人工智能与芯片行业 - 2025年1月21日，美国宣布启动5000亿美元的“星门”项目以建设AI基础设施，由软银、OpenAI和甲骨文的首席执行官共同参与[1] - 1月27日，英伟达股价因中国初创公司DeepSeek发布低成本竞争性AI模型而暴跌17%，市值蒸发近6000亿美元[8] - 3月12日，英特尔任命Lip-Bu Tan为新任首席执行官，公司股价在2025年上涨近80%，美国政府成为其少数股东[10] - 5月27日，英伟达财报显示对华销售H20芯片的禁令带来巨大财务成本，其首席执行官频繁前往华盛顿以寻求恢复在华业务[20] - 7月10日，英伟达成为有记录以来首家市值突破4万亿美元的公司[24] - 7月24日，英伟达与OpenAI宣布一项里程碑式协议，英伟达承诺向OpenAI投资高达1000亿美元，后者则承诺购买英伟达芯片[35] - 8月22日，英特尔与美国政府达成协议，政府将以89亿美元购买其股票，获得9.9%的股权，平均购买价为每股20.47美元[30] - 9月10日，甲骨文财报披露其未来合同收入在当季激增约360%，达到4550亿美元，推动股价单日上涨近40%[32] - 9月22日，英伟达与OpenAI的巨额投资协议引发了市场对循环融资及其在AI热潮中作用的广泛讨论和质疑[35] - 10月29日，英伟达成为历史上首家市值突破5万亿美元的公司[39] - 11月18日，谷歌发布Gemini 3 AI模型，其母公司Alphabet股价创下历史新高，自4月低点以来，股价在2025年翻了一倍多[44] - 12月1日，在Gemini 3发布后，OpenAI内部宣布进入“红色警戒”状态[45] 科技巨头动态 - 1月20日，特朗普签署行政命令成立政府效率部，埃隆·马斯克将在年初前往华盛顿领导该部门数月[2] - 3月18日，谷歌宣布计划以320亿美元收购Wiz，这是其有史以来规模最大的收购案[10] - 5月21日，埃隆·马斯克结束在政府效率部的任期，随后公开批评特朗普的“一项大而美的法案”立法[21] - 5月28日，特斯拉股价在年底接近历史高点，其火箭公司SpaceX计划在2026年进行IPO，估值可能达到1.5万亿美元[4] - 6月22日，特斯拉在奥斯汀开始推出机器人出租车服务，标志着公司向自动驾驶未来的关键转型[22] - 10月29日，Meta公布第三季度财报，披露其AI相关投资将“显著高于”2025年计划的710亿美元，导致股价下跌11%[39] - 12月5日，Netflix宣布以827亿美元收购华纳兄弟，引发了好莱坞有记录以来最大的收购战之一[45] - 12月8日，派拉蒙宣布以1080亿美元全现金收购华纳兄弟探索公司，出价每股30美元[46] - 12月22日，派拉蒙再次确认收购承诺，拉里·埃里森个人为交易担保404亿美元，并将分手费提高至58亿美元[48] 金融市场与宏观经济 - 2025年1月，比特币在特朗普就职前创下超过109,000美元的历史新高，此前在2024年12月首次突破100,000美元[1] - 1月23日，标普500指数在特朗普重返白宫后的第三个完整交易日收于年内首个历史高点[7] - 2月1日，特朗普启动第二轮贸易战，对加拿大、墨西哥和中国的进口商品加征关税[9] - 2月19日，标普500指数创下历史新高，恰逢该指数在新冠疫情引发30%抛售前的上一个纪录五周年[9] - 3月19日，美联储维持利率不变，其年内首次预测表明2025年可能进行两次降息[11] - 4月2日，特朗普宣布“解放日”关税，其范围和规模引发市场抛售，导致标普500指数在两天内下跌近10%，创疫情以来最严重的单周跌幅[12][13] - 从2月19日高点至4月低点，标普500指数从峰值到谷底的跌幅略低于20%[14] - 4月9日，特朗普在关税立场上软化，股市迎来金融危机以来最好的一天，纳斯达克综合指数上涨12%，标普500指数上涨近10%，道琼斯指数创纪录飙升2900点[15] - 5月13日，股市收复了自特朗普“解放日”关税冲击以来的年内全部跌幅[19] - 6月27日，标普500指数自2月以来首次收于历史高位，上半年结束时接近纪录水平[23] - 7月18日，特朗普签署《清晰法案》成为法律，这是加密货币行业迄今为止最大的立法胜利[25] - 8月7日，一系列延迟的互惠关税在多个主要贸易伙伴间生效[28] - 8月22日，美联储主席在杰克逊霍尔演讲中为9月降息打开大门[29] - 8月25日，特朗普宣布解雇美联储理事丽莎·库克[31] - 9月15日，斯蒂芬·米兰宣誓就任美联储理事，在随后的三次会议上均投票反对降息25个基点，主张更激进的降息50个基点[33] - 9月17日，美联储降息25个基点，将目标利率区间降至4%-4.25%[34] - 9月30日，股市在第三季度结束时创下历史新高[35] - 10月1日，美国政府开始停摆，持续43天[36] - 10月5日，比特币创下超过125,000美元的历史新高[37] - 10月7日，黄金价格首次突破每盎司4000美元，年内涨幅超过50%，有望创下自1979年以来最佳年度表现[37] - 10月10日，加密货币市场遭遇重创，比特币和以太坊等主流币种在几分钟内下跌超过12%[38] - 10月30日，特朗普与中国国家主席习近平会晤，双方同意降低部分中国商品的关税，此举提振了股市直至年底的涨势[40] - 11月5日，最高法院审理质疑特朗普依据《国际紧急经济权力法》征收关税权力的案件[42] - 11月12日，比特币跌破100,000美元，年内未能重回该水平[43] - 11月13日，美国历史上最长的政府停摆结束[43] - 12月16日，延迟发布的11月就业报告显示美国失业率升至4.6%，为2021年11月以来最高[47] 企业领导层变动 - 2025年初，沃伦·巴菲特宣布2025年将是他领导伯克希尔·哈撒韦的最后一年[3] - 5月3日，巴菲特在伯克希尔年会上确认将卸任首席执行官[17] - 5月4日，伯克希尔董事会一致批准任命格雷格·阿贝尔为新任首席执行官，自2026年1月1日起生效[18] - 11月14日，沃尔玛首席执行官董明伦宣布计划于次年2月退休，结束其12年任期，由沃尔玛美国首席执行官约翰·弗纳接任[43]

Talk about an about-face. What Prenetics Global once a called a long-term, "unprecedented commitment†to bitcoin has gone by the wayside in just six months. ...

Euro Pacific Asset Management Chief Economist Peter Schiff has been named to CoinDesk’s 50 Most Influential list. In this interview with CoinDesk’s Jennifer Sanasie, the SchiffGold founder reflects on gold's record highs, and shares his skepticism of bitcoin, asserting that the cryptocurrency lacks the properties of sound money. He also predicts the collapse of Strategy’s business model and unveils his own pivot to the blockchain: a new tokenized gold product. ...

Shares of Strategy slumped to their lowest close in more than a year on Monday, as investors were hit with a combination of falling bitcoin prices and another dilutive sale of stock. ...

Since gold can’t be printed, and it isn’t tied to a single country, currency or economy, it can provide a safer alternative investment strategy during challenging times. Gold has surged approximately 60% over the past year and skyrocketed by more than 750% in the last 20 years as of December 15 (3).Dalio’s post on X this June also noted that America’s economic problem isn’t unique. Other countries like Japan, the U.K. and China all have similar debt and deficit problems: “I expect a similar debt and currenc ...

行业趋势：加密货币在零售支付中的间接应用 - 越来越多的美国零售商开始接受加密货币作为支付方式 但需通过移动应用先将其转换为现金[1] - 例如 沃尔玛客户需先在Walmart OnePay应用中出售其比特币或以太坊持仓 然后才能通过扫描条形码或在线完成支付[1] - 星巴克自2021年起通过SPEDN移动应用接受比特币和以太坊 采用类似流程[2] - 目前尚无零售商直接接受加密货币作为支付工具 均为间接模式[2] 市场影响与潜在优势 - 这种支付能力可能改变消费者和投资者的数字金融世界 无论购买婴儿配方奶粉还是星冰乐[3] - 对于许多无银行账户的人群 此模式能帮助他们将持有的加密货币转换为支付形式 弥合与传统零售消费的鸿沟[4] - 这使主流零售商能够向无法享受免费银行服务的消费者群体开放[4] 对加密货币持有者的考量 - 出售加密货币以支付日常开支或节日礼物可能是一项成本高昂的操作 若比特币持续升值 持有者可能会后悔[5] - 比特币应被视为对冲法币贬值的投资品[5] - 美国国税局将数字资产视为财产而非货币进行征税 任何交易都需作为资本利得或损失上报[6] - 可能导致大量需要上报的交易 产生复杂的盈亏情景 对没有税务会计师或财务顾问帮助的人来说追踪负担较重[6] - 若出售比特币购买商品后退货 将收到现金退款 这可能意味着初始投资遭受损失[7]

罗伯特·清崎的经济预测与投资策略 - 核心观点：预测经济即将崩溃，并基于此判断调整个人投资组合，增持特定资产而非抛售 [1] 黄金投资观点 - 持续看好黄金投资，并设定目标价格为每盎司27,000美元 [2] - 自1971年（尼克松将黄金与美元脱钩之年）起开始购买黄金，认为当前体系存在“假币” [3] - 个人通过持有两座金矿进行投资 [2] 白银投资观点 - 设定白银在2026年的目标价格为每盎司100美元 [4] - 投资白银矿，并认为新白银供应稀缺 [4] 比特币投资观点 - 设定比特币在2026年的目标价格为每枚250,000美元 [5] - 将比特币视为一种金融创新趋势进行投资 [5] 以太坊投资观点 - 设定以太坊的目标价格为每枚60美元，此观点源自Tom Lee [6] - 认为以太坊作为稳定币的区块链，遵循梅特卡夫定律（网络价值定律） [6] 投资哲学与市场批评 - 遵循格雷欣法则（劣币驱逐良币）和梅特卡夫定律 [6] - 批评美国财政部和美联储通过印制“假币”来支付账单，违反了货币法则 [6] - 认为在历史上国家债务最高的环境下，“储蓄者是输家”，因此即使在市场崩溃时也会继续投资上述资产 [6]

公司战略与定位转变 - 公司执行主席Michael Saylor重塑了公司叙事 将公司重新定位为一个“资本市场平台” 而不仅仅是比特币投资工具 [1][3] - 新定位强调构建“基于数字信贷、由数字资本担保的数字货币”平台 声称这是ETF或基金结构无法复制的 [4] - 这一战略转变部分源于公司过去作为杠杆化比特币投资工具的定位面临挑战 旨在吸引新的投资者群体 [4][5] 公司财务与运营状况 - 公司通过发行可变利率A系列永久可延展优先股筹集了约25亿美元 并用于在今年夏季购买比特币 [5] - 公司在2025年全年持续发行此类证券 并通过股票销售积累了22亿美元的美元储备 [5] - 公司持有超过67万枚比特币 按近期比特币价格约88,000美元计算 价值接近600亿美元 [8] - 公司积累现金储备的目标之一是覆盖两年或更长时间的优先股股息支付 [8] 股价表现与市场环境 - 公司股价年内下跌超过45% 表现远逊于同期比特币约6%的跌幅 [3][9] - 自2020年8月宣布首次购买比特币以来 公司股价上涨超过1200% 同期标普500指数上涨105% [4] - 股价下跌部分与现货比特币ETF的兴起有关 例如贝莱德的iShares比特币信托及其期权产品的推出 为投资者提供了更多追踪比特币的选择 削弱了公司的独特性 [7] 面临的挑战与市场观点 - MSCI指数公司在10月表示 可能很快决定将商业模式为购买加密货币的公司从指数中剔除 因其类似于投资基金 [6] - 摩根大通分析师估计 若被MSCI指数剔除可能导致28亿美元的资金流出 若其他主要指数效仿 流出规模可能接近翻两番 [6] - 花旗分析师在11月报告中重申“买入”评级 目标价485美元 意味着约200%的上涨空间 并认为公司计划加强对其优先股策略的宣传 可能吸引机构投资者和财富管理公司 [10] - Bitwise资产管理公司首席投资官认为 公司在比特币ETF和流动性期权出现后 其独特性已不如前 [7]

社交媒体在金融建议中的双面性 - 社交媒体能带来新客户并传授基础金融概念，但其益处并非全是金子[1] - 随着更多美国人转向社交媒体寻求财务建议，过度依赖的风险日益明显[2] - 在线分享的投资内容可能不准确、具有误导性或偏见，且所谓的“金融影响者”通常缺乏正规金融培训[2] 行业监管与信息披露问题 - 美国金融业监管局近期报告指出相关问题，并于本月早些时候就社交媒体如何影响投资征求公众意见，意见收集将持续至五月初[2] - 若无明确的利益冲突披露，客户可能基于不完整或不可靠的信息做出决策[2] - 多数金融影响者不受FINRA监管监督，例如仅持有保险销售许可的人无需在该机构注册[5] - 许多自称财务顾问的人并无实际资质，这对公众而言是个问题[5] 误导性内容的具体趋势与影响 - 顾问经常接到客户咨询，话题始于“我在TikTok或Instagram上看到了这个”，而这些内容通常不准确且与客户实际情况无关[3] - 一个日益常见且令人担忧的趋势是保险销售人员鼓励观众放弃退休账户，转而选择指数万能寿险保单[4] - 有内容声称不应持有401(k)账户，而应投资于指数万能寿险保单，这被行业人士认为近乎疯狂[4] - 此外，围绕增加比特币等加密货币配置的信息也大量存在[4] 社交媒体影响的广泛性与风险 - 社交媒体的广泛覆盖意味着从个人创作者到社区论坛用户，更广泛的声音可以分享投资想法和建议[4] - 这种可及性虽能提升金融素养并鼓励更多参与，但过度依赖网络情绪的客户可能会被误导[4] - 专家建议顾问应尽早介入，以反驳不良建议[2]

核心观点 - CoinShares发布2026年展望报告 对比特币价格在不同宏观经济情景下的走势做出预测 价格目标范围从最低70,000美元到最高超过170,000美元 [1] 宏观经济情景与比特币价格预测 - **基准情景**：经济缓慢扩张 增长疲软 通胀顽固 美联储谨慎降息 实际利率保持正值 比特币价格预计在110,000美元至140,000美元之间交易 其走势将取决于资金流、市场头寸和美联储预期 [2] - **看涨情景**：通胀稳步下降 人工智能相关生产率提升使美联储能够更果断地降息 较低的实际收益率和改善的金融条件将支撑风险资产 比特币价格可能攀升至150,000美元以上 [3] - **看跌情景（衰退）**：若经济衰退且美联储反应不够迅速 比特币价格可能最初下跌 但若投资者将美联储的激进宽松解读为失控 价格随后可能反弹至170,000美元以上 [4] - **看跌情景（滞胀）**：增长疲弱与通胀上升并存 美联储保持紧缩政策 实际收益率上升 叠加ETF资金流出的压力 比特币价格可能跌至70,000美元至100,000美元区间 [1][5] 长期结构性驱动因素 - 美元储备主导地位的逐渐下降为加密货币提供了长期结构性顺风 因各国央行寻求分散对单一货币的依赖 [7] 相关投资产品信息 - CoinShares Bitcoin & Ether ETF (BTF) 为投资者提供比特币和以太坊期货敞口 该基金资产规模为1,450万美元 在过去一个月录得913,570美元净流入 [6] - BTF投资于CME比特币和以太坊期货合约 同时也投资于国债、公司债券和现金 而非直接持有数字资产 该基金费用率为1.25% 于2021年10月推出 [7]