转自：新华财经 9月24日至26日，2025中法品牌周暨第十一届中法品牌高峰论坛于巴黎埃菲尔铁塔隆重举行。本届活动由Bonjour Brand中法品牌美学中心与法国展望与创新基金会主办。 未来，随着"值得向世界推荐的中国品牌"等项目的持续推进，片仔癀公司将以更加自信的姿态从中国品牌迈向世界品 牌，让全球消费者感受中国制造的品质与中国文化的魅力。（湛玮琦） 编辑：张震 片仔癀公司作为"海上丝绸之路"上的"中国符号"，伴随华人华侨闯荡南洋半个多世纪，品牌早已名扬海外，成为展现 中医药文化魅力的重要载体。此次携手行业伙伴，共同探索跨境电商与本土化营销，并积极获取东盟、非洲等地区 准入资质，构建全球供应链网络。通过"药品+大健康"模式，片仔癀公司将传统中医药与现代健康需求结合，打造集 文化体验、健康服务于一体的海外消费场景。 论坛期间，片仔癀公司不仅展示了其丰富的产品线，还通过多种形式传递中医药文化。作为传承半个世纪的国家级 非物质文化遗产，片仔癀被赠予法国特邀嘉宾，成为承载中法友好情谊的纽带。公司始终践行"良药济世，臻于至 善"的企业价值观，持续以"守正创新，行稳致远"为指引，深化国际化战略，让这一中华瑰宝为全球健 ...

創始人陳鴻道佈局全球，遠見鑄就品牌護城河 為了實現打造世界級飲料品牌，弘揚中華傳統養生文化這一使命，加多寳創始人陳鴻道先生，將海外"王老吉"品牌通過旗下的萬捷有限公司在全球超過60個 國家和地區進行前瞻性佈局，構建起堅實的品牌護城河。迄今，加多寳通過旗下的萬捷有限公司在全球超過60個國家和地區擁有"王老吉"商標權（包括王老 吉、WONG LO KAT、WANG LAO JI及其他圖文組合商標，詳情載列於附表）。 近日，加多宝集团在全球知识产权维权领域接连取得重大胜利。其关联公司万捷有限公司（Multi Access Limited）在加拿大联邦法院及欧盟普通法院的多起 诉讼中，均成功捍卫"王老吉"海外系列商标的合法权益，标志着加多宝品牌国际化战略迈上新台阶。 加拿大與歐盟雙線告捷，維權成果顯著 在加拿大，2024年6月7日，聯邦法院作出判決（案號：T-2051-22），確認加多寳旗下的萬捷有限公司在加拿大的八項"王老吉"商標註冊合法有效。法院認 定：萬捷有限公司合法持有"王老吉"商標權，並通過授權生產、出口與分銷鏈條，在加拿大銷售"Wong Lo Kat Herbal Tea"產品，構成《加拿大商標法》項下 ...

北京商报讯（记者 蔺雨葳）9月30日，老铺黄金在香港国际金融中心（ifc）的新店正式开业。店铺位于 商场1层主通道区域，是超过400平方米的大型旗舰店，毗邻一众国际高奢品牌，这也是老铺黄金继海港 城门店、广东道门店之后，在香港的第三家门店。 财报显示，2025年上半年，老铺黄金店效近5亿，已领先传统一线奢侈品品牌。在消费客群上，老铺黄 金与国际五大奢侈品品牌消费者重合率近八成。 值得注意的是，老铺黄金今年新增门店半数以上布局在中国上海、中国香港以及新加坡。上海继豫园店 之后，年内开了4家门店，包括已开业的上海新天地、港汇恒隆、国金中心门店和10月即将亮相的恒隆 广场门店；6月在新加坡滨海湾金沙购物中心落子海外首店；中国香港的门店也从2家增加至3家。 ...

投资评级与目标价 - 报告对老铺黄金的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 目标价为812.50港元 [2] 核心业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入123.5亿元，同比增长251% [2] - 2025年上半年归母净利润22.7亿元，同比增长286% [2] - 2025年上半年经调整净利润23.5亿元，同比增长291% [2] - 预计2025年归母净利润为49.83亿元，同比增长238.2%；2026年为64.09亿元，同比增长28.6%；2027年为75.76亿元，同比增长18.2% [4][8] 主要财务指标与估值 - 预计2025年营业总收入为258.86亿元，同比增长204.3%；2026年为307.57亿元，同比增长18.8%；2027年为357.00亿元，同比增长16.1% [4] - 预计2025年每股盈利为28.86元，2026年为37.12元，2027年为43.87元 [4] - 基于2025年9月29日股价，对应2025年市盈率为22.3倍，2026年为17.3倍，2027年为14.7倍 [4] - 估值参考可比公司，给予公司2026年20倍市盈率 [8] 收入增长驱动因素 - 同店高速增长：截至2025年6月30日六个月同店收入增长率约为200.8% [8] - 门店扩张与优化：2025年上半年新入驻3家商业中心（上海港汇恒隆、新加坡滨海湾金沙购物中心、上海IFC），并优化扩容2家门店（罗湖万象城、厦门万象城） [8] - 线上平台收入达16.2亿元，同比增速313%，收入占比约13.1% [8] - 分渠道看，2025年上半年门店收入107.4亿元，同比增长243%；线上平台收入16.2亿元，同比增长313% [8] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率为38.1%，因金价大幅上涨而公司仅在2月进行一次价格调整，导致毛利率略有下滑 [8] - 经营杠杆释放：2025年上半年销售费用率为11.8%，同比下降3.3个百分点；管理费用率为1.7%，同比下降1.8个百分点 [8] - 经调整净利率同比提升1.9个百分点至19.0% [8] 品牌与战略发展 - 高端客群加速破圈：截至2025年6月30日，忠诚会员数量达到约48万名，较2024年底增长13万名 [8] - 品牌高端定位获验证：沙利文调研显示老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3% [8] - 出海战略落地：2025年6月21日新加坡金沙购物中心店启幕，是品牌国际化进程的重要一步 [8] - 公司致力于“品牌国际化和市场全球化”战略，目标打造具足非遗文化价值和强大国际竞争力的世界黄金第一品牌 [8] 投资建议依据 - 公司品牌势能仍处于强势提升和释放阶段 [8] - 消费人群不断破圈，渠道持续扩张和优化 [8] - 出海落地将打开远期成长空间 [8] - 基于中报强劲业绩表现，上调2025-2027年归母净利润预测 [8]

中新网香港9月30日电 香港特区政府投资推广署29日宣布，来自北京的"老铺黄金"继香港海港城门市、 广东道门市后，在国际金融中心开设第三家门市，利用香港的国际地位，继续推进品牌国际化进程。 香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦当天参观新店。他说："香港作为'超级联系人'和'超级增值 人'，一直是内地企业'出海'的重要平台，我们很高兴看见一个拥有如此丰富文化遗产和创新精神的内地 品牌在香港不断扩展业务，不仅展示香港作为奢侈品零售点的策略性地位，亦突显香港协助内地企业拓 展海外市场的重要门户角色。" "老铺黄金"发言人表示，香港连通中西、融汇东西方文化，"老铺黄金"凭借香港的视窗效应，循序渐进 继续将品牌迈向国际。在位于中环核心的国际金融中心开店，可以更贴近服务中环金融区的高净值人 群。(完) 9月29日，香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦(左二)、投资署助理署长刘智元(左三)参观"老铺 黄金"位于国际金融中心的新店。 (香港特区政府新闻处供图) ...

五洲名人演讲局聚集国内、国外前政要、诺贝尔奖得主、经济学家、商界领袖、国学文化专家、军事专家以及主持人等专家学者，通过论坛演讲、商务考 察、咨询服务等助力中国经济和科技的发展。如有大会发言、商务考察、代言背书、技术合作等需求，请联系五洲名人演讲局。 在当今数字化时代，电子商务已成为推动品牌发展的重要力量。中国电子商务商协会联盟主席聂林海凭借其在电商领域的丰富经验和深厚影响力，为电子产 品品牌提供了全方位的赋能与背书，显著提升了品牌的知名度和市场竞争力。 一、数字化营销与品牌塑造 聂林海强调，电商平台在品牌塑造方面具有巨大潜力。通过深度挖掘电子产品特色，结合科技趋势和消费者需求，打造富有感染力的品牌故事，赋予电子产 品更多科技与文化价值。利用直播、短视频等新兴营销方式，生动展示电子产品的功能、优势和应用场景，能够有效吸引消费者关注，增强品牌影响力。 二、精准营销与市场拓展 借助大数据技术，聂林海指导电子产品品牌进行精准营销，将产品精准推送至目标消费群体。这种精准营销策略不仅提高了营销效率，还有效提升了品牌知 名度与美誉度。通过电商平台的大数据分析，品牌能够更好地了解消费者需求，优化产品设计和营销策略，进一步拓展 ...

加拿大鹅私有化传闻 - 贝恩资本收到14亿美元私有化报价 潜在收购方包括博裕资本 安宏资本 波司登以及安踏与方源资本财团[8] - 安踏和波司登发布澄清公告否认参与收购 市场担忧现金流挤占导致股价小幅下跌[8] - 贝恩资本持有控股权12年 初始投资估值3-4亿美元 相比巅峰期78亿美元市值大幅缩水[10] 加拿大鹅经营表现 - 2026财年第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元人民币） 创近九个季度最大增幅[19] - 大中华区2024财年销售额4.22亿加元（约22亿元人民币） 超越美加成为第一大市场 2025财年第四季度同比增长7.9%至1.39亿加元（约7.2亿元人民币）[19] - 营收增速从2022财年21.5%滑落至2025财年1.1%[10] 通过四季化策略推出毛衣 鞋履等新产品线 最畅销Emerson短袖T恤市场反馈积极[22] 安踏收购能力与战略 - 现金及等价物 定存合计555.8亿元人民币 经营现金净流入109.3亿元人民币 14亿美元收购并非大数目[12] - 品牌矩阵覆盖大众市场（安踏 安踏儿童） 时尚市场（FILA） 户外市场（亚玛芬旗下始祖鸟 萨洛蒙 狼爪等）[15] - 亚玛芬体育2025年上半年刚转亏为盈 安踏主品牌和FILA过去8季最高增长仅单位数 库存周转天数升至136天[15] 行业竞争格局 - 万元级羽绒服赛道仅Moncler能与加拿大鹅竞争 Moncler通过联名Rick Owens等品牌强化时尚化[24] - 安踏2025年收入708亿元人民币 接近耐克大中华区65亿美元与阿迪达斯35亿欧元总和[26] - 2025年上半年限额以上服装鞋帽类零售额同比增长3.1% 2024年全年仅0.3%[27] 并购市场趋势 - 外资品牌集中寻求出售 包括迪卡侬拟售中国子公司30%股权 星巴克出售部分中国业务 宜家母公司打包出售10座购物中心[26][27] - 安踏通过DTC模式整合超1万家门店 复朗集团仅几百家直营店 山东如意2025年上半年亏损扩大105%[32] - 安踏海外门店仅249家 占总门店数1.3万家不足2% 战略重点从收购洋品牌转向主品牌国际化[32]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34%，扣非归母净利润3.30亿元，同比增长46.14% [1] - 2025年第二季度公司实现营收18.50亿元，同比增长13.13%，归母净利润1.42亿元，同比增长44.29%，扣非归母净利润1.42亿元，同比增长46.10% [1] 收入结构分析 - 珠宝业务收入39.73亿元，同比增长21.22%，皮具业务收入1.23亿元，同比下降17.77% [2] - 时尚珠宝产品营收19.9亿元，同比增长20.33%，传统黄金产品营收18.3亿元，同比增长23.95% [3] - 直营渠道营收11.72亿元，同比增长4.75%，加盟代理营收22.44亿元，同比增长36.24%，网络渠道营收5.66亿元，同比下降5.8% [3] 业务发展策略 - 新增"东方美学"特色黄金产品线，打造梵华、故宫文化等系列爆款产品 [3] - 推出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊四个IP授权系列，激活IP粉丝经济 [3] - 实施"1+N"品牌战略，推进子品牌Souffle差异化战略和FION品牌升级改造，培育Cevol品牌成长 [6] 门店网络拓展 - 截至2025年上半年珠宝门店总数1540家，其中加盟门店1340家（较年初净增68家），直营门店202家（较年初减少37家） [3] - 子品牌Souffle门店60家，新奢钻石品牌Cevol精耕上海嘉里中心标杆门店 [3] - 成功进驻柬埔寨核心商圈，在金边永旺商场及西港Umall商场开设2家门店 [4] - 2024年已在马来西亚吉隆坡和泰国曼谷开设门店，2025年继续优先布局东南亚市场 [5] 盈利能力提升 - 2025年上半年毛利率23.81%（同比下降0.34个百分点），第二季度毛利率24.88%（同比上升1.58个百分点） [4] - 销售费用率9.27%（同比下降2.09个百分点），管理费用率1.56%（同比下降0.36个百分点） [4] 未来增长前景 - 公司定位年轻时尚女性，作为黄金珠宝品牌年轻化代表，有望享受黄金珠宝首饰化、年轻化红利 [8] - 预计2025-2027年营业收入增速分别为20%、18%、16%，归母净利润增速分别为158%、26%、23% [8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.56元/股、0.71元/股、0.87元/股，对应PE分别为28倍、22倍、18倍 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入164.54亿元 净利润76.63亿元 同比略有回调 [1] - 第二季度单季营收71.02亿元 净利润30.70亿元 盈利能力保持行业前三水平 [3] - 经营活动现金流量净额60.64亿元 合同负债余额环比增加4.6亿元至35.3亿元 [5] - 毛利率维持在87.18%的高位水平 [5] 产品战略与结构 - 中高档酒类实现营业收入150.48亿元 占总营收比例约90% [6] - 国窖1573稳居高端白酒前三甲 低度国窖系列成为行业唯一百亿级低度白酒单品 [6] - 研发28度国窖1573 测试更低度数产品 [6] - 特曲、窖龄系列在华北、山东等市场保持增势 [6] 渠道与营销转型 - 线上渠道营收9.32亿元 同比增长27.55% 线上毛利率提升至83.52% [8] - 推动"终端大基建"专项行动 实施"五码合一"产品全国推广 [7] - 通过扫码营销、会员体系、开瓶有奖等方式直接触达消费者 [7] - "控货不压货"策略实现价盘稳定 保障经销商利润空间 [5] 品牌与文化建设 - 围绕"浓香出海110周年"开展文化活动 连续8年携手澳网 [9][11] - 在近20个国家开展"让世界品味中国"活动 [11] - 通过"国窖1573冰·JOYS"推广冰饮、混饮方式 弱化传统辛辣口感 [12] - 依托"窖主节"融合露营、音乐节等八大主题场景 构建"白酒+生活方式"新生态 [12] 行业地位与竞争优势 - 在上市酒企营收普遍大幅下滑背景下保持业绩韧性 [2] - 市场库存明显改善 国窖系列产品价格稳固 [3] - 近五年现金流、盈利能力、资产质量表现优秀 [5] - 头部企业通过高端化战略和精细化运营积蓄复苏力量 [12]

核心观点 - 公司于8月25日实施年内第二次提价 素金类和镶嵌类产品价格普遍上调约12.5% 较2月底6%-10%的提价幅度更高 彰显高端品牌定位决心 [1][2][3] - 2025年上半年财务表现强劲 收入达123.5亿元(同比增长251.0%) 经调整净利润23.5亿元(同比增长290.6%) 境外收入增长显著达16.0亿元(同比增长455.2%) [2][6][7] - 渠道战略聚焦高端商场优化与境外扩张 境内以同店位置和面积优化为主 境外计划26-27年新增6-9家门店 覆盖港澳、新加坡、日本及欧美市场 [1][4][5] 财务表现 - 2025年上半年实现收入123.5亿元(同比增长251.0%) 销售业绩(含税)141.8亿元(同比增长249.4%) 经调整净利润23.5亿元(同比增长290.6%) [2][6] - 毛利率38.1%(同比下降3.2个百分点) 净利率18.4%(同比上升1.7个百分点) 主要因金价上涨后调价滞后 预计Q4毛利率恢复至40%-41% [8][2][3] - 存货周转天数从2024年的195天下降至150天 存货金额86.8亿元(较年初增加46.0亿元) 现金及等价物25.2亿元(较年初增加17.8亿元) [9] - 董事会建议采纳股息政策 25H1派发中期股息每股9.59元 现金分红总额16.56亿元 分红比例73.0% [7] 产品提价策略 - 8月25日素金类和镶嵌类产品价格普遍上调12.5% 部分新品如七子葫芦涨幅5.0% 较2月底6%-10%的提价幅度更高 [1][2][3] - 提价背景为金价上涨(8月25日沪金价776元/克 较2月底685元/克上涨13.2%) 公司采用一口价销售模式 每年提价两至三次 [3][4] - 提价后预计25年下半年毛利率与上半年持平或略高(38%+) Q4毛利率将恢复至40%-41%的历史水平 [2][3][8] 渠道拓展计划 - 境内市场聚焦高端商场优化 2025年预计新增6家境内商场 原有商场位置优化达8家以上 门店面积和目标位置提升 [4][10] - 境外市场加速扩张 25H1境外收入16.0亿元(同比增长455.2%) 港澳地区单商场平均半年营收超5亿元 26-27年计划新增6-9家境外门店 [5][7][1] - 具体扩张路径: 港澳地区新增2-3家香港门店和1-2家澳门门店 新加坡26-27年新增1-2家门店 日本26-27年开设2家门店 欧美市场后续拓展 [5][6] - 线上渠道增长显著 25H1线上收入16.2亿元(同比增长313.3%) 占比提升至13.1% 天猫618期间成交额突破10亿元 [8] 品牌与产品战略 - 坚持高端黄金饰品定位 通过提价和渠道优化强化品牌溢价 避免大众化以保护品牌价值 [3][4][1] - 产品创新持续 上半年推出"七子葫芦"和"十字架"系列 下半年计划推出更多原创工艺新品并丰富金器产品线 [10][11][5] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为252.8亿元(同比增长197.3%)、333.7亿元(同比增长32.0%)、413.9亿元(同比增长24.0%) [11] - 预计2025-2027年经调整归母净利润分别为48.1亿元(同比增长220.1%)、65.1亿元(同比增长35.4%)、81.5亿元(同比增长25.2%) [11]