本文转载自新华财经 近日，由新华财经（国家金融信息平台）发起、西南财经大学提供学术指导、易方达财富与晨星 （中国）提供专业支持的《中国基金投顾业务洞察报告（2025）》正式发布。报告梳理出八大核 心发现，从三个方面印证了买方投顾模式对改善投资者体验的关键作用。 01 报告核心结论揭晓 投顾服务实现体验与行为双重优化 报告梳理出八大核心发现，从三个方面印证了买方投顾模式对改善投资者体验的关键作用。 其一，投顾客户投资体验显著更优 数据显示，投顾客户累计盈利占比高达76.9%，超四分之三的客户通过投顾服务实现投资盈利，较 单基金自主投资客户的63.4%高出13.5个百分点。在风险管控层面，投顾服务的优势尤为突出，投 顾客户亏损20%以上的比例不足1%，亏损30%以上的比例仅0.2%，分别为单基客户同类指标的 1/10和1/15，充分体现了投顾在组合风险管理上的专业能力。 近日，由新华财经（国家金融信息平台）发起、西南财经大学提供学术指导、易方达财富与晨星 （中国）提供专业支持的《中国基金投顾业务洞察报告（2025）》（下称"报告"）正式发布。 报 告依托针对代表性投顾机构与基金销售机构的调研数据，以及近万份投资者 ...

新华财经北京12月16日电 近日，由新华财经（国家金融信息平台）发起、西南财经大学提供学术指导、易方达财富与晨星（中国）提供专业支持的《中国 基金投顾业务洞察报告（2025）》（下称"报告"）正式发布。报告依托针对代表性投顾机构与基金销售机构的调研数据，以及近万份投资者调研问卷，从客 群画像、投资行为、收益表现、服务满意度等多维度，系统呈现了六年来基金投顾业务的发展成效与核心价值，为行业高质量发展提供关键参考。 报告指出，自2019年试点启动以来，在资管新规净值化转型与居民财富管理需求升级的双重驱动下，基金投顾业务实现从"0到1"的质变，试点机构"投+顾 +规划"的买方投顾模式逐步成为提升投资者获得感的关键路径。 报告核心结论揭晓投顾服务实现体验与行为双重优化 报告梳理出八大核心发现，从三个方面印证了买方投顾模式对改善投资者体验的关键作用。 其一，投顾客户投资体验显著更优 数据显示，投顾客户累计盈利占比高达76.9%，超四分之三的客户通过投顾服务实现投资盈利，较单基金自主投资客户的63.4%高出13.5个百分点。在风险管 控层面，投顾服务的优势尤为突出，投顾客户亏损20%以上的比例不足1%，亏损30%以上的比 ...

【导读】机构解读《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》 机构解读《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》：破解"重规模、轻 收益"顽疾 培育资本市场"长钱、稳钱" 中国基金报记者 李树超 张玲 盈米基金认为，将业绩跑赢基准、投资者盈亏等关乎投资者切身利益的指标纳入基金管理人 考核体系，督促基金公司从 " 重规模 " 向 " 重回报 " 转变，这或将深刻影响公募基金行业 日前，中国证券投资基金业协会下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》 （以下简称《指引》）。 业内人士表示，《指引》对公募基金行业意义重大且影响深远，通过利益绑定、考核重构等 措施解决 " 重规模、轻收益 " 问题，强化长期导向，培育长期资金，改善投资者体验，全面 推动公募行业的高质量发展。 全面推动公募行业高质量发展 《指引》对基金行业薪酬结构、绩效考核、薪酬支付、内控管理、自律管理等提出了具体要 求，将全面推动公募行业高质量发展。 华南一家公募基金表示，《指引》通过长周期考核、强制跟投、薪酬递延等方式，加强利益 绑定和风险约束，引导行业聚焦长期投资，提升主动管理能力。同时，《指引》传递出行业 加强内部治理、回归本源的 ...

活动概况 - 南方财经论坛2025年会于12月5-6日在广州举行 由南方财经全媒体集团主办 21世纪经济报道承办 渣打银行战略支持 东方证券等支持 [1] - 年会期间举办了以“耐心资本·定投中国”为主题的21世纪基金业年会 会上正式发布了第二届21世纪金牌投顾优秀案例 并同步启动21世纪金牌投顾大赛及投顾竞技平台上线仪式 [1] - 来自19家机构的25个优秀案例成功入围 [1] 案例征集与评选 - 案例征集活动于今年10月启动 获得了金融机构的热情参与 申报机构涵盖基金 证券 第三方投顾三大领域 [2] - 评价体系设置“基金投顾优秀案例”与“21世纪金牌投顾”两大板块 前者下设年度优秀基金投顾示范机构 示范品牌 创新示范机构等类别 后者下设年度金牌投顾团队 优秀投顾服务机构及金牌投顾等类别 [2] - 征集以挖掘行业优质投顾实践为核心目标 聚焦买方投顾领域多维度实践 涵盖服务模式标准化 创新能力提升 客户价值创造 科技赋能 服务流程优化 投研能力转化及客户需求响应等方面 [2] - 项目旨在通过案例征集形成行业参考标杆 为投顾机构提供学习样本 助力完善服务规范与专业标准 并为投资者选择服务提供参考 [3] 行业背景与发展趋势 - 中国资本市场生态变化 财富管理行业向买方投顾模式转型成为行业共识 [4] - 新“国九条”落地 公募基金降费改革纵深推进及中长期资金入市政策持续发力 这些政策红利为基金投顾业务的快速发展奠定了良好基础 [4] - 基金投顾业务作为连接投资者与公募基金的重要环节 正从产品导向向客户需求导向转变 政策支持与市场需求共同推动行业进入发展新阶段 [4] 项目影响与未来计划 - “21世纪金牌投顾”项目以发掘行业典型实践 推动行业规范发展为核心导向 明确行业标准化与品牌化的发展路径 [4] - 本次发布的优秀案例涉及客户陪伴 资产配置等多方面创新实践 为投顾机构与从业者提供了交流与提升的渠道 [4] - 未来 21世纪投顾课题组将发布基金投顾专项研究报告 输出数据洞察与趋势分析 并通过《21世纪经济报道》专栏 21财经APP等平台推出专题报道与访谈 同时联合行业力量开展调研走访 扩大案例传播范围 [4]

公司荣誉与市场认可 - 母公司九方智投控股有限公司（9636 HK）在2025中国资本市场发展论坛上荣膺“港股成长示范案例”奖项 [1] - 奖项是对公司品牌价值、市场影响力、成长价值与创新潜能的充分认可 [1] - 2025年以来公司已获得超30家券商密集覆盖，其中10家知名券商首次覆盖便给予正面评级 [6] 业务战略与核心产品 - 公司秉持理性投资、价值投资和长期投资理念，打造了九方智投APP、九方AI学习机、九爻股、股道领航系列等核心产品 [3] - 构建立体化的证券投顾服务矩阵，全方位满足不同投资者需求 [3] - 公司坚定践行“买方投顾”模式，作为国内证券投教第一股不断夯实投研实力 [3] 科技创新与研发 - 公司实施“科技＋投研”双轮驱动战略，推出智能投顾数字人“九哥”、AI对话助手“九方灵犀”、智能投研平台“九方智研”等一系列创新产品 [4] - 2025年7月旗下科技子公司入驻全国首个大模型创新生态社区“模速空间”，并与腾讯云达成战略合作 [6] - 公司与朝阳永续合作强化金融数据能力，升级推出“灵犀擒龙”等多款量化投资产品 [6] 行业地位与社会责任 - 公司是金融科技在证券服务领域落地应用的领先者 [4] - 作为证券投顾行业首家机构加盟中国基金报投教联盟，积极开展基础理论普及、主题活动策划、防非专题宣讲、风险教育传播等多维度工作 [3] - 公司引领行业从“销售导向”迈向“买方投顾”转型，成为高质量发展典范 [6]

行业现状与挑战 - 当前券商客户结构以股票交易型为主，配置型客户占比仅约10% [3] - 买方投顾在收费模式转型中面临双重挑战，包括薪酬激励调整和客户接受度问题 [3] - 从依赖交易佣金和销售费用转向收取投顾费存在现实困难，股票交易型客户付费意愿普遍较低 [3] 公司转型战略与实践 - 公司内部凝聚了推进买方投顾模式转型的战略共识，企业存在的根本在于服务客户 [1] - 通过试点营业部推动转型，将投顾薪资结构从“低底薪加高提成”调整为“高底薪加少提成”，使投顾利益与客户资产增值目标趋于一致 [3] - 构建了以客户满意度、策略执行度和AUM增长等指标为核心的综合性考核体系，并运用虚拟奖金等机制平衡投顾在转型期的收入 [3] 平台系统与数字化建设 - 公司正通过试点持续推进系统构建，依托大模型技术整合咨询数据、产品信息与投资策略，打造旨在打通产品与服务链条的智能投研平台 [4] - 研投顾中心负责大类资产配置研究与配置比例分析，金融产品部则将研究成果转化为具体选品标准 [4] - 投顾通过专用工作平台接收产品组合并进行个性化配置，借助数字化展业工具收集客户信息与投资需求，生成资产配置方案后可一键确认下单，实现对普惠客户从投研到服务的全流程数字化覆盖 [4] 客户服务模式 - 针对高净值客户与机构客户，公司按需提供个性化与定制化服务，以专业、精准的模式深度契合其多元化的财富管理目标 [4] - 核心挑战在于投顾能否为客户创造可感知的持续价值，以提升其付费意愿 [3]

平安证券买方投顾模式升级 - 公司举办高净值人群投资论坛并发布平安30解决方案升级，其保有规模已突破100亿元 [1] - 此次升级是公司践行买方投顾理念的关键一步，旨在从产品组合提供者向客户主账户管家战略转型 [1][2] - 新模式以主账户理念为核心，构建基金投资一站式解决方案，解决传统代销模式下的持仓碎片化、信息传递滞后、服务不持续等痛点 [1][2] 平安30解决方案核心功能 - 通过专业能力为客户实现组合持仓穿透分析，掌握全局资产真实风险与收益来源 [2] - 围绕资产、策略、基金三个维度动态优化以保持组合竞争力 [2] - 升级全周期专业陪伴体系，包括周度月度运作报告、季度复盘及年度持有人大会等服务 [2] 中国市场投资机遇 - 国际投资机构观点认为全球资本对中国市场的认知正从犹豫观望转向主动布局 [3] - 中国拥有高于欧美国家的GDP增速，年度贸易顺差持续突破1万亿美元，并在5G、无人机、电动汽车等多个科技领域处于全球领先地位 [3] - 上述因素构成中国独特的产业与创新生态系统，持续吸引海外资本重新审视并配置中国资产 [3] 企业价值与股东回报 - 长期投资需回归生意本源，即企业持续创造现金流的能力 [4] - A股市场股东回报规模从2001年的410亿元增至2023-2024年的2万亿元水平 [4] - 近四年来A股股东回报规模已开始高于融资规模，反映市场生态优化 [4]

证券行业传统业务挑战 - 行业经纪业务营收占比从2014年前的40%以上降至当前不足30% [2] - 行业竞争格局集中度提升，营收CR10从10年前不足50%提升至超过50%，利润CR10从52%提升至60%以上 [2] - 股票交易佣金率持续下降，经纪业务收入承压 [2] - A股市场机构投资者持股占比已超70%，代理买卖证券交易量机构占比行业均线超50%，头部券商高达70%左右 [2] 财富管理转型阶段 - 财富管理转型经历三个阶段：1.0以经纪业务为核心，2.0为卖方销售模式，3.0为买方投顾模式 [3] - 买方投顾模式基于资产保有量提供服务，收入模式更具稳定性，减少对交易流量或销售佣金的单一依赖 [3] - 财富管理核心在于提升客户体验，通过深度服务建立信任，区别于传统资产管理 [4] - 财富管理机构能更好地帮助资产管理机构做好产品和投资人的匹配 [5] 财富管理3.0面临的困局 - 困局一：净值化转型下客户认知仍需调整，高收益、低回撤、高流动性难以同时满足 [1][5][6] - 困局二：国内金融产品“有效供给”相对不足，居民投资重配房地产和股票，中间波动率区域存在空白 [1][5][6] - 困局三：投顾端面临多元能力提升挑战，需从销售型转变为顾问型 [1][5][7] 财富管理破局之道 - 破局方式一：以产品配置矩阵替代单品销售，引导客户从关注收益率转向重视持有体验 [1][6] - 破局方式二：以全球化多元配置扩充收益来源，重点关注美债产品，并拓展二级债基、转债、REITs、CTA等 [1][7] - 破局方式三：以AI赋能财富顾问服务，探索为每位客户配备AI财富顾问，为每位投资顾问配备数字孪生助手 [1][8] - 财富管理业务收入公式为AUM*时间*费率，目标是让客户长期资金留在平台 [6] - 在低利率环境下（10年期国债收益率下行突破2%），需要向波动要收益，传统固收产品难以满足需求 [7] - 跨境理财通2.0试点发现，南向境内居民关注产品以货基为主，部分资金流向短债型产品及阿尔法能力突出的权益类产品 [7]

公司战略与品牌发布 - 中泰证券于11月14日正式发布全新财富管理品牌“中泰财富30” [1] - 新品牌旨在践行买方投顾模式，并作为公司构建的核心支柱 [1] - 品牌致力于将复杂的财富管理需求转化为清晰路径，以兑现“以投资者为本”的承诺 [1] 品牌具体构成 - “中泰财富30”品牌包含三个子品牌：量化30、Myfund30和ETF30 [1] - 公司通过生态聚力的方式构建该品牌体系 [1]

论坛概况 - 智通财经与平安银行在合肥联合主办首届公募业高质量发展论坛 围绕改革路径、投研升级、ETF发展等核心议题展开对话 [1] - 论坛汇聚来自监管层、近80家基金公司及券商资管的高管 通过闭门座谈等形式推动政策制定者与公司决策者对话 [1] - 论坛呈现五大亮点 包括凝聚顶层智慧、直击改革深水区、前瞻洞察与可落地方案并重等 [1][2] 监管视角与行业趋势 - 截至9月底 中国ETF市场规模突破5.62万亿元 位居亚洲第一 [2] - 监管指出指数化投资存在流动性错配等挑战 健康发展依赖于生态圈的主动作为 未来将持续引导中长期资金入市 [3] - 中国公募基金行业总规模已接近37万亿元 行业核心课题是如何更有效服务实体经济 引导资源向科技创新聚集 [4] 市场数据与全球视野 - 全球ETF总规模突破18万亿美元 产品数量达1.3万只 在公募基金中市场份额从2014年的11%提升至当前29% [10] - 2024年主动型ETF在美国新发ETF中占比高达85% 全球净流入资金的31%流向此类产品 规模约每两年翻一番 [12] - 中国于今年7月超越日本成为亚太最大ETF市场 规模较2019年增长约7倍 但目前仅占股票总市值5% 远低于美国的16.7% [10] - 全球债券市场规模达141万亿美元 而债券ETF规模仅3万亿美元 存在显著发展空间 [12] 机构实践与生态建设 - 平安银行构建"4+2+N"综合化服务模式 截至上半年公募基金规模保有量近3000亿元 服务超710万个人客户和2700家机构客户 [9] - 平安银行推出"指在平安"品牌深耕指数产品 以三十年期国债ETF规模突破500亿为例证明市场对工具产品存在巨大需求 [15] - 晨星陈鹏指出中国基金投资者行为导致的损失约占基金总收益30% 是美国市场两倍 部分基金年化交易成本与运营费用合计可达8% [18] - 解决"基金赚钱、基民不赚钱"的系统性难题需坚定转向买方投顾模式 预计中国资管行业将迎来大洗牌 [19] 基金公司发展战略 - 景顺长城基金选择多元化布局与差异化取舍并行 重点发力主动权益、固收加、ETF等策略 对REITs等领域暂作取舍 [22] - 海富通基金依托养老金管理和债券ETF业务先发优势进行差异化竞争 认为被动产品发展可为主动管理创造更大空间 [23] - 银河基金正补足被动产品短板 推出首只ETF 并通过投研一体化建设和深度投资者陪伴提升持有人体验 [23] - 红土创新基金依托股东深创投一级市场资源 构建创投系资管微生态 服务已投项目和上市公司 [24] 主动管理与国际化 - 安联基金总经理沈良指出被动产品火热促使主动管理回归创造价值本源 在波动较大的A股市场能通过控制回撤创造超额收益 [28] - 摩根资产管理通过构建500多名分析师的全球研究网络和长跑型投资团队 践行长期主义以获取Alpha [28] - 华夏香港通过发挥对中国市场理解优势 成功布局人民币货币ETF等产品 在特定赛道建立竞争力 [29] - 出海需明确战略目标并强调与当地强力伙伴合作 以克服法规、人才等障碍 [29] 行业倡议与研究平台 - 论坛发起成立"公募长青智库" 旨在打造开放研究平台 为行业提供前瞻性战略支持 [2][28] - 未来智库将聚焦强化投研核心能力打造长期竞争力 以及引导长期投资价值投资理念助力共同富裕 [32]