现代AI从实验室走向规模化的系统性复盘 - 现代AI的突破是算法、硬件、工程同时成熟后的系统性涌现，而非单点奇迹[1] - 强算法必须与强基础设施结合，才能真正走向规模化[1] 起点突破：硬件让AI从想法变成现实 - **早期算力觉醒**：2012年AlexNet的成功证明了足够算力对深度学习的决定性作用，其参数比别人多十倍，算力也超出好几倍[2][3] - **早期并行计算探索**：Jeff Dean在1990年就尝试用32处理器的超立方体计算机进行数据并行和模型并行训练，尽管当时因只用了10个神经元而失败[3][4] - **推理成本驱动硬件自研**：2013年Jeff Dean计算发现，若1亿人每天使用语音助手3分钟，将使谷歌服务器总量翻倍，这直接推动了TPU项目的启动[5][6][8] - **专用硬件的发展**：2015年第一代TPU专注于推理，其能效比同期CPU和GPU高出30-80倍；2017年TPU v2开始用于大规模训练；如今TPU已进化到第七代，Pathways系统可统一调度数万颗跨数据中心芯片[8] - **硬件生态多元化**：AI基础设施呈现多元化趋势，NVIDIA GPU路线持续演进（如H100、H200、B200），支撑着OpenAI、Meta等公司的大规模训练；同时，定制芯片如Google TPU和AWS Trainium为特定需求深度优化，在能效和成本上具有独特价值[9] 系统成熟：算法、组织、工具的协同推进 - **算法架构的可扩展性**：Transformer架构的突破在于将顺序处理变为并行处理，所有token同时计算，充分利用硬件并行能力。同样的准确率，Transformer使用的计算量比LSTM少10-100倍，使大规模训练从“理论可能”变为“工程可行”[10] - **组织方式的集中化**：在ChatGPT发布前，谷歌内部已有技术可行的聊天机器人，但受搜索业务思维限制及内部资源分散（Brain、Research、DeepMind三个团队各自为战）未能推向市场。ChatGPT上线后，谷歌整合资源成立了Gemini团队，将算力、模型、人才集中到一个目标上[11][12] - **工程工具栈的闭环形成**：JAX让研究员能用数学语言直接写代码；Pathways让数万颗TPU能被一个Python进程调度；蒸馏技术可将千亿参数模型压缩到能在手机上运行。这些工具降低了AI的准入门槛，提升了效率[13] - **三条曲线的交汇**：Transformer让模型能规模化，但需要更大算力支撑；更大算力需要组织资源集中，同时催生了更好的工具；更好的工具提升训练效率，反过来支撑了更大模型的训练。三者形成闭环，缺一不可[14][15] 未来门槛：规模化后需突破的三大挑战 - **能效：规模化的物理极限**：模型升级意味着消耗更多电力、时间和预算。Gemini的训练动用了上万颗TPU芯片。虽然谷歌通过自研TPU和采用FP4等超低精度格式来提升能效，但下一代推理硬件仍需在能效上再提升一个数量级[16][17] - **记忆：上下文的深度限制**：当前最强模型的上下文窗口也不过几百万个token，限制了其一次性能处理的信息深度。未来的目标是让模型能覆盖数十亿甚至万亿个token，这需要算法和芯片注意力计算架构的重新设计[18][19][20] - **创造：从模仿到联想**：AI在训练海量知识时，会通过压缩过程自动学习到不同事物之间的共同点或类比，这本身就是一种将遥远事物联系起来的创造力。这种能力被认为是AI下一阶段加速科学发现的关键[21][22][23] - **挑战的关联性**：能效是物理成本问题，记忆是架构能力问题，创造是认知边界问题。三者相互关联：能效不突破，长上下文训练成本过高；长上下文做不到，深度联想没有基础；联想能力不行，AI就永远只是个更快的搜索引擎[24][27]

融资计划与估值目标 - OpenAI正计划进行新一轮融资，目标募集高达1000亿美元资金，以支持其增长计划 [1] - 该轮融资目前处于早期阶段，计划最快在2025年第一季度末完成，但交易条款可能发生变化 [1] - 若能成功募集全额目标资金，OpenAI的公司估值可能高达8300亿美元 [1] 融资进展与潜在投资者 - 软银集团已同意向OpenAI投资300亿美元，为资助此投资，软银上月出售了价值58亿美元的英伟达股份 [2] - 预计到2024年底，OpenAI将从软银处获得剩余的225亿美元计划融资 [2] - 考虑到融资规模，OpenAI预计将招募主权财富基金参与投资，并已获得阿联酋投资公司MGX的资金支持 [2] - 公司在年底达成多项交易，包括一项内容许可协议以及来自迪士尼的10亿美元投资 [2] 市场环境与竞争压力 - 公开市场对人工智能支出的狂热情绪正在消退，对AI泡沫的担忧已对许多相关科技股造成压力 [1] - OpenAI的合作伙伴，如Oracle和CoreWeave，其市值近期出现下滑，主要因股东对数据中心建设计划面临融资逆风感到不满 [3] - 随着公开市场对AI概念的兴奋度减弱，投资者对该领域的资本支出正变得更加审慎 [3] - OpenAI面临来自谷歌等公司的激烈竞争，谷歌拥有低债务水平和强劲利润，能更轻松地投资AI领域 [4] - 为维持高强度的竞争态势，OpenAI面临巨大的资金消耗，预计到2030年将消耗超过2000亿美元的现金 [4] 资金需求与战略考量 - 为在快速变化的市场中构建其人工智能模型，OpenAI需要极其充裕的资金支持 [1] - 此次融资将是OpenAI在公开市场情绪转变后面临的最大考验之一，目前尚不清楚是否有足够的投资者需求来实现1000亿美元的融资目标 [1] - 公司首席执行官Sam Altman此前已在全球范围内寻找投资者以建立资本池 [1] - 公司正在权衡潜在的首次公开募股（IPO） [1] - 公司达成的价值数千亿美元的计算交易也面临着外界的怀疑 [3]

计划概述与参与方 - 美国政府启动“创世纪计划”，旨在推动新兴人工智能技术在科学探索与能源项目领域的应用落地 [1] - 该计划由特朗普政府推动，旨在加强跨政府部门的科研统筹协调，更高效地整合人工智能工具以取得更多科学突破 [1] - 已有24家顶尖人工智能企业签署协议加入该计划 [1] - 参与计划的知名企业包括OpenAI、微软、英伟达、亚马逊AWS以及谷歌，它们已采取签署谅解备忘录、与能源部或国家实验室合作或明确表示参与意向等实质行动 [1] 计划目标与预期影响 - 计划目标是运用前沿人工智能技术赋能科研，以极大提升美国科学家与研究人员的工作效率 [1] - 具体应用方向包括实现实验设计自动化、加速仿真模拟、构建预测模型，从而推动能源、制造、药物研发等领域的突破性进展 [1] - 计划将依托美国能源部下属国家实验室的算力资源，盘活联邦政府海量数据集，推动更多人工智能驱动的实验项目开展 [2] - 预计该计划将有效缩短科学发现从理论到应用的周期 [2] 政府政策与配套措施 - 特朗普政府将扶持人工智能产业列为施政重点，陆续宣布多项政策以简化人工智能设施建设审批流程、加速技术研发 [2] - 政府着手限制州级监管规则，认为这些规定加重了企业负担 [2] - 政府认识到人工智能发展所需的庞大算力依赖高能耗数据中心，因此正积极推动新能源探索与电网升级工作 [2] 存在的争议与挑战 - 人工智能批评人士指出，联邦政府在相关监管政策制定上进展迟缓 [2] - 批评人士认为各州层面的监管规则不可或缺，唯有如此才能及时应对算法偏见、深度伪造内容、用户安全风险等现实问题 [2]

科图管理基金持仓调整 - 对冲基金科图管理在第三季度调整了其人工智能相关投资组合 其创始人菲利普·拉丰特减持了英伟达和超微半导体的股份 同时大幅增持了Alphabet和迈威尔科技的股份 [1][2] 半导体行业市场格局 - 英伟达和超微半导体是人工智能芯片市场的两大主导者 它们设计的图形处理器被广泛用于训练大语言模型和构建生成式AI应用 [3] - 生成式AI的兴起为芯片设计商带来了前所未有的收入和利润增长 自AI革命以来 英伟达和超微半导体的股价分别飙升了近900%和200% [3] - 管理咨询公司麦肯锡预测 未来五年对AI基础设施的投资将接近7万亿美元 其中大部分支出将用于建设数据中心和采购芯片 [6] - 考虑到这些长期顺风 英伟达和超微半导体的前景依然光明 [6] Alphabet的AI战略定位 - Alphabet当前最大的催化剂之一是其云基础设施业务 谷歌云已吸引了包括Anthropic、OpenAI和Meta Platforms在内的一系列知名客户 [7] - 该公司定制设计的AI处理器 即张量处理单元 正成为其AI生态系统价值主张的关键组成部分 [8] 迈威尔科技的细分市场角色 - 迈威尔科技专注于设计用于高带宽内存计算堆栈的架构 以及其他网络、安全和存储硬件 这些是数据中心不可或缺的部分 [9] - 随着AI工作负载变得更大、更复杂 对内存和存储过程的要求增强 对迈威尔科技等公司产品的需求预计将进一步上升 [10] 投资策略解读与行业趋势 - 拉丰特在第三季度的操作更像是一种结构性的组合调整 而非看淡AI GPU 其策略是减少对英伟达和超微半导体等通用芯片设计商的敞口 并将资本轮动到AI领域的其他特定细分市场 [12] - 科图管理基金仍然在GPU市场持有大量头寸 并未完全清仓英伟达和超微半导体的股份 [13] - 该基金在第三季度增加了对通用加速器之外的其他芯片领域投资 其投资组合的构建表明 该公司对AI基础设施的持续扩张相当乐观 拉丰特正试图通过围绕芯片 proliferation 及其在AI中的各种应用构建多元化投资组合来利用这一趋势 [14] - 从长远来看 在GPU、定制芯片组、内存架构等主要参与者中建立头寸将被证明是成功的投资策略 [15]

美股市场表现 - 美东时间12月18日，美股三大股指全线收涨，道指涨65.88点（涨幅0.14%），纳指涨313.04点（涨幅1.38%），标普500指数涨53.33点（涨幅0.79%）[2][4] - 市场上涨部分得益于美国11月未季调CPI同比升2.7%，低于预期的3.1%，未季调核心CPI同比升2.6%，放缓至2021年以来最低水平，低于预期的3%[6] 大型科技股表现 - 大型科技股集体上涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、脸书（Meta）涨超2%，谷歌、英伟达涨近2%，微软涨超1%，苹果涨0.13%[7] - 苹果收盘价272.190美元，谷歌-A收盘价302.460美元，亚马逊收盘价226.760美元，脸书收盘价664.450美元，微软收盘价483.980美元，特斯拉收盘价483.370美元[8] 人工智能行业动态 - 包括OpenAI、微软、英伟达、Amazon Web Services和谷歌在内的24家顶尖人工智能公司同意加入美国联邦政府的“创世使命”计划，旨在促进人工智能在科学发现和能源项目中的应用[8][9] - 亚马逊正就向OpenAI投资超100亿美元展开洽谈，并提供Trainium芯片及AWS算力资源，此举可能使OpenAI估值突破5000亿美元[9] - 马斯克在xAI内部会议上称，若公司成功度过未来两到三年关键发展期，将在人工智能竞赛中击败所有对手[9] 半导体行业动态 - 芯片股普遍上涨，美光科技因财报显示存储芯片需求强劲且远超预期，股价大涨超10%[10][11] - 美光科技预计到2028年，高带宽存储芯片潜在总市场规模达1000亿美元，年复合增长率为40%，并将资本支出指引从180亿美元上调至200亿美元[13] - 其他芯片股中，台积电涨近3%，阿斯麦涨超2%，超威半导体、高通、博通涨超1%[14] - 摩根士丹利预测芯片股明年仍将是美股表现最亮眼的板块之一，其“2026年首选芯片股”榜单前三名为英伟达、博通和Astera Labs[14] 太空政策与商业 - 特朗普签署行政命令，为“美国优先”的太空政策制定愿景，要求美国人在2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施，包括在月球和轨道上部署核反应堆[15][16] - 该命令旨在通过升级发射基础设施、开发商业途径以在2030年前取代国际空间站，从而刺激私营部门的创新和投资[16][17]

上市公司重要公告 - 12月18日盘后，多家A股公司披露股东增减持情况，其中大中矿业、四川路桥、西藏药业披露增持情况 [1][8] - 立达信、药明康德、飞龙股份、瑞晨环保、蠡湖股份、君实生物、奕东电子、华海诚科、博硕科技、安联锐视、大中矿业等11家公司披露减持情况 [1][8] 宏观经济与市场分析 - 俄罗斯外交部发言人表示，海南自由贸易港启动全岛封关运作是创新之举，将为海南发展奠定基础并拓展中外商机 [2][9] - 发言人指出，中国设立海南自贸港及自贸试验区是促进外贸、完善结构、实现多元化的有效举措，俄中高度重视在特殊经济区合作 [2][9] 外围市场与关联资产 - 周四美股三大股指普涨，道指涨0.14%，纳指涨1.38%，标普500指数涨0.79% [3][10] - 科技股表现强势，亚马逊、Meta涨超2%，英伟达、谷歌、微软涨超1%，特斯拉涨超3%，博通涨超1%，苹果微涨 [3][10] - 盘后交易中，耐克股价跌幅扩大至10%，其第二财季营收124亿美元高于预估的122亿美元，但业绩引发市场担忧；甲骨文股价上涨3% [3][10] - 纳斯达克中国金龙指数涨超1%，成分股中阿特斯涨6.07%，再鼎医药涨4.56%，中进医疗涨4.33%，叮咚买菜涨2.48%，嘉楠科技涨4.18% [3][10] - 高盛预测2026年布伦特原油与西德克萨斯中质原油均价分别降至每桶56美元与52美元 [3][10] - 高盛预测铁矿石价格到2026年底将较当前现货价下跌15%至每吨88美元，同时维持2035年铜价达15,000美元的预测 [3][10] - 高盛推荐做多铜、做空铝的交易策略（2027年12月到期合约） [3][10] 机构观点与市场分析 - 高盛对黄金价格持乐观态度，其基准情景预测黄金到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元，且认为该预测存在上行风险 [4][11] 资金与流动性动向 - 随着美联储再次降息，江苏银行、汇丰银行（中国）等多家银行下调美元定存产品利率 [5][12] - 江苏银行最新一期美元定存利率较上一期下降0.05个百分点，上一期1万美元起存的3个月、6个月和1年期定存利率分别为4.45%、4.35%和4.25% [5][12] 监管动态与公司风险事件 - 欧洲央行官员透露，基于最新增长与通胀展望，利率削减周期极有可能已结束 [6][13] - 在经历从4%峰值开始的八次降息后，除非发生重大冲击，存款利率应维持在2%水平，但目前加息讨论“为时过早” [6][13] - 若通胀连续数月低于目标，仍可能进一步放宽货币政策 [6][13] - 欧洲央行行长拉加德强调，鉴于不确定性，无法给出指导建议，各方一致认为应保留所有选项 [7][14]

核心观点 - OpenAI凭借ChatGPT在高校市场取得显著领先地位 通过提供大幅折扣和利用产品知名度 已向全球高校售出远超百万份许可证 并快速渗透至美国公立大学[1][2] - 高校正从对生成式AI的怀疑和限制转向谨慎接纳与正式采用 将其视为未来劳动力必备技能和提升学习效率的工具 但普及程度和使用模式存在差异[4][6][7] - 科技巨头（OpenAI、微软、谷歌）正积极争夺教育AI市场 通过定价策略、产品捆绑、免费试用和专项营销进行竞争 目前OpenAI在价格和学生偏好上占据优势[2][3][5][8] 市场渗透与销售数据 - OpenAI已向约35所美国公立大学售出超过70万份ChatGPT许可证[1] - 根据20所签约校方数据 学生和教职员工在9月份使用ChatGPT超过1400万次 平均每位用户当月调用176次[1] - 在全球范围内 OpenAI已向高校售出“远超百万”份许可证[1] - 加州州立大学系统（约50万名师生）同意每年向OpenAI支付1500万美元以提供ChatGPT访问权限[3] - 亚利桑那州立大学在11月下旬已有近1万名学生和6400名员工使用了ChatGPT许可证[3] 定价策略与成本优势 - 学校批量购买ChatGPT访问权限 每月为每位用户支付几美元 远低于向少量教育用户收取的每月20美元 更远低于企业用户最高每月60美元的费用[2] - 加州州立大学系统获得的ChatGPT实际价格约为每位用户每月2.50美元 而微软Copilot的报价为每位用户每月30美元[3] - 许多使用Copilot的大学（如佐治亚大学和华盛顿大学）每月为每位用户支付约30美元[3] - 微软最近宣布为学术机构降价 将Copilot高级版价格从每月约30美元降至18美元[5] 高校采用动因与使用情况 - 高校管理人员认为AI是未来劳动力必备工具 没有“退出使用”的选项[4] - 内布拉斯加大学奥马哈分校调查显示 92%受访的教师、图书馆员和学生表示会推荐ChatGPT 大多数人表示它每周能节省1到5小时[6] - 写作、头脑风暴、基础研究、数据分析、教案编写和学生辅导是ChatGPT在校园内的常见用途[1][6] - 使用模式存在差异 伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校约有200名教职员工活跃使用 少数“超级用户”贡献大部分使用量 一位政策研究员在9月份调用742次（约每天34次） 而大多数用户全月调用次数不到10次[7] 竞争格局与厂商策略 - OpenAI通过聘请教育销售人员、从Coursera挖走高层主管、开展学生大使计划和免费试用活动来积极推广[5] - 谷歌向所有大学生提供为期一年的Gemini AI助手专业版免费试用 并提供免费基础版 例如迈阿密-戴德县公立学区已向10万名学生推广基础版 并花费15万美元购买400份专业版许可证主要面向教员[8] - 微软凭借其软件在企业中的普遍性推广Copilot 但在教育领域受谷歌竞争等因素影响优势较弱 许多学校仅购买有限数量的Copilot许可证供教职员工使用 学生普及缓慢[8] - 德克萨斯州立大学是微软大客户 每年支付约100万美元 所有师生可访问Copilot基础版 11月前后一个月内约有6.9万台独立设备在校内连接Copilot 但文件显示ChatGPT使用率是Copilot的两倍 谷歌Gemini使用率也略高于Copilot[9] 行业背景与政府支持 - 科技行业长期向学生推销低价软硬件以培养终身客户 例如苹果的教育优惠和谷歌的Chromebook[2] - 联邦政府提供激励 特朗普政府宣布的新联邦高等教育拨款重点包括5000万美元资金池 用于支持扩大AI访问权限并利用该技术增强教学的计划[5] - 部分学校和人士对AI教育效果持谨慎研究态度 例如奈飞董事长向鲍登学院捐赠5000万美元用于研究AI对教与学的影响[6]

文章核心观点 - OpenAI通过向高校提供大幅折扣的ChatGPT许可证，在美国大学校园市场取得了显著的领先地位，其用户使用量激增，而竞争对手微软和谷歌的AI工具普及速度相对较慢 [1][2][6][7][13][15] 市场渗透与销售数据 - OpenAI已向约35所公立大学售出超过70万份ChatGPT许可证 [1] - 在全球范围内，OpenAI已向高校售出“远超百万”份许可证 [1] - 根据20所与OpenAI签约的学校数据，学生和教职员工在9月份的使用次数超过1400万次，平均每位用户当月调用176次 [1] - 亚利桑那州立大学在11月下旬已有近1万名学生和6400名员工使用了ChatGPT许可证 [6] - 内布拉斯加大学奥马哈分校在9月约有800名活跃用户，一项调查显示92%的受访者会向他人推荐该工具 [9] 定价策略与合同价值 - 愿意批量购买的学校每月为每位用户支付几美元，相比向少量教育用户收取的每月20美元有巨大节省，企业用户费用最高可达每月60美元 [2] - 加州州立大学系统同意每年向OpenAI支付1500万美元，为其约50万名师生提供访问权限，每位用户每月实际成本约为2.50美元 [6] - 根据查阅的文件，许多使用微软Copilot的大学每月为每位用户支付约30美元，微软最近宣布将高级版价格从约30美元降至18美元 [6][8] - 迈阿密-戴德县公立学区花费15万美元购买了400份谷歌专业版AI许可证 [13] - 德克萨斯州立大学每年支付给微软约100万美元 [13] 主要客户与采用案例 - 加州州立大学系统因价格最低且学生最熟悉而选择ChatGPT [6] - 亚利桑那州立大学、加州州立大学系统、佐治亚大学、华盛顿大学、内布拉斯加大学奥马哈分校、伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校、德克萨斯州立大学等多所主要大学已采用AI工具 [1][6][9][10][13] - 伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校约有200名教职员工活跃使用ChatGPT，少数“超级用户”贡献了大部分使用量，例如一位政策研究员在9月份调用了742次 [10] - 德克萨斯州立大学所有师生可通过捆绑服务访问微软Copilot基础版，在11月前后一个月内约有6.9万台独立设备在校内Wi-Fi下连接 [13] 竞争格局与市场策略 - 科技行业长期向学生推销低价软硬件以培养终身客户，OpenAI在AI领域采用了类似策略 [2] - 微软的Copilot通常与现有软件捆绑销售，但在教育领域普及速度较慢，且教职员工使用比例高于学生 [1][13] - 谷歌向所有大学生提供为期一年的Gemini AI助手专业版免费试用，并提供免费基础版 [13] - 在德克萨斯州立大学，即使没有正式合同，ChatGPT的使用率是Copilot的两倍，谷歌Gemini的使用率也略高于Copilot [14] - OpenAI聘请了专注于教育的销售人员，并从Coursera挖走高层主管，还通过“学生大使”和免费试用期进行推广 [7][8] 大学态度与采用驱动因素 - 大学已从对AI持怀疑态度转变为最大的机构客户之一，许多学校正寻求制定AI使用基本规则 [7] - 采用驱动因素包括：帮助学生就业准备、担心落后于技术潮流、AI能节省时间（内布拉斯加大学调查显示大多数用户每周节省1到5小时） [7][9] - 联邦政府提供激励，特朗普政府宣布了5000万美元的资金池，用于支持扩大AI访问权限的计划 [8] - 一些学校保持警惕并研究AI对教育的潜在影响，例如鲍登学院获得了5000万美元捐赠用于相关研究 [9]

市场表现与宏观数据 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低，数据强化了市场对美联储降息的预期 [7][23] - 美国上周首次申请失业救济人数回落至22.4万人，扭转了此前激增的趋势 [8][24] - 10月日本和英国分别增持美国国债超百亿美元，而中国持仓下降，加拿大持仓大幅下降 [9][24] - 德国计划在明年将联邦债务发行规模上调至创纪录的5120亿欧元，以支持基建与国防支出 [11][25] - 摩根大通从美联储账户提取近3500亿美元投向美国国债，导致系统流动性显著收紧 [32] 央行政策与利率动向 - 美联储主席热门人选哈塞特称CPI报告“好得令人震惊”，并认为美联储有很大空间可以降息 [7][29] - 前总统特朗普表示下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，并将在未来几周内公布人选 [7][22] - 欧洲央行连续第四次维持利率不变，存款利率为2%，官员们表示本轮降息周期很可能已经结束 [9][24][29] - 英国央行以5比4的投票结果“鹰派”降息25个基点，并称未来进一步宽松的判断将变得更加艰难 [10][25] 人工智能与科技行业 - OpenAI发布GPT-5.2-Codex模型，在SWE-Bench Pro测试中准确率达56.4%，并正探讨高达1000亿美元的新一轮融资 [11][26] - 谷歌与Meta正合作推进代号“TorchTPU”的计划，旨在复刻英伟达的CUDA生态，以降低企业切换成本 [12][27] - Meta被曝正在开发新一代图像视频AI模型“Mango”及大语言模型“Avocado”，计划明年上半年发布 [12][27] - 字节跳动火山引擎发布豆包大模型1.8，日均token使用量突破50万亿，并推出“AI节省计划”使调用成本最高降47% [31][40] - 美光科技CEO表示2026年的HBM产能已售罄，公司正与客户签署“前所未有”的长期供货合同 [34] 半导体与硬件 - 美光科技股价大涨约12%，其财报与业绩指引大幅超出市场预期 [2][34] - 摩根大通研报预计，2026年数据中心资本开支增速将超过50%，较此前30%的预期大幅提升 [28] - 美国银行预测，2026年全球半导体销售额有望首次突破1万亿美元大关 [28] 能源与大宗商品 - 特朗普媒体科技集团计划以全股票方式并购核聚变公司TAE Technologies，交易估值超60亿美元，股价随之暴涨逾40% [13][27] - WTI原油期货价格在56美元/桶附近低位徘徊，市场中期预期仍受供给过剩压制 [4][16] - 委内瑞拉原油出口遭美军“物理切断”，陆上库容仅剩约5天，其百万桶日产能面临关停风险 [33] - 亚洲时段，国内焦煤、焦炭期货价格涨超5% [5] 生物医药与健康 - 礼来公司已向FDA提交其口服GLP-1减肥药orforglipron的上市申请并获优先审评，后期试验显示其能有效维持减重成果 [36] - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”下载量冲至苹果应用免费榜第二位，公司已完成对好大夫在线的收购 [41] 汽车与制造业 - 欧盟提议放弃2035年全面禁售燃油车的硬性期限，但分析指出车企已投入的数百亿欧元沉没成本并未改变电动化转型的长期趋势 [36] - 国内成功完成全3D打印涡扇发动机的地面试车，该发动机核心零部件数量缩减40%以上，结构重量减轻25% [39] 国内政策与行业动态 - 证监会主席吴清召开资本市场“十五五”规划专家座谈会，会议提及提高制度包容性吸引新质生产力企业上市、扩大长期资本供给等 [6][22] - 工信部表示将对光伏行业进一步加强产能调控，推动落后产能有序退出 [30] - 商务部与海关总署联合公告，决定对钢铁产品实行出口许可证管理，涉及约300个海关编码的产品 [29] - 我国虚拟数字人领域首个国家标准《信息技术 客服型虚拟数字人通用技术要求》正式发布 [37] - 工信部与生态环境部联合发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，共纳入115项重大技术装备 [38] 公司特定事件 - 特朗普签署行政令将大麻的管制等级从一类降至三类，导致大麻相关股票价格大跌 [2][35] - 苹果公司宣布在日本市场对iPhone开放第三方应用商店和外部支付渠道，而中国仍是其前四大市场中唯一维持双重垄断的市场 [31] - 美国密歇根州监管机构批准为甲骨文与OpenAI计划建设的超级数据中心供电，该设施容量达1.4吉瓦 [35]

市场整体表现 - 美股主要股指集体收高，道琼斯工业平均指数上涨65.88点，涨幅0.14%，报47951.85点；标普500指数上涨53.33点，涨幅0.79%，报6774.76点；纳斯达克综合指数上涨313.04点，涨幅1.38%，报23006.36点；小盘股罗素2000指数上涨0.62% [1] - 市场上涨主要受美国11月通胀数据低于预期强化美联储降息押注，以及美光科技强劲财测推动科技板块情绪所驱动 [1] 宏观经济数据 - 美国11月未季调CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1%；核心CPI同比上涨2.6%，同样不及预期的3%，创2021年3月以来新低 [3] - 截至12月13日当周，美国初请失业金人数为22.4万人，略低于预期，显示劳动力市场短期内保持相对稳定 [3] - 通胀数据公布后，美债收益率走低，两年期美债收益率尾盘报3.462%，为10月中旬以来低位；10年期美债收益率下跌至4.12% [3] - 根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储在明年3月降息的概率为58% [3] 科技行业与个股表现 - 科技股成为市场主要推动力，费城半导体指数上涨2.6% [2] - 美光科技股价大涨10.2%，因其给出的季度利润指引接近分析师预期的两倍，显示人工智能相关需求依旧强劲 [1][2] - 大型科技股普遍走高：特斯拉上涨3.45%，英伟达上涨1.87%，博通上涨1.18%，微软上涨1.65%，Meta上涨2.32%，亚马逊上涨2.48%；Alphabet A股和C股分别上涨1.93%和1.91%，苹果小幅上涨0.13% [2] - 特朗普媒体与科技集团股价暴涨近42%，此前该公司宣布将与核聚变公司TAE Technologies进行全股票合并，交易估值超过60亿美元 [2] 其他板块与个股表现 - 非必需消费品板块表现亮眼，成为标普500指数中涨幅最大的板块之一 [2] - 星巴克上涨4.9%，Lululemon上涨3.5%，此前有报道称激进投资机构Elliott已建仓Lululemon [2] - 中概股整体表现偏强：小鹏汽车上涨2.82%，富途控股上涨2.19%，腾讯控股ADR上涨1.41%，百度上涨0.83%，拼多多上涨0.75%，京东上涨0.70%，阿里巴巴小幅上涨0.16% [2] 大宗商品市场 - 国际油价微涨，纽约商品交易所2026年1月交割的轻质原油期货收涨0.38%，报每桶56.15美元 [4] - 金价在纪录高位附近整理，纽约尾盘现货黄金下跌0.2%，报每盎司4330.39美元；COMEX黄金期货收跌0.2%，报4364.5美元，此前盘中一度逼近10月20日创下的历史高点4381.21美元 [5]