纪要涉及的行业或公司 * 行业：海南离岛免税行业、跨境电商、海南自贸港相关产业 [2] * 公司：中国中免（中免集团）、王府井、海发控股、珠海免税、深免 [2][14][19][25] 核心观点与论据 近期市场表现与驱动因素 * **12月销售额显著增长**：自12月18日封关以来，整体销售每天呈两位数甚至超过20%的增长，免税销售增幅达40%至60% [3] * **增长驱动因素**： * **自贸港封关提振信心**：封关信号显著提振市场信心，是12月增长的主导因素 [6] * **促销活动密集**：企业推出多项促销，如中免集团发放总价值1.2亿元的代金券，中国银行与中免联合举办精品活动周 [3] * **政府消费券支持**：三亚市政府为精品活动周匹配了1,000万元消费券，其中800万元用于离岛免税 [3] * **11月增长原因**： * **离岛免税政策优化**：境外旅客人均消费约8,000元，比国内旅客高出10%左右 [7] * **小品类调整**：小家电、平板电脑等品类贡献两位数以上增速 [7] * **黄金新政促进**：首饰类商品销量显著提升，总体增速达四五十个百分点 [7] 品类表现与竞争格局 * **化妆品市场趋稳**：占比从最高时的60%下降至目前相对稳定的30%左右 [10] * **精品类商品表现出色**：箱包、服装、首饰和手机等类别在11月实现两位数以上增长 [9] * **首饰**：因黄金保值特性，需求持续增长 [11] * **手表**：2025年前10个月同比下降，但11月开始出现两位数增长 [11] * **离岛免税 vs 跨境电商**： * 跨境电商以低价吸引消费者，但存在真伪问题 [10] * 离岛免税经过价格调整，化妆品价格已降至较低水平，且正品保障更强，11月客单价有所回升 [12] 政策影响与未来预期 * **海南自贸港封关政策（TO B层面）**： * **零关税**：从境外进口至海南的大多数非管制商品享受零关税，约6,600种商品，可节省企业约20%的成本 [15] * **加工增值免关税**：加工增值超过30%的产品销往内地可免关税，例如夏威夷果加工后销往广东可免除约12%的关税，海航进口飞机节省约1,100万元关税 [15][16] * **离岛免税政策优化空间**： * **品类**：已基本覆盖需求，仅香烟和白酒纳入难度大 [20][27] * **便利性**：可优化即购即提商品数量（目前仅15种）及购买限制（如化妆品限购5件且单一品种限1件） [20] * **岛民免税政策预期**： * **推出时间**：管理办法已征求意见，预计明年1月中下旬明确 [22] * **内容与额度**：主要涵盖食品、饮料、日化用品等日常低价消费品，与离岛免税形成差异化；每人每年额度较低，大概在一万左右（离岛额度为10万元） [23] * **运营方**：不限于现有企业，将全面放开，外资、国营、民营等均可申请 [22] * **市场增长预期**： * **短期**：12月底之前的上涨趋势预计持续，明年销售预期乐观 [4] * **中长期**：海南离岛免税市场趋于稳定，预计保持小幅增长，年复合增长率在10%左右 [26] * **增长动力**：购物便利性提升、国产品退税政策推进、境外旅客免签政策优化（如59国免签） [4][5] 其他重要内容 供给端与渠道动态 * **供给端影响**：引入即购即提模式刺激了精品类销售占比上升及更多品牌引进，但离岛免税作为旅游零售渠道，对限量款等优质货源仍受品牌捆绑销售限制 [10][13] * **新增牌照可能性**：目前没有明确计划新增离岛免税牌照，现有客流已能满足需求 [24] * **三亚凤凰机场T3布局**：新T3航站楼预计匹配一家离岛免税店，很可能由中免或海发控股申请增设 [25] 相关板块与宏观影响 * **海南省发展目标**：整体目标增速预计为两位数，涵盖有税和无税板块 [14] * **客流量影响因素**：自贸港封关对客流量无特别大影响，客流量主要取决于消费供给（如酒店、景区）和节庆（如2025年春节假期较长） [17][18] * **国产品引入**：若退税路径打通，将引进更多国产品牌，丰富商品种类 [19]

松屋百货银座店的高价商品销售情况良好（东京都中央区） 在日本，日经平均指数今年突破5万点。百货商场松屋11月的珠宝饰品销售额同比增至约2.5倍，法拉利 11月在日本的新车销量创出新高等，超高档进口车纷纷表现强劲。有估算认为，股市上涨将带来1.5万 亿日元的消费提振效果。但消费也存在两极分化…… 支撑高额消费的是日本股市的上涨。高市早苗就任日本首相以后，日经平均指数上涨，11月4日创下了5 万2636点的历史最高点。 野村证券的首席市场经济学家冈崎康平分析称，如果到2025年底日经平均指数维持在4万8000点左右， 日本家庭持有的股票和投资信托余额在半年内将增加约50万亿日元。他认为，这最终有望推动日本的个 人消费增加1.5万亿日元左右。 日本国内消费每年约为340万亿日元，因此1.5万亿日元的消费增加将推动年消费增加0.4个百分点。冈崎 表示："除了珠宝首饰和手表之外，汽车、住宅和美容相关的需求也将迎来东风"。他预计，受益于资产 效应的40岁以上人群的消费将被刺激。 在日本，进口高档车的销量也有所增长。日本汽车进口商协会（JAIA, Japan Automobile Importers Association ...

图片 | 来自网络 原创整理 | TOP创新区研究院，FTA Group 转载引用请注明出处。内容仅供交流学习，不做任何商业用途，不代表任何投资建议，如有侵权请联系后台删除。 大幕终于拉开。 如果这步棋走对了，海南就是下一个新加坡，是RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）的心脏； 而如果走错了，它可能陷入"产业空心化"的泥潭，变成一个巨大的免税大卖场，甚至重演某些区域"未富先衰"的历史教训。 上周，12月18日，海南全岛封关运作正式启动。 从仰视视角看，这是"迈向最高水平开放形态的关键一跃"；但对于站在这里的每一个人——无论是政策制定者、企业家还是普通岛民，这更像是一场不能 输的"孤岛突围战"。 封关，意味着海南在物理和制度上被推向了国际水域—— 这是一块被赋予了"零关税、低税率、简税制"特权的试验田。 但，这既是巨大的红利， 也是巨大的风险—— 所有的政策红利都已经写在纸上了，接下来的每一天，都是对海南执行力、营商环境和产业造血能力的极限大考，因为宏大战略的最终实现，从来不止于 政策本身的颁布，对海南来说，封关运作仅是制度框架的建立，能否真正释放预期红利，取决于海南能否破解深层发展瓶颈，完成从"政策高地"到" ...

All right, folks. Just give you now some exclusive access to something you may not get anywhere else as we are at the Yale CEO Summit in New York where Sarah sitting down with the richest person in Europe and one of the richest people in the world >> businesses. I think the future is very positive.Obviously, you have always difficult times. You have crisis. You have geopolitical crisis. You have economic crisis.that we went through many of them during the last 40 years. But at the end uh I am proud that the ...

海南自贸港全岛封关运作启动 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [1] - 封关运作的系列核心政策文件，包括货物税收政策、进口征税商品目录、海关监管办法等，将于封关之日起施行 [1] - 封关筹备工作进入倒计时，全岛封关基础条件已具备，政策制度体系基本成型 [1] 封关配套准备就绪 - 进口征税商品目录、货物流通税收政策等6项封关政策及13项配套制度文件均已印发 [1] - 10个“二线口岸”已全部通过国家验收并启动试运行，进行全流程实战化压力测试 [1] - 国际贸易“单一窗口”、海关智慧监管平台等配套信息化系统均已建成并保持热备状态 [1] 离岛免税新政实施效果显著 - 新政实施首月（报道未明确具体月份），销售金额达23.8亿元人民币，同比增长27.1% [2] - 首月购物人次为32.9万人次，购物件数达190.5万件 [2] - 自2011年政策实施至2025年11月，累计监管离岛免税购物金额超2060.2亿元人民币，购物人次突破3055.2万 [2] 离岛免税政策优化细节 - 新政允许本岛居民凭一次离岛行程，在一年内用完10万元人民币的免税额度，无需受每次离岛机票限制 [2] - 政策优化激发了岛内居民购物欲望，居民体验新政便利性意愿强烈 [2] - 免税品提货方式已拓展至“邮递送达”、“即购即提”等五种，物流配送创新推出多店同车配送、无人机配送等模式 [5] 免税行业业态与商品结构变化 - 免税店内商品品类扩展，除传统国际品牌外，增设了瓷器、咖啡、服装、茶叶等国产品牌专区 [3] - 部分国产品牌商品销售表现良好，例如一款电吉他价格比外部优惠约10%，已订货三次 [3] - 行业针对境外游客增加多语言服务，如增加俄语导购，并聘请外籍客服人员 [5] - 支付便利化同步推进，支持银联刷卡、现金、外卡支付 [5] 封关运作带来的产业与政策联动 - 离岛免税新政被视为封关前的重要压力测试和政策衔接，海关监管制度体系已提前建立并配套多项公告和规程 [3] - 截至2025年11月，“零关税”三张清单累计进口货值292.2亿元人民币，减免税款54.74亿元人民币 [5] - 加工增值免关税政策试点企业达129家，累计内销货值114.2亿元人民币 [5] - 封关后整体营商环境优化将为免税产业打开新空间，政策效应向产业链上下游延伸 [5] 国产品牌与产业升级机遇 - 免税店未来将加大国产品牌的采购力度，以满足消费需求并利用海关国产品退税政策吸引外国人出境消费 [5] - 一批国产品牌将通过免税渠道提升品牌形象、拓展市场空间，形成“免税带货”与“产业升级”的良性循环 [5] - 离岛免税政策已演进为连接国内外市场、助推产业升级、预热封关时代的重要引擎 [5]

新闻核心观点 - 新闻报道了12月9日一个名为“修补巷”的特色商业区域的活动场景 该区域聚集了提供维修、保养和销售服务的商户 展现了传统手工艺和小型维修服务的活力 [1][2][3][5][6][7][8] 商户经营活动 - 商户为顾客介绍并销售刀具 [3][5] - 商户从事钟表维修与零件清理工作 [5][7] - 商户从事小型电器维修工作 [3][8] - 商户从事木制小家具的修理工作 [6] - 商户在查看和打磨菜刀 属于刀具维护环节 [6] 行业生态展示 - “修补巷”作为一个集中区域 展示了以维修、保养、翻新为核心的传统服务行业生态 涵盖刀具、钟表、电器、家具等多个细分领域 [1][2][3][5][6][7][8] - 该生态依赖于商户的手工技能 提供从介绍销售到售后维修的完整服务链条 [3][5][6]

行业核心观点 - 全球奢侈品市场已结束疫情后反弹进入成熟期，2025年预计与去年基本持平，但中产阶层消费回落加剧了传统奢侈品的销售压力[5] - 奢侈品牌正进行战略调整，包括关闭低效门店、收缩非一线城市布局，同时加码一线城市核心商圈及机场，以集中资源服务目标客群[18][19][20] - 面对消费习惯变化，高端商场开发商心态转向务实，更注重现金流，并积极引入能提供情感与体验的多元品牌以吸引客流[24][26] 市场表现与消费趋势 - 2025年上半年，LVMH集团营业利润大跌15%，净利润大跌22%；开云集团总营收同比下跌16%，净利润大幅下挫46%[16] - 中产阶层消费者购买力收缩，更追求性价比，汇率更低的境外消费（如日本、欧洲）成为重要选择[5] - 消费者习惯正从购买商品转向购买新鲜体验，这推动了商场向提供情感共鸣和文化体验的方向转型[26] 品牌营销与销售策略 - 奢侈品牌降低活动邀约门槛，并向普通客户更频繁地举办小型时装秀、珠宝展等活动以“种草”，但转化订单效果不确定[3][7][9] - 品牌为拉动销售，要求商场提供定向优惠补贴、满额赠礼及会员专属服务，商场则通过此类方式在不损伤定价策略的前提下协助品牌揽客[11][12] - 商场贵宾室等原本提供服务的空间，现被用作销售渠道，销售会邀请客户进入并推荐产品[15] 门店布局调整 - 奢侈品牌放弃低线城市扩张战略，关闭低效门店，2025年上半年中国新开门店数量同比下降38%，非一线城市新店大幅减少48%[18][19] - 品牌资源向一线城市核心商圈聚集，例如LV在上海兴业太古汇设地标建筑、PRADA重新入驻上海恒隆广场、Gucci进入广州K11等[19] - 品牌加码一线城市机场布局（如深圳、广州机场），以触达工作繁忙、消费能力高的精英客群[20] 开发商策略转变 - 开发商心态从追求品牌格调转向务实，更注重商铺出租率和现金流，空铺后不再坚持等待同档次品牌，而是尽快出租[24] - 商场积极引入高端户外、潮玩、数码IT及高端餐饮等能提供体验与情感的品类，以契合消费者新需求[26] - 部分高端商场通过举办热门IP主题展（如《悲惨世界》）、开设限时体验店（如Jellycat）等非直接关联奢侈品的活动来吸引客流和转型[27] 近期市场动态 - 2025年第三季度，中国市场出现回温迹象：爱马仕集团在大中华区持续增长，厉峰集团大中华区销售额增长7%，LVMH集团中国市场重回正增长，实现中到高个位数增长[27] - 受市场回温影响，LVMH旗下品牌LV、Dior、蒂芙尼在北京三里屯太古里的围挡已拆除，预计12月开业[27]

公司下游客户与行业覆盖 - 公司下游客户涵盖3C电子、锂电、汽车、半导体等行业的知名龙头企业 [1] - 公司的产品及解决方案支持多款新兴智能终端的开发与生产流程，包括手机、平板、手表、AI眼镜等 [1] 公司业务模式与服务内容 - 自客户新产品、新项目研发初期到量产落地，公司提供涵盖工艺、质量与效率的视觉产品及解决方案 [1] - 公司助力客户实现生产过程中的质量管控等功能 [1]

新加坡2025年10月零售销售数据概览 - 2025年10月新加坡零售销售总额约为44亿新加坡元（约合34亿美元）[1] - 10月零售销售额同比增长4.5%，增速较9月的2.7%有所加快[1] - 零售销售连续第八个月实现同比增长[1] 按销售类别划分的同比表现 - 手表和珠宝行业销售额同比大涨25.0%，涨幅居首，主要由珠宝销售带动[1] - 休闲用品行业销售额同比增长20.4%[1] - 汽车销售额同比增长9.7%[1] - 加油站销售额同比下降17.4%[1] - 食品与酒精饮料销售额同比下降2.5%[1] 调整后数据与网络销售 - 若剔除汽车销售，10月零售销售额同比增长3.7%，高于9月1.8%的增幅[1] - 经季节性调整后，10月零售销售额环比增长2.3%[1] - 剔除汽车销售后，零售销售额环比增长2.9%[1] - 10月在线零售销售额占零售销售总额的14.5%，略低于9月的15.0%[1]

公司战略布局 - 公司全方位加速布局AI端侧硬件 [2] - 公司已配合多家国内外头部客户开发眼镜、手表、手环、戒指以及桌面型多款AI端侧硬件设备 [2] 产品开发与出货 - 公司已开发智能戒指及充电底座精密外观件、结构件 [2] - 智能戒指等产品出货量按客户指引正快速攀升 [2] 生产与运营规划 - 公司后续将在海外基地进一步开展整机组装业务 [2]