中国公司人事变动 - 云南白药第十一届董事会选举张文学为董事长，董明为副董事长，任期三年，同时选举产生各专门委员会委员及主任委员 [2] - 华润医疗控股总裁于海因工作安排辞任，由华润系老将张闯接任总裁并获委任为执行董事，此次变动距华润医药控股解聘白晓松总经理职务仅隔1天 [2] - 国药控股非执行董事、董事长赵炳祥因工作安排辞任，冯蓉丽辞去非执行董事等职务，选举晋斌担任董事长及授权代表，建议委任晋斌与李莹为非执行董事 [3] - 国药一致副总经理陈常兵因工作调整辞任，辞任后仍在公司担任其他职务，不影响公司正常经营 [3] - 惠泰医疗董事会换届提名葛昊、李新胜、赵云、赵宇翔、成正辉为非独立董事候选人，其中四人（葛昊、李新胜、赵云、赵宇翔）为迈瑞医疗现任高管 [4] - 和誉医药任命Praveen Kudithipudi担任BD顾问，其目前担任BullFrog AI首席业务发展官，并曾在Deep Genomics、大冢制药等机构任职 [4] - 翰宇药业董事兼执行总裁PINXIANG YU女士因到龄退休辞去一切职务，同时聘任前恒瑞医药副总裁沈亚平及公司20年老臣唐洋明为新任执行总裁 [5] - 广济药业独立董事郭炜因个人原因辞职，导致独立董事人数少于董事会成员三分之一且缺会计专业人士，辞职需待股东会选出新任独立董事生效 [5] - 广誉远副总裁王俊波因工作调整辞任，辞职后不在公司及下属子公司担任任何职务，原定任期至2026年1月17日 [5] - 艾力斯新增认定高长寿、游飞为核心技术人员，原核心技术人员罗会兵因个人身体原因辞职，谢景田因个人原因协商解除劳动关系 [6] - 睿智医药董事会秘书许剑因工作调整辞任，高莹莹女士经提名审议后正式出任新任董事会秘书 [7] 跨国公司在华及全球人事变动 - 强生创新制药中国副总裁、PINS事业部负责人何旭正将于2025年12月31日离职，其曾历任杨森中国香港和澳门地区总经理等职 [8] - 强生中国任命韩婷女士于2025年12月1日加入公司，担任神经科学及罕见病产品事业部负责人并成为管理团队成员，其职业生涯始于宝洁，曾任职于礼来、默沙东 [8] - 强生医疗科技美国骨科公司总裁莱斯利·斯托姆斯宣布离职，正值公司计划分拆旗下DePuy Synthes骨科业务之际 [8] - 美敦力原中国区骨科与神外业务总经理于婧离职，由许邦达接任中国区骨科及神外业务商务副总裁，统领销售、市场等核心部门 [9] - 美敦力完成管理层调整，吉姆·佩切尔正式晋升为公司首席技术官，接替即将退休的肯·华盛顿 [9] - 辉瑞中国任命苏天宇出任广阔市场事业部市场部负责人，职责包括推动创新产品市场策略落地、强化区域PPP平台建设等 [10] - 辉瑞中国任命李冰先生出任炎症与免疫事业部市场平台负责人，全面统筹市场战略规划与平台建设工作，其于2022年8月加入辉瑞 [11] - 辉瑞中国战略联盟事业部总经理金肖东辞职，该团队与商务与零售部合并，由现任商务与零售部负责人曹智担任合并后的总经理 [11] - GSK中国任命云顶新耀前高管盛锋担任副总裁、市场准入与商业运营负责人，其于2025年12月1日正式加入，直接向中国总经理余慧明汇报 [12] - 诺和诺德宣布米凯尔·多尔斯滕将不会参选董事会成员，其因个人原因撤回候选资格，此前担任辉瑞研发部主管 [13] - CVS Health董事会选举总裁兼首席执行官David Joyner担任董事会主席，任命于2026年1月1日生效，其于2024年10月出任首席执行官 [14] - 礼来任命Carole Ho担任神经科学事业部总裁，其此前任职于Denali Therapeutics担任首席医疗官，同时晋升Adrienne Brown为免疫学事业部总裁 [15] - 史赛克机器人与赋能技术副总裁兼总经理Erik Todd离职，其在公司任职26年，该部门总裁Robert Cohen已于年中转任骨科创新与技术副总裁 [16] - Visara任命Cadmus C Rich博士担任首席医学官，Carlos Quezada-Ruiz博士出任科学顾问委员会主席 [16] - Restore Medical任命美敦力前企业发展高级副总裁Chris Cleary为董事会主席，其拥有逾三十年行业经验，曾主导美敦力以500亿美元收购Covidien [18] - 丹麦糖尿病科技公司Hedia将于2025年12月1日实施领导层变更，Rasmus Kofoed接任首席执行官，其曾在诺和诺德、雅培、罗氏等公司任职 [18]

高管变动 - 云顶新耀前高管盛锋于2025年12月1日正式加盟葛兰素史克中国，担任副总裁、市场准入与商业运营负责人，直接向中国总经理余慧明汇报[1] - 盛锋在云顶新耀担任政府事务与市场准入高级副总裁，拥有超过20年行业经验，曾任职于吉利德科学、罗氏等公司[1] - 盛锋拥有复旦大学管理学硕士学位和同济医科大学医学学士学位[2] GSK中国组织架构调整 - 2024年7月，余慧明由台湾地区总经理升任GSK副总裁兼中国总经理，原中国总经理齐欣晋升为大中华和洲际区域副总裁兼疫苗业务负责人[3] - 2025年4月，GSK首次在华设立首席运营官职位，由时任韩国总经理Maurizio Borgatta担任[3] - 2025年7月，柯玉雄被任命为GSK中国副总裁、医学事务部负责人[3] - 2025年12月，盛锋加入并出任市场准入与商业运营负责人，首次将准入与商业运营合并为一体化职能[3] - 系列变动显示GSK中国正通过本土化、扁平化、协同化的组织再造，从产品驱动转向系统驱动[3] GSK业绩表现 - 2025年第三季度，GSK实现总营收85.47亿英镑，按固定汇率同比增长8%[4] - 核心营业利润与核心每股收益分别增长11%和14%[4] - 专科药品销售额34亿英镑，增长16%，其中肿瘤业务增长39%、呼吸及免疫炎症增长15%、HIV药物增长12%[4] - 疫苗业务营收27亿英镑，增长2%，带状疱疹疫苗Shingrix增长13%，RSV疫苗Arexvy增长36%[4] - 中国区销售额受阶段性供货减少影响有所下滑[4] 云顶新耀公司动态 - 2025年10月10日起，云顶新耀完成顶层权力调整，创始人傅唯退任董事会主席，原复星医药董事长吴以芳接任执行董事及董事会主席[4] - 公司商业化体系逐步成熟，核心产品耐赋康、拓达维等陆续上市并纳入医保，销售团队持续扩充[4] - 公司战略从早期以License-in为主，加速转向自主研发与BD出海双轮驱动，多条核心管线已进入临床后期[5] - 盛锋的离开恰逢公司治理架构、商业化布局与自主研发体系均步入新阶段[5]

药品定价政策动态 - 2025年药品定价成为制药公司和投资者的关键议题，特朗普总统推动降低美国药品价格，而《通胀削减法案》也带来额外定价压力[1] - 《通胀削减法案》允许联邦医疗保险和医疗补助服务中心每年为联邦医疗保险计划中的部分药物进行价格谈判，其影响已波及至大西洋彼岸的全球制药公司[2] 制药公司战略调整 - 多家欧洲公司宣布在美国进行大规模投资以应对特朗普的关税议程，阿斯利康正寻求在纽约证券交易所直接上市以利用美国资本市场[3] - 诺和诺德将未能应对美国市场变化作为近期领导层变动的原因之一[3] IRA价格谈判结果 - 联邦医疗保险和医疗补助服务中心宣布了15种重磅药物从2027年起的新谈判价格，总体折扣范围在38%至85%之间，预计节省约85亿美元，比近年年度支出低36%[4] - 诺和诺德的Ozempic折扣达71%，阿斯利康的Calquence折扣为40%，葛兰素史克的Trelegy和Breo折扣分别为73%和83%[4] - 葛兰素史克对协议表示满意，诺和诺德则批评政府定价未能降低患者自付费用且可能导致药物覆盖损失[6] 美国市场重要性 - 美国是大多数大型制药公司的关键市场，品牌药价格显著更高，2025年前九个月诺和诺德总销售额的56%来自美国[7] - 同期阿斯利康产品销售额的42%和葛兰素史克约52%来自美国，兰德公司2024年报告显示美国处方药价格约为其他富裕国家的三倍[7] 市场反应与预期 - 巴克莱分析师表示价格削减幅度略高于去年但符合预期，谈判结果基本无意外[8] - 阿斯利康和葛兰素史克股价在午后交易中各上涨不到1%，而诺和诺德股价当日收高4.7%[8][9] 特朗普政府优先事项 - 特朗普将控制美国药品成本作为优先事项，5月签署行政命令实施“最惠国”定价，使美国价格与国外较低价格挂钩[11] - 公司通过与特朗普政府达成协议自愿降低特定价格，并承诺投资美国制造业以避免关税，以减轻价格下降对营收和利润的影响[11] 公司具体定价行动 - 特朗普本月宣布与诺和诺德及礼来达成协议，2026年为联邦医疗保险和医疗补助受益人削减减肥药价格，并通过TrumpRx.gov网站以折扣价直接向消费者提供[12] - 诺和诺德在特朗普压力下将Ozempic和Wegovy的自付费用患者月价格从499美元降至349美元，阿斯利康和辉瑞等公司也宣布与特朗普政府达成降价协议[13] 销量与销售影响 - BMO分析师指出，尽管降价将冲击销售额，但肥胖药物广泛可及性带来的销量增长可能抵消这一不利因素[13]

医保价格谈判结果 - 美国联邦医保计划对15种最昂贵药物的谈判价格相比近期联邦医保年度支出节省约36%，净报销处方成本节省约85亿美元[1] - 以未折扣挂牌售价为基准，15种药物的降价幅度在38%至85%之间[1] - 司美格鲁肽（Wegovy/Ozempic）的每月价格降至约274美元，较此前售价大幅下降超70%[1] - 联邦医保计划近期为Ozempic支付的月度净价格为428美元，该药的挂牌售价高达每月959美元[1] - 葛兰素史克公司哮喘及慢阻肺吸入剂Trelegy Ellipta价格定为175美元，挂牌价约654美元[4] - 艾伯维公司肠易激综合征药物Linzess新价格为136美元，远低于此前的539美元[4] 具体药物价格变动 - 阿斯利康公司白血病药物Calquence、勃林格殷格翰肺病治疗药Ofev以及辉瑞公司乳腺癌治疗药物Ibrance估算净价格均被削减逾4000美元[2] - 根据表格数据，Ibrance的2027年医保谈判价格为7,871美元（2024年挂牌价15,741美元，2022年净价12,130美元，G7平均价3,218.36美元）[8] - Ofev的2027年医保谈判价格为6,350美元（2024年挂牌价12,622美元，2022年净价10,643美元，G7平均价2,377.47美元）[8] - Calquence的2027年医保谈判价格为8,600美元（2024年挂牌价14,288美元，2022年净价13,431美元，G7平均价5,784.38美元）[8] 谈判机制与行业影响 - 年度价格谈判机制根据2022年《降低通胀法案》设立，此前法律禁止联邦医保与制药企业进行价格谈判[2] - 高盛测算显示2027年约36%的节省比例优于去年首轮针对10种药物谈判实现的22%节省幅度[3] - 美国国内处方药价格长期高位，品牌药上市后几乎不受价格管制，可反复提价[5] - 行业组织PhRMA发言人表示，无论是IRA还是MFN，对药品实施政府定价都是错误的政策[5] 国际价格对比 - 在2027年Medicare谈判中，至少7种药物每月价格仍比七国集团国家高出500美元以上[7] - 根据表格数据，Ozempic/Rybelsus/Wegovy的2027年医保谈判价格为274美元（2024年挂牌价959美元，2022年净价428美元，G7平均价133.96美元/119.81美元/198.79美元）[8] - Linzess的2027年医保谈判价格为136美元（2024年挂牌价539美元，2022年净价244美元，G7平均价21.85美元）[8] - Trelegy Ellipta的2027年医保谈判价格为175美元（2024年挂牌价654美元，2022年净价305美元，G7平均价63.22美元）[8] 政策背景与未来展望 - 特朗普政府推动"最惠国定价"，要求美国药价不得高于海外最低水平[4][5] - Medicare在定价时须考虑生产商数据及替代疗法可用性，但未纳入国际价格审查[11] - Medicare下一轮药价谈判预计将纳入另外15种处方药和医院用药，并于2月启动[12]

文章核心观点 - 中国创新药行业在2025年达到新的分水岭，呈现出系统性能力跃升带来的出海爆发与资源向头部集中并存的极致分化局面 [7] - 行业告别“只烧钱不赚钱”的时代，头部企业实现盈利拐点，但中小Biotech面临生存淘汰赛，同时源头创新薄弱等深层挑战待解 [7][40] 行业十年转型与出海爆发 - 2025年是中国创新药发展第十年，License-out交易金额首次超过美国，且拉开3.2倍差距 [10] - 2025年前三季度License-out交易总金额达920.3亿美元，同比增长77%，单笔超10亿美元的交易有16笔 [16] - 前三季度License-out首付款合计45.5亿美元，首次超过同期一级市场31.9亿美元的融资总额，BD交易成为资本寒冬里的现金流支柱 [6][22] - 审批端加速，2025年上半年有43个新药获批，同比激增59% [14] 交易规模与结构分析 - 重大交易频现，如恒瑞医药与GSK的125亿美元合作、信达生物与武田的114亿美元合作、三生制药与辉瑞的61.5亿美元合作 [18] - 截至2025年8月，全球TOP20跨国药企已达成22笔引进中国资产的交易，总金额达394亿美元，占其全球交易总金额近四成 [20] - 美国是主要受让方，前三季度承接50笔交易，占License-out总数的49% [22] - 肿瘤领域是出海核心，前三季度有63个项目出海；内分泌及代谢领域增长突出，主要集中在GLP-1相关靶点 [16] 临床开发能力与价值流失挑战 - 临床后期开发能力不足，2025年10月License-out临床后期项目（II期及以后）交易占比仅为46%，临床前项目占比明显下降 [26] - 国内药企与跨国药企在临床方案精细化设计上存在差距，导致部分优质管线在临床早期被“贱卖”，如普米斯的BNT327案例 [31][32] - 跨国药企凭借成熟模式和资金优势，通过主协议抢占国内头部三甲医院临床资源，压缩本土药企发展空间 [33] 源头创新不足与同质化内卷 - 源头创新实力薄弱，2024年首创药占比仅21.2%，而“快速跟随”的Me-too药物占比高达69.4% [37] - 2016至2025年十年间，全球获批的首创药共151个，中国仅占8个；2024年美国首创药在研管线占全球39%，中国为31% [37] - 同质化内卷导致资源集中于热门靶点，但2025年国内一批具备国际竞争力的首创药或同类最优药潜力药物临床进展值得期待 [38] 企业分化与盈利拐点 - 行业出现明显分化，头部企业率先实现规模化盈利，创新药上市公司2025年前三季度营业收入488.3亿元，同比增长22.1%，归母净亏损缩窄71.4%至4.6亿元 [41] - 百济神州前三季度归母净利润11.39亿元，信达生物上半年首次扭亏实现净利润8.34亿元 [41] - 盈利支撑来自重磅品种商业化放量、海外市场高定价贡献以及BD交易收益兑现 [43] 中小Biotech生存困境与研发风险 - 一级市场融资寒冬持续，2025年前三季度医疗健康领域投融资事件同比下降15.3%，总融资金额546.25亿元人民币，同比下降7.7% [47] - 研发失败案例频发，如再鼎医药的贝玛妥珠单抗、亚宝药业的SY-009项目及百济神州的Ociperlimab均折戟临床，凸显行业高风险本质 [44][46] - 诺辉健康因财务造假退市，成为港股18A规则下首个被强制退市的Biotech [43] 资本市场价值标尺切换 - 恒瑞医药以590亿美元市值跻身全球药企TOP20，百济神州以385亿美元市值位列第29名 [49] - 市场对BD交易反应审慎，更关注临床价值、商业化潜力和持续造血能力，“有管线就有估值”的时代结束 [49]

文章核心观点 - 髓系细胞衔接器（MCE）作为一种新兴的免疫疗法机制，正从早期概念快速成长为行业关注的新赛道，并获得多家跨国药企通过重磅交易加注布局 [1][4][6] - MCE通过靶向并激活髓系细胞来杀伤目标细胞，其优势在于可能具有更低细胞因子释放综合征风险，并有望在实体瘤和自身免疫疾病等TCE疗法受限的领域实现突破 [2][7][10][11] - 尽管MCE前景被看好，但其仍处于发展早期，存在杀伤力可能较弱、临床验证不足以及过往类似疗法受挫等挑战，未来价值需更多临床数据证明 [3][12][13] 大药企开始加注 - 诺华与Dren Bio达成合作，总金额高达30亿美元，并包含阶梯式销售分成，旨在利用后者的MCE平台开发全新双抗产品线 [4] - 赛诺菲以6亿美元首付款收购Dren Bio的CD20靶向MCE药物DR-0201，后续里程碑总额达19亿美元，该药在难治性系统性红斑狼疮患者中实现了18个月停药缓解期 [4] - 泽安生物先后与礼来和葛兰素史克达成合作，其中与葛兰素史克的合作涉及四个MCE项目，并被纳入其“ADC+IO Engager”复合战略 [1][5] 免疫疗法“新”机制 - MCE作用机制类似于T细胞衔接器，但一端接合巨噬细胞等肿瘤相关髓系细胞，另一端接合目标细胞，从而激活髓系细胞对目标细胞的杀伤作用 [7][8] - 相较于T细胞主导的疗法，MCE靶向的髓系细胞在肿瘤组织中数量占优、浸润比例更高，有望通过激活其吞噬作用和抗原呈递功能，连接并调节先天免疫与适应性免疫 [8][10] - MCE的关键优势在于髓系细胞可控地释放促炎因子，可能降低细胞因子释放综合征风险，并有望解决实体瘤微环境渗透难题及实现自身免疫疾病的治疗突破 [2][10][11] 风险与期待 - MCE的激活模式更温和，可能导致其直接杀伤能力不如TCE或CAR-T疗法，在治疗中或需作为备选或考虑联合用药策略 [12] - 针对髓系细胞的疗法此前已有尝试，例如Carisma Therapeutics的CAR-M疗法因市场竞争和抗原下调等问题被暂停，提示该领域存在挑战 [12] - MCE并非简单替代TCE，其平台化潜力在于可与TCE、PD-1抑制剂、抗体偶联药物等现有疗法互补，实现联合免疫治疗，这是吸引大药企布局的重要原因 [13][14]

报告行业投资评级 - 领先大市-A，维持评级 [7] 报告核心观点 - 小核酸药物在乙肝治疗领域取得突破性数据，浩博医药的AHB-137在2期临床试验中展现出优于同类药物的HBsAg清除率和临床治愈率，显示其成为潜在最佳乙肝小核酸药物的潜力 [3][20][22] - 创新药板块后续存在多个催化剂，包括学术会议、数据读出及BD交易兑现，建议关注已获跨国药企认证、有海外数据催化、潜在海外授权及新技术突破领域的相关公司 [2] - 国内新药研发与审批活动保持活跃，本周有6项新药上市申请获受理，86项新药临床申请获批准或受理 [4][5][24][26] 本周新药行情回顾 - 2025年11月17日至11月23日，新药板块涨幅前5的公司为来凯医药（+13.34%）、北海康成（+2.67%）、嘉和生物（+2.19%）、永泰生物（+1.94%）和友芝友（+1.14%） [1][16] - 跌幅前5的公司为药明巨诺（-15.75%）、艾迪药业（-14.56%）、盟科药业（-14.34%）、宜明昂科（-13.40%）和凯因科技（-13.04%） [1][16] 本周建议关注标的 - 已获跨国药企认证且海外放量确定性高的品种：三生制药、联邦制药、科伦博泰等 [2][20] - 存在海外数据催化的品种：贝达药业、和黄医药、映恩生物等 [2][20] - 下一个可能进行海外授权的重磅品种：复宏汉霖、石药集团、益方生物等 [2][20] - 新技术突破领域：小核酸、体内CAR-T、减脂增肌、自免CAR-T/双抗、基因疗法等 [2][20] 本周新药行业重点分析 - 浩博医药在2025年美国肝病研究协会年会上公布了AHB-137的2期随访数据，该反义寡核苷酸药物针对慢性乙型肝炎患者 [3][20] - 在IIa期研究中，300mg剂量组治疗结束时HBsAg清除率达63%，IIb期研究中达75%，综合清除率为68.8% [22] - 停药随访24周后，IIa期300mg组临床治愈率为22%，IIb期300mg组为31%，综合治愈率为26.6%，优于GSK的Bepirovirsen且在未使用长效干扰素的情况下实现 [22] - AHB-137有望成为潜在最佳的乙肝小核酸药物，推动小核酸药物在乙肝治疗领域的发展 [3][20][22] 本周新药上市申请获批准&受理情况 - 本周国内没有新药或新适应症的上市申请获批准 [4][24] - 有6个新药或新适应症的上市申请获受理，包括注射用重组人凝血因子Ⅷ、硫酸艾玛昔替尼片等 [4][24][25] 本周新药临床申请获批准&受理情况 - 本周国内有42个新药的临床申请获批准，涉及Eli Lilly的Brenipatide注射液、齐鲁制药的阿贝西利片等 [5][26][27][28] - 有44个新药的临床申请获受理，包括Sanofi的Itepekimab注射液、石药集团的SYS6010等 [5][29][30][31] 本周国内市场重点关注事件TOP3 - 泽安生物与葛兰素史克达成战略合作，共同开发最多4款first-in-class肿瘤候选药物 [11][32] - 信达生物宣布玛仕度肽注射液在中重度肥胖人群的3期临床研究达成主要终点和所有关键次要终点，将递交新药上市申请 [11][33] - 复宏汉霖与Organon共同宣布帕妥珠单抗注射液生物类似药获美国FDA批准，可与原研产品互换使用 [11][33] 本周海外市场重点关注事件TOP3 - 默沙东在美国心脏协会科学年会上公布关键3期CORALreef Lipids和CORALreef HeFH试验结果 [12][34] - 强生宣布以总额30.5亿美元收购Halda Therapeutics [12][34] - Fondazione Telethon宣布基因疗法Waskyra获欧洲药品管理局人用药品委员会建议批准，用于治疗Wiskott-Aldrich综合征 [12][35]

诉讼核心事件 - GSK子公司Tesaro在特拉华州衡平法院对AnaptysBio提起诉讼，指控其近期行为严重违反了双方关于肿瘤疗法Jemperli的现有许可协议[1][2] - 该违约行为使Tesaro有权终止当前许可协议，获得Jemperli的永久不可撤销许可，并将应支付给AnaptysBio的特许权使用费和里程碑款项减少50%[3] - 诉讼起因是AnaptysBio指控Tesaro未履行2014年3月签署的许可协议中的某些义务，并意图撤销Tesaro的Jemperli许可[4] 许可协议背景 - 2014年3月的协议规定，Tesaro支付了1700万美元的前期许可费，并资助AnaptysBio的相关开发项目成本[5] - AnaptysBio有资格为每个开发项目获得1800万美元的里程碑付款，以及与美国及海外监管提交和多项适应症批准相关的额外9000万美元[5] - 2014年12月，双方扩大合作，将开发一种针对两个未公开免疫检查点的双特异性抗体候选药物纳入协议[6] 相关产品与市场 - Jemperli目前已在超过35个国家获批用于特定子宫内膜癌，这是美国最常见的妇科癌症[6] - 一项评估dostarlimab在直肠癌、结肠癌和头颈癌等其他癌症中潜在用途的临床试验项目正在进行中[7] - GSK于2018年12月以约51亿美元收购Tesaro[2] AnaptysBio公司动态 - AnaptysBio授权修订股票回购计划，回购金额高达1亿美元[7] - 不包括额外潜在购买，公司预计2025年底拥有约3亿美元现金及等价物和投资，其中包括预计在2025年第四季度因Jemperli全球净销售额达到10亿美元而从GSK获得的7500万美元一次性商业销售里程碑款项[8] - 公司11月初宣布研究药物rosnilimab安全且耐受性良好，但未达到溃疡性结肠炎严重程度的主要终点和关键次要终点，将终止该试验，预计节省至少1000万美元[9] 市场反应 - AnaptysBio股价在盘前交易中下跌12.37%，至33.00美元[10]

核心观点 - 公司间就Jemperli药物的许可协议互相指控违约 [1] 产品与协议 - 争议焦点为用于治疗某些类型子宫内膜癌的药物Jemperli的许可协议 [1] - 公司相互指控对方违反了该许可协议 [1]

法律纠纷背景 - Anaptysbio与GSK因癌症免疫疗法Jemperli的许可协议相互起诉 指控对方违约 [1] - 纠纷源于2014年Anaptysbio与Tesaro公司达成的协议 GSK于2019年以51亿美元收购Tesaro [3] - 2020年双方修订许可协议 Anaptysbio获得Jemperli更高版税率及Zejula销售版税 GSK获得Zejula与第三方药物联用测试权 [5] 双方诉讼主张 - GSK率先提起诉讼 要求法院终止协议 授予永久许可并将应付给Anaptysbio的版税减半 [4] - Anaptysbio反诉 指控GSK将其研发药物优先与默克的Keytruda等Jemperli竞争对手联用测试 违反协议条款 [2][4] - Anaptysbio声称在提起诉讼前曾试图与Tesaro进行善意协商 但对方于2025年11月20日无预警率先起诉 [5] 核心资产Jemperli商业表现 - Jemperli在2025年前九个月销售额达6亿英镑（约7.85亿美元） 预计年底将成为年销售额10亿美元的重磅药物 [6] - 若Jemperli年销售额达到10亿美元 Anaptysbio将获得7500万美元里程碑付款 以及10亿美元以内销售额8%的版税 10亿至15亿美元销售额12%的版税 [6]