业绩总结 - 2019年总销售额为CHF 92,568百万，同比增长2.9%[84] - 2019年有机增长为3.5%，主要受美国市场和全球Purina PetCare的强劲推动[7] - 2019年净利润为12,609百万瑞士法郎，相较于2018年的10,135百万瑞士法郎增长了24.5%[103] - 2019年每股收益（EPS）为CHF 4.41，同比增长11.1%[63] - 2019年交易运营利润率为14.8%，较上年下降30个基点[63] - 2019年基本交易运营利润率提高60个基点至17.6%[7] - 2019年自由现金流为CHF 11.9亿，占销售额的13.5%[71] 用户数据 - 2019年宠物护理业务销售增长5.3%[86] - 2019年营养与健康科学部门销售增长4.2%[86] - Nestlé Waters的销售额为CHF 7.8亿，整体有机增长疲软[42] - 其他业务的销售额为CHF 11.2亿，有机增长为6.4%[44] 未来展望 - 2020年预计有机销售增长将继续增加，2021/2022年将加速至可持续的中单增长[18] - 预计2020年重组成本约为CHF 5亿[20] 股东回报 - 2019年向股东返还现金CHF 16.9亿，通过股票回购和分红实现[7] - 董事会提议将每股股息提高25个分币至CHF 2.70，连续第25年增加[7] 成本与财务状况 - 2019年净债务减少至CHF 27.1亿，净债务与调整后EBITDA比率为1.4倍[76] - 2019年工作资本占销售额的比例为5.3%[66] - FY-2019的调整后营业利润为16,260百万瑞士法郎，较FY-2018的15,521百万瑞士法郎增长了4.8%[105] - FY-2019的重组成本为553百万瑞士法郎，较FY-2018的651百万瑞士法郎减少了15.1%[103] - FY-2019的资产减值费用为2,336百万瑞士法郎，较FY-2018的1,248百万瑞士法郎增长了87.0%[103] - FY-2019的净财务收入/费用为-1,016百万瑞士法郎，较FY-2018的-761百万瑞士法郎增加了33.6%[105] - FY-2019的调整后税费为-3,294百万瑞士法郎，较FY-2018的-3,515百万瑞士法郎减少了6.3%[105] - FY-2019的非控股权益调整为-314百万瑞士法郎，较FY-2018的-359百万瑞士法郎减少了12.5%[105] - FY-2019的其他调整项在净其他收入/费用中为710百万瑞士法郎，较FY-2018的556百万瑞士法郎增长了27.7%[103]

业绩总结 - 2019年上半年有机增长为3.6%[10] - 总报告销售额为455.5亿瑞士法郎，较2018年上半年的439亿瑞士法郎增长2.4%[16] - 每股收益（EPS）在恒定货币下增长15.7%[22] - 2019年上半年，Nestlé的每股收益（EPS）为2.13瑞士法郎，较2018年上半年的1.86瑞士法郎增长14.5%[85] - 2019年上半年，Nestlé的经营利润为7,058百万瑞士法郎，较2018年上半年的7,063百万瑞士法郎略有下降[87] - 2019年上半年，Nestlé的净利润为4,972百万瑞士法郎，较2018年上半年的5,825百万瑞士法郎下降14.6%[85] 用户数据 - 美洲地区销售额为205亿瑞士法郎，有机增长为3.9%[34] - 欧洲、中东和北非（EMENA）地区销售额为92亿瑞士法郎，有机增长为2.4%[36] - 亚太地区（AOA）销售额为107亿瑞士法郎，有机增长为3.3%[38] - 瓶装水业务销售额为40亿瑞士法郎，有机增长为1.4%[40] - 其他业务销售额为58亿瑞士法郎，有机增长为7.4%[42] - 在各个区域中，Zone AMS的销售额为15,666百万瑞士法郎，销售增长率为10.8%[78] - Zone EMENA的销售额为9,231百万瑞士法郎，销售增长率为-0.8%[78] - Nestlé Waters的销售额为4,003百万瑞士法郎，销售增长率为0.9%[78] - 在产品类别中，营养与健康科学的销售额为7,822百万瑞士法郎，销售增长率为5.9%[80] 未来展望 - 2019年全年的有机销售增长预期为约3.5%[69] 其他信息 - 2019年上半年，Nestlé的自由现金流（FCF）为未披露，但经营现金流为7,773百万瑞士法郎[87] - 2019年上半年，Nestlé的重组成本为306百万瑞士法郎，较2018年上半年的299百万瑞士法郎略有增加[85]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总销售额达455亿瑞士法郎，报告基础上增长3.5% [13] - 有机增长3.6%，二季度加速至3.9% [13] - 基础交易营业利润率达销售额的17.1%，增加100个基点 [13] - 基础每股收益按固定汇率计算增长15.7% [13] - 净收购增加1.1%的销售额，外汇产生负面影响，使销售额减少1.2% [16] - 毛利润率较上年增加60个基点，半年末达49.9% [36] - 基础交易营业利润率从16.1%增至17.1% [36] - 交易营业利润率增加90个基点至15.5% [37] - 集团税率增加110个基点至27.5%，基础税率下降280个基点至21.4% [37] - 净利润下降240个基点至10.9% [37] - 基础每股收益按固定汇率计算增加15.7%，按报告基础计算增加14.6%至2.13瑞士法郎 [38] - 营运资本占销售额的比例在过去12个月的五个季度平均基础上下降50个基点 [39] - 上半年自由现金流达41亿瑞士法郎 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 Zone AMS - 销售额达157亿瑞士法郎，有机增长势头进一步提升至3.9% [18] - 实际内部增长（RIG）为2%，主要贡献来自美国和巴西 [18] - 基础交易营业利润率提高40个基点至19.2% [20] Zone EMENA - 销售额为92亿瑞士法郎，有机增长2.4% [21] - RIG为3.7%，定价因西欧持续通缩环境为负 [21] - 基础交易营业利润率增加10个基点 [22] Zone AOA - 销售额为107亿瑞士法郎，有机增长3.3%，RIG为2.3%，定价为0.8% [22] - 基础交易营业利润率提高40个基点至23.1% [25] Nestlé Waters - 总销售额为40亿瑞士法郎，有机增长1.4%，完全由4.7%的正定价驱动，RIG下降3.3% [25] - 基础交易营业利润率增加180个基点至11.8% [28] Other Businesses - 总销售额为58亿瑞士法郎，有机增长加速至7.4%，由6.7%的强劲RIG驱动，定价为0.7% [28] - 基础交易营业利润率增加320个基点至19.6% [30] 各个市场数据和关键指标变化 发达市场 - 有机增长加速至2.4%，为七年来最强劲的上半年表现 [17] 新兴市场 - 增长5.3%，最大驱动力是拉丁美洲，特别是巴西实现两位数增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平衡追求有机增长和运营效率，上半年成果支持2020年中期目标 [4][5] - 推进星巴克合作项目，计划在2020年初推出更多SKU [6] - 致力于植物基食品领域，希望成为主要参与者 [8] - 进行投资组合管理，出售Nestlé Skin Health，预计四季度完成交易 [9] - 开展Nestlé Health Science的COPES倡议，为癌症患者提供全面建议和实时支持 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年各举措取得进展，但仍有提升空间 [12] - 2019年下半年有机增长和利润率面临挑战，因2018年末表现强劲和2019年大宗商品周期影响 [5] - 确认全年指导，预计2019年有机销售增长约3.5%，基础交易营业利润率达到或超过17.5% [40][41] 其他重要信息 - 上半年巴西卡车司机罢工带来的有利比较因素使RIG和OG受益约10个基点 [15] - 预计全年重组成本约为7亿瑞士法郎 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入下半年是否有担忧因素影响业绩指引，星巴克和植物基业务的贡献及机会大小 - 公司表示没有特定美国市场问题使下半年更谨慎，业绩指引谨慎是基于多种因素；目前难以提供星巴克和植物基业务具体贡献数据，但市场表现显示星巴克项目成功，植物基业务符合消费趋势和营养研究 [45][46][47] 问题2: Zone AOA增长情况，中国市场疲软原因及巴基斯坦市场情况，咖啡业务Nescafé品牌发展、市场份额及定价趋势 - 巴基斯坦一季度负增长10%，面临经济放缓和监管环境挑战，中期谨慎乐观；中国消费品市场上半年低迷，主流领域和糖果业务有压力，长期看好；绿咖啡价格低对Nescafé等主流品牌有压力，但有高端化机会 [50][52][53] 问题3: Hsu Fu Chi在中国的战略适配性及是否影响资本分配，Waters部门在美国主流产品的改善空间 - Hsu Fu Chi受年初中国新年季影响，公司正努力推出新产品改善情况；Waters未来发展方向是高端产品，但需要时间取得进展 [56][57][58] 问题4: 婴儿营养业务季度表现，Atrium业务是否仍保持两位数增长 - 婴儿营养业务上半年增长4%，增长分布良好，中国市场有放缓但仍增长；Atrium业务表现良好，按原计划推进 [60][61][62] 问题5: 二季度定价是否倒退，未来定价是否会改善，全年有效税率情况 - 二季度定价因去年同期提价对比显得平淡，但公司仍关注定价；基础税率下降主要因地理和业务组合变化，可持续但受业务范围和组合影响，出售Nestlé Skin Health可能使基础税率略有上升 [64][65][66] 问题6: 美国冰淇淋业务各子类别情况，重组成本现状及全年预期 - 美国冰淇淋业务二季度中个位数增长，由Häagen - Dazs和Outshine驱动，Dreyer's表现疲软，创新推动增长并提升市场份额和利润；预计全年重组成本约7亿瑞士法郎 [68][69][70] 问题7: 有机增长和RIG中组合和销量的平衡情况 - 公司不提供RIG中销量和组合的细分数据，但RIG是驱动销量和高端化的良好指标，行业领先的RIG数据表明情况积极 [72][73][74] 问题8: 二季度咖啡业务改善的主要贡献国家，日本市场情况 - 二季度咖啡业务恢复中个位数增长，主要由RIG驱动，日本市场有所恢复，EMENA市场重回正增长；主要增长子类别包括即饮咖啡、Nespresso、Starbucks和新兴市场的Nescafé，市场份额有所改善 [76][77][78] 问题9: 进入公司三年来的最大惊喜和挑战 - 最大惊喜是行业过去三年的变化和创新，挑战是跟上创新速度，公司通过调整研发组织和快速推出产品应对，如Starbucks项目 [80][81] 问题10: 水业务9000万瑞士法郎重组成本的具体使用情况 - 重组成本主要用于美国和法国，关闭了美国凤凰城的一家工厂，在法国零售业务的子品牌进行了重组 [83][84] 问题11: 目前终端市场增长率，公司市场份额表现，美国市场加速增长的主要贡献因素 - 公司约58%的销售额市场份额在增加或稳定，其中49%增加，9%稳定，42%下降，优于去年；美国市场增长得益于宠物护理、咖啡奶精和咖啡等重要品类表现良好 [88][89][90] 问题12: 排除Nestlé Skin Health后上半年基础利润率情况，西欧RIG强劲是否因更多涉足炎热国家 - 排除Nestlé Skin Health后基础利润率增加约80个基点，其利润率与公司平均水平相当，无稀释或增值影响；EMENA的RIG增长是广泛的，无显著个别因素 [92][97][98]

业绩总结 - 2018年Nestlé的销售额为914亿瑞士法郎，较2017年增长2.4%[12] - 2018年Nestlé的有机增长率为3.0%[64] - 2018年Nestlé的基础每股收益（EPS）在2018年同比增长4.7%[64] - 2018年Nestlé的基础交易营业利润率为16.5%[64] - 2018年Nestlé的投资回报率为9.1%[64] - 2018年Nestlé的自由现金流为94亿瑞士法郎[64] 用户数据与市场展望 - Nestlé的目标是到2020年实现中单增长的有机增长[17] - Nestlé计划到2025年实现100%的包装可回收或可重复使用[53] 新产品与技术研发 - Nestlé在2018年推出了1300多种改善产品，专注于婴儿、儿童及孕妇[47] 股东回报 - 自2008年以来，Nestlé已向股东返还1180亿瑞士法郎[58]

市场表现 - 2018年美国市场总销售额为280亿美元，占全球销售的30%[8] - 2018年美国市场有机增长率为2.6%，相比2017年的0.2%显著提升[8] - 公司在电商渠道的销售占总销售的9%[29] 收购与增长 - 公司在2018年收购的品牌实现了双位数的销售增长[42] - 公司在高增长细分市场中推动高端化，特别是在气泡水和静水产品中[23] 成本优化与重组 - 公司计划通过重组和优化供应链实现超过6亿美元的节省[59] - 公司将婴儿营养业务重新组织为区域管理业务，以提升市场表现[5] 合作与创新 - 公司通过与星巴克的联盟，成为美国最大的咖啡公司[44] - 公司致力于通过创新和市场营销提升消费者相关性，以驱动增长[19] 会计准则 - 公司在2018年实施了IFRS 15、IFRS 16和IFRIC 23等新会计准则[5]

财务数据和关键指标变化 - 报告销售额增长2.1%，达到914亿瑞士法郎；实际内部增长（RIG）加速至2.5%，处于食品和饮料行业高端水平；有机增长从2017年的2.4%回升至3%；净收购使销售额增加0.7%；外汇因素使销售额减少1.6% [52][54] - 定价从上半年的0.3%提升至下半年的0.9%，全年为0.5%，主要来自新兴市场和北美 [53] - 毛利润率提高50个基点，达到49.6%；基础交易营业利润（UTOP）增长5.1%，达到155亿瑞士法郎，UTOP利润率提高50个基点，达到17% [85][86] - 集团税率下降280个基点，至26.5%；基础税率下降320个基点，至23.8%；净利润增长310个基点，至11.1%；基础每股收益按固定汇率计算增长13.9%，按报告数据计算增长13.1%，达到4.02瑞士法郎 [89][90] - 营运资金占销售额的比例进一步改善20个基点；自由现金流增长近15%，达到108亿瑞士法郎；净债务增加89亿瑞士法郎，至303亿瑞士法郎；净债务与EBITDA比率为1.6倍 [91][92][94] 各条业务线数据和关键指标变化 AMS区域 - 销售额达310亿瑞士法郎，有机增长2%，受RIG 1.3%支撑；北美市场恢复正增长，美国和加拿大有机增长均有改善；宠物护理、奶精、雀巢专业餐饮、婴儿营养等业务表现良好；区域基础交易营业利润率提高50个基点 [58][59][63] EMENA区域 - 销售额为189亿瑞士法郎，有机增长1.9%，RIG为2.6%；西欧有机增长略为负，中东欧和中东及北非保持中个位数有机增长；宠物护理、婴儿营养、雀巢专业餐饮等业务是亮点；区域基础交易营业利润率提高80个基点 [64][65][67] AOA区域 - 销售额为213亿瑞士法郎，有机增长稳定在4.3%，RIG为3.6%；中国市场增长显著，东南亚、南亚、撒哈拉以南非洲等地区均有增长；发达市场有机增长为正；区域基础交易营业利润率提高60个基点 [67][68][69] 雀巢水业务 - 有机增长2.1%，全部由定价驱动，RIG为 - 0.6%，总销售额79亿瑞士法郎；北美市场有机增长为正，欧洲下半年恢复中个位数增长，新兴市场因定价改善；基础交易营业利润率下降200个基点 [70][71][72] 其他业务 - 总销售额123亿瑞士法郎，有机增长5.7%，主要来自RIG 5.4%；奈斯派索保持中个位数有机增长，北美和新兴市场双位数增长；雀巢健康科学保持中个位数增长；雀巢皮肤健康实现高个位数增长；基础交易营业利润率提高60个基点 [74][75][76] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区RIG同比均有改善，北美增长最为显著；新兴市场和北美定价在下半年显著改善；不同地区定价动态受品类组合和相关商品影响 [56][57] - 发达市场特别是北美有机增长改善，主要由RIG推动，受咖啡、营养和宠物护理创新驱动 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司追求有机增长与基础交易营业利润率的平衡发展，以实现可持续的盈利增长周期 [15] - 明确聚焦食品、饮料和营养健康产品，探索雀巢皮肤健康和赫塔的战略选择，以优化业务组合 [18][19] - 通过创新支持增长，重新调整创新流程和研发活动，研发预算保持行业领先水平 [34][35][37] - 计划到2020年实现中个位数有机增长，通过修复基础业务、进行投资组合管理和发展高增长类别来实现目标 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司在各方面取得显著进展，财务指标整体向好，除水业务受成本影响外，其他业务表现良好 [13][14] - 预计2019年有机销售增长将高于去年的3%，基础交易营业利润率将高于2018年的17%，并在这两个指标上向2020年目标持续迈进 [39] - 预计2019年将面临一些商品成本逆风，且年初第一季度因农历新年和复活节等日历事件表现较软，但这些已纳入指导和定价计划 [96] 其他重要信息 - 公司将创造共享价值作为投资者电话会议的常规内容，强调商业作为一股向善的力量，与农业社区和业务所在社区建立紧密关系 [20][41][42] - 2019年重点关注雀巢健康儿童运动的推进、实现无废未来的承诺以及发起多元化和包容性倡议 [43][45][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 创新商业化下游，战略业务单元与市场关系是否达到预期，以及过去两年收购业务的表现、经验和应用情况 - 创新不仅指研发，还包括研发与战略业务单元关系的改善，战略业务单元与市场和区域的关系也因领导变更而显著改善，相关工作仍在推进；对过去两年的收购业务整体满意，特别是对Atrium和星巴克的进展感到高兴，星巴克业务进展提前于计划，美国现有业务也增长良好 [101][102][105] 问题2: 剔除VertuoLine后Nespresso业务增长平缓且新开近100家店，未来发展如何，以及净债务与EBITDA比率达历史最高，对2020年后收购的看法 - Nespresso在欧洲小胶囊市场因竞争增长不佳，但星巴克系列将带来改变；Vertuo的成功对Nespresso增长有贡献，北美市场持续双位数增长前景乐观；净债务与EBITDA比率符合股份回购计划沟通预期，该比率受多种因素影响，公司未提供相关指导，将按计划在2019年底完成回购并达到目标比率 [110][112][113] 问题3: 成本节约目标CHF 2 - 2.5亿的进展，以及婴儿配方奶粉在中国市场的增长和份额情况 - 截至2018年底，已完成四年成本节约计划预期的约一半；行政费用（G&A）完成情况较好，采购已完成大部分节约并寻求更多，制造方面因复杂性进度较慢；婴儿营养业务重组后全面改善，在中国市场份额稳定，在超高端市场有斩获，跨境电商增长强劲 [117][118][120] 问题4: 美国冰淇淋业务的营收和利润率情况，以及Stouffer's和Lean Cuisine品牌何时改善；定价在哪些领域会有提升 - 美国冷冻食品业务表现不佳，公司正努力改进，将采用持续改进的创新模式；冰淇淋业务在利润率和增长方面取得进展，并借鉴了欧洲合资企业的经验；2019年定价将因去年提价的全年影响、包装材料和牛奶成本适度上升以及运输成本可能上升而有所提升 [124][127][128] 问题5: 股息支付率下降、股息增加且回购提前的原因，以及对未来股息支付率和回购的看法；Q4和Q1因季节性因素的波动情况 - 公司认为股息支付率降至60%多更好，既保证了股息增长，又使支付率更合理；完成当前回购后，将根据投资机会决定现金回报方式；Q4受农历新年影响有一定顺风，但幅度不大；Q1受农历新年和复活节影响有压力，但也不会达到50个基点的波动 [135][136][138] 问题6: 资产处置对利润率的影响，以及对2020年目标利润率的指引 - 去年处置的美国糖果业务和嘉宝人寿保险业务，以及正在评估的业务，若处置将对利润率有积极影响，但未具体量化 [143] 问题7: 2019年和2020年有机增长的具体预期，以及下半年CHF 7亿处置业务损失的原因 - 公司仅发布了新闻稿中的指导，对2019年具体数字不做猜测，有信心实现高于2018年3%的增长，有机增长努力通常有滞后效应；美国糖果业务处置有盈利，嘉宝人寿保险业务处置有亏损，两者净收益为正，其他小项目影响不大 [146][147][148] 问题8: 何时开始沟通2020年后的目标；2018年除水业务和冷冻业务外，第三个表现不佳的业务是什么 - 今年春季投资者日不会发布新目标，将先完成旧目标再讨论新目标；2018年初嘉宝业务转型有延迟，除有机产品推出较慢外，包装方面也有产能供应限制，但第四季度已恢复正有机增长 [152][154] 问题9: 2018年美国、中国和婴儿营养、宠物护理等关键市场和品类的加速增长是否可持续，以及加速增长的来源；主要并购业务（星巴克、Atrium、蓝瓶咖啡）在2018年的同比表现 - 中国市场增长可持续且有进一步提升空间；美国市场在嘉宝和冷冻食品业务上有改善空间；并购业务纳入有机增长需根据定义的标准逐案评估，2018年Atrium和星巴克符合纳入标准 [159][160][162] 问题10: 是否有信心达到2020年利润率目标区间上限，以及今年未给出重组成本预测的原因；两年前提及的约10%销售额用于买卖业务，现在情况如何 - 公司对达到2020年利润率目标区间有信心，但不指定具体位置，成本降低计划持续推进；预计今年重组相关费用约CHF 7亿，与过去两年范围相当；两年前提及的10%销售额用于买卖业务是为表明公司进行重大业务变革的决心，并非上限，后续仍会有相关活动 [166][167][169] 问题11: Q1业绩预期，是否会好于3% - 公司不提供季度指导，全年业绩分布会更偏向后期，年初较软；2018年Q4的3.7%受有利比较基数影响，综合考虑比较基数、农历新年、复活节和3月交易日减少等因素，预计Q1相对较软 [172][173]

业绩总结 - 2018年整体销售额为914.39亿瑞士法郎，年增长率为2.1%[91] - 2018年净利润为10,135百万瑞士法郎，较2017财年的7,156百万瑞士法郎增长了41.5%[103] - 2018年每股收益（EPS）为4.02瑞士法郎，较2017财年的3.55瑞士法郎增长了13.2%[104] - 2018年整体毛利率为22.7%，较2017年提高了50个基点[53] - 2018年净利润率为11.1%，较2017年增加了310个基点[62] - 2018年自由现金流为94亿瑞士法郎，占销售额的11.8%[67] - 2018年基本每股收益在恒定货币下增长13.9%[9] 用户数据 - 北美市场2018年销售额为310亿瑞士法郎，有机增长为2.0%[38] - 欧洲、中东和北非地区（EMENA）2018年销售额为189亿瑞士法郎，有机增长为1.9%[40] - 亚太地区（AOA）实现中单增长，所有地理区域和类别均表现积极[42] - Nestlé Waters的销售额为79亿瑞士法郎，有机增长为2.1%[44] - 2018年营养与健康科学部门销售额为161.88亿瑞士法郎，年增长率为4.6%[93] - 2018年宠物护理部门销售额为128.17亿瑞士法郎，年增长率为4.5%[93] 财务表现 - 2018年自由现金流为108亿瑞士法郎，投资回报率为12.1%[15] - 2018年基本交易运营利润率增长50个基点，达到17.0%[9] - 2018年整体经营利润率为15.1%，较2017年提高了30个基点[62] - 2018财年总销售额为91,439百万瑞士法郎，基础交易营业利润为15,521百万瑞士法郎[97] - 2018财年重组成本为651百万瑞士法郎，较2017年的673百万瑞士法郎有所减少[103] - 2018财年资产减值损失为1,248百万瑞士法郎，较2017年的3,582百万瑞士法郎大幅下降[103] 未来展望 - 2019年预计重组成本约为7亿瑞士法郎，基本每股收益和资本效率将继续提高[27] 负面信息 - 2018年净债务为139亿瑞士法郎，较2017年增加了89亿瑞士法郎[80] - 2018财年其他交易收入/（费用）为（1,732）百万瑞士法郎[99] 其他信息 - 2018年粉末和液体饮料销售额为21,620百万瑞士法郎，基础交易营业利润为4,898百万瑞士法郎[99] - 2018年折旧和摊销费用为3,924百万瑞士法郎[97] - 2018年各主要货币的汇率变化中，欧元相较于2017年上涨了3.7%[101]