核心观点 - 进口GLP-1减肥药正进入降价通道 行业竞争日趋激烈 行业正在告别超额利润阶段 [2][4][5] 产品降价与市场动态 - 诺和诺德主动将其司美格鲁肽注射液（诺和盈）在云南省和四川省的集采平台降价 两种规格产品价格分别从1893.67元和2463元降至987.48元和1284.36元 降幅约50% [2] - 电商平台跟进调整司美格鲁肽价格 [2] - 礼来公司的替尔泊肽降糖适应证将于2025年1月1日纳入医保 其具体医保支付价尚未披露 [4] - 一些电商平台已启动替尔泊肽（包括减肥适应证）在院外市场的降价预售活动 [4] 行业竞争格局 - 进口GLP-1减肥药集体降价反映出行业竞争日趋激烈 [4] - 诺和诺德的单靶点司美格鲁肽面临礼来双靶点替尔泊肽的正面竞争 [4] - 司美格鲁肽还将面临即将上市的国产生物类似药的市场瓜分威胁 其中国市场专利将于2026年3月20日到期 [4] - 魔熵医药数据显示 目前申报上市的国产司美格鲁肽生物类似药已达到10款 [4] - 新的GLP-1创新药也在申报上市中 如先为达生物的伊诺格鲁肽注射液和恒瑞医药的HRS9531注射液上市申请已获受理 [5] 市场影响与行业趋势 - 中国已批准六种药物用于成人原发性肥胖减重治疗 其中五种属于GLP-1类药物 包括司美格鲁肽、替尔泊肽、玛仕度肽等 [4] - 进口GLP-1减肥药降价意味着市场天花板价格被打破 行业原有的超额利润可能消失 但正常利润应仍存在 [5] - 此次降价对后续上市的其他GLP-1减肥药产品价格影响预计会更大 [5]