"十四五"时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固，"十五五"时期 是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段。会上，大家围绕如何做好资本市场"十五五"规划提出了前 瞻 ...

成立学术委员会是中国资本市场学会提升理论研究水平、发挥智库平台作用的重要安排。吴清指出，要 牢牢把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化。扎根中国资本市场实践，聚焦资 本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，不断健全完善理论框架和方法论， 为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。 会议还座谈听取了部分专家学者关于资本市场"十五五"规划编制和2026年资本市场工作的意见建议。座 谈中，大家一致认为，"十四五"时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固，"十五五"时期 是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段。会上，大家围绕如何做好资本市场"十五五"规划提出了前 瞻性、建设性的意见建议，主要包括进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生 产力领域优质企业上市；扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给；持续活跃并购重组市场，严格常态 化退市；推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管；从严打击财务造假，加强投资者保护和教育 等。 新京报贝壳财经讯 12月18日，中国证监会发布消息称，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清 出席中国资本市场学会学术委员会成立会议 ...

2025年12月召开的中央经济工作会议，系统总结了2025年经济工作，深刻分析了当前经济形势，全面部 署了2026年重点任务，为做好新时代金融工作指明了方向、提供了根本遵循。 作为国有控股上市期货公司，弘业期货始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯 彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，坚决把思想和行动统一到党中央对经济形势的科学判断和决 策部署上，以高度的政治自觉和责任担当，推动期货市场更好地服务中国式现代化和金融强国建设。 深刻领会中央经济工作会议精神 牢牢把握服务实体经济的根本宗旨 中央经济工作会议强调，要坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，因地制宜发展新质生产 力，持续防范化解重点领域风险，着力稳企业、稳市场、稳预期等要求，为推动经济高质量发展擘画了 蓝图，也为金融体系特别是期货行业更好地服务国家战略指明了路径。 当前，期货行业正处在从"规模扩张"向"功能深化"转型的关键阶段。全行业应立足发现价格、管理风 险、配置资源三大期货市场核心功能，主动融入现代化产业体系建设，在服务新质生产力、稳定产业链 供应链、助力中小微企业中展现更大作为。弘业期货坚决贯彻会议精神，牢牢把握"政治性 ...

中央经济工作会议确定了明年经济工作的重点任务，提出"持续深化资本市场投融资综合改革"， 为"十五五"开局之年资本市场高质量发展锚定明确方向。 制度端，既要注重整体性也要兼顾协同性。中央经济工作会议强调"综合改革"，意味着投融资两端 的改革不是彼此孤立的两条线，而是相辅相成、协同推进的一盘棋，制度设计上就要更加注重统筹兼 顾。企业上市节奏要与市场承载能力相协调，上市公司再融资和减持行为要与对投资者的回报相挂钩， 市场创新开放要与风险防控能力相匹配，在动态中把握平衡，在协同中寻求共赢，构建一个"融资端高 效、投资端稳健、制度端协调"的良性市场。 资本市场是改革的产物，在改革中不断成长壮大。随着投融资改革走深走稳，将逐步营造"资金有 耐心、企业有活力、市场有韧性"的长效生态，促进资本市场实现量的总体平衡和质的持续提升，更好 助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 这是中央经济工作会议连续两年聚焦资本市场投融资综合改革，凸显出党中央对资本市场的高度重 视。今年更是强调"持续深化"，释放出未来资本市场改革将步入深水区，向更核心、更关键领域推进， 更加注重整体性、稳定性和协同性的信号。 (责任编辑：关婧) 投资和融资是资本 ...

文章核心观点 - 2025年中国资本市场在“稳中求进、提质增效”的基调下，市场韧性增强，A股总市值稳步跨越百万亿元大关，实现了量与质的提升[1] - 市场正通过以“1+N”政策体系为核心的投融资综合改革谋变，资金向“新”迁徙，市场信心持续回归[1] - 展望2026年，资本市场被赋予助力建设现代化产业体系、引领发展新质生产力的重要使命，投融资综合改革将向纵深推进[1][3] 制度筑基：投融资综合施策 - 2025年资本市场制度功能重塑，通过“1+N”政策体系深化投融资综合改革，实现投融资协同[2] - 投资端改革率先发力，出台系列硬举措以破解“长钱不足、长钱不长”问题，包括要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股，要求公募基金未来3年持有A股流通市值每年至少增长10%，并对主要机构投资者全面建立三年以上长周期考核[2] - 制度变革激活市场，截至10月底，公募基金资产净值规模达36.96万亿元，单月增长2182.74亿元[2] - 截至三季度末，保险公司资金持有股票3.62万亿元，证券投资基金1.97万亿元，规模环比同比均有明显提升[2] - 截至三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增长12.91%，已连续三个季度增长[2] - 融资端创新提升包容性，科创板设立科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板启用支持优质未盈利创新企业的第三套上市标准[3] - 摩尔线程、沐曦股份等国产GPU领军者登陆科创板，宇树科技、长鑫科技等完成IPO辅导，代表前沿科技力量借助资本市场生长[3] - 2026年改革将继续深化，不仅要完善融资端效率，更要健全投资端功能，推动形成投融资良性循环[3] 价值重塑：资金向“新”迁徙 - 2025年市场“价值罗盘”转向对新质生产力的全面拥抱，科技创新与高端制造成为价值锚地[5] - 一级市场方面，截至12月17日，年内104家A股IPO公司中逾九成涉及战略性新兴产业，信息技术、新材料、高端装备制造等领域企业居多[5] - 从上市板块看，登陆科创板、创业板、北交所的企业数量合计占比近七成，金融活水向硬科技聚集[6] - 二级市场方面，自2024年“924”行情以来，政策与市场叙事高度集中于科技创新、高端制造、能源转型等成长领域，这些板块在2025年领涨并创造显著超额收益[6] - 股票型公募基金三季度权益持仓占比提高至89%，超配电子、医药、电力设备等板块[6] - 融资资金主要增持电子、电力设备、通信、机械设备、有色、计算机等弹性更高的成长板块[6] - 北向资金三季度主要加仓科技方向，前五大加仓行业为电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信[6] - 资本向“新”集聚仍将是2026年发展趋势，需构建更适配科技创新和产业创新深度融合的投融资综合服务体系[7] - 需完善覆盖企业全生命周期的多层次市场服务体系，围绕创投、私募股权“募投管退”全链条优化政策，引导资本投早、投小、投硬科技[7] - 需继续优化各板块定位，推动主板、科创板、创业板、北交所及新三板、区域性股权市场等功能互补、有机衔接[7] - 创业投资方面，需着力培育耐心资本，探索优化股权投融资政策机制，完善科创债发行制度[7] 信心汇聚：激发“活”的潜力 - 2025年市场最直观的变化是参与各方信心回暖，体现在投资者开户数增长、日均成交额增加及两融规模回升[8] - 投资者参与度攀升，以上交所为例，今年前11个月个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8%，总量已接近2024年全年2492.14万户的水平[8] - 同期机构投资者新开9.34万户，同比激增35%，且已远超2024年全年7.75万户的总量[8] - 截至12月17日，今年A股市场有56个交易日成交额达到2万亿元以上，其中4个交易日超过3万亿元[8] - 两融规模从2024年低点的1.37万亿元稳步上升至2025年12月的2.5万亿元，杠杆率处于合理水平[8] - 提振投资者预期和信心是未来改革重要锚点，建议夯实股东回报基础，鼓励上市公司对分红、回购等给出中长期指引和规划[9] - 加强投资者保护是提振信心的关键，包括通过公募基金降费、要求基金经理跟投等措施引导长期价值投资，以及依法加大对财务造假、欺诈发行等行为的打击力度，完善赔偿与追责机制[9][10]