新华财经北京9月29日电（记者翟卓、刘玉龙）9月29日，农业银行作为市场首批机构，落地债券通"北 向通"跨境回购交易，金额10亿元人民币。此举是该行响应中国人民银行交易工具创新，推动中国债券 市场对外开放的实质性举措之一。 债券通"北向通"跨境回购是中国人民银行近期推出的创新交易品种，支持境内外投资者通过债券通"北 向通"等模式开展银行间市场债券回购。这一创新有望进一步增强人民币债券资产吸引力，助推人民币 国际化进程。 （文章来源：新华财经） 据介绍，作为境内公开市场一级交易商及核心货币市场做市商，农业银行将持续积极参与债券通"北向 通"跨境回购交易，支持债券市场业务创新，发挥国有大行的市场引领作用，为金融高质量发展贡献力 量。 ...

而在肯尼亚，矿主奥马里向深圳采购一台7000美元的锂矿设备，需先将280万肯尼亚先令兑换为美 元（汇兑损失1.2%），再经纽约梅隆银行代理转账（耗时3天，手续费45美元）。最终因汇率波动，实 际多支付200多美元。 这两笔支付的强烈反差，揭示了全球金融治理的"百年变局"：金融强国的标准，已从"谁掌握主权 货币"转向"谁能提供更安全、低成本、普惠的跨境支付方案"。 2025年9月27日清晨，两笔跨越半球的支付同时发生： 在杭州，来自泰国的留学生阿珍用数字人民币App支付7元购买珍珠奶茶。后台依托"多边央行数字 货币桥"，31.28泰铢直接兑换为人民币，全程耗时4.2秒、手续费为0，未经过SWIFT（国际资金清算系 统）和美元中转。 这场"去美元化"暖流中，争议不断：美国彼得森研究所称"人民币缺乏完全可兑换性与深度离岸市 场"；而巴西央行指出，人民币已助其年省15亿美元汇兑成本。 中国能否将这股"暖流"转化为未来的主流？关键在于用好"五把钥匙"；而每把钥匙的背后，都有数 据支撑、现实可行的破局路径。 钥匙一：贸易场景"双向奔赴"——把每笔订单变成人民币需求 核心逻辑：不追求全球替代，优先实现区域主导，通过"便利化 ...

商务部国际贸易经济合作研究院研究员徐德顺指出，国际货币因国际贸易而生，其体系形成发展受货币 规律、市场需求及地缘政治等影响，历经国际金本位、布雷顿森林及后布雷顿森林体系三阶段。国际金 本位体系有单一稳定特点，但也存在总量供给刚性等缺陷，一战后逐渐终结。布雷顿森林体系终结了二 战前货币秩序紊乱，却遭遇特里芬难题。后布雷顿森林体系属脱锚信用货币时代，美元特权、超发等问 题突出，组织保障机制也不完善。当前，国际货币体系面临三方面挑战：一是内生改革动力增强，信用 货币担当国际货币存在风险；二是地缘政治博弈，货币受主权影响，俄乌冲突中SWIFT系统被政治化； 三是科技金融创新加速，稳定币倒逼国际货币体系改革。未来改革方向一是促进体系更稳健，维护IMF 等权威，推行有管理的浮动汇率制度，完善货币金融安全网；二是提升效率，提高跨境支付效率，发挥 多边平台优势；三是推动更公平合理，探索超主权货币功能，探索多元化货币体系，减少对单一主权货 币依赖；四是中国要展现担当，践行全球倡议，稳慎推进人民币国际化。另外，美联储政策最终服务于 美国利益最大化，如今要在平衡国内通胀、就业与全球利益间艰难抉择。 大金融思想沙龙是中国人民大学国际 ...

宏观经济周报 2025 年第 40 周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数较上周明显改善，回升至扩张区间，显示中国经 济运行在波动中呈现持续修复。从分项来看，消费景气指数连续多周处于收缩 区间，本周下行幅度收窄，边际有所改善，表明居民消费动能正逐步恢复。生 产景气指数在经历连续两周收缩后反弹至扩张区间，显示供给端修复存在波动 但整体韧性依旧。投资景气指数延续稳健表现，本周保持在扩张区间，继续成 为稳增长提供核心支撑力量。出口景气指数本周位于扩张临界点附近，在全球 需求偏弱的背景下，中国出口仍具一定的结构性韧性。总体而言，消费与生产 存在一定波动，投资保持稳健扩张，出口在外部不确定性下展现出超预期的韧 性。随着政策效果逐步传导，内需有望进一步修复，叠加外需韧性，中国经济 预计将延续温和复苏的趋势。 2025 年 9 月 22 日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 介绍"十四五"时期金融业发展成就。其中，从服务实体经济来看，金融更有效 服务实体与"新质生产力"，资本市场功能跃迁。 货币政策与"金融五篇大文章" 协同发力，科技、绿色、普惠等领域融资年均增速高；直接融资占比升至 ...

黄金，这个被遗忘了几十年的"老古董"，突然又火了。 从俄乌冲突时的1800美元，一路狂飙到现在的3800美元——翻了一倍多。别以为这只是普通的价格波 动，说白了，这是全球金融秩序正在重新洗牌的信号弹。 更劲爆的是，9月23日，彭博社爆出一个大料：中国正在悄悄成为"外国主权黄金的保管员"。已经有东 南亚国家把自家的黄金运到中国存着了。这事儿听起来简单，背后的水可深着呢。 还记得布雷顿森林体系吗？当年美国就是靠着"35美元兑换1盎司黄金"这个承诺，让美元成了全球货币 老大。虽然后来美国耍赖不认账了，但又用军事实力强行把美元和石油捆绑，搞出了个石油美元体系。 可现在呢？美国在中东的影响力一天不如一天，石油美元这张牌快打不动了。 而中国这招"代管黄金"，简直是在美元霸权的伤口上撒盐——你不是不让各国用黄金结算吗？那我就帮 大家存黄金，慢慢建立一个新的结算体系。 这就像当年支付宝刚出来时，大家还在用现金和银行卡，突然有人说："来，把钱存我这儿，以后买东 西扫码就行。"看似简单的一个动作，却彻底改变了支付格局。 更有意思的是，9月18日SWIFT发布的数据显示：人民币8月份的支付金额减少了5.13%，在全球支付货 币中只 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 数字人民币国际运营中心正式运营 标志着中国从数字货币技术试点转向全球化金融基础设施输出[1][9] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25% 为2025年以来首次降息 政策鸽派倾向明显 全球流动性有望迎来拐点[2][13] - 数字人民币三大平台构建跨境金融基础设施体系 解决传统跨境支付效率低、成本高等痛点[1][10] 数字人民币发展 - 数字人民币国际运营中心于9月24日在上海正式运营 推出跨境数字支付平台、区块链服务平台和数字资产平台三大平台[1][9] - 跨境数字支付平台实现"一点接入、全球通达"的实时结算能力 结算周期从传统SWIFT的3-5天缩短至分钟级 试点机构跨境结算成本降低60%以上[11] - 区块链服务平台与多边央行数字货币桥项目深度对接 已完成深圳6800万元供应链货款秒级结算[11] - 数字资产平台支持20余类资产链上发行与交易 首笔交易测试显示结算效率提升50%[11] - 战略意义在于推动人民币国际化 提升国际金融话语权 加强上海国际金融中心建设[9] 货币政策环境 - 美联储降息25个基点 符合市场94.4%的预期 投票结果11-1通过[13] - 点阵图显示美联储官员预期年内还将再降两次 全年累计降息75个基点 较6月预测多出一次[2][13] - 中美利差收窄至250BP（美国十年期国债利率4.0% vs 中国1.5%）[13] 投资机会梳理 - 数字人民币IT系统推荐关注中科金财、京北方、恒生电子等20家公司[3][14] - 跨境支付领域推荐小商品城、新大陆、新国都等5家公司[3][14] - 证券IT领域推荐同花顺、大智慧、指南针等10家公司[3][14] 行业表现 - 计算机行业相对沪深300指数表现出超额收益 具体走势数据显示行业表现强劲[5]

9月30日 ， 香港首批稳定币发行人牌照申请截止。 有专家 预计 ， 审核通过后，首批牌照将于 2026年正式发放。 此举标志着香港正积极拥抱稳定币这一新兴金融业态，也意味着在总规模已超过2500亿美元的稳定 币市场中，香港有望占据一席之地。 2025年9月22日，中关村互联网金融研究院院长、中关村金融科技产业发展联盟秘书长刘勇 对 和 讯网 表示 ， 香港开放稳定币市场，旨在吸引全球发行机构落户，增强其国际金融竞争力，同时也 为人民币国际化探索新的路径与实践场景。 近期， 美元稳定币市场已出现一系列动向。全球最大稳定币发行商Tether计划出让3%股权融资约 200亿美元，若交易达成，其估值将攀升至5000亿美元，与Open A I估值 相当。 针对这些问题，刘勇在与和讯网的对话中给出了部分见解。作为长期研究金融科技、区块链与稳定币 的专家，刘勇与沈建光、朱太辉、郭大治合著的《稳定币：重塑全球金融新秩序》近期由中信出版社 出版。 书中建议，应 " 尽快试点、循序渐进 " 地发展离岸人民币稳定币，优先在香港开展发行与 交易，再逐步推广至内地自贸区与自贸港，使用场景上可 " 先跨境支付，后金融投资 " 。 9月 ...

来源：第一财经 消费新声 "超级黄金周"点燃假期经济，消费市场准备迎接爆发式增长 从近期营销翻车事件中，我们可以清晰地看出新时代营销的三个重要转向： 武泽伟 苏商银行特约研究员 据报道，预计今年"十一"假期出游人数较去年同期出现大幅增长，同比增幅高达130%，机票预订也已 全面进入高峰期。这一强劲的开局信号，预示着今年国庆假期有望成为一个拉动内需、释放消费潜力 的"超级黄金周"。 展望未来，我们预计促消费政策"组合拳"或许正在酝酿。在制度层面，鼓励落实带薪休假、探索推出更 多弹性休假安排，将有助于缓解黄金周"扎堆出游"的压力，促进消费在时间上更均衡分布。在直接激励 层面，全国性或区域性的消费券发放有望重启，其重点很可能向餐饮、旅游、景区门票等服务领域倾 斜。 国庆长假点燃内需新引擎，政策导向创造新消费场景 李雨浓 西南财经大学国际商学院教授 当前政策导向已不再局限于普遍发放消费券等短期刺激，而是更加注重通过创造新消费场景来激发深层 需求，推动商业、文旅、体育、会展等多业态深度融合。 国家层面对节假日安排的持续优化，也为假期经济提供了制度性支持。近年来，元旦不调休、周三放假 不调休、学生假期优化等举措，增强了假 ...

"下周初，我们就会向总部汇报债券回购新政，这对我们盘活人民币债券资产流动性管理是重大利 好。"作为一家境外资管机构亚太区债券投资总监，刘浩然在9月27日向记者直言。 9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布关于进一步支持境外机构投资者开展债券 回购业务的公告（下称《公告》），支持银行间债券市场的境外机构投资者均可参与债券回购业务，包 括通过直接入市和"债券通"渠道入市的全部境外机构投资者。 多位业内人士表示，债券回购业务面向境外机构投资者的全面放开，不仅可以更好满足境外机构投资者 的资产流动性管理需求，还能持续提升人民币债券资产的国际吸引力，助力人民币国际化。 刘浩然告诉记者，周末投资团队着手梳理债券回购所涉及的交易、托管、结算、汇兑操作流程，以及相 关操作与国际操作惯例的契合性，力争能让总部投资委员会迅速同意他们开展债券回购操作，并追加新 的投资额度。 长期参与新兴市场债券投资的亚洲多策略基金负责人谭玥向记者透露，近年他们跟随富时罗素全球国债 指数被动买入数亿元中国国债后，同样存在较高的人民币债券流动性管理需求。随着境外机构投资者获 准参与债券回购操作，他们可以通过债券回购业务及时置换资金， ...

2025年三季度，伴随美联储降息及美国经济降温，美元指数承受下行压力，这为人民币带来被动升值动 能。此外，国内股市保持强势，外资加速流入，这在带动结汇需求增加的同时，也在改善汇市情绪。接 下来，"稳中有升""双向波动"仍将是人民币汇率走势的主基调。 统计数据显示，截至发稿，三季度人民币对美元中间价累计上涨434个基点报7.1152，涨幅为0.6%；在 岸人民币兑美元上涨311个基点报7.1345，涨逾0.43%；离岸人民币兑美元上涨139个基点报7.1435，涨 幅约0.19%。 多重因素支撑走强 未来仍将以稳为主 今年以来，外汇形势复杂多变，风险挑战明显增加。上半年，人民币兑美元汇率呈现先跌后涨走势；进 入8月下旬，人民币汇率出现较大幅度升值，临近九月底，涨幅有所收窄。 9月17日，人民币兑美元汇率创下去年11月以来新高，在岸人民币兑美元盘中升破7.11关口，离岸人民 币兑美元盘中一度涨破7.09关口。9月18日凌晨，美联储完成年内首次降息，美元指数先跌后涨，升幅 较为有限；人民币兑美元汇率保持小幅升值，一度实现"三价合一"。 中信证券首席经济学家明明表示，8月下旬，在美元指数偏弱运行创造了相对温和的外部环 ...