报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 报告关键信息总结 上周前20大活跃债券市场资讯 - 涉及甲骨文公司、雷神科技公司、渣打集团有限公司等20家公司的债券信息[4] - 债券信息包括票息、发行日、到期日、下一买回日、三大信评、产品分级、PI、币别、发行量、市价、YTM、YTC、最小交易单位等[4] - 债券币别均为USD，发行量从500百万到6500百万不等，市价有不同区间，YTM和YTC也各有数值[4]

核心交易概述 - 软银集团同意向移动广告公司InMobi出售其大部分持股 交易金额约为2.5亿美元 此举将大幅了结其在2011年造就印度首家独角兽公司的投资 [1] - InMobi将回购股份 使软银的持股比例从超过30%降至不足10% 该交易是公司为潜在公开上市所做的更广泛股东结构重组的一部分 [2] 交易背景与目的 - 软银此前已对其投资进行了减记 因InMobi在全球移动广告市场面临激烈竞争且难以扩大规模 [3] - InMobi旨在通过重组所有权结构 为增长提速 为接触公开市场投资者做准备 [3] - InMobi近期筹集了超过3.5亿美元的私人信贷 用于为此次回购和业务扩张提供资金 [3] 公司历史与业务演变 - InMobi成立于2007年 是印度最早的全球消费科技投资标的之一 曾短暂被视为移动广告领域对Alphabet和Meta的挑战者 [4] - 公司业务已从移动广告多元化拓展至营销、内容和商业技术领域 并在经历多年增长放缓后努力提升盈利能力 [4] 投资方战略调整 - 软银的部分退出标志着其印度投资组合的又一次调整 该集团持续在后期和公开市场机会中回收并重新配置资本 [5] - 交易完成后 软银仍将保留InMobi的少数股权 InMobi的业务遍及亚洲和美国 [5]

全球股市表现 - 亚洲股市表现分化 日本日经225指数上涨2.3%至51,028.42点 接近历史高点 香港恒生指数上涨0.5%至25,876.41点 韩国Kospi指数下跌0.2%至4,028.51点 澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.3%至8,618.40点 上证综合指数微跌0.1%至3,875.79点 [1][4] - 美国股市周三上涨 接近历史纪录水平 标普500指数上涨0.3%至6,849.72点 较10月底创下的历史高点仅低0.6% 道琼斯工业平均指数上涨0.9%至47,882.90点 纳斯达克综合指数上涨0.2%至23,454.09点 [4][5] 行业与公司动态 - 科技与电信巨头软银集团股价大涨9.2% 此前公司创始人重申将战略转向专注于OpenAI及其他人工智能投资 该公司股价仍较一个月前宣布以58亿美元出售英伟达股份时下跌近28% [3] - 半导体行业个股表现强劲 Microchip Technology股价飙升12.2% 因公司预计年末销售和利润将处于此前预测区间的高端 Marvell Technology股价上涨7.9% 因其最新季度利润强于分析师预期 [6] 宏观经济与货币政策 - 市场普遍预期美联储将于下周降息 因ADP报告显示11月美国私营部门就业岗位可能净减少 这增强了市场对美联储采取行动以帮助放缓的就业市场的预期 若降息 这将是年内第三次降息 [2][7] - 美国10年期国债收益率从周二的4.09%下降至4.06% 债券市场收益率下降为股市提供了广泛支撑 日本10年期政府债券收益率升至1.9%以上 为2007年以来最高水平 [3][7][9] - 美国供应管理协会(ISM)服务业调查显示 上月零售、金融、保险等行业增长强于预期 同时价格以4月以来最慢速度上涨 这缓解了降息可能加剧通胀的担忧 [8][9] 其他资产类别 - 比特币价格攀升至93,000美元以上 从上月一度跌破81,000美元的跌势中反弹 [10] - 原油价格上涨 美国基准原油价格上涨45美分至每桶59.40美元 布伦特原油价格上涨40美分至每桶63.07美元 [10] - 美元兑日元汇率升至155.33日元 欧元兑美元汇率跌至1.1658美元 [10]

软银集团的投资策略调整 - 软银集团创始人孙正义首次回应清仓英伟达，称因需要资金投资OpenAI等项目而被迫出售，并表示“哭着卖出英伟达股票”[2] - 软银于2025年10月以58.3亿美元（约合人民币415亿元）的价格，悉数出售了持有的3210万股英伟达股票，套现规模巨大[2] - 出售英伟达股票的同时，软银宣布与OpenAI签署修订协议，承诺追加投资225亿美元（约合人民币1602亿元），并计划通过愿景基金2在12月完成全部投资[2] - 软银与英伟达的渊源始于2017年，愿景基金斥资约40亿美元建仓，但于2019年初清仓离场，错失了此后股价飙升带来的数千亿美元涨幅[2] - 软银从2023年四季度开始重新建仓英伟达，持仓10亿美元，并在2024年一季度增持至约30亿美元，但最终再次清仓[2] 软银在人工智能领域的战略布局 - 除了投资OpenAI，软银还将参与美国“星际之门”数据中心项目、收购芯片公司安晟培，并投资机器人制造基地，这些AI领域布局需要天量资金支持[4] - 孙正义驳斥了“AI泡沫”的观点，认为如果人工智能长期能创造全球GDP的10%，将足以弥补数万亿美元的累计支出[4] 人工智能行业的宏观发展与影响 - OpenAI于2022年11月发布的ChatGPT颠覆了人机交互范式，在全球掀起AI革命，推动大型预训练模型在学术界与工业界大量涌现[3] - 人工智能产业是新一轮科技革命与产业变革的核心引擎，正重塑全球经济结构与国家竞争格局，成为大国科技博弈的战略制高点[4] - 人工智能在2021年到2024年间，已贡献全球48%的互联网流量增长，并推动网络架构向边缘化、高上行方向发生颠覆性变革[8] - 未来十年是人工智能互联网发展的关键时期，智能体将从“工具辅助”角色进化为“系统生产力引擎”，重塑互联网交互范式[8] 中国人工智能产业的发展现状与前景 - 截至2025年9月，中国人工智能企业数量突破5300家，全球占比达15%[4] - 当前中国人工智能核心产业规模已接近6000亿元人民币[5] - 据测算，在2025-2030年期间，中国人工智能行业市场规模将进一步扩大，实现2030年人工智能产业规模达到10000亿元（人民币）的规划目标[5]

孙正义清仓英伟达事件 - 软银集团创始人孙正义于11月份大举清仓纳斯达克100第一权重股英伟达 [1][2] - 清仓原因为需要资金投资OpenAI和其他项目 孙正义称其是哭着卖出英伟达股票 [2] - 孙正义驳斥AI泡沫论 认为人工智能长期能创造全球GDP的10%（基于2024年全球GDP为100万亿美元） 即使累计投入数万亿美元也值得 [2] 孙正义投资历史与风格 - 1995年-1996年投资雅虎1.05亿美元 整体回报约100倍 [4] - 2000年投资阿里巴巴2000万美元 顶峰回报超3000倍 总收益超600亿美元 [4] - 2017年以160亿美元投资共享办公企业WeWork 最终因商业模式缺陷和管理混乱破产 [4] - 投资特点为一旦认准某个行业存在大机会 就尽可能多投资该领域初创企业 类似All IN主题指数 并支持投资企业大肆扩张 [5] - 投资不足为对单一企业了解不深 且会造成阶段性现金流紧张 [6] - 软银集团曾一度持有英伟达股份超过30% 但因投资其他项目亏损 赚了75%后开始大幅减持以填补亏损 [6] 英伟达投资回报分析 - 投资英伟达累计盈利约51亿美元（大概赚1倍） [7] - 如果拿住不卖 孙正义现在身价将超万亿美元 将再度问鼎世界首富 [7] 市场行情概览 - 3日离岸人民币小幅升值 主力净流出576亿元 1443只股票上涨 3876只待涨 市场整体下跌0.71% [10] - 行业板块中工业有色、煤炭等权、500现金流等涨幅靠前 [10] - 港股通净流入22亿元 恒生指数下跌1.28% 弱于A股 [10] - 3日夜间黄金上涨0.33% 白银上涨0.39% ICE布油上涨0.48% 美国10年期国债收益率走低至4.065% [10] - 美股道琼斯上涨0.86% 纳斯达克100上涨0.2% 中概互联下跌1.22% [10] - 美股个股CRCL大涨11.43% 霍顿房屋上涨4.13% 特斯拉上涨4.08% 闪迪下跌5.34% [10] - 中概美股中开心上涨33.87% 移动财经上涨10.1% 小鹏汽车下跌4.02% 理想汽车下跌3.65% [10]

软银集团投资策略调整 - 公司创始人孙正义表示清仓英伟达股份的决定是出于为人工智能投资筹集资金的必要性，并非主观意愿[1][4] - 公司通过出售英伟达股份套现58.3亿美元，为下一步人工智能投资提供资金[2][4] - 此次清仓英伟达为软银带来超过100%的投资回报，历史平均买入价为89.59美元，出售时股价为181.46美元[2] 英伟达股份交易详情 - 截至2025年9月30日，公司持有3211万股英伟达股份，占其投资组合权重的23.07%[2][10] - 该笔交易完成后，公司已全数出售其持有的英伟达股份[2] 人工智能领域新投资方向 - 公司将向OpenAI的数据中心工厂投资30亿美元，作为全面转向AI基础设施战略的一部分[5] - 公司参与由OpenAI和微软牵头的Stargate大型算力工程项目[6] - 公司收购美国芯片设计公司Ampere Computing，并计划在AI芯片、AI机器人和AI模型等领域继续投资[7] 对人工智能前景的展望 - 公司创始人孙正义坚信人工智能将带来人类历史上最大的变革，并回击了关于“AI泡沫”的担忧[4][8] - 预测“超级人工智能”和AI机器人长期将创造全球GDP至少10%的份额[8] 软银集团第三季度投资组合 - 截至2025年9月30日，公司最大单一持仓为T-Mobile US，占投资组合41.64%的权重，但最新活动显示正在减仓，卖出幅度为-29.26%[9] - 公司在第三季度新建仓买入英特尔，持股8696万股，价值29.2亿美元，占投资组合11.23%的权重[11]

政府政策动向 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人的行政命令，美国商务部长近期频繁会见机器人行业CEO并表示"全力支持"该行业发展[1] - 美国交通部在准备宣布成立机器人工作组，可能在年底前公布，美国国会对机器人产业的兴趣也在增长，有立法努力正在进行中[4] - 这是在特朗普政府发布AI加速发展计划五个月后作出的又一高科技行业承诺，表明机器人正成为美国与其他主要经济体竞赛的重要前沿[3][4] 市场反应与行业规模 - 政策消息推动相关概念股盘中大涨，iRobot股价日内涨超79%，特斯拉股价一度涨3.5%，Serve Robotics盘中涨超9%，Richtech Robotics曾涨逾7%，WeRide曾涨近5%，Teradyne涨超2%[1] - 据CB Insights数据，2025年机器人领域融资规模有望达到23亿美元，是去年总额的两倍，高盛估计到2035年全球人形机器人市场规模可达380亿美元[5] - 行业希望获得美国政府的税收优惠或联邦政府拨款，以帮助企业整合先进自动化技术、强化供应链并实现大规模部署[6] 行业竞争格局与领军企业 - 据国际机器人联合会估计，截至2023年，中国工厂内拥有180万台工业机器人，是美国的四倍，中国、日本、澳大利亚、德国和新加坡均制定了国家机器人计划[4] - 估值50亿美元的美国人形机器人初创公司Apptronik开发的通用机器人Apollo是首批在汽车工厂运营的人形机器人之一，该公司今年2月宣布完成3.5亿美元A轮融资，谷歌参投[6] - 英伟达等AI龙头企业正在大力布局"物理AI"，这是机器人和自动驾驶技术背后核心技术的统称[7] 行业领袖观点 - 软银CEO孙正义认为改变世界的不是机械机器人，而是"具身化到机器人中的物理AI"，他预计未来十年内AI将比人类聪明得多，"至少10%"的全球GDP将被超级智能和物理AI机器人替代[7][8] - 特斯拉CEO马斯克认为由AI驱动的机器人提高生产率和产出，是解决超过38万亿美元美国债务的唯一途径，AI和机器人可能导致产出大幅增加并引发通缩[9] - 马斯克估计在大概三年或更短的时间内，商品和服务增长将超过货币供应量增长，届时AI和机器人技术将重塑经济和货币体系[9]

亚洲股市表现 - 亚洲股市涨跌互现，日经225指数跳涨1.1%至49,864.68点，韩国Kospi指数上涨1%至4,036.30点 [1][2][3] - 中国市场因工厂活动数据疲软而下跌，香港恒生指数下跌1.3%至25,748.37点，上证综合指数下跌0.5%至3,878.00点 [3] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数微涨0.2%至8,595.20点 [3] 科技行业与公司动态 - 日本科技股大幅上涨，东京电子跃升4.7%，爱德万测试飙升5.3%，软银集团因创始人出售英伟达股份相关报道而飙升6.4% [2] - 韩国科技股同样获得提振，三星电子股价上涨1.1% [3] - 美国数据库公司MongoDB因季度业绩超预期而股价跳涨22.2% [4] 美国市场与公司表现 - 美国标普500指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.6% [4] - 波音公司股价飙升10.1%，首席财务官预计明年现金流指标将实现增长 [4] - Signet Jewelers股价下跌6.8%，因其对假日购物季的收入预测低于分析师预期 [5] 宏观经济与货币政策 - 美国10年期国债收益率从4.09%微降至4.08%，两年期国债收益率从3.54%降至3.51% [6] - 日本央行行长暗示可能很快加息，市场预期其将在12月19日会议上上调基准利率 [7][8] - 美联储今年已两次降息，市场期待其在下周会议上再次降息 [9] 大宗商品与外汇市场 - 比特币价格从低于85,000美元回升至93,460美元 [10] - 美国基准原油价格上涨26美分至每桶58.90美元，布伦特原油价格上涨23美分至每桶62.68美元 [10] - 美元兑日元汇率从155.87日元跌至155.66日元，欧元兑美元汇率从1.1626美元升至1.1643美元 [10]

软银出售英伟达股份的决策与原因 - 软银集团创始人、董事长兼首席执行官孙正义表示 他本不想出售英伟达的股份 但需要资金投资于OpenAI及其他人工智能项目 [1] - 孙正义解释称“我不想出售任何一股 我只是更需要资金来投资OpenAI” 并补充说“我是哭着卖掉英伟达股票的” [2] - 软银集团在11月出售了其所持有的全部英伟达股份 获得了58.3亿美元的巨额资金 这些流动资金将用于投资大量人工智能项目 [2] 软银在人工智能领域的重大投资布局 - 软银已承诺向人工智能项目投入数十亿美元 [3] - 2024年2月 孙正义宣布将投资5000亿美元于“Stargate”项目 [3] - 此后 公司启动了一系列项目 包括与鸿海精密工业合作建设Stargate数据中心 收购美国芯片设计公司Ampere Computing LLC 以及计划在2025年底前向OpenAI投入更多资金 [3] 关于人工智能泡沫的争论与市场担忧 - 孙正义驳斥了对人工智能泡沫的担忧 声称谈论人工智能投资泡沫的人“不够聪明” [4] - 其理由是 如果人工智能长期能够赚取全球GDP的10% 其价值将远超数万亿美元的累计支出 [4] - 然而 市场观察者担忧科技股估值过高 数万亿美元投入先进芯片和数十亿美元数据中心等AI承诺面临风险 [5] - 软银首席财务官后藤芳光在11月表示 无法判断是否处于AI泡沫中 并称出售英伟达是为了将资本用于公司融资 [4] 其他市场参与者的动向与观点 - 在软银出售后 有报道称亿万富翁投资者彼得·蒂尔的对冲基金Thiel Macro也出售了其价值1亿美元的全部英伟达股份 加剧了市场对AI泡沫破裂的焦虑 [6] - Alphabet和谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊承认 如果AI市场的“非理性繁荣”导致市场泡沫破裂 包括谷歌在内的任何公司都无法幸免 [7] - 投资者的担忧因美国经济风向标伯克希尔·哈撒韦公司持有创纪录的现金储备而非进行投资 以及软银和彼得·蒂尔基金出售英伟达股份而加剧 [5]

核心交易 - 软银集团以65亿美元完成对美国半导体设计公司Ampere Computing Holdings的全资收购，该公司现已成为软银的全资子公司 [2] - 该交易于2025年3月首次对外披露，并于2025年11月正式完成 [2] - 交易宣布当日，软银集团股价在东京交易时段一度上涨约8%，收盘上涨5.1% [2] 战略背景与愿景 - 公司创始人孙正义将此次收购视为其推动人工智能和计算领域创新愿景的重要组成部分 [2][3] - 公司认为Ampere有望与集团旗下的其他公司及被投企业形成“战略协同” [3] - Ampere使用的技术来自软银控股的英国半导体设计公司Arm Holdings，其ARM架构芯片研发能力可与Arm的设计优势形成互补 [3] 公司在人工智能领域的投资布局调整 - 公司近期一直在调整集团在人工智能领域的投资布局 [3] - 2025年11月，公司宣布清仓芯片制造商英伟达全部股份，套现58亿美元 [3] - 公司已承诺向OpenAI投资300亿美元，并参与投资其在美国的AI超级基础设施项目“星际之门” [3] 行业竞争与市场反应 - OpenAI的ChatGPT面临来自谷歌等企业的激烈竞争，业界认为谷歌新推出的Gemini 3人工智能模型比OpenAI的平台更先进 [4] - 市场对OpenAI未来发展的担忧波及公司，导致其股价于本周二暴跌近11%，次日有所回升 [4]