上海至汇战略营销咨询机构总经理、首席顾问，中国调味品协会大数据中心特聘研究员张戟认为，北交 所是"专精特新"的主阵地，具有更好的资本价值，若百利食品能够在北交所上市，将有效推动企业治理 结构优化和规范化管理水平的提升。"目前百利食品主要服务B端餐饮和零售客户，北交所上市后有利 于其从餐饮流通渠道走向家庭消费市场，这有利于提升品牌溢价能力、扩大品牌影响力，反过来又能带 动百利食品在餐饮流通渠道的发展，增强企业竞争力，增强其与国外品牌竞争的实力。"张戟表示。 北京商报记者近日获悉，百利食品已通过北交所IPO辅导，辅导机构为招商证券，标志着这家西式复合 调味品企业的上市进程迈出关键一步。不止百利食品，天味食品、太和坊、幺麻子也在近期频传上市进 展。 争当"第一股" 调味品企业扎堆冲刺IPO的背后，调味品行业正经历一场结构性转变。随着基础调味品市场增速放缓、 复合调味料市场竞争焦点转向技术与定制能力，寻求上市成为调味品企业缓解资金压力、支持产能扩 张、推动国际化布局的重要途径。 调味品企业正集体拥抱资本市场。 从新三板到北交所 百利食品成立于2012年11月，专注于西式复合调味品的研发、生产与销售，已形成以沙拉酱、番 ...

公司战略与资本运作 - 公司正在筹划发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 以推进国际化战略与海外业务布局 优化资本结构 [1] - 公司通过收并购加码布局连锁餐饮与家庭便捷化烹饪两大消费场景 2023年以3.62亿元现金获得拾翠坊母公司55%股权 2024年以1.54亿元现金获得加点滋味母公司63.84%股权 [12] - 公司试图通过登陆港股为品牌探索海外市场助力 先后参加了2025泰国亚洲国际食品展览会与美国纽约食品展 [12] 财务表现 - 公司营收从2019年17.27亿元增长至2023年31.49亿元 四年间增幅达82.33% [4] - 2024年营收34.76亿元 营收增速约10.40% 较2022年32.84%和2023年17.02%明显下滑 [6] - 2025年一季度营收6.42亿元 归母净利润7473.3万元 同比降幅分别达24.8%与57.53% [6] - 截至8月21日收盘价12.16元/股 较2020年底历史巅峰价47.59元/股已跌去7成 [7] 业务构成 - 火锅调料与中式菜品调料是重要收入来源 2024年占总营收近90% [4] - 火锅调料营收增速从2022年36.92%降至2023年1.97% 再降至2024年3.53% [6] - 中式菜品调料营收增速从2022年39.15%降至2023年28.58% 再降至2024年16.56% [6] 行业竞争格局 - 复合调味品是行业中增速最快的细分赛道之一 因操作便捷更符合年轻人烹饪习惯 [9] - 传统调味品龙头海天味业和中炬高新相继推出火锅底料、拌饭酱等产品 挤占公司市场空间 [9] - 2024年全球调味品市场规模2.14万亿元 联合利华(3.3%)、卡夫亨氏(3%)、雀巢(2.5%)和味好美(2.2%)为前四名 海天味业仅占1.1%份额 [12] 渠道策略 - 2024年11月对千禾味业与吉香居发起经销商"二选一"动作 严禁合作经销商同时经营竞品 [11] - 若经销商违反要求将关闭对应产品允销权及终止合作 [11]

公司战略与资本市场动态 - 天味食品筹划发行H股并申请在香港联交所主板上市[1] - 公司曾于2022年12月计划发行GDR在瑞士证券交易所上市但于2023年9月主动终止[5][6] - 此次赴港上市旨在推进国际化战略与海外业务布局并优化资本结构[5] 行业概况与市场竞争 - 中国复合调味品2024年市场规模达2301亿元预计2027年达3367亿元年复合增长率13.3%[3] - 行业吸引新入局者包括海天味业2020年推出火锅底料涪陵榨菜2024年收购味滋美周黑鸭推出卤料包[3] - 复合调味品最初应用于餐饮B端市场因省时省力特点逐渐受到C端消费者青睐[3] 公司业务与产品结构 - 天味食品为复合调味品龙头企业2019年上交所上市主要产品包括火锅调料中式菜品调料香肠腊肉调料[3] - 旗下拥有好人家大红袍天车天味食品餐饮高端定制拾翠坊和加点滋味六大品牌[3] - 产品已销往美国澳大利亚西班牙日本新加坡秘鲁等50多个国家和地区[5] 财务表现与业绩趋势 - 2022-2024年营收增幅分别为32.84%17.02%10.41%呈现增速放缓趋势[4] - 同期净利润增幅分别为85.11%33.65%36.77%[4] - 2025年一季度营收6.42亿元同比下降24.8%净利润7473万元同比下降57.53%[4] 国际化发展挑战与机遇 - 公司2024年7月亮相北美最大食品展纽约夏季美食展[5] - 分析师指出公司体量小利润低抗风险能力不足且过度依赖火锅底料单品[6] - 海外市场面临口味本地化竞争加剧及合规成本等挑战[6]