公司股价与估值 - 公司副总经理兼首席财务官表示当前公司估值倍数非常低 [2] - 公司相信会有更多投资者认可并持续认可公司价值 [2] 行业发展前景 - 寿险行业正处在黄金发展期 [2] - 行业增长正在逐步释放 [2] 公司战略优势 - 公司综合金融和医疗养老优势正在逐步体现 [2] - 公司医疗养老护城河正在逐步构建 [2]

公司投资策略 - 中国平安作为耐心资本和长期资本 将适度加大权益资产配置 [1] - 投资重点围绕代表新质生产力的成长板块 [1] - 投资重点围绕高分红的价值股 [1] 公司业绩发布 - 中国平安于8月27日召开2025年中期业绩发布会 [1]

公司估值前景 - 中国平安高管认为公司估值还有非常大的上升空间 [1]

多渠道策略改革红利 - 寿险渠道从单一代理人扩展至银保渠道和社区金融渠道等多渠道体系 [1] - 上半年银保渠道及社区金融服务等非代理人渠道贡献寿险新业务价值33.9% [1] - 银保渠道包括平安银行独家合作及其他国有银行、股份制银行与城商行等外部银行渠道 [1] 产品与服务改革红利 - 金融行业同质化竞争加剧 增值服务成为差异化竞争核心手段 [1] - 公司通过"产品+投资/保险/医疗保险/健康保险/养老"等增值服务组合提升客户购买动力 [1] - 增值服务体系为寿险业务提供持续发展支撑 [1] 科技赋能改革红利 - 持续投入资源构建销售队伍与服务工具 通过AI提升获客、营销及转化效率 [1] - 科技赋能覆盖销售全流程 驱动业务近两年持续高速增长 [1] - 下半年将继续执行监管要求与产品转型策略 [1]

资本市场估值水平 - 中国资本市场当前估值水平与全球其他市场比较仍处于合理区间 [1]

行业前景 - 寿险行业已进入黄金发展期 [1] - 寿险成为中国中产阶级以上群体财富管理的压舱石 [1] 产品价值定位 - 寿险提供财富保值增值功能 [1] - 产品涵盖客户及其家人的保障服务 [1] - 提供医疗健康养老领域的增值服务 [1]

公司战略 - 中国平安定位为耐心资本和长期资本 [1] - 公司将适度加大权益资产配置 [1]

公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司浙江分公司台州中心支公司玉环市营销服务部营业场所获准变更至浙江省台州市玉环市玉城街道金融中心1幢504室 [1] - 公司需按规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 国家金融监督管理总局台州监管分局于2025年8月19日正式批复同意营业场所变更申请 [1] - 批复依据为公司提交的《中国平安人寿保险股份有限公司浙江分公司关于变更台州中心支公司玉环市营销服务部营业场所的请示》（平保寿浙分发〔2025〕222号）文件 [1]

公司运营调整 - 中国平安人寿保险重庆分公司撤销重庆市丰都支公司高家营销服务部 [1] - 高家营销服务部需立即停止经营活动并在15个工作日内缴回许可证 [1] - 公司需按照法律法规要求办理相关撤销手续 [1]

投资评级 - A股评级为买入 当前价60.52元人民币 [1] - H股评级为买入 当前价57.45港币 [1] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入5000.8亿元 同比增长1.0% [2] - 归母净利润680.5亿元 同比下降8.8% 但降幅较Q1收窄17.6个百分点 [2][3] - 归母营运利润777.3亿元 同比增长3.7%（可比口径） [2][3] - 新业务价值223.4亿元 同比大幅增长39.8%（可比口径） [2][5] - 集团内含价值1.5万亿元 较年初增长5.5%（可比口径） [2] - 中期股息每股0.95元 同比增长2.2% [2] 分业务表现 寿险业务 - 代理人数量34.0万人 同比持平 环比增长0.6% [4] - 代理人人均新业务价值同比增长21.6%至4.9万元/人均每半年 [4] - 银保渠道新业务价值同比大幅增长168.6%至59.7亿元 [5] - 新业务价值率提升8.8个百分点至26.1% [5] 财产险业务 - 保险服务收入1656.6亿元 同比增长2.3% [6] - 车险收入1124.7亿元 同比增长3.8% [6] - 综合成本率优化2.6个百分点至95.2% [6] - 车险综合成本率95.5% 同比下降2.6个百分点 [6] 银行业务 - 平安银行营业收入693.9亿元 同比下降10.0% 但降幅较Q1收窄3个百分点 [8] - 归母净利润248.7亿元 同比下降3.9% 降幅较Q1收窄2.5个百分点 [8] - 不良贷款率1.05% 较Q1末下降1个基点 [8] - 拨备覆盖率238.5% 较Q1末上升1.9个百分点 [8] 投资表现 - 净投资收益率（非年化）1.8% 同比下降0.2个百分点 [2][7] - 综合投资收益率（非年化）3.1% 同比上升0.3个百分点 [2][7] 综合金融 - 个人客户数2.5亿人 较年初增长1.8% [9] - 客均合同数2.9个 较年初增长0.7% [9] - 资产管理规模超8.4万亿元 [9] - 资管板块归母净利润27.2亿元 同比增长110.1% [9] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利润预测至1438/1603/1868亿元 [10] - 预计2025年营业收入11017亿元 同比增长7.08% [11] - A股对应2025年PEV为0.77倍 H股为0.68倍 [10]