文章核心观点 - 文章旨在提供一个系统化的“指数地图”，帮助投资者快速了解并查阅A股及海外市场各类股票指数的关键信息，包括其代码、选股规则、行业分布及成分股市值特征等 [1] - 文章将股票指数系统性地分为五大类：宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数和海外指数，并对每类指数进行了详细的数据展示和概念解释 [3] - 文章为投资者提供了指数选择的基本框架，建议普通投资者优先关注宽基、行业和策略等基础性指数，并对行业和主题指数的投资比例提出了具体建议 [42][44] 宽基指数 - 宽基指数通常按上市公司市值规模选股，覆盖多个行业，是股票市场的基石 [19] - A股市场核心的宽基指数是中证系列指数，例如：沪深300代表大盘股，成分股平均市值2105.02亿元，中位数1093.90亿元；中证500代表中盘股，平均市值327.81亿元；中证1000代表小盘股，平均市值142.44亿元；中证2000代表微盘股，平均市值58.19亿元 [6][19] - 其他重要宽基指数包括：上证50（沪市大盘龙头，平均市值5481.41亿元）、创业板指（深市创新成长企业，平均市值861.86亿元）、科创50（科创板代表，平均市值872.28亿元）以及恒生指数（香港蓝筹股，平均市值4869.57亿元）等 [6] - 不同宽基指数的行业分布差异显著，例如沪深300中金融行业权重达22.97%，而中证1000中信息技术行业权重为25.00% [6][7] 策略指数 - 策略指数（亦称Smart Beta指数）是运用特定投资策略（如红利、价值、低波动、基本面等）构建的指数，覆盖行业也较广泛 [21][24] - 常见的策略类型包括： - **红利策略**：筛选高股息率股票，如中证红利（平均市值2143.65亿元）、上证红利（平均市值3355.25亿元） [9][24] - **价值策略**：筛选低估值股票，如300价值（平均市值3186.65亿元）、中证价值（平均市值1087.90亿元） [9][24] - **低波动策略**：筛选股价波动率低的股票，如500低波动（平均市值296.48亿元）、红利低波（平均市值3972.46亿元） [9][24] - **基本面策略**：依据营业收入、现金流等基本面指标选股，如基本面50（平均市值5675.31亿元） [9][24] - 策略指数丰富了投资选择，满足个性化需求，不同策略指数的行业侧重点不同，例如红利策略指数在金融、能源行业权重较高，而质量成长策略指数在信息技术、医疗保健行业权重较高 [9][10][22] 行业指数 - 行业指数追踪特定行业的上市公司表现，最常见的分类基于11个一级行业，如消费、医药、金融、信息技术等，这些行业是社会发展的组成部分 [27] - 投资行业指数需注意两点：一是波动较大，年波动可达30%-50%，高于宽基指数（约20%-25%），需控制单一行业投资比例在15%-20%以内；二是应选择长期优秀的行业并做好分散配置 [28][29][30][32] - 文章列举了消费、医药、金融、信息技术等多个细分行业指数及其关键数据，例如： - **消费类**：中证消费（平均市值1128.22亿元）、中证白酒（平均市值1660.31亿元） [12] - **医药类**：中证医疗（平均市值329.49亿元）、中证创新药（平均市值506.04亿元） [14] - **金融类**：银行行业（平均市值3438.23亿元）、证券行业（平均市值762.56亿元） [14] - 策略可与行业叠加形成新指数，如消费红利指数（红利策略应用于必需消费行业）、消费龙头指数（龙头策略应用于消费行业） [35] 主题指数 - 主题指数围绕特定投资主题（如新能源、科技、养老、军工等）构建，通常横跨多个行业，但行业覆盖度不及宽基指数 [37] - 主题指数数量众多且更新快，部分主题可能随时间“过时”（如过去的工业4.0、高铁指数），投资时需确保主题能长期存在且估值合理、盈利能力强 [38][43] - 列举了部分主题指数及其数据，例如： - **科技主题**：科技100（平均市值578.55亿元）、恒生科技（平均市值5457.85亿元） [16][39] - **新能源主题**：CS新能车（平均市值967.82亿元）、中证新能（平均市值766.68亿元） [16][39] - **其他主题**：央视50（平均市值3153.46亿元）、国证芯片（平均市值1271.89亿元） [16][39] - 主题指数的行业构成各异，如环保行业指数中工业权重占62.96%，而恒生科技指数中可选消费和信息技术权重合计超过80% [16][39] 海外指数 - 海外指数是投资组合全球化的重要工具，文章列举了几个常见的美股指数作为代表 [45][46] - **纳斯达克100指数**：反映纳斯达克证券市场行情，是美股科技股的代表 [17][46] - **标普500指数**：美股大盘宽基代表，相当于A股的沪深300 [17][46] - **标普科技指数**：美股信息科技行业龙头股的代表 [17][46] - 文章指出未来计划补充欧洲（英、德、法）、日本等市场的指数，以完善海外指数地图 [46]

文章核心观点 - 指数年度调仓是规则自动执行的结果，而非对市场的主观判断，投资者应理解不同指数的编制逻辑与设计目标，而非基于短期情绪进行优劣评判 [8][11][35] - 市值规模指数与策略指数服务于不同的投资目标，前者旨在代表市场中枢获取平均回报，后者则是对特定风险收益特征进行倾斜，二者是互补而非替代关系 [31][32][33] 年度调仓：一套自动执行的规则系统 - 指数调仓是编制规则按部就班履职的集中体现，样本变化由过去一年的价格、规模、分红、成交量等数据预先决定，而非临时变化 [11][12] - 指数的根本价值在于规则透明、结果可预测、路径可复盘，它不依赖主观判断与情绪修正 [13][14] 市值指数：为何常呈现追涨杀跌？ - 以沪深300、上证50为代表的市值规模指数，其核心目标是选取规模靠前、流动性好、有代表性的公司来代表市场关键部分，而非抄底或低估套利 [16][17] - 其编制方式使用市值这一综合指标，天然导致上涨多、规模扩张的公司易被纳入，下跌多、规模收缩的公司易被剔除，从结果上看似“追涨杀跌” [18][19] - 这种设计是必要的代价，换来的是高透明度、低理解成本及与经济结构长期同步演化的能力，旨在长期不出大错，作为市场贝塔成为组合底座 [20][21][32] 策略指数：什么机制让指数“更加聪明”？ - 以红利指数为代表的策略指数，其核心在于明确的因子暴露，如股息率，选样、排序、赋权均围绕该指标进行 [25] - 在调仓结果上，股价上涨导致股息率被压低的公司会被剔除，而分红稳定、股息率较高的公司会被纳入，从外部观察似在“高抛低吸” [25][26] - 策略指数并非判断价格高低，而是持续修正样本以契合“现金回报”等既定方向，从而在长期呈现与规模指数不同的风险收益特征，用于防守、平滑波动或风格补充 [27][28][32] 有的放矢：理解特性，活用价值 - 市值规模指数与策略指数解决不同层面的问题，脱离其定位谈论优劣容易失真 [31][33] - 指数投资的难点在于投资者是否能在规则执行时保持耐心与克制，而非调仓本身 [36]

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有 据。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：六亿居士 来源：雪球 每年12月的第二个星期五的下一交易日 ， 是大部分指数的年度调仓日 。 如果平常注意指数编制规则 ， 我相信对此会有较深印象 。 今天正是这样的一个调仓日 ， 收盘之后不少指数的样本将发生变化 ， 指数的估值情况 、 行业分布 ， 也会随之产生一些调整 。 01 这几天 ， 我们可能会看到一些批判的声音 。 比如 ： 上证50又追涨杀跌啦 ， 沪深300纳入了某些涨幅巨大的科技股 ， 市值规模指数怎么剔除 了某个跌了很久的大白马 ？ 而与之相对的 ， 一些策略指数因为编制特性 ， 会出现高抛低吸的状态 。 比如红利类指数基于编制策略 ， 会剔除股息率下降较大的成份股 ， 纳入股息率较高的成份股 ， 从而完成指数的新老更替 。 这些现象 ， 本身并不假 ， 但如果 ...

指数调仓机制与潜在影响 - 指数调仓是指数编制规则下的常规操作，即定期调入符合规则的股票并调出不符合规则的股票，调仓频率包括每季度、每半年或每年一次[6] - 以市值规模为选股标准的指数（如中证500、中证1000）在定期调仓时可能导致“追涨杀跌”现象：股价上涨导致市值变大的股票被纳入指数，股价下跌导致市值变小的股票被剔除指数[7] - 市值选股型指数的“追涨杀跌”问题并非A股独有，早在20世纪90年代美股互联网泡沫时期，标普500、纳斯达克100等指数就曾因纳入市值大涨的互联网股票，而在泡沫破裂后承受了更大的下跌幅度[8] - 这种因调仓导致的“追涨杀跌”问题在熊市中影响不大，主要影响集中在牛市中后期[8] 应对指数调仓问题的投资策略 - 解决方案之一是考虑投资策略指数，此类指数不基于市值选股，可避免因指数调仓导致的追涨杀跌问题[11][12] - A股市场主流的策略指数主要基于六大经典投资策略：龙头、红利、价值、低波动、成长和质量[11] - 除六大主流策略外，还有一些新兴策略指数，如基本面、护城河、自由现金流、ESG等，未来可能发展成为主流[11] - 部分策略指数（如红利、价值）在每次调仓后，其估值水平甚至会进一步降低，且不会选择被短期炒作的股票[12] - 解决方案之二是考虑投资指数增强基金，这类基金通常将80%的资产按照指数成分股进行投资，剩余20%进行增强操作，这部分操作会主动避开一些有明显泡沫的股票[13] 市值选股型指数的市场地位 - 尽管存在“追涨杀跌”等缺点，但沪深300等市值选股型指数仍然是大多数市场中规模最大、最重要的代表性指数[14] - 市值选股型指数具有策略指数无法比拟的一个核心优势：它是能容纳资金量最大的选股方式，能够承载万亿级别的资金规模[14]

指数调仓的定义与分类 - 指数调仓是指按照指数的编制规则，重新调整成分股的过程，类似于新陈代谢，剔除不符合规则的股票并加入新的成分股以保持指数活力 [3][4][5] - 调仓主要分为两类：临时调仓与定期调仓，临时调仓在发生特殊事件影响指数代表性和可投资性时进行，但较为少见 [6][7] - 定期调仓则依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每隔固定时间对样本股进行审核和调整，例如沪深300指数每半年调仓一次以重新配置规模最大、流动性最好的300只股票 [9][10][11][12] 定期调仓的频率与时间 - 不同指数的定期调仓频率不同，包括每季度、每半年和每年调整一次 [13] - 具体而言，科创50等指数每季度调整，沪深300、中证500等指数每半年调整，而中证红利等指数每年调整一次 [13] - 对于中证系列指数，调仓通常发生在6月和12月的第二个星期五之后，例如本次调仓于12月12日收盘后生效 [14][16] 本次调仓对主要宽基指数估值的影响 - 沪深300指数调整了11只成分股，调入股票平均市盈率为35.23倍，市净率为2.92倍，调出股票平均市盈率为25.95倍，市净率为1.58倍，调仓后市盈率和市净率均上升 [18][22] - 中证500指数调整了50只成分股，调入股票平均市盈率为34.30倍，市净率为3.54倍，调出股票平均市盈率为27.17倍，市净率为1.98倍，调仓后市盈率和市净率均上升 [18][23] - 中证1000指数调整了100只成分股，调入股票平均市盈率为37.44倍，市净率为2.56倍，调出股票平均市盈率为28.41倍，市净率为2.07倍，调仓后估值上升 [18][24] - 中证2000指数调整了173只成分股，调入股票平均市盈率为35.13倍，市净率为2.47倍，调出股票平均市盈率为39.58倍，市净率为2.51倍，因剔除了亏损公司，调仓后市盈率有所降低 [18][26] 本次调仓对主要策略指数估值的影响 - 中证A500指数调整了20只成分股，调入股票平均市盈率为36.36倍，市净率为2.39倍，调出股票平均市盈率为17.9倍，市净率为1.76倍，调仓后市盈率和市净率均上升 [30][31] - 300价值指数调整了8只成分股，调入股票平均市盈率为12.14倍，市净率为1.63倍，调出股票平均市盈率为17.66倍，市净率为1.48倍，遵循其策略特点，调仓后市盈率降低 [30][32][34] - 300成长指数调整了20只成分股，调入股票平均市盈率为23.03倍，市净率为2.45倍，调出股票平均市盈率为17.99倍，市净率为2.36倍，调仓后市盈率和市净率均提升 [30][35][45] - 500低波动指数调整了53只成分股，调入股票平均市盈率为18.87倍，市净率为1.81倍，调出股票平均市盈率为22.28倍，市净率为1.74倍，调仓后市盈率降低，市净率略有提升 [30][37][46] - 中证红利指数调整了20只成分股，调入股票平均市盈率为12.17倍，市净率为1.38倍，调出股票平均市盈率为19.68倍，市净率为0.99倍，调仓后估值降低 [30][38][47] 市值选股指数的潜在问题与应对 - 基于市值选股的指数（如中证500、中证1000）在定期调仓时可能存在“追涨杀跌”的现象，即上涨后市值变大的股票被纳入，下跌后市值变小的股票被剔除，这在牛市后期影响更为显著 [40][47] - 应对方式之一是考虑投资策略指数，如红利、价值、低波动、成长、质量和龙头策略，这些指数不基于市值选股，可避免因调仓导致的追涨杀跌，且部分策略指数调仓后估值会系统性降低 [42][44][48][49] - 另一种方式是考虑指数增强基金，其通常将80%资产按指数成分股投资，20%进行增强操作以避开有明显泡沫的股票 [50] 不同指数类型的市场地位与规模 - 市值选股型宽基指数（如沪深300）尽管有潜在缺点，但仍是市场规模最大、最重要的指数，能够容纳巨大的资金量，例如沪深300指数基金规模达13,172.71亿元 [52][53][54][55] - 相比之下，策略指数基金的规模普遍较小，例如中证红利指数基金规模为315.13亿元，300价值指数基金规模仅为30.27亿元 [54] 投资者常见疑问解答 - 指数调仓通常在较短时间内由指数基金完成卖出调出股票和买入调入股票的操作，由于调整比例一般不高，不会导致基金净值出现太大变化，但会改变指数的估值 [56][57][58] - 指数调仓是基金经理的工作，投资者无需进行任何操作，只需继续耐心持有基金即可 [59][60] - 对于价值风格指数（如红利、价值），调仓后估值降低通常会提升指数的投资价值和性价比，但对于宽基指数如沪深300，调仓对估值的影响是随机的，不一定带来估值降低 [61]

指数调仓的定义与分类 - 指数调仓是指按照指数的编制规则重新调整成分股的过程[3] - 调仓过程类似于新陈代谢剔除不符合规则的股票并加入新的成分股以确保指数活力[4] - 主要分为两类：临时调仓和定期调仓[5] - 临时调仓通常在特殊事件影响指数代表性和可投资性时发生比较少见[5][6] - 定期调仓则依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则每隔一段时间对样本股进行审核和调整[9] 定期调仓的频率与时间 - 定期调仓频率各异包括每季度、每半年和每年调整一次[14] - 具体频率、时间及代表指数如下： - 每季度调整：每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日代表指数有科创50、科创100、中证全指自由现金流等[15] - 每半年调整：每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日代表指数有沪深300、中证500、中证1000、中证2000等[15] - 每年调整：每年12月的第二个星期五的下一交易日代表指数有中证红利、上证红利等[15] - 本次调仓于12月12日收盘后生效[15] 本次定期调仓对各指数估值的影响 - 宽基指数方面：沪深300、中证500、中证1000估值提高中证2000估值下降[18] - 沪深300调入股票平均市盈率为35.23调出为25.95[17] - 中证500调入股票平均市盈率为34.30调出为27.17[17] - 中证1000调入股票平均市盈率为37.44调出为28.41[17] - 中证2000调入股票平均市盈率为35.13调出为39.58[17] - 策略指数方面：红利、价值、低波动等偏价值风格的品种调仓后估值大概率降低[19][20] - 中证红利调入股票平均市盈率为12.17调出为19.68[17] - 500低波动调入股票平均市盈率为18.87调出为22.28[17] - 300价值调入股票平均市盈率为12.14调出为17.66[17] - 300成长调入股票平均市盈率为23.03调出为17.99[17] - 中证A500调入股票平均市盈率为36.36调出为17.9[17] 市值选股型指数的缺点与历史案例 - 中证500、中证1000等按市值规模选股的指数存在追涨杀跌的缺点[21] - 上涨多的股票市值变大在调仓时被纳入[21] - 下跌多的股票市值变小在调仓时被剔除[21] - 类似情况早在上世纪90年代美股牛市时就已出现在标普500、纳斯达克100等指数上[21] - 互联网泡沫时期许多股票因沾边互联网而大涨市值升高后被纳入指数[21][22] - 泡沫破裂后纳斯达克100等指数下跌更多[23] - 这种情况在熊市影响不大主要影响牛市中后期[25] - 追涨杀跌广泛存在于各国家的市值选股型代表指数中[26] 应对市值选股缺点的解决方案一：策略指数 - 策略指数基于历史上投资大师或机构的经典策略而非市值选股可避免追涨杀跌[27][28][32] - A股市场有六大主流策略指数： - 龙头策略：挑选行业龙头股票[30] - 红利策略：挑选高股息率股票[30] - 价值策略：挑选低市盈率、低市净率股票[30] - 低波动策略：挑选波动率较低股票[30] - 成长策略：挑选收入、盈利成长性高股票[30] - 质量策略：挑选高ROE股票[30] - 此外还有基本面、护城河、自由现金流、ESG等后起策略[29][31] - 以中证红利和300价值为例历史调仓数据显示调入股票平均市盈率通常低于调出股票[33] - 中证红利在2025年12月调仓后市盈率从19.68降至12.17[33] - 300价值在2025年12月调仓后市盈率从17.66降至12.14[33] 应对市值选股缺点的解决方案二：指数增强基金 - 指数增强基金将80%资产按指数成分股投资20%进行增强操作[34] - 增强操作会避开有明显泡沫的股票[34] - 指数增强投顾组合采用此方式[35] 市值选股型指数的优点与市场规模 - 市值选股型指数如沪深300仍是市场规模最大、最重要的指数能容纳巨大资金量[37][38] - 各指数基金规模数据显示宽基指数规模远大于策略指数[38] - 沪深300指数基金规模为13,172.71亿元[38] - 中证500指数基金规模为2,224.06亿元[38] - 中证1000指数基金规模为1,855.14亿元[38] - 相比之下策略指数基金规模较小如中证红利为315.13亿元300价值为30.27亿元[38] - 市值选股是能容纳上万亿资金量的选股方式为其他策略所不及[38] 关于指数调仓的常见疑问解答 - 调仓对基金净值影响：调仓在短时间内完成调整比例通常不高不会让基金净值出现太大变化但指数估值会变化[39][40][41] - 投资者操作：指数调仓由基金经理完成投资者无需操作只需继续持有基金[42][43] - 价值风格指数投资性价比：红利、价值等指数规则自带“低买高卖”调仓后估值降低会提升基金投资价值和性价比[44][45] - 其他指数估值变化：对于沪深300、中证500等宽基指数调仓对估值的影响是随机的有时会提高估值[46][47]

行业指数分类 - A股常见指数主要分为四类：宽基指数、策略指数、行业指数和主题指数 [5] - 行业指数仅覆盖特定行业股票，例如消费、医药、金融等 [5] - 最常见的行业指数涵盖11个一级行业，每个行业均为社会不可或缺的组成部分并长期随社会发展 [5] 行业指数投资风险 - 行业指数波动风险显著大于宽基指数，平均年波动幅度达30%-50%，而沪深300等宽基指数年波动幅度为20%-25% [5] - 投资时需控制单个行业配置比例，建议控制在15%-20%以内以降低风险 [5] 行业选择与配置策略 - 不同行业长期回报差异显著，应优先选择优秀行业进行投资 [7][8] - 需通过分散配置优化投资组合结构 [6]

文章核心观点 - 提供一份全面的“指数地图”，系统梳理了A股及海外市场的主要股票指数，旨在帮助投资者快速查阅和比较不同指数的关键信息 [1] - 指数地图涵盖宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数和海外指数五大类别，并包含指数代码、选股规则、行业分布、成分股市值等关键数据 [2][4] - 指数地图会定期更新，以保持信息的准确性和时效性 [1] 宽基指数 - A股市场核心宽基指数主要为中证系列指数，按市值规模划分，覆盖范围广泛，包含各行业股票 [19] - 沪深300指数代表大盘股，成分股为市值排名前300的股票，平均市值2146.39亿元，中位数市值1083.86亿元 [7][20] - 中证500指数代表中盘股，成分股为市值排名301-800的股票，平均市值334.20亿元，中位数市值296.42亿元 [7][20] - 中证1000指数代表小盘股，成分股为市值排名801-1800的股票，平均市值146.64亿元，中位数市值127.92亿元 [7][20] - 中证2000指数代表微盘股，成分股为市值排名1801-3800的股票，平均市值60.56亿元，中位数市值53.23亿元 [7][20] - 上证50指数由沪市规模大、流动性好的50只股票组成，平均市值5960.45亿元，是市值平均数最高的宽基指数 [7][20] - 科创创业50指数由科创板和创业板中市值较大的50只股票组成，反映新兴产业表现，平均市值1728.57亿元 [7][20] - MSCI A50指数挑选沪深两市纳入沪股通、深股通的规模最大50只股票，平均市值高达6215.22亿元 [7][20] - 恒生指数为香港蓝筹股指数，反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现，平均市值5087.88亿元 [7][20] - 北证50指数由北交所规模大、流动性好的50只股票组成，平均市值68.11亿元，显著低于其他主要宽基指数 [7][20] 策略指数 - 策略指数也称为Smart Beta指数，运用特定投资策略选股，覆盖行业广泛，满足投资者个性化需求 [23][24] - 红利指数挑选高股息率股票，例如中证红利指数从沪深市场选100只现金股息率高、分红稳定的股票，平均市值2080.40亿元 [10][27] - 价值指数挑选低市盈率、低市净率、高股息率股票，例如300价值指数从沪深300中选价值得分最高的100只股票，平均市值3276.03亿元 [10][27] - 低波动指数挑选股价波动率较低股票，例如500低波动指数从中证500二级行业内选低波动特征股票，平均市值314.34亿元 [10][27] - 基本面指数挑选营业收入、现金流、净资产、分红规模较大股票，例如基本面50指数选基本面价值最大的50家公司，平均市值5902.96亿元 [10][27] - 质量指数通过高ROE、稳定收益增长和低财务杠杆等指标筛选高质量公司，例如MSCI质量指数平均市值1688.74亿元 [10] - 龙头指数聚焦各行业龙头公司，例如中证A50指数从各行业龙头中选市值最大的50只证券，平均市值3922.21亿元 [10][28] - 成长指数挑选成长因子评分高的股票，例如300成长指数从沪深300中选成长因子最高的100只股票，平均市值2002.17亿元 [10][28] - 自由现金流指数聚焦现金流创造能力强的公司，例如中证800自由现金流指数选50只自由现金流率较高的证券，平均市值1192.70亿元 [10][28] 行业指数 - 行业指数对应11个一级行业，如消费、医药、金融、能源等，是社会发展的组成部分 [30] - 消费行业指数包括中证消费、消费红利、消费龙头等，例如中证消费指数平均市值1193.03亿元，消费龙头指数平均市值1042.51亿元 [13][37] - 医药行业指数包括医药100、中证医药、创新药、生物科技、中证医疗等，例如医药100指数平均市值457.22亿元，中证创新药指数平均市值535.04亿元 [13][37] - 白酒指数作为特殊消费主题，选取涉及白酒生产业务的上市公司，平均市值高达1740.17亿元 [13][37] - 金融行业指数包括银行行业和证券行业指数，银行行业指数平均市值高达3679.96亿元 [14][37] - 地产行业指数选取房地产行业规模和流动性突出的50只股票，平均市值205.81亿元 [14][37] - 行业指数波动风险通常大于宽基指数，年均波动可达30%-50%，而沪深300等宽基指数年波动通常在20%-25% [32] - 投资行业指数需控制单个行业比例，建议在15%-20%以内，并选择优秀行业做好分散配置 [33][35][36] 主题指数 - 主题指数横跨多个行业，但行业覆盖不如宽基指数广泛，成分股与特定主题密切相关 [42] - 常见主题指数包括环保行业、科技100、中证养老、军工行业、国证芯片、CS新能车、中证新能等 [16] - 恒生科技指数涵盖30家香港上市科技公司，平均市值5713.80亿元，反映港股科技板块表现 [16] - 中国互联网50指数选取港股、美股上市的50家中国互联网企业，平均市值4025.10亿元 [16] - 主题指数数量繁多且更新快，部分主题可能随时间推移而“过时” [43] 海外指数 - 海外指数部分包括美股市场的主要宽基和行业指数，如纳斯达克100、标普500等 [18] - 纳斯达克100指数反映纳斯达克证券市场科技股表现 [18] - 标普500指数是美股大盘宽基指数代表 [18] - 标普科技指数集中投资美股信息科技行业龙头股 [18] - 美股消费指数集中投资美股消费行业股票 [18] - 全球医疗指数集中投资在美股上市的全球医疗龙头股 [18]

文章核心观点 - 红利指数是策略指数中广为人知的一类 其核心策略是挑选股息率较高的股票 [7][8] - 策略指数在宽基指数基础上应用长期有效的投资策略 丰富了投资选项并满足个性化需求 [5][6][7] 指数分类 - 常见指数按投资方向和策略分为四类：宽基指数 策略指数 行业指数 主题指数 [5][6] - 宽基指数按市值规模选股 覆盖行业广泛 策略指数在宽基指数基础上应用投资策略 [5] - 行业指数覆盖特定行业如必需消费 金融 能源 医药等11个一级行业 [6] - 主题指数围绕特定主题投资 例如科技 人工智能 养老 军工等 [6] 策略指数发展 - 策略指数于上世纪90年代互联网泡沫破裂后迅速发展 日益受到投资者关注 [6] - 主流策略指数有6大类：成长 价值 红利 质量 龙头 低波动 [6] - 其他策略包括基本面 护城河 自由现金流 ESG等 未来可能发展成为主流 [6][7] 红利指数与股息率 - 红利指数核心策略是挑选股息率较高的股票 [8] - 股息率计算方式为指数背后全部公司过去一年的现金分红除以公司总市值 [8] - 例如企业总市值100亿 每年分红5亿 则股息率为5% 股息率衡量现金分红收益率 [8]

基准库结构与规模 - 公募基金业绩比较基准要素库分为一类库和二类库，基准类型分为宽基指数、行业主题类和策略指数 [1] - 一类库包括69只核心指数，二类库包括72只指数，合计141只指数覆盖A股、港股主流投资标的 [1] - 一类库纳入市场表征性强、认可度高的指数，二类库兼顾创新和差异化，对一类库形成有效补充 [1][2] 一类库入库标准 - 纳入一类库的股票指数需在符合二类库标准基础上，要求指数成份证券过去一年日均自由流通市值总值不低于10000亿元 [5] - 宽基指数需至少已被10只主动管理型基金使用，且被近5年新成立的基金使用过，对于相似指数优先纳入使用率更高的 [6] - 一类库中至少纳入1只上海、深圳、北京证券交易所发布的单市场重要指数，并需符合投资导向且经专家委员会评议通过 [6] 二类库入库标准 - 宽基类指数要求单一标的指数成份证券权重不超过20% [5] - 非宽基指数需满足成份证券数量不低于30只，单一成份证券权重不超过15%且前十大成份证券权重合计不超过80% [5] - 非宽基指数发布期不短于3个月，过去一年日均自由流通市值总值不低于5000亿元，原则上至少被2家管理人的主动权益基金使用 [5] 行业主题指数标准 - 行业类指数需为中证全指行业优选指数系列的一级行业指数，或属于国家重点发展的战略性新兴产业 [6][7] - 主题类指数需至少已被5只主动管理型基金使用，或为科技、医药、消费等板块纳入行业认可的港股指数 [7] - 主题类指数需属于国家战略新兴产业或政策扶持重点领域，表征性强、市场认可度高且经专家委员会评议通过 [7] 策略指数标准 - 策略类指数应清晰反映特定策略因子或风格表现，不同因子风险收益具备区分度，优先选取主流宽基指数基础上开发的策略指数 [8] - 策略指数需基于沪深300、中证500等重要宽基开发的成长及价值风格指数，或已被10只基金使用的红利、ESG指数 [8] - 策略指数需符合国家政策支持方向或行业发展方向，且经专家委员会评议通过 [8] 基准库动态调整机制 - 基准库将按季度启动基准要素的出、入库评估，每半年启动一、二类库之间的调整评估 [1][9] - 二类库要素若满足一类库标准可调入一类库，一类库要素不再满足标准可被调出，库外要素可调入基准库且原则上先入二类库 [9] - 基准要素若编制机构停止编制、不符合入库标准或其他情形，经专家组评议将被移出基准库 [9]