截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中国平安保险（集团）股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 I. 法定/註冊股本變動 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 H | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02318 | 說明 | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 82318 | RMB 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 7,447,576,912 | | 0 | | 7,447,576,912 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | | | 本月底結存 | | | 7,447,576,912 | | 0 | | 7,447,5 ...

公司战略与业务布局 - 深圳北医康复医院开业是公司医疗养老战略布局的关键动作，旨在升级打造保险+康复+养老深度协同模式 [2] - 该院作为公司医疗养老生态中的高品质自营旗舰，将携手保险、医疗、养老业务，共同推动综合金融+医疗养老战略深化落地 [4] - 公司医疗养老生态圈通过差异化产品+服务赋能金融主业，截至2025年9月末，近2.50亿个人客户中有近63%同时享有相关服务权益，覆盖寿险新业务价值占比近七成 [5] 医院定位与核心优势 - 深圳北医康复医院是公司在深圳的首家自营医院，也是深圳市第二家三级康复专科医院，总建筑面积近30000平方米，核定床位301张，年接诊量预计可达10万人次 [1] - 医院对标国内顶尖机构，致力于成为粤港澳大湾区智慧化康复医学领航者，构建多专科康复诊疗矩阵、家庭医院良性互动服务体系、智慧化平台三大核心优势 [2][3] - 医院设立神经、骨与关节、儿童、老年、脊髓损伤、疼痛六大康复专科，并由学科带头人、国家运动队保障医生领衔 [3] 服务特色与运营模式 - 医院以高质量的医疗专家团队为服务保障，以家庭式服务+AI赋能为业务特色，提供覆盖院前-院中-院后的全周期康复医疗服务 [2] - 医院构建家庭医院良性互动服务体系，以无陪无忧护理体系与家庭MDT为核心，为患者家庭配备1+N护士管家团队 [3] - 医院深度融入外骨骼机器人、3D体态步态分析系统等前沿智能康复设备，以数据为驱动提供标准化、可量化的康复服务 [3] 支付创新与生态协同 - 医院正接入平安健康险高端医疗直付系统，提供院内无感支付体验，并同步推进其他险种及康复相关保障产品的协同接口 [4] - 医院未来将打通医保平台支付渠道，并对接其他国内外商业保险与国际健康险，形成医保/商保/跨境保三保联动 [4] - 医院正与平安臻颐年养老中心建立深度协作，形成院中—院后—社区—家庭一体化康养闭环，其专业运营经验还将赋能公司居家养老业务 [4] 集团资源与网络协同 - 医院将依托大湾区交通枢纽优势，与北京北大医疗康复医院形成南北呼应，为大湾区居民提供服务 [2] - 医院将合作复旦大学附属华山医院、北京大学国际医院等顶尖医院提供远程诊疗，并计划设立广东省康复名专家工作室 [3] - 北大医疗集团已构建完善医疗矩阵，旗下有6家综合医院、14家健康管理中心及2家专科康复医院，组成健、医、康三大板块医疗服务全链条 [5][6]

帮扶背景与核心模式 - 公司自2018年起结对帮扶内蒙古乌兰察布市察右中旗科布尔镇、察右后旗土牧尔台镇，已持续7年，总投入帮扶资金超过2亿元[2][3] - 帮扶核心模式为坚持党建引领，依托"综合金融+医疗养老"双重优势，通过"三村工程"和金融、保险、医疗健康"三下乡"推动乡村全面振兴[2] - 帮扶目标是实现从"输血"到"造血"的转变，让被帮扶对象具备自主发展能力并最终实现"毕业"[2] 产业帮扶与企业发展 - 公司通过"综合金融+产业赋能"组合拳，助力阴山优麦从年销售额仅几百万元的小微企业成长为年销售额过4亿元的当地农业龙头企业[4] - 具体帮扶模式为"保险+贴息贷+订单农业+溯源+协销"，通过"保证保险+全额贴息"撬动首期免息免担保的产业贷款"燕麦贷"，贴息贴保费支持企业连续3年获得贷款9300万元[4][5] - 阴山优麦累计收购燕麦原粮7万吨，为农户创收超2.9亿元，并通过"订单模式"按高于市场价20%的价格回收燕麦，解决农民"卖难"问题[4][5] - 公司累计采购阴山优麦燕麦、马铃薯制品超1.3亿元，助力当地优质农产品走向全国[5] 近期帮扶举措与投入 - 公司拟采购"两旗"特色农产品不低于3000万元，并向重点帮扶企业新增500万元授信，提供产业提升项目资金50万元[6] - 公司向"两旗"提供务农人员意外伤害保障资金55万元、交通安全设施资金30万元、医疗帮扶资金25万元，并新设"乡风文明100"党建共建点2个[6] 党建与民生帮扶 - 公司累计在"两旗"11个帮扶村建立党建共建点，捐赠党建帮扶资金55.7万元，惠及农户1.3万户[8] - 公司在内蒙古10个盟市、35个旗县落地党建共建点，累计投入资金376万元，升级、改造87个农村基层党建数字中心[8] - 民生帮扶方面，公司投入30万元援助建成平安示范路段，事故率明显下降；升级当地52所智慧村卫生室，培训212名村医[10] - 公司为察右中旗3797位老人捐赠保险保障，保额总计1.02亿元，此项目已连续7年提供累计超7.62亿元保障[10] 全国范围帮扶成果 - 公司在全国有超400个帮扶点，在19个省市的76个村派驻了123名驻村帮扶干部[13] - 产业支持方面，公司累计发放帮扶资金1698.96亿元，培育乡村致富带头人超8万名，购买消费帮扶产品超11亿元[13] - 医疗帮扶方面，公司累计升级村卫生室1273所，培训村医11843名，开展移动体检及远程诊疗近1000场，覆盖76万人[13] - 教育帮扶方面，公司升级智慧小学1039所，支教服务时长总计近44万小时，覆盖乡村学生超31万人，培训乡村教师约2万人[13]

公司战略与项目落地 - 中国平安旗下北大医疗集团开设深圳北医康复医院，是公司在深圳的首家自营医院，也是深圳市第二家三级康复专科医院 [1] - 医院总建筑面积近30000平方米，核定床位301张，预计年接诊量可达10万人次，覆盖从急性期重症康复到慢性期居家照护的全场景需求 [1] - 该项目是公司响应"加快建设健康中国"的重要部署，也是"综合金融+医疗养老"战略落地的关键动作，旨在升级打造"保险+康复+养老"深度协同模式 [1][4] 行业市场与需求分析 - 2023年中国康复医疗市场规模约1000亿元，正从"千亿蓝海"向"两千亿刚需市场"快速扩张，核心驱动因素是超过2.6亿的老年人口带来的需求 [2] - 大湾区人口规模约8500多万人，其中深圳有1700多万人口，但康复床位需求至少6000张，实际床位不足2000张，缺口超过4000张，市场需求远未得到满足 [2] - 深圳及广州等大湾区城市老龄化呈直线增加趋势，部分城市老龄化比例超过20%，预计未来区域康复医疗需求将持续增长 [2] 技术创新与运营模式 - 医院深度融入AI康复技术，使用外骨骼机器人、3D体态步态分析系统等智能设备，以数据驱动提供标准化"AI+"康复服务 [3] - 医院接入平安健康险高端医疗直付系统，实现院内"无感支付"，并计划打通医保平台，对接国内外商业保险与国际健康险，探索"三保联动（医保、商保、跨境保）"模式 [3] - 通过"医险协同"创新，旨在为来自内地、港澳及外籍患者提供"就医无障碍、结算无边界"的体验，形成保险与医疗相互赋能的良性循环 [3]

公司战略与项目概况 - 中国平安与北大医疗集团共同打造的深圳北医康复医院于11月1日正式开业 [1] - 该项目是公司在华南布局的首家康复医院，定位为三级康复专科医院，核定床位逾300张，总建筑面积近3万平方米 [1] - 公司表示此举是响应"加快建设健康中国"的重要部署，也是"医疗养老"战略布局的关键动作 [1] 业务模式与协同效应 - 该项目旨在创新打造"保险+康复+养老"深度协同模式 [1] - 模式将为深圳乃至大湾区的客户带来更高层次的医养融合服务 [1] 医院核心特色与服务矩阵 - 医院核心特色体现在多专科康复诊疗矩阵、家庭式康复生活馆和AI +精准康复闭环 [1] - 北大医疗集团旗下运营北大国际医院等6家综合医院，形成以三级综合医院为引领的医疗服务矩阵 [1] - 新医院与北大医疗康复医院以及14家健康管理中心，共同搭建起"预防-诊疗-康复"的完整服务体系 [1]

医院开业与核心定位 - 中国平安旗下北大医疗集团自营旗舰康复机构深圳北医康复医院于11月1日在深圳宝安区开业 [1] - 该医院是公司在深圳的首家自营医院，也是深圳市第二家三级康复专科医院，总建筑面积近30000㎡，核定床位301张，年接诊量预计可达10万人次 [1] - 医院定位为粤港澳大湾区智慧化康复医学领航者，致力于打造大湾区专业康复医疗标杆 [10] 战略意义与业务协同 - 医院开业是公司响应“加快建设健康中国”部署及深化“医疗养老”战略布局的关键动作 [4] - 旨在升级打造“保险+康复+养老”深度协同模式，与北京北大医疗康复医院形成“南北呼应” [4] - 作为“医疗养老”生态中的高品质自营旗舰，医院将助力公司“综合金融+医疗养老”战略深化落地 [14] 医疗服务特色与能力 - 医院构建三大核心优势：多专科康复诊疗矩阵、行业创新的家庭式康复生活馆、AI+精准康复闭环流程 [13] - 设立神经、骨与关节、儿童、老年、脊髓损伤、疼痛六大康复专科，由学科带头人及国家运动队保障医生领衔 [13] - 以“家庭式服务+AI赋能”为业务特色，配备“1+N”护士管家团队，并深度融入外骨骼机器人、3D体态步态分析系统等智能康复设备 [4][13] 支付体系与康养闭环 - 医院正接入平安健康险高端医疗直付系统，未来将打通医保平台并对接其他国内外商业保险，实现“三保联动（医保/商保/跨境保）” [17] - 医院与平安臻颐年养老中心建立深度协作，形成“院中—院后—社区—家庭”一体化康养闭环，其专业运营经验还将赋能公司居家养老业务 [17] 生态圈赋能与财务表现 - 公司医疗养老生态圈通过“产品+服务”赋能金融主业，截至2025年9月末，近2.50亿个人客户中有近63%享有相关服务权益 [19] - 2025年前三季度，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成 [19] - 自营旗舰北大医疗集团2025年前三季度营业收入近41.0亿元，旗下拥有6家综合医院、14家健康管理中心及2家专科康复医院 [19] 市场需求与行业背景 - 康复医疗是民生健康保障的重要需求，关系患者术后功能恢复与生活质量提升，并能降低疾病复发率 [8] - 深圳作为大湾区核心城市，康复医疗需求持续攀升，但高品质、智慧化康复资源稀缺 [8]

公司概况 - 公司为国内领先的综合金融集团，以保险业务为核心，提供多元化金融服务，拥有全牌照优势 [1] - 公司成立于1988年3月21日，于2007年3月1日在上海证券交易所上市 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达8329.4亿元，在行业中排名第一，远高于行业平均数4747.96亿元和中位数5209.9亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1550.67亿元，在行业中排名第二，高于行业平均数936.47亿元和中位数634.01亿元 [2] - 华西证券上调2025年营业收入预测为10,540亿元、归母净利润预测为1,385亿元、EPS预测为7.60元 [5] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为21.84%，较去年同期的20.52%有所上升，但低于行业平均的23.85% [3] - 2025年三季度资产负债率为89.94%，高于去年同期的89.79%，也高于行业平均的88.71% [3] - 2025年前三季度非年化综合投资收益率为5.4%，同比提升1.0个百分点 [5] 核心业务表现 - 寿险及健康险业务新业务价值高增长，2025年前三季度NBV同比增加46.2%至357.24亿元，第三季度单季同比增加58.3% [5] - 财产险业务保费稳健增长，2025年前三季度原保险保费收入同比增加7.1%至2,562.47亿元 [5] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为69.21万，较上期减少12.89% [5] - 户均持有流通A股数量为1.54万，较上期增加13.70% [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股4.57亿股，相比上期减少1.82亿股 [5] 管理层 - 董事长马明哲2024年薪酬为609.97万元，较2023年减少0.01万元 [4] - 总经理谢永林2024年薪酬为671.16万元，较2023年增加0.5万元 [4] 机构观点 - 华西证券指出公司整体经营稳健，核心主业高质量发展态势延续，维持"买入"评级 [5] - 招商证券指出公司前三季度业绩略超预期，全年有望实现较快增长，维持"强烈推荐"投资评级 [6]

投资评级与价格 - 报告对中国平安给予"买入"评级 [1] - 公司最新收盘价为57.83元，总市值为9979.66亿元 [1] 整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入8329.40亿元，同比增长7.4% [2] - 2025年前三季度归母净利润为1328.56亿元，同比增长11.5%，其中第三季度单季同比大幅增长45.4% [2] - 2025年前三季度归母营运利润为1162.64亿元，同比增长7.2% [2] - 期末归母净资产为9864.06亿元，较年初增长6.2%，加权平均ROE（非年化）为13.7%，同比提升0.6个百分点 [2] - 营运利润增长主要来源于寿险及健康险（同比+1.9%）、财产险（同比+8.3%）、资产管理（扭亏为盈）和金融赋能业务（同比+202.4%），部分被银行业务（同比-3.5%）的下滑所抵消 [2] - 归母净利润与营运利润的差异主要源于第三季度资本市场强劲表现带来的短期投资波动正收益261.22亿元（去年同期为正收益36.53亿元），以及一次性重大项目及其他录得亏损93.47亿元（去年同期为收益71.34亿元） [2] 寿险及健康险业务 - 2025年前三季度寿险及健康险业务新业务价值同比大幅增长46.2%至357.24亿元，第三季度单季同比增长58.3% [3] - 新业务价值高增长由量价共同驱动：前三季度首年保费同比增长2.3%（第三季度单季同比+21.1%），按首年保费计算的新业务价值率同比提升7.6个百分点至25.2%（第三季度单季同比+5.6个百分点） [3] - 分渠道看，代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，代理人人均新业务价值同比增长29.9% [3] - 截至2025年9月末，个人寿险销售代理人数量为35.4万人，环比第二季度末增长4.1% [3] - 银保渠道新业务价值同比大幅增长170.9%，银保渠道、社区金融服务及其他等渠道合计贡献新业务价值占比达35.1% [3] 财产险业务 - 2025年前三季度平安产险原保险保费收入同比增长7.1%至2562.47亿元，第三季度单季同比增长6.9% [4] - 车险原保费收入同比增长3.5%至1661.16亿元（第三季度单季同比+3.2%），非车险原保费收入同比增长14.3%至901.31亿元（第三季度单季同比+15.6%） [4] - 前三季度整体综合成本率同比优化0.8个百分点至97.0%，但环比上半年（95.2%）有所抬升 [4] 投资业务 - 2025年前三季度，公司保险资金投资组合实现非年化净投资收益率2.8%（同比-0.3个百分点），非年化综合投资收益率5.4%（同比+1.0个百分点） [5] - 综合投资收益率提升预计主要受益于第三季度资本市场的强劲表现 [5] - 截至2025年9月30日，保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9% [5] - 投资组合中不动产投资余额为2035.50亿元，在总投资资产中占比3.2%，环比第二季度末（3.3%）有所下降，其中物权/债权/股权投资占比分别为82.7%/10.0%/7.3% [5] 盈利预测与估值 - 基于2025年前三季度业绩，报告上调公司2025年营业收入预测至10540亿元（原预测10359亿元），维持2026-2027年预测10936亿元/11515亿元不变 [6] - 上调2025年归母净利润预测至1385亿元（原预测1273亿元），维持2026-2027年预测1471亿元/1606亿元不变 [6] - 上调2025年每股收益预测至7.60元（原预测6.99元），维持2026-2027年预测8.08元/8.82元不变 [6] - 以2025年10月31日收盘价57.83元计算，对应的2025-2027年市盈率估值分别为0.70/0.63/0.59倍 [6]

核心业绩表现 - 第三季度归属于母公司股东的营运利润增长15.2%，归属于母公司股东的净利润大幅增长45.4% [1] - 前三季度实现营业收入9016.68亿元，同比增长4.6%，实现归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5% [2] - 业绩增速逐季提升，第三季度营运利润和净利润增速分别为15.2%和45.4% [1][2] 寿险业务与新业务价值 - 2025年前三季度寿险业务新业务价值（NBV）实现强劲增长，同比增速达46.2% [2] - 银保渠道NBV同比大增170.9%，代理人渠道NBV同比增长23.3%，多元渠道合计贡献寿险NBV占比达35.1% [2] - 截至2025年三季度末，代理人数量为35.4万，较年初下降2.5%，但人均NBV同比提升29.9% [2] 投资业绩与综合金融 - 2025年前三季度保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点 [3] - 截至2025年9月30日，公司个人客户数近2.50亿，较年初增长2.9%，前三季度新增客户2628万，同比增长6.8% [3] - 客均持有合同2.94个，较年初增长0.7%，个人客户留存率处于高位 [3] 医疗养老生态圈战略 - 医疗养老生态圈是公司深化服务升级的代表，其模式被类比为“拼多多+美团”的服务模式 [4] - 截至2025年9月末，医疗养老相关付费企业客户超8.7万家，前三季度超1600万寿险客户使用健康管理服务 [5] - 国内合作医院数超3.7万家，实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构超10.7万家，合作药店近24.1万家 [5] 自营资源与养老布局 - 自2021年接手管理北大医疗集团以来经营稳健，2025年前三季度营业收入近41亿元，其中北京大学国际医院营业收入19.4亿元 [6] - 居家养老服务覆盖全国85个城市，近24万名客户获得服务资格，高品质康养社区已布局5个城市共6个项目 [6] - 2025年前三季度实现健康险保费收入近1270亿元，其中医疗险保费收入近588亿元，同比增长2.6% [6] 客户价值与估值逻辑 - 在近2.50亿个人客户中，有近63%同时享有医疗养老生态圈服务权益，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元 [7] - 享有医疗养老生态圈服务权益的客户客均合同数和客均AUM分别为不享有服务权益客户的1.6倍和4.0倍 [7] - 2025年前三季度，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成，公司估值逻辑正从“利差驱动”转向“用户与场景驱动” [7]

公司核心战略与理念 - 公司提出并升级“省心、省时、省钱”的“三省”服务理念，并将其定位为全集团的“头号工程”，与“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略深度融合 [2] - 公司数字化转型的核心逻辑是“AI in All”，旨在用AI改造整个金融和医疗养老价值链，实现“五智”（智能营销、智能服务、智能经营、智能运营、智能管理）效果，重构服务销售范式 [3] - 公司将“三省”理念与AI技术全面融合，将AI作为践行“三省”理念的科技内核，致力于通过技术重构业务流程、优化客户体验和创新商业模式，重新定义服务边际 [1][3][8] AI技术应用与运营成效 - 在核保与理赔领域，公司2025年前三季度实现94%的寿险保单秒级核保，闪赔占比58% [3] - 在客户服务领域，公司AI坐席服务量超12.92亿次，覆盖公司80%的客服总量，有效降低人工坐席成本 [3] - 在研发领域，公司积极推动AI编码工具应用，AI代码渗透率达10%，有效赋能研发人员效率提升 [3] - 在车险理赔场景，公司应用AI图像技术处理中小案件，客户通过提交照片和视频即可完成定损理赔，无需等待查勘员现场处理，提升效率并降低成本 [7] - 在风险防控领域，公司产险的“鹰眼系统”在2025年上半年于全国范围内预警25.9万场自然灾害，发出预警信息42.6亿条，线下提供现场服务超10万次，覆盖6400万企业和个人客户 [9] 数据与生态优势 - 公司拥有海量、独特的垂域数据作为AI创造价值的核心基础，其数据库沉淀30万亿字节数据，覆盖近2.50亿个人客户 [4] - 公司基于海量数据训练大模型，积累超3.2万亿高质量文本语料，31万小时带标注的语音语料，超75亿图片语料，持续深化金融和医养领域垂域大模型建设 [4] - 公司“综合金融+医疗养老”的生态闭环能产生独特的场景和数据，构成其区别于同业的差异化优势，有助于破解AI应用可能导致的决策趋同问题 [4] 具体业务场景的AI赋能 - 在寿险理赔场景，公司推出“111极速赔”服务，客户“一句话报案”后，AI自动处理，最快一分钟内赔款到账 [7] - 在医疗养老场景，公司好医生的“AI医生”用于在线预诊分诊和问诊，名医数字分身通过大模型赋能复杂疾病管理，用户最快3小时可获得名医本人的音视频直连和线下就诊安排 [8] - 在小微企业服务场景，公司融易通过AI视频贷款方案“行云”，客户可零文字输入、与AI客服“面对面”沟通完成融资申请，AI模型还能精准评估风险并提供合适方案 [8] - 在灾害防治领域，公司产险推出“平安台风风险地图”、“平安台风巨灾模型”，并创建行业首个平安应急物资仓，覆盖“灾前-灾中-灾后”全流程服务 [9] 服务模式的演进与价值创造 - 行业头部险企正从“比责任、拼价格”的竞争模式，转向将服务嵌入保障链条，以构建新的竞争壁垒并使保险变得高频 [2] - 公司致力于将服务从被动的、响应式的模式，升级为主动的、预测性的乃至自动化的“先知先决先行”模式，在客户发现问题或表达需求之前即预见并处理 [9][10] - 服务的最高境界是价值共创，既为客户带来极致体验，也为公司积累“关系资产”，最终将客户服务从成本中心转变为价值创造中心，实现客户与企业的双赢 [2][10]