"血亏五千多，千万别囤药。" 小红书上，李李晒出了自己数月前在互联网平台上购买的替尔泊肽注射液（穆峰达）40mg规格的订 单。订单显示，当时的成交价约3852元一支，她一共购买了两支，共花费了7704元。 然而现在，穆峰达却迎来了全线大降价，原本最贵的40mg规格现在最低仅需1320元，算下来，购买两 支的花费差不多是原来的三分之一，亏损约5060元。 李李的境遇并非孤例，她的帖子评论区里挤满了同病相怜的人们。有的抱怨自己之前打了一年多，花费 两三万元，虽然确实瘦了，但按现在的价怎么算怎么亏。还有不少原本想下单的消费者开始了观望，因 为不少人都在议论"明年1月份后恐怕价格会更低"。 而这一切，都是礼来、诺和诺德两大医药巨头"惹的祸"。 临近年末，礼来公司旗下的替尔泊肽正式纳入了新版国家医保目录。尽管得到明年1月1日正式进入医保 才能公布降价后的价格，但美团、京东健康等各大O2O平台已经提前开启了预售促销。而作为老对手， 诺和诺德的司美格鲁肽也参与了这场大降价。 不过消费者在得到实惠的同时，国产减肥药却"压力山大"了。 图/视觉中国 价格战开打 具体来看，替尔泊肽注射液（穆峰达）10mg规格预售到手价低至450 ...

智通财经APP获悉，岁末年初，职场人忙于总结业绩、规划未来，却时常忽略一份至关重要的年度报告 ——你身体的"健康资产负债表"。特别是针对糖尿病职场人，值此年终盘点之际，我们不妨以财经视 角，重新评估健康管理的投入与产出，探寻一种更智慧、更具"复利"价值的健康策略，为现代职场人群 解放出珍贵的资源与时间。 隐形成本审计：代谢紊乱如何侵蚀你的"人力资本" 以GLP-1受体激动剂类药物为例，其"葡萄糖浓度依赖性降糖"智能机制意味着"血糖高时起效，血糖低 时不作用"，在控糖的同时低血糖风险更小，患者更安心。与此同时，它通过模拟人体"肠促胰素"，可 以在稳糖基础上，兼具改善心血管结局、减轻体重的明确证据。 心血管并发症是糖尿病等代谢疾病最主要的健康风险。因此，选择具有心血管保护循证医学证据的治疗 方案，无异于为未来投保，避免因重大健康事件导致的巨额健康及财务支出与职业生涯中断，应成为优 先选项。 例如，临床证据显示，全球首个口服GLP-1RA——口服司美格鲁肽可以显著降低主要不良心血管事件 风险，被《成人 2 型糖尿病口服降糖药联合治疗专家共识(2025 版)》明确推荐作为二型糖尿病(T2DM) 合并 动脉粥样硬化(A ...

核心观点 - 诺和诺德在中国市场大幅降低其减肥药Wegovy的价格 以应对日益激烈的竞争并保持市场地位 此举导致公司股价下跌近2% [1][2][4] 价格调整详情 - 诺和诺德宣布在中国市场降低Wegovy价格 但未提供具体细节 [2] - 据中国媒体引述 两种最高月剂量Wegovy的价格各自下调了48% 新价格区间为987元人民币（141美元）至1,284元人民币（183美元） [2] - 公司表示 此次调价旨在进一步帮助减轻患者治疗负担并改善其生活质量 [4] 市场竞争与战略背景 - 价格调整主要与在中国这个庞大市场保持竞争力有关 [4] - Wegovy的有效成分司美格鲁肽专利将于2026年到期 本地制药公司正在开发司美格鲁肽仿制药或类似减肥疗法 [4] - 诺和诺德面临来自已获批药物（如礼来的Zepbound）以及利用法律漏洞生产类似产品的第三方“复合药商”的激烈竞争 [6] - 为应对竞争 公司在去年11月已将Wegovy价格下调高达37% [6] - 尽管竞争激烈 公司管理层正积极采取反应性和战略性措施应对 同时其研发活动取得成果 近期获得美国FDA对口服版Wegovy的批准 [7] 公司股价与财务数据 - 受中国市场降价消息影响 诺和诺德股价在周一下跌近2% [1] - 公司当前股价为51.29美元 当日下跌0.35%（0.18美元） [5] - 公司市值为1730亿美元 日交易区间为51.07美元至51.66美元 52周区间为43.08美元至93.80美元 [6] - 公司毛利率为81.93% 股息收益率为3.36% [6]

安进公司及其在研药物MariTide - 安进是少数几家拥有后期肥胖症候选药物的公司之一 其正在开发名为MariTide的研究性GLP-1/GIP受体激动剂 作为其综合性MARITIME三期项目的一部分 旨在挑战目前由礼来和诺和诺德主导的市场 [1] - MariTide的一个关键差异化特征是其长效性 与目前需要每周注射的GLP-1药物不同 MariTide设计为每月或更长时间间隔给药一次 早期研究显示其具有可预测且持续的减重效果 以及有临床意义的心脏代谢参数改善 [2] - 安进正在围绕肥胖症这一核心 在广泛的心脏代谢适应症中评估MariTide 两项关键后期研究MARITIME-1和MARITIME-2已完成患者入组 分别针对伴有和不伴有2型糖尿病的肥胖患者 两项研究在较短时间内共入组了约5000名患者 [3] - 除了肥胖症 MariTide还在针对动脉粥样硬化性心血管疾病、心力衰竭以及阻塞性睡眠呼吸暂停进行三期研究 这些适应症有望显著扩大该药物的商业潜力 [4] 市场竞争格局演变 - 尽管MariTide具有差异化的给药方案 但肥胖症治疗领域正在快速发展 诺和诺德近期获得了口服版Wegovy的FDA批准 这是首个获批用于体重管理的口服GLP-1受体激动剂 与注射剂相比提供了更便捷的给药选择 诺和诺德预计下月初推出该药 并为无保险患者定价为每月149美元 [5] - 礼来也在此方向快速推进 本月早些时候提交了其口服肥胖症候选药物orforglipron的监管申请 为明年可能上市铺平道路 有效口服GLP-1疗法的出现提高了差异化门槛 可能重塑患者和医生偏好 [6] - 市场领导者并未因推动口服药物而放弃注射剂型 礼来继续积极投资于具有不同作用机制的下一代肥胖症疗法 其管线包括每日一次的口服小分子GLP-1药物orforglipron 以及作为下一代注射剂开发的三重激素激动剂retatrutide [7] - 诺和诺德同样在扩展其下一代肥胖症治疗药物 正在推进名为amycretin的下一代疗法 包括注射和口服两种剂型 并计划在2026年第一季度启动其三期项目 以维持其在多种给药方式上的领导地位 [8] 安进股价表现与估值 - 安进股价年内表现优于行业 [9] - 从估值角度看 安进股票交易价格低于行业水平 基于市盈率 公司股票目前的前瞻市盈率为15.20倍 而行业平均为17.56倍 该股交易价格高于其五年均值13.76倍 [12] - 2025年和2026年的每股收益预期在过去60天内有所上升 [14]

行业竞争格局演变 - 诺和诺德凭借长效GLP-1药物司美格鲁肽的成功，于2023年超越LVMH成为欧洲市值最高的上市公司 [1] - 随着礼来推出减重效果更强的GLP-1/GIP双靶点药物替尔泊肽，诺和诺德市值自去年7月迄今蒸发超过6成 [2] - 国内GLP-1赛道竞争激烈，已有不少于10家药企正在推进司美格鲁肽的上市申请，还有约10家药企处于临床阶段，市场从蓝海变为红海 [6] 互联网平台价格战 - 美团买药通过补贴将替尔泊肽10mg规格预售到手价拉低至450元，低于阿里、京东自营平台数十元 [4][8] - 同一规格下，京东和阿里健康的价格分别为483.9元和486.15元，仍比美团贵30元左右 [9] - 美团在销售界面打出“不瘦必赔”标语并举办促销活动，降价首日（12月24日）替尔泊肽订单量环比增长10倍以上 [10][12] - 此次是互联网平台医药健康业务板块少有的直接价格竞争，此前各平台争夺新药首发权但价格基本一致 [13][14] 药品降价核心驱动因素 - 替尔泊肽通过降价进入医保目录，其院内医保月自费可低至300元左右，为院外市场确立了价格锚点 [16][17] - 医保适应症仅限于2型糖尿病血糖控制，庞大的减重消费群体需全额自费，促使电商平台降价以承接溢出客群 [18] - 礼来等药企正将“消费者导向型”商业战略应用于全球，与数字平台合作以渗透院外自费市场 [19] - 降价根本原因是市场竞争激烈，医保降价仅是催化剂，未来价格可能持续下降 [20] 对国产GLP-1药物的冲击 - 信达生物的GLP-1/GCGR双靶点药物玛仕度肽（2mg*2）在美团、京东、阿里的价格分别为540元、580元、630元，均高于替尔泊肽百余元 [23] - 若不降价，玛仕度肽后续市场开拓难言乐观 [6] - 摩根大通预计信达生物或采取灵活定价策略应对竞争 [23] - 自9月末迄今，信达生物股价累计跌幅达18.28%，最大回撤接近30% [23] 未来市场趋势与药企应对 - 司美格鲁肽价格已突破200元，在阿里健康1.5ml规格售价可低至175元，较当年千元价格近乎“腰斩再腰斩” [25] - 司美格鲁肽在中国的核心化合物专利将于2026年到期，加剧仿制药竞争 [25] - 未来2年，单靶点GLP-1药物价格或面临“雪崩” [24] - 礼来正在推进GLP-1/GCG/GIP三靶点减肥药Retatrutide的3期临床试验，预计2026年上市 [26] - 部分国内药企尝试差异化，如增加靶点数量（三靶点）或开发聚焦减重同时减少肌肉流失的联合疗法（如来凯医药的LAE102） [26][27]

诺和诺德公司近况与市场挑战 - 诺和诺德度过了艰难的一年，股价暴跌，并迎来了这家拥有百年历史的公司史上最大规模的高层人事变动，投资者纷纷抛弃这家丹麦制药企业及其减肥业务[1][4] - 随着利润丰厚的市场吸引新竞争者加入，投资者似乎已基本放弃诺和诺德将GLP-1药物研发上的突破转化为财务收益的能力[1][4] GLP-1药物（司美格鲁肽）的基本信息与市场表现 - 司美格鲁肽（商品名Ozempic和Wegovy）是一种GLP-1受体激动剂，最初为糖尿病患者开发用于控制血糖水平，后因其抑制食欲和减重功效被广泛认知并超适应症使用[1][4] - 该药已获批用于抗肥胖治疗，每年为其制造商诺和诺德带来数十亿美元收入[1][4] GLP-1药物的已获批适应症拓展 - 美国食品药品监督管理局（FDA）在今年8月批准Wegovy用于治疗肝病，并指出其可能通过其他尚未完全明确的机制发挥作用[2][5] - 监管机构已批准司美格鲁肽用于降低患有心血管疾病的超重人群发生心梗和中风的风险，以及用于治疗糖尿病患者的慢性肾病[2][5] - 竞争对手礼来公司的竞品药物替尔泊肽（商品名Mounjaro和Zepbound）已被批准用于治疗肥胖成人患者的中重度阻塞性睡眠呼吸暂停[2][5] GLP-1药物的潜在新适应症与研发前沿 - 在竞争加剧的背景下，拓展新的适应症已成为药物开发商的新前沿，与之并行的还有开发如口服片剂等新剂型[2][5] - 观察性研究表明，GLP-1类药物似乎不仅能抑制对食物的渴望，还能抑制对酒精、烟草和娱乐性药物的渴求，因为它们作用于大脑的奖赏通路，通过改变多巴胺信号来减少渴求感[3][5] - 科学界有兴趣了解司美格鲁肽对各种大脑功能的潜在作用，理解大脑中的炎症和能量利用对正常认知功能至关重要，这可能有助于多种神经系统和神经精神类疾病的治疗[3][6] 行业科学观点与未来潜力 - 尽管面临市场挑战，但科学家们表示，GLP-1类药物仍具潜力[1][4] - 最初的关注点在于该药物控制体重和血糖、以及对抗心脏病等相关疾病的能力，如今关注范围正在进一步扩大，人们越来越关注它可能对大脑产生的影响[1][4] - 医学界正不断发现这些药物带来的越来越多的额外益处[1][5]

文章核心观点 - 减重药市场竞争加剧，价格大幅下降，市场格局正从“高不可攀”转向“以价换量”，并呈现出显著的消费化趋势 [3][6] - 互联网电商平台凭借其用户数据和渠道优势，正成为减重药企重要的合作伙伴和新的“竞技场”，推动购药模式向便捷、直接的消费行为转变 [3][9] - 跨国药企巨头（如礼来、诺和诺德）正积极推动减重药的消费化，旨在绕过传统医疗体系，直接面向消费者，以扩大市场规模 [8][9] 减重药价格竞争与市场格局 - 礼来公司的替尔泊肽自2025年1月1日起纳入医保后价格“大跳水”，以南京鼓楼医院公布价格计算，降幅达80% [4][6] - 纳入医保后，替尔泊肽四种剂量（2.5mg*4次至10mg*4次）的周治疗价格分别为324.1元、551元、751元和936.7元，较此前在复旦大学附属中山医院了解到的月治疗价格（1758元至4758元）大幅降低 [4][5][6] - 诺和诺德的减重版司美格鲁肽（诺和盈）在四川省的药品降价清单中，价格降幅近50% [6] - 价格战已在电商平台打响，替尔泊肽近期的降价预售直接带动平台订单量环比增长超10倍 [6] - 行业专家预期，随着价格下降，减重药市场将迎来“以价换量”的新格局，使更多患者能够负担 [6] 减重药的消费化趋势 - 减重药具有强消费属性，患者决策从“诊室后”前移至“就诊前”，多为“慕名开药” [8] - 礼来与诺和诺德均计划以更低价格向现金支付的自费患者出售减重药，并希望将药物从医疗体系中剥离，使其更像普通商品 [8] - 礼来CEO表示，公司可以降价让更多人获得药物，且不一定需要医疗保健系统的支持 [8] - 诺和诺德CEO指出，肥胖症市场正变得“越来越像消费市场”，患者会主动上门索药 [9] - 行业愿景是未来购买减重药像订阅视频服务一样方便，剂量决策可通过智能手机应用程序管理 [9] 互联网与电商平台的角色 - 互联网电商平台基于大量用户数据，成为减重药企重要的合作伙伴和营销渠道 [3] - 平台用户画像显示，减重药购买者中女性用户数量约为男性的3倍，40岁以下用户占比达85% [9] - 在海外TikTok及国内小红书等社交媒体上，减重药通过博主推荐和医生科普进行广泛传播，尽管国内平台对广告有所限制 [10] - 电商平台的促销活动（如降价预售）对销量有显著拉动作用 [6] 市场规模与行业展望 - 根据巴克莱等券商预计，到下一个十年（约2030年代中期），全球减重药市场规模将增长至1500亿美元左右 [10] - 减重药有望成为人们的一种“生活方式”，类似于健身 [10] - 礼来的替尔泊肽在今年前三季度贡献了公司销售总额的半壁江山，并助力礼来在11月成为全球首个市值突破1万亿美元的医药公司 [6]

Meta收购Manus以增强AI代理能力 - Meta将收购总部位于新加坡的AI初创公司Manus 以将先进AI集成到消费级和企业级产品中[3] - 此次收购是Meta在2025年进行的第五次AI相关收购 标志着公司正加强在代理型AI技能开发方面的投入[5] - Manus在推出基于订阅的AI代理服务后不久 即实现了1.25亿美元的年化收入运行率 其服务涵盖研究、编码、数据分析和股票分析等任务[4] 波音获得美国空军大额合同 - 波音从美国空军获得一份价值高达86亿美元的合同 将为以色列空军制造F-15战斗机[2][5] - 该合同涉及为以色列空军设计、集成、测试、生产并交付25架新的F-15IA飞机 并包含额外25架飞机的选择权 工作预计于2035年底完成[6] - 此外 波音之前一份在俄克拉荷马城提供仓库维护服务和供应管理的合同被修改 合同金额从15亿美元增至42亿美元[7] 诺和诺德在中国下调Wegovy价格 - 诺和诺德已在中国下调其GLP-1药物Wegovy的价格 该药在中国获批用于减重[7] - 根据当地媒体报道 该药在几个省份的两种最高剂量规格的挂牌价格被削减了近50%[7] - 此举背景是司美格鲁肽在中国的专利将于2026年3月到期 届时大量仿制药将涌入市场[8]

行业竞争与市场格局 - 减重药市场竞争激烈，跨国巨头正积极投身“价格战” [1] - 礼来替尔泊肽纳入医保后价格将“大跳水”，降幅达80% [2][3] - 诺和诺德司美格鲁肽价格亦出现下调，在四川省公示的降价清单中降幅近50% [3] - 电商平台已成为重要“竞技场”，价格战已打响，替尔泊肽降价预售带动订单量环比增长超10倍 [1][3] - 全球减重药市场规模预计将在下一个十年增长至1500亿美元左右 [6] 核心产品价格动态 - 礼来替尔泊肽自2025年1月1日起纳入医保，在南京鼓楼医院的具体价格为：2.5mg*4次324.1元；5.0mg*4次551元；7.5mg*4次751元；10mg*4次936.7元（均为每周一次注射） [2] - 此前在复旦大学附属中山医院，以上四种剂量一个月的治疗价格分别为1758元、2758元、3758元及4758元 [2] - 以南京鼓楼医院新价计算，价格较此前大幅下降80% [3] 市场消费化趋势 - 减重药具有强消费属性，患者决策从“诊室后”前移至“就诊前”，多为“慕名开药” [4] - 药企正推动减重药从医疗体系中剥离，使其更像普通市场商品，礼来CEO表示可通过降价让更多人直接获得药物，无需完全依赖医疗系统 [4] - 诺和诺德CEO认为肥胖症市场正变得“越来越像消费市场”，患者会主动上门索药 [5] - 行业愿景是让购买减重药像订阅视频服务一样方便，剂量决策可通过智能手机应用程序管理 [5] 营销与渠道变革 - 互联网医疗平台成为减重药厂商的下一个“竞技场”，基于用户数据的精准营销活跃 [1][5] - 电商平台用户画像显示，女性用户数量约为男性的3倍，40岁以下用户占比达85% [5] - 在海外TikTok等社交媒体平台，新获批药物被大量博主推荐；国内小红书等平台则有大量医生科普内容 [6] 公司表现与行业影响 - 礼来替尔泊肽在今年前三季度贡献了公司销售总额的半壁江山，并助其在11月成为全球首个市值突破1万亿美元的医药公司 [3] - 价格下降可能带来“以价换量”的新格局，使更多肥胖患者能够负担减重药 [3] - 这类药物有望成为人们的一种“生活方式”，就像健身一样 [6]

核心观点 - 进口GLP-1减肥药正进入降价通道 行业竞争日趋激烈 行业正在告别超额利润阶段 [2][4][5] 产品降价与市场动态 - 诺和诺德主动将其司美格鲁肽注射液（诺和盈）在云南省和四川省的集采平台降价 两种规格产品价格分别从1893.67元和2463元降至987.48元和1284.36元 降幅约50% [2] - 电商平台跟进调整司美格鲁肽价格 [2] - 礼来公司的替尔泊肽降糖适应证将于2025年1月1日纳入医保 其具体医保支付价尚未披露 [4] - 一些电商平台已启动替尔泊肽（包括减肥适应证）在院外市场的降价预售活动 [4] 行业竞争格局 - 进口GLP-1减肥药集体降价反映出行业竞争日趋激烈 [4] - 诺和诺德的单靶点司美格鲁肽面临礼来双靶点替尔泊肽的正面竞争 [4] - 司美格鲁肽还将面临即将上市的国产生物类似药的市场瓜分威胁 其中国市场专利将于2026年3月20日到期 [4] - 魔熵医药数据显示 目前申报上市的国产司美格鲁肽生物类似药已达到10款 [4] - 新的GLP-1创新药也在申报上市中 如先为达生物的伊诺格鲁肽注射液和恒瑞医药的HRS9531注射液上市申请已获受理 [5] 市场影响与行业趋势 - 中国已批准六种药物用于成人原发性肥胖减重治疗 其中五种属于GLP-1类药物 包括司美格鲁肽、替尔泊肽、玛仕度肽等 [4] - 进口GLP-1减肥药降价意味着市场天花板价格被打破 行业原有的超额利润可能消失 但正常利润应仍存在 [5] - 此次降价对后续上市的其他GLP-1减肥药产品价格影响预计会更大 [5]