芝加哥期货交易所农产品期价表现 - 2026年3月玉米合约收于每蒲式耳4.37美元，较前一交易日下跌3.25美分，跌幅0.74% [1] - 2026年3月小麦合约收于每蒲式耳5.1美元，较前一交易日下跌11.25美分，跌幅2.16% [1] - 2026年1月大豆合约收于每蒲式耳10.63美元，较前一交易日下跌9美分，跌幅0.84% [1] 市场下跌驱动因素 - 宏观经济疲软波及农产品市场，美国11月非农就业仅增加6.4万人，失业率为四年来新高 [1] - 避险情绪主导各类市场，WTI原油现货价格午盘触及7个月新低，报每桶55.45美元 [1] - 市场情绪沉重，预计尾盘买盘或平仓活动非常有限 [1] - 阿根廷降雨量预测摇摆不定，增加了市场不确定性 [1] 短期市场展望 - 预计12月剩余时间农产品市场交易将波动加剧 [2] - 目前推动市场持续复苏所需的动力仍然不足 [2] 长期价格与风险展望 - 如果阿根廷和巴西南部1月份没有出现持续干旱和高温天气，农产品市场长期风险依然看跌 [2] - 随着南美洲天气溢价释放和现货市场得到补充，3月份CBOT大豆期价有望再次测试每蒲式耳10.30美元至10.40美元区间 [2] - 3月份CBOT玉米期价有望再次测试每蒲式耳4.25美元至4.30美元区间 [2]

报告行业投资评级 - 苹果策略中性偏强 [4] - 红枣策略中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价上涨，晚富士地面及入库交易收尾，库内交易稳定，受柑橘冲击走货一般，短期行情稳定，后续关注库存消化 [3] - 红枣期价震荡收涨，产区收购进度不一，销区新货上市，库存压力大，消费情况将影响价格走向 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9496元/吨，较前一日涨121元/吨，涨幅1.29% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.75元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，现货基差较前一日均变动-121 [1] 近期市场资讯 - 晚富士地面及入库交易扫尾，库内交易稳定，西部出库集中在甘肃及陕西旬邑，山东地面交易收尾，市场货源减少且质量下滑 [2] - 栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，甘肃静宁果农好货出库价格4.5 - 5.5元/斤，陕西咸阳旬邑等产区果农货出库价格3.0 - 3.5元/斤 [2] - 入库后期行情预计稳定，受柑橘冲击市场走货一般，关注库存消化能力 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价上涨，入库量低于去年同期，果农入库比例大，好货占比下降，差货占比提升 [3] - 出库以外贸及部分客商补充市场为主，流向市场货源有限，销区进入淡季，柑橘挤压苹果销售空间 [3] - 本周关注山东及山西入库收尾情况及西部出货速度 [3] 策略 - 中性偏强，晚富士上量增加但商品率低，入库量低于去年同期 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9300元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.11% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.80元/公斤，较前一日降0.10元/公斤，现货基差较前一日变动-110 [5] 近期市场资讯 - 阿克苏及阿拉尔地区收购进度快，喀什价格下调且成交零星，若羌等地区收购基本结束，企业收购积极性一般 [6] - 河北崔尔庄和广东如意坊市场新货上市，到货质量参差不齐，价差扩大，客商拿货积极性一般 [6] - 河北销区新货上市，下游按需采购，预计短期内现货价格弱稳运行 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡收涨，产区收购情况不一，销区新货上市，库存压力大，供需矛盾未缓解 [7] - 新季枣树有过渡透支问题，减产属正常预期，枣果质量优于去年同期 [7] - 天气转冷进入消费旺季，消费情况将影响期货价格走向 [7] 策略 - 中性，近期红枣期货连续四周下跌，市场博弈加大，近月合约可能有下跌空间 [8]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资策略均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果晚富士地面及入库交易收尾，库内交易稳定，好货价挺，但受柑橘冲击走货一般，短期行情稳中有撑，后续关注库存消化 [3] - 红枣近期期货连续四周下跌，市场博弈加大预期悲观，旧季红枣可交割且成本低，近月合约或有下跌空间 [8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9375元/吨，较前一日变动 -58元/吨，幅度 -0.61% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1875，较前一日变动 +58；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1075，较前一日变动 +58 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9290元/吨，较前一日变动 -35元/吨，幅度 -0.38% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日不变，现货基差CJ01 - 390，较前一日变动 +35 [5] 近期市场资讯 苹果 - 晚富士地面及入库交易逐步扫尾，库内交易稳定，西部出库集中在甘肃及陕西旬邑产区，山东地面交易收尾，市场货源减少、质量下滑，果农顺价卖货 [2] - 栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80一二级半主流参考价3.0 - 3.3元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤，65价格1.7元/斤附近；甘肃静宁果农好货出库价格4.5 - 5.5元/斤，庆阳出库价格3.6 - 4.5元/斤；陕西咸阳旬邑等产区果农货出库价格3.0 - 3.5元/斤 [2] - 入库后期库内交易稳定，好货价稳，受柑橘冲击市场走货一般，后续关注库存消化能力 [2] 红枣 - 阿克苏地区通货主流价格参考5.30 - 6.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.50 - 6.60元/公斤，成交区间价格下调0.20 - 0.30元/公斤，收购进度快，已签货源发运 [5] - 喀什地方价格在6.70 - 7.50元/公斤，麦盖提开秤价格在8.00元/公斤左右，成交零星，若羌、和田及且末地区收购基本结束，产区以质论价，企业收购积极性一般 [6] - 河北崔尔庄市场停车区到货6车，特级参考9.70 - 10.10元/公斤，新货特级10.00 - 10.50元/公斤，新货一级9.00 - 9.50元/公斤，部分货源价低于区间；广东如意坊市场到货5车，特级参考11.50 - 10.80元/公斤，一级9.90 - 10.30元/公斤，市场到货质量参差不齐价差扩大，一般货接受度差，早市成交2车 [6] - 河北销区市场新货少量上市，下游客商观望采购，预计短期内现货价格弱稳运行 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡收跌，晚富士地面及入库交易收尾，库内交易稳定，好货价挺，但受柑橘冲击走货一般，短期行情稳中有撑，后续关注库存消化 [3] - 上周产区新季晚富士入库收尾，入库量低于去年同期，果农入库比例大，入库结构好货占比降、差货占比升 [3] - 上周出库开始，以外贸及部分客商补充市场为主，流向市场货源有限，销区进入淡季，柑橘挤压苹果销售空间 [3] - 本周关注山东及山西入库收尾情况及西部出货速度 [3] 红枣 - 昨日红枣期价下跌，阿克苏、阿拉尔地区通货价格下调，收购进度快，其他产区收购近尾声且优质优价，企业收购积极性一般 [7] - 销区新货到货量有限，质量参差不齐价差扩大，客商拿货积极性一般，短期内现货价格预计弱稳运行 [7] - 上周销区现货收购积极性减弱，期现公司出货量大，陈货为交易主体，新货接受度一般，产区采购积极性低迷，枣农出货预期价格下调 [7] - 36家样本点库存小幅累库，预计新货近期集中上市，新旧叠加库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [7] - 新季枣树有过渡透支问题，减产属正常预期，枣果质量优于去年同期 [7] - 天气转冷红枣进入消费旺季，消费端情况成关注重点，若终端接受高价新货将拉动期货价格回归，反之新货价格或跟跌 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑；豆油因美豆反弹，油粕比下行；豆粕美豆偏强，连粕反弹震荡；豆一偏强震荡；玉米震荡偏弱；白糖外弱内强；棉花新棉成本上移支撑棉花期价；鸡蛋维持调整；生猪现货情绪回落，等待印证；花生关注现货 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - 期货数据：棕榈油主力日盘收盘8958元/吨，跌1.56%，夜盘8824元/吨，跌1.50%；豆油主力日盘8182元/吨，跌0.63%，夜盘8080元/吨，跌1.25%；菜油主力日盘9730元/吨，跌0.18%，夜盘9659元/吨，跌0.73% [5] - 现货数据：广东24度棕榈油8900元/吨，跌130元；广东一级豆油8550元/吨，跌30元；广西四级进口菜油10100元/吨，跌50元 [5] - 宏观及行业新闻：印尼2025年棕榈油产量有望增长10%至5600万吨左右，出口量料为3000 - 3100万吨；8月库存小幅下降至254万吨 [6][7] 豆粕、豆一 - 期货数据：DCE豆一2601日盘4115元/吨，涨0.66%，夜盘4129元/吨，涨0.90%；DCE豆粕2601日盘2975元/吨，涨1.40%，夜盘2991元/吨，涨0.84% [11] - 现货数据：豆粕现货价格较昨持平至+40元不等，基差情况多样 [11] - 宏观及行业新闻：10月28日CBOT大豆期货创15个月新高，因市场预期中美达成贸易协议 [11][13] 玉米 - 期货数据：C2511日盘2109元/吨，涨0.38%，夜盘2105元/吨，跌0.19%；C2601日盘2123元/吨，涨0.28%，夜盘持平 [15] - 现货数据：锦州平仓2130元/吨，持平；广东蛇口2260元/吨，跌10元 [15] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格下跌10元，广东蛇口散船降价10元 [16] 白糖 - 基本面数据：原糖价格14.37美分/磅，同比-0.09；主流现货价格5730元/吨，持平 [18] - 宏观及行业新闻：巴西9月下半月食糖产量同比增11%，9月出口同比减少16%；中国9月进口食糖55万吨（+15万吨） [18] 棉花 - 期货数据：CF2601日盘13565元/吨，持平，夜盘13575元/吨，涨0.07%；CY2601日盘19765元/吨，跌0.03%，夜盘19785元/吨，涨0.10% [21] - 现货数据：北疆3128机采14707元/吨，持平；南疆3128机采14555元/吨，持平 [21] - 宏观及行业新闻：棉花现货大多交投冷清，机采籽棉收购价暂稳，纯棉纱市场氛围平淡 [22] 鸡蛋 - 期货数据：鸡蛋2511收盘价2866元/500千克，跌1.85%；鸡蛋2601收盘价3304元/500千克，跌0.12% [28] - 现货数据：辽宁现货价格3.00元/斤，持平；河北现货价格2.78元/斤，跌0.02元 [28] 生猪 - 期货数据：生猪2511价格12095元/吨，同比+30元；生猪2601价格12160元/吨，同比-170元 [30] - 现货数据：河南现货12630元/吨，同比+150元；四川现货12300元/吨，同比+400元 [30] 花生 - 期货数据：PK511收盘价7618元/吨，跌0.50%；PK601收盘价7820元/吨，涨0.13% [33] - 现货数据：辽宁308通货8200元/吨，持平；河南白沙通货6900元/吨，跌100元 [33] - 现货市场聚焦：河南驻马店麦茬白沙通米收3.4 - 3.7左右，辽宁地区308通米4.1 - 4.15左右 [34]

芝加哥期货交易所农产品期价表现 - 玉米12月合约收于每蒲式耳4.11美元，较前一交易日下跌2.25美分，跌幅0.54% [1] - 小麦12月合约收于每蒲式耳4.97美元，较前一交易日下跌1.75美分，跌幅0.35% [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳10.08美元，较前一交易日上涨1美分，涨幅0.1% [1] 玉米市场动态与前景 - 美国中西部北部和西部玉米产量令人印象深刻，12月玉米期货试图守住4.105美元的底部价位，下一个下行目标价位为4.05美元 [1] - 分析机构预计美国2026年玉米播种面积可能降至9200万至9300万英亩 [1] - 全球粮食市场主题包括美国玉米产量巨大，但中西部地区库存不足 [2] 大豆市场动态与前景 - 大豆期货当天涨跌互现 [1] - 中国继续寻求巴西大豆，据报道当天早上又购买2-4货船巴西大豆 [1] - 巴西大豆播种面积已达到计划播种面积的14-15%，未来10天接近正常的降雨量将加快播种进度，预计到11月1日将完成50%的播种面积 [1] - 分析机构预计美国2026年大豆播种面积将增至8700万至8800万英亩，原因包括化肥成本上涨和作物轮作意愿 [1] - 关注中美贸易影响，如果有任何迹象表明中美元首不会在韩国亚太经合组织会议上会面，预计芝加哥期货交易所大豆期货价格将大幅下跌30-50美分 [2] 小麦市场动态与前景 - 全球粮食市场主题包括全球小麦出口供应量创纪录 [2] - 分析机构预计美国2026年小麦播种面积将减少100万至200万英亩，降至4500万至4600万英亩 [1] 市场机构观点 - 市场分析机构建议农产品价格上涨即卖出 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周商品市场冲高回落整体收涨0.24% 风偏高位叠加旺季预期支撑商品或偏稳运行 短期贵金属易涨难跌 有色、黑色或偏稳运行 油价震荡偏弱 化工、农产品或震荡运行 [2] 行情回顾 - 上周商品市场冲高回落整体收涨0.24% 黑色板块领涨2.27% 能化上涨1.42% 贵金属、农产品和有色分别下跌0.8%、0.78%和0.66% [2][7] - 涨幅居前品种为焦煤、焦炭和玻璃 涨幅分别为7.65%、6.95%和3.05% 跌幅较大品种为生猪、豆粕和锡 跌幅分别为3.24%、2.11%和1.89% [2][7] - 商品市场20日平均波动率回升 各板块品种均以升波为主 全市场规模小幅缩减 仅黑色和农产品板块资金表现为净流入 [2][7] 各板块展望 贵金属 - 市场对本次降息充分计价 利多出尽后板块有所回调 上周五新任美联储理事米兰鸽派发言驱动板块再次反弹 短期或继续维持易涨难跌走势 [2] 有色 - 美联储降息兑现后前期多头情绪有所降温 不过重启降息短期仍形成利好支撑 国内终端旺季信号不明显 库存拐点仍未出现 但节前补库对需求有一定提振 宏观情绪偏暖叠加基本面预期改善 板块短期或偏稳运行 [3] 黑色 - 螺纹表需有所回暖 产量继续回落 库存小幅下降 钢厂近两周有节前补库诉求 铁水产量高位小幅增加 不过吨钢利润欠佳制约进一步复产空间 关注唐山等地环保限产推进情况 [3] - 原材料方面 铁矿港口库存有所去化 短期没有明显累库压力 双焦库存累增 不过查超产背景下焦煤进一步释放产能可能性较低 节前基本面有支撑 板块跟随政策预期波动 [3] 能源 - 油价上周冲高回落 美联储降息25bp并未形成超预期利好 石油消费旺季过后供需宽松矛盾将逐渐放大 抵消了降息带来的积极影响 地缘因素或对供应有阶段性扰动 但溢价空间愈发受限 特朗普表示要进一步压低油价来结束俄乌冲突 也对市场情绪有所影响 短期油价或震荡偏弱 [3] 化工 - 聚酯方面 织造负荷小幅下降 长丝持续累库 目前涤丝价格处于低位 节前下游有备货预期 不过成本支撑偏弱 短期产业链或震荡运行 [4] - 建材品种来看 玻璃和PVC延续高供应弱需求格局 下游开工环比改善 关注节前是否有补库需求 [4] 农产品 - 美豆实际出口需求表现差 且中美通话并未提及农产品贸易问题 美豆出现下跌 海外棕榈油高频数据显示9月上半月出口数据存在分歧 环比涨跌不一 供应端预计环比下降 短期国内油脂油料供应偏宽松 或震荡运行 [4] 商品基金概况 | 商品ETF | 净值 | 周收益率 | 规模(亿元) | 份额变动 | 成交量 | 成交量变动 | 标的 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 前海开源黄金ETF | 7.8845 | -0.46% | 620.22 | 1.17% | 323,799,619 | -1.51% | Au99.99 | | 天弘上海金ETF | 8.2305 | -0.65% | 12.61 | 0.20% | 4,282,000 | 38.73% | 上海金 | | 嘉实上海金ETF | 7.9819 | -0.66% | 7.12 | 5.69% | 4,801,400 | 263.30% | 上海金 | | 南方上海金ETF | 8.2433 | -0.65% | 8.92 | -0.18% | 7,505,149 | 91.83% | 上海金 | | 易方达黄金ETF | 8.2662 | 4.99% | 246.40 | -6.06% | 71,636,000 | -5.71% | Au99.99 | | 博时黄金ETF | 7.8986 | -0.45% | 279.95 | -0.47% | 134,346,500 | 70.15% | Au99.99 | | 广发上海金ETF | 8.2375 | -0.66% | 22.96 | 1.09% | 9,619,537 | 6.75% | 上海金 | | 工银黄金ETF | 7.9098 | -0.45% | 35.89 | 1.95% | 22,266,200 | 30.23% | Au99.99 | | 富国上海金ETF | 8.2482 | -0.65% | 36.48 | -0.02% | 12,998,903 | -3.09% | 上海金 | | 国泰黄金ETF | 7.8176 | -0.46% | 183.18 | 0.60% | 23,103,200 | -12.44% | Au99.99 | | 华夏黄金ETF | 7.9612 | -0.45% | 50.14 | 2.54% | 31,619,000 | -14.98% | Au99.99 | | 建信上海金ETF | 7.9202 | -0.65% | 19.38 | 1.24% | 5,201,638 | 47.86% | 上海金 | | 中银黄金 | 7.9181 | -0.65% | 18.00 | -0.79% | 5,469,800 | 95.57% | 上海金 | | 华安黄金易(ETF) | 7.9135 | -0.46% | 10.27 | -0.73% | 1,156,700 | -58.16% | Au99.99 | | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF | 1.2937 | -0.12% | 10.68 | -0.96% | 94,140,100 | 4.62% | 易盛能化A | | 华夏饲料豆粕期货ETF | 1.9289 | -2.68% | 24.87 | 0.47% | 47,203,100 | -1.79% | 大商所豆粕期货价格指数 | | 大成有色金属期货ETF | 1.7143 | -0.83% | 16.35 | 11.06% | 77,793,400 | -44.52% | 上期有色金属指数 | | 国投瑞银白银期货(LOF) | 1.1421 | -0.23% | 23.97 | 0.00% | 152,838,779 | 17.72% | SHFE白银主力 | | 黄金ETF(合计) | - | - | 1,551.53 | -1.11% | 657,805,646 | 8.87% | - | | 商品ETF合计 | - | - | 1,627.41 | -0.50% | 1,029,781,025 | 1.73% | - | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计CBOT大豆期货价格易涨难跌，国内连粕M01合约维持偏强态势，9 - 10月M01合约有望再创新高，四季度基差不宜过分看空 [16][17] - 养殖端出栏量增加，当前需求清淡致现货价格下跌，预计短期近月表现相对抗跌，生猪2511合约偏强波动，建议轻仓试多交易 [19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2601合约下跌0.19%，收于3157元/吨，沿海主流区域油厂报价下跌10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2601合约下跌1.15%，收于14130元/吨，全国外三元生猪出栏均价为13.72元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.94%，收于1042美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部地区西部降雨活跃，东部相对干燥，西部本周一前局部有零星阵雨，上周四至本周一气温接近至高于正常水平，东部上周四局部有阵雨，上周五至周日天气大体干燥，本周一局部有阵雨，上周四至本周一气温接近至高于正常水平，6 - 10日展望本周二至周六局部有零星阵雨，气温接近至高于正常水平 [3][4] 宏观、行业要闻 - 8月10 - 16日，巴西大豆出口量234.00万吨，豆粕出口量63.91万吨，玉米出口量218.34万吨 [5] - 8月13日国内主流油厂豆粕成交缩水，成交量75000吨，成交均价3104.36元/吨 [5] - 受美农8月供需报告及天气影响，CBOT大豆期货连续上涨，8月14日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均创新高 [5] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5020万吨，较前次预估值上修2% [6] - 8月13日，10月、11月船期巴西大豆出口CNF升贴水报价上涨 [6] - 预计截至8月7日当周，美国2024/25、2025/26市场年度大豆及豆粕出口净销售有一定区间 [6] - 巴西8月大豆出口量料达880万吨，前一周预估为815万吨 [6] - 8月14日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉等价格有不同变化 [7] - 中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，7月末M2同比增长8.8%，M2 - M1剪刀差缩小 [7] - 高盛预计美联储今年9、10、12月分别降息25个基点 [7] 分析及策略 豆粕 - 美豆期货延续涨势，美国大豆单产预估上调但种植面积转投玉米使收成前景下调，天气炒作窗口未关，供应预期趋紧，CBOT大豆期货价格易涨难跌，美豆价格攀升使巴西大豆贴水下调，中国进口需求支撑巴西大豆贴水 [16] - 国内连粕M01合约受外盘提振维持偏强态势，短期关注3250 - 3300压力区间和3120支撑位，9 - 10月有望创新高，现货价格随盘上调，贸易商卖货意愿强，下游饲料企业观望，部分地区豆粕一口价回调，部分区域提货量增加，四季度基差不宜过分看空 [17] 生猪 - 供应端养殖端出栏降重出栏，供应增加，需求端猪源充足，部分地区需求回暖但高温抑制采购意愿，预计学生开学、双节备货时需求好转，养殖端出栏增加、需求清淡致现货价格下跌，短期近月相对抗跌，生猪2511合约偏强波动，建议轻仓试多 [19]

报告行业投资评级 - 豆粕和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 豆粕期价偏弱震荡，美豆主产区天气良好生长情况将持续向好，中美贸易关系预期改善需关注政策端，国内大豆到港量高、油厂豆粕库存上升供应宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [3] - 玉米期价窄幅震荡，国内供应端贸易商出货平稳挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率下降影响减弱，新作上市临近叠加政策粮投放节奏不确定市场有波动风险 [6] 市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2983元/吨，较前日变动-7元/吨，幅度-0.23%；菜粕2509合约2660元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 73，较前日变动+7；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；广东地区豆粕现货价格2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；福建地区菜粕现货价格2600元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09 - 60，较前日变动-10 [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2302元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.73%；玉米淀粉2509合约2666元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.63% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + 18，较前日变动+17；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差CS09 + 54，较前日变动-3 [4] 市场资讯 - 美国农业部作物周报显示，截至7月27日当周，美国大豆优良率70%，超过市场预期，一周前68%，上年同期67%；大豆开花率76%，一周前62%，上年同期75%；大豆结荚率41%，一周前26%，上年同期42% [2] - 美国农业部出口检验报告显示，截至7月24日当周，美国大豆出口检验量40.97万吨，上周为37.70万吨，去年同期40.86万吨；2024/25年度迄今美国大豆出口检验量4720.33万吨，同比增长10.4%，达到全年出口目标5076万吨的93% [2] - 美国农业部出口检验周报数据显示，截至2025年7月24日当周，美国玉米出口检验量为152万吨，去年同期为107万吨；2024/25年度美国玉米累计出口检验量为6034万吨，同比增长29.3%，达到美国农业部预测目标的86.4% [4] - 咨询公司AgRural调查数据显示，截至7月24日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为68%，比一周前的55%高出13个百分点，但落后于去年同期的91%；预计2024/25年度巴西玉米总产量为1.363亿吨，高于前期预测的1.306亿吨 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期天气利于作物生长美棉优良率上升，美元走强及谷物市场走弱打压美棉回落；美国加征关税需警惕宏观因素风险；国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳、开机率下调、采购谨慎；棉花去库存但进程缓慢，整体以震荡略偏强走势为主，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价为10425元/吨，环比降10；主力合约持仓量为136908手，环比增1239 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 -11018手，环比降239；仓单数量为8893张，环比增209；有效仓单预报小计为1745张，环比降209 [2] 现货市场 - 河北一级灰枣批发价格为6元/斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格为4.3元/斤，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，环比均无变化 [2] - 河南红枣特级价格为9.8元/公斤，环比无变化；河北红枣特级价格为9.73元/公斤，环比降0.02；广东红枣特级价格为11元/公斤，环比增0.2；广东红枣一级价格为9.6元/公斤，环比增0.2 [2] 上游市场 - 红枣年产量为318.7万吨，种植面积为199.3万公顷，环比降4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣库存为10520吨，环比降168；红枣当月出口量为2229227千克，环比降132571；累计出口量为15350567千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价为1.47元/公斤，环比降8；好想你红枣销量累计值为36480.43吨，环比降2981.06；好想你红枣产量累计同比降34.59% [2] 行业消息 - 7月9日阿克苏地区下雨气温18 - 28℃适宜坐果，枣树进入生理落果阶段，需关注坐果及天气变化 [2] - 截至2025年7月6日当周，美国棉花结铃率为14%（上一周9%，上年同期18%，五年均值15%），现蕾率为48%（上一周40%，上年同期51%，五年均值49%），优良率为52%（前一周51%，上年同期45%） [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，基本面偏空，追多需谨慎，美豆面积报告公布前预计维持20日均线以上运行[1] - 菜粕短线反弹，主力合约短期调整空间有限，可关注逢低看多机会，远月合约关注中加后续贸易情况[1] - 棕榈油短线反弹，受多种因素影响价格反复，考虑累库周期，追多需谨慎并注意仓位管理[1] - 棉花反弹承压，国内外市场多空因素交织，短期区间运作为主[1] - 红枣警惕回落，基于减产预期与高库存，后市或先强后弱，需关注产区情况[1] - 生猪宽幅震荡，供应压力未显著好转，需求低位震荡，建议09、11合约逢反弹沽空或跨月反套[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局；国内港口及油厂大豆累库，豆粕供应将缓解并进入累库周期，饲料企业补库积极性或下降，6月美农报告中性[1] - 期货主力合约前一日收盘价3067元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.32%；全国现货均价3015.14元/吨，较前一日涨1.14元/吨，涨幅0.04%[2] - 截至2025年06月13日，全国港口大豆库存742.7万吨，环比上周减少3.50万吨；125家油厂大豆库存599.6万吨，较上周减少10.69万吨，减幅1.75%；豆粕库存41万吨，较上周增加2.75万吨，增幅7.19%[3] 菜粕 - 国内油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月7月价格；6 - 8月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期供应压力减轻；端午后国内菜籽上市，豆菜粕现货价差跌破400元/吨，菜粕饲料消费一般；旧作加籽出口强劲，价格强势[1] - 期货主力合约前一日收盘价2679元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.56%；全国现货均价2661.53元/吨，较前一日跌8.47元/吨，跌幅0.32%[4] - 截至6月13日，沿海地区主要油厂菜籽库存17.4万吨，环比上周减少2.8万吨；菜粕库存1.55万吨，环比上周减少0.35万吨；未执行合同为5.55万吨，环比上周增加0.45万吨[7] 棕榈油 - 国内棕榈油商业低库存，进口较前期大幅改善，下半年仍低于去年同期，暂无供应端压力；东南亚棕榈油累库周期开启，但印度进口及政策等利多因素令价格反复；本月前15日产量下降，出口增加；受国际原油及美生柴刺激，马棕走高，印度洗船锁利增加[1] - 截至2025年6月13日，全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%；同比去年增加4.20万吨，增幅11.41%[8] - 美国环保局提议2026年生物质基柴油强制掺混要求为56.1亿加仑，高于2025年及市场预期，但政策到7月8日听证仍有不确定性[8] 棉花 - 美国主产棉区优良率小幅下滑但适中，棉区干旱好转利空盘面；美棉旧作出口装运量超目标仍在装运，ICE市场预期区间震荡；国内新棉生长良好，疆内高温影响有限；5月进口棉数量收缩，国产棉去库快，纱厂适度开机补库，用棉阶段性偏紧可能尚存；下游订单走弱，终端成交放缓[1] - 郑棉主力合约CF2509日内减仓上行0.04%，收13495元/吨；ICE上涨0.13%至66.76美分/磅；国内现货下跌0.08%至14870元/吨[11] - 截至6月16日，全美棉花播种进度85%，环比增长9%，较去年同期落后4个百分点；巴西将2024/25年度棉花产量预估上调至390.48万吨，收获进度达1.4%[11] 红枣 - 市场关注新季生长情况，当前枣树生长良好，此前预期产量因“大小年”下滑，但天气暂无明显负面影响，市场担忧情绪发酵；旧作库存处历史高位，需求季度内走弱，近期无明显增量，后市或先强后弱，警惕冲高回落[1] - 红枣主力合约CJ2509日内减仓下行0.11%，收9335元/吨[15] - 本周36家样本点物理库存10680吨，环比减少13吨，高于同期4531吨，同比差值较上周小幅扩大[15] 生猪 - 能繁母猪导向的远月供应压力未显著好转，近月大猪出栏推动去库，生猪均重仍偏高；需求方面，二育补栏反弹，屠宰、到货季节性回落，需求低位震荡；建议09、11合约逢反弹沽空或跨月反套，关注产能调控情况[1] - 生猪主力合约Lh2509日内减仓上行0.91%至13895元/吨；国内生猪现货小幅上涨0.14%，均价14390元/吨[17] - 钢联样本企业6月计划出栏环比下降33.93万头至1284.07万头，但6月出栏计划或仍有增量；5月新生仔猪数量环比增长6.46万头，10 - 11月供应压力或增长；2025年4月能繁存栏环比减调仅1万头，产能仍高位运行[17]