股价表现 - 9月29日盘中下跌2.12%至27.65元/股 成交1294.19万元 换手率0.31% 总市值40.97亿元 [1] - 主力资金净流出37.60万元 大单买入占比8.26% 卖出占比11.16% [1] - 今年以来股价下跌24.92% 近5日跌6.21% 近20日涨3.33% 近60日跌5.11% [2] - 今年以来3次登上龙虎榜 最近1月7日净卖出76.99万元 买入总额1913.05万元占比9.59% 卖出总额1990.04万元占比9.97% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入3.08亿元同比减少2.45% 归母净利润3427.28万元同比减少8.94% [2] - A股上市后累计派现5.27亿元 近三年累计派现1.71亿元 [3] 公司基本情况 - 位于江苏省无锡市惠山区 2008年11月3日成立 2016年7月1日上市 [2] - 主营业务为断路器关键部件、低压断路器、BMC模塑绝缘制品及刀熔开关的研发生产与销售 [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备 概念板块包括特高压、电力物联网、铁路基建、新基建、小盘等 [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.13万户较上期减少1.14% 人均流通股13161股较上期增加1.15% [2]

行业与公司 * 纪要主要涉及算力基础设施与人工智能（AI）产业 聚焦于中科曙光及其关联公司海光信息[2][12][14] * 行业核心为国家级算力平台（如超智算中心）和全球“星际之门”等大型算力项目的建设与竞争[2][5][6] 核心观点与论据 **1 国家级算力平台建设加速** * 长三角芜湖集群算力公共服务平台已接入四大国家级平台 汇集640P智算能力和33.3P超算能力[2][5] * 平台规划到2025年底实现6万个数据中心机架 智算能力达到2.5万P[2][5] * 全国14所国家级大集群超过2/3采用了中科曙光旗下数创公司的方案[9] **2 全球“星际之门”项目投入巨大 中国或将加速追赶** * 美国计划投资5,000亿美元 欧洲计划投资2,000亿欧元 中东规划投入1,000亿美元[2][6][7] * 中国未来可能会加速扩大算力投入 有望追赶甚至超过美国的经济质能规划量[2][7] **3 国家超智算中心呈现“超智融合”趋势 利好特定供应商** * 应用场景（如精准医学、材料计算模拟）需要更高精度的计算卡片[8][9] * 海光信息的D AI GPU因支持全精度产品 或将在相关领域占据优势[2][9][14] **4 中科曙光持有海光信息大量股权 其自身业务价值突出** * 中科曙光持有海光信息28%的股权 对应价值约1,700-1,800亿人民币[2][4] * 中科曙光服务器收入占比超80% 液冷技术全球领先 长期深耕高性能计算[2][12][13] **5 海光信息吸收合并中科曙光事项存在潜在套利机会与价值重估** * 吸收合并事项正在推进 换股比例为0.5525 若成功当前买入中科曙光存在18.86%的价差[2][3][4] * 海光信息发布CPU互联总线协议HSL 可能将其CPU估值从3,000亿提升至5,000-7,000亿人民币[3][14] **6 互联网巨头重申AI投入计划 提振产业信心** * 阿里巴巴重申其三年3,800亿人民币的AI资本开支计划[10] * 腾讯表示将重点支持AI发展 其云服务已适配国产主流芯片[11] 其他重要内容 **1 公司财务预测与估值** * 在不考虑合并情况下 中科曙光2025至2027年归母净利润预计分别为28亿元、41亿元、58亿元[15] * 当前股价对应市盈率分别为62倍、43倍和30倍[15] **2 具体项目进展** * 美国OpenAI与甲骨文共同开发了4.5GW的数据中心 并上线了首条星际之门线路[6] * 欧洲首个星际之门数据中心在挪威纳尔维克设立 总容量为230兆瓦[6]

前言 在当前低利率环境下，中国居民储蓄正呈现向资本市场转移的明显趋势。 经济学家盛松成指出，这一"财富大迁移"将聚焦于新基建、消费基建及新型城镇化三大领域。 这些与国家战略高度契合的优质资产有望成为新的价值增长点。 从另一个角度看，中国资本市场尚处于成熟过程中，投资者教育、监管体系能否支撑如此大规模的资金 转移仍需观察。 对此，需要辩证分析。一方面，居民储蓄配置多元化确实是金融市场发展的必然趋势。 盛松成指出，与日本被动接受"广场协议"不同，中国坚持汇率稳定政策，且通过财政政策与货币政策协 同防止流动性过度泛滥。 另一方面，当前资金流向集中于国家战略导向的领域，如新基建、消费基建等，这些领域具有明确的政 策支持和现金流保障。 财富转移的逻辑与争议 当前中国居民储蓄向资本市场转移的趋势已引发广泛关注。 央行数据显示，2025年8月居民存款同比少增6000亿元，而非银存款同比多增5500亿元，这一变化被普 遍解读为"存款搬家"的信号。 然而，这种转移是否必然带来积极效果？或许有人会质疑：在资本市场波动加剧的背景下，普通投资者 是否具备足够的风险识别能力？ 历史上，日本在低利率环境下曾出现资金大规模涌入股市和房地产 ...

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价33.79元/股 较前期上涨2.05% 总市值128.83亿元 成交额1.27亿元 换手率1.00% [1] - 主力资金净流出330.84万元 其中特大单买入169.84万元(占比1.33%) 大单买入1087.89万元(占比8.54%) 卖出1588.57万元(占比12.47%) [1] - 年内累计涨幅64.89% 近5日/20日/60日分别上涨3.52%、5.46%、34.14% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.56万户 较上期增加14.39% 人均流通股14907股 较上期减少12.58% [2] - 华安聚优精选混合持股427.39万股 较上期增持127.69万股 位列第六大流通股东 [3] - 广发稳健增长混合A(305.00万股)和国泰江源优势精选混合A(301.40万股)新进十大流通股东 分别位列第七和第八位 [3] - 富国创新科技混合A和香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.89亿元 同比增长23.35% [2] - 归母净利润3.04亿元 同比增长59.76% [2] 业务构成与公司概况 - 主营业务涵盖列车运行控制(40.91%)、高速铁路运行监测系统(29.34%)和铁路安全防护系统(27.56%) [1] - 公司成立于1998年4月29日 2015年12月24日上市 总部位于河南省郑州市 [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备 概念板块包括无人机、无人驾驶、新基建等 [1] 分红回报情况 - A股上市后累计派现24.44亿元 近三年累计派现18.45亿元 [3]

来源：滚动播报 近日，盛松成在接受访问时表示，"中国居民储蓄将更多流向金融投资，尤其是未来能够创造稳定现金 流的优质项目将成为最具吸引力的资产。这些新项目的底层资产主要涵盖与科技创新和高质量发展相适 配的新基建、消费基建、新型城镇化等领域，与国家重大战略方向高度契合。"内外部环境也给中国资 产价格提供了支撑。在盛松成看来，中国降息的外部环境改善，预计未来美联储降息还会持续，中国降 息仍有空间。短期内中国尚不具备"大幅"降息的基础，预计未来一段时期，中国依然会以积极的财政政 策为主，适度宽松的货币政策予以配合。（21财经） ...

内外部环境也给中国资产价格提供了支撑。在盛松成看来，中国降息的外部环境改善，预计未来美联储 降息还会持续，中国降息仍有空间。短期内中国尚不具备"大幅"降息的基础，预计未来一段时期，中国 依然会以积极的财政政策为主，适度宽松的货币政策予以配合。 责任编辑：凌辰 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，盛松成在接受21记者专访时表示 ，"中国居民储蓄将更多流向金融投资，尤其是未来能够创造稳 定现金流的优质项目将成为最具吸引力的资产。这些新项目的底层资产主要涵盖与科技创新和高质量发 展相适配的新基建、消费基建、新型城镇化等领域，与国家重大战略方向高度契合。" ...

近日，盛松成在接受21记者专访时表示 ，"中国居民储蓄将更多流向金融投资，尤其是未来能够创造稳 定现金流的优质项目将成为最具吸引力的资产。这些新项目的底层资产主要涵盖与科技创新和高质量发 展相适配的新基建、消费基建、新型城镇化等领域，与国家重大战略方向高度契合。" 内外部环境也给中国资产价格提供了支撑。在盛松成看来，中国降息的外部环境改善，预计未来美联储 降息还会持续，中国降息仍有空间。短期内中国尚不具备"大幅"降息的基础，预计未来一段时期，中国 依然会以积极的财政政策为主，适度宽松的货币政策予以配合。 0:00 ...

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.02%至73.20元/股 成交6.95亿元 换手率0.49% 总市值1408.36亿元 [1] - 主力资金净流出4198.96万元 特大单买卖占比分别为12.33%和15.72% 大单买卖占比分别为24.44%和27.10% [1] - 年内股价涨幅86.97% 近5日/20日/60日涨幅分别为-3.56%/6.41%/54.76% [1] - 年内5次登龙虎榜 最近9月11日净买入404.65万元 买卖总额占比均超17% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入84.94亿元 同比增长56.59% [2] - 归母净利润16.83亿元 同比增长47.50% [2] - PCB业务收入占比95.98% 其他业务占比4.02% [1] 股东结构变化 - 股东户数12.82万户 较上期减少40.16% [2] - 人均流通股14,997股 较上期增加67.18% [2] - 香港中央结算增持4719.71万股至1.23亿股 华泰柏瑞沪深300ETF增持211.67万股至2404.05万股 [3] - 易方达沪深300ETF增持171.29万股至1711.12万股 易方达上证50增强A新进持股1458.78万股 [3] - 华夏沪深300ETF增持214.73万股至1254.33万股 嘉实沪深300ETF新进持股1081.14万股 [3] - 东吴移动互联混合退出十大股东 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现41.12亿元 [3] - 近三年累计派现22.04亿元 [3] 行业与业务属性 - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [2] - 概念板块涵盖PCB概念、5G、电池管理、英伟达概念、新基建等 [2] - 公司成立于1992年4月 2010年8月上市 主营PCB研发制造销售 [1]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价40.08元/股，上涨2.17%，总市值287.93亿元，成交额9.72亿元，换手率3.45% [1] - 主力资金净流入7731.35万元，特大单买入1.37亿元（占比14.12%），卖出4854.27万元（占比4.99%） [1] - 今年以来股价累计上涨112.75%，近5日/20日/60日分别上涨13.61%、20.25%、56.32% [1] - 年内5次登上龙虎榜，最近9月4日净卖出1.57亿元，买入总额2.21亿元（占比7.01%），卖出总额3.78亿元（占比11.99%） [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数11.51万户，较上期减少22.19%，人均流通股6239股，较上期增加54.23% [2] - 香港中央结算有限公司持股704.16万股（第三大股东），较上期减少25.33万股 [3] - 南方中证1000ETF持股398.41万股（第四大股东），较上期增加130.24万股 [3] - 中证上海国企ETF持股336.75万股（第五大股东），较上期增加150.75万股 [3] - 华夏中证1000ETF持股234.85万股（第六大股东），较上期增加85.73万股 [3] - 广发中证1000ETF持股188.88万股（第八大股东），较上期增加66.08万股 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入8.11亿元，同比增长4.13%，归母净利润8495.86万元，同比增长20.37% [2] - 主营业务收入构成：IDC服务业占比99.31%，IDC解决方案占比0.69% [1] - A股上市后累计派现1.87亿元，近三年累计分红9188.25万元 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 概念板块涵盖：历史新高、新基建、东数西算、IDC概念、基金重仓等 [2] 公司基本信息 - 成立于2009年11月18日，2017年2月8日上市，注册地址上海市静安区江场路1401弄14号1601室 [1] - 主营业务为数据中心服务器托管服务及网络带宽服务 [1]

公募基金规模 - 中国公募基金规模在8月底达到36.25万亿元，单月增长1.18万亿元 [1] - 股票型基金规模单月增长近6300亿元，混合型基金增长超3300亿元 [1] - 货币基金和QDII基金规模分别增长1963亿元和672亿元，债券基金规模下降285亿元 [1] 数字人民币发展 - 数字人民币国际运营中心正式运营，推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [1] - 初步构建数字人民币跨境金融基础设施体系 [1] 中美贸易关系 - 商务部呼吁美方取消不合理关税，并指出美单边限制措施是影响中美正常经贸合作的最大障碍 [1] - 将扁平地球管理公司等3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项出口 [2] - 将爱尔康公司等3家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单，禁止从事与中国有关的进出口活动或在中国境内新增投资 [2] 贸易救济措施 - 对原产于墨西哥和美国的进口碧根果进行反倾销立案调查，自9月25日起实施 [2] - 对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，涉及墨西哥政府拟提高进口关税税率及其他贸易投资限制措施 [2] 通信基础设施 - 截至8月末，中国5G移动电话用户达11.54亿户，占移动电话用户的63.4% [3] - 5G基站总数达464.6万个，占移动基站总数的36.3% [3] 金融市场安排 - 三大交易所公布2025年国庆节、中秋节休市安排，10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市 [3] - 中证协就《证券公司交易结算系统压力测试指引》征求意见，要求券商每年至少开展一次系统压力测试 [3] - 中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行同时宣布公司章程修订获监管核准，不再设立监事会 [3] 港元汇率表现 - 港元创下2003年以来最强30日升势，分析认为背后有货币市场环境改变和"内外资共振"的港股吸"金"表现作为支撑 [4] 央行公开市场操作 - 央行9月25日开展4835亿元7天期逆回购操作和6000亿元MLF操作，当日实现净投放2965亿元 [5] 科技行业动态 - 小米17系列手机发布，起售价4499元，全球首发第五代骁龙8至尊版，采用第三代3nm制程工艺 [5] - 赛力斯发行境外上市外资股（H股）获中国证监会备案 [5] - 奇瑞汽车在港交所主板成功上市，以30.75港元/股定价，募资规模达91.4亿港元，成为年内港股市场规模最大的车企IPO [5] - 长江存储科技控股有限责任公司完成股份制改革，选举产生股份公司首届董事会成员 [5] 股票市场表现 - 上纬新材股票因多次触及交易异常波动及严重异常波动情形，自9月26日开市起停牌 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.38%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.5% [6] 居民投资趋势 - 中国居民储蓄将更多流向金融投资，尤其是未来能够创造稳定现金流的优质项目，底层资产涵盖新基建、消费基建、新型城镇化等领域 [7] 银行分红信息 - 沪农商行拟于9月26日发放现金红利，每股派发0.241元（含税），共计派发23.24亿元 [7] - 长沙银行将于同一日发放现金红利，每股派发0.20元（含税），共计派发8.04亿元 [7]