中概股整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨超过2% [1] 个股涨幅表现 - 名创优品股价上涨12.49% [1][2] - 蔚来股价上涨10.02% [1][2] - 量子之歌股价上涨8.89% [1][2] - 满帮集团股价上涨7.94% [1][2] - 亿航智能股价上涨6.70% [1][2] - 雾芯科技股价上涨6.92% [1][2] - 老虎证券(向上融科)股价上涨6.32% [1][2] - 小赢科技股价上涨5.55% [1][2] - 叮咚买菜股价上涨5.66% [1][2] - 我们云股价上涨5.75% [2] - Elong Power股价上涨4.83% [2] - 乐信股价上涨4.88% [2] - 信也科技股价上涨4.60% [2] - 涂鸦智能股价上涨3.56% [2]

美股中概股市场表现 - 蔚来股价涨幅超过10% [1] - 亿航智能股价涨幅超过7% [1] - 金山云股价涨幅达6% [1] - 小鹏汽车股价涨幅达4% [1] - 阿里巴巴股价涨幅超过3% [1]

美股中概股整体表现 - 美股中概股集体大涨 [1] 公司股价涨幅 - 蔚来股价上涨超过10% [1] - 亿航智能股价上涨超过8% [1] - 金山云股价上涨6% [1] - 小鹏汽车股价上涨4% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过3.8% [1]

美股中概股整体表现 - 美股中概股集体大涨 [1] - 蔚来股价上涨超过10% [1] - 亿航智能股价上涨超过8% [1] - 金山云股价上涨6% [1] - 小鹏汽车股价上涨4% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过3.8% [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日开盘股价上涨3.72%至18.1美元/股 [1] - 当日成交金额达262.64万美元 [1] - 公司总市值达到13.03亿美元 [1] 财务业绩表现 - 截至2025年3月31日收入总额2609.2万人民币，同比下降57.73% [1] - 同期归母净利润亏损7808.4万人民币，亏损幅度同比扩大23.31% [1] 公司基本信息 - 亿航智能为境外注册离岸控股母公司，由境内实体运营 [2] - 公司定位为全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业 [2] - 业务覆盖城市空中交通（载人交通和物流运输）、智慧城市管理和空中媒体应用领域 [2] 重大事项提醒 - 预计8月28日披露2025财年中报（以美国当地时间为准） [2]

投资评级 - 低空经济行业投资评级为优于大市 [1] 核心观点 - 低空经济以多场景低空飞行活动为牵引 辐射带动低空制造 低空飞行 低空保障和综合服务等产业融合发展 [10] - 电动垂直起降飞行器eVTOL相比无人机实现了载人载物且功能更广泛 相比直升机具有低碳环保 噪声低 成本低 无需跑道 稳定性好等优势 [3] - 中国无人机产业链全球领先 相关专利申请量约占全球70% 是世界第一大民用无人机出口国 [4][28] - 低空经济商业化场景丰富 市场空间巨大 预计2026年低空经济规模达10644.6亿元 2030年达2.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [4][64] - 国内eVTOL稳态市场规模中期有望超2000亿元 其中观光场景 通勤场景 整机销量的市场规模分别为683亿元 208亿元 1260亿元 [4] - 行业发展面临管理精细化不足 技术成熟度不高和基础设施不够完善三重制约因素 [5] - 安全是低空经济发展首要前提 行业将按照先载货后载人 先隔离后融合 先远郊后城区原则有序拓展应用场景 [6] - 低空经济产业发展历程有望类比新能源汽车产业 但成长期整体节奏更快 [6] 低空经济概览 - 低空空域通常指1000米以内空域 可延伸至3000米以内 eVTOL飞行高度一般在300米以下 [3][22] - 低空经济主要包括低空基础设施 低空飞行器制造 低空运营服务和低空飞行保障四个环节 [4] - 产业链涵盖低空飞行器设计研发及制造 基础设施及飞行保障 低空运营服务三大板块 [18] - 低空航空器包括直升机 无人机 eVTOL 根据运行高度划分 120米以下主要为消费级无人机 120-300米为行业应用无人机 300-1000米为直升机/eVTOL [22] - eVTOL和无人机因成本较低和灵活性高或是未来低空经济主要载体 [23] - 四种主流低空飞行器各具特点 无人机优势为灵活性高成本低 eVTOL优势为垂直起降自动化 直升机优势为垂直起降速度快 固定翼飞机优势为速度快安全舒适 [23] 行业发展必要性 - 中国民用无人机2023年产业规模达1174.3亿元 同比增长32% [28] - 2024年全国注册无人机数量达215.8万架 较上年增长70.3% [28] - 无人机整机国产化率可做到90%以上 建立起完整产业链 [28] - 工业级无人机在民用无人机中占比接近70% 年均增长率超50% [38] - eVTOL具有垂直起降 智能操作 快捷机动 低成本 低噪音 零排放等特点 [39] - eVTOL在50-400公里中短途出行方式上对汽车地铁等形成替代效应 出行耗时更短 [47] - 低空物流2024年市场规模约330.5亿元 预计2029年增长至1920.3亿元 年复合增长率达42.2% [67] - 低空经济应用场景分为生产作业 交通运输 文旅活动 安防安保四大类 [55] 市场空间预测 - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 同比增速33.8% [64] - 低空飞行器制造和低空运营服务贡献经济规模近55% 间接引质经济活动贡献近40% [64] - 全球eVTOL市场规模2030年预计达1.85万亿元 其中美国4779亿元 中国6445亿元 欧洲2969亿元 其他地区4345亿元 [64] - 低空物流航线中77%为城市内航线 跨省跨城航线分别占比15%和8% [67] - 中国空中的士eVTOL需求数量预计超8万架 [70] 行业发展制约因素 - 管理精细度有待提高 空域主要由军方管控 固定航线审批较难 协同监管体系尚未形成 [76] - 技术成熟度有待加强 行业标准化滞后 电池续航能量密度等需升级迭代 载人条件尚不成熟 [76] - 基础设施有待完善 起降场飞控网络监测雷达通讯系统等全国尚未建立统一标准 [76] 行业发展趋势 - 政策是推动低空经济发展主要驱动力 低空空域管制开放 产业政策激励 基础设施完善 立法实施 证照加速等一揽子政策推动全面发展 [79] - 各地政府加快布局先行先试 对低空经济发展给予财政补助 因地制宜打造应用示范体系 [89] - 应用场景不断增多 政府订单持续增加 最大采购计划为山东高速城乡发展集团采购约22000架eVTOL 预算金额达525.8亿元 [96] - 多条低空航线投入运营 包括深圳-珠海eVTOL跨海跨城航线 广州增城区低空血液运输项目 苏州吴江到上海虹桥机场直升机接驳航线等 [97] - 国家发改委专门成立低空经济司统筹低空经济发展 中央层面将下发具体指导意见 [102] - 2025年政府工作报告将低空经济定位为新兴产业 明确提出培育壮大 [103]

公司市场地位 - 亿航控股作为中国电动垂直起降飞行器制造商 领先于美国竞争对手Joby Aviation和Archer Aviation 可能主导新兴空中交通市场[1] - 公司是全球首家获得中国民航局全部必要认证的企业 包括型号合格证、生产许可证、标准适航证和运营许可证[3] - 拥有超过1000架订单储备 显示出强劲的市场需求[5] 财务表现与预测 - 公司已实现盈利 非GAAP净利润在2024年达到盈亏平衡[4] - 预计到2027年净利润将以307%的年复合增长率增长 达到3.19亿元人民币（约合4450万美元）[4] - 摩根大通给予26美元的目标价 较8月20日17.26美元股价有51%上涨空间[2] 产能与交付计划 - 计划在2025-2027年将年产量提升至300-800架[3] - 预计2025年第三季度推出VT35新型号[5] - 正在中国各地扩展飞行许可范围[5] 行业前景 - 全球电动垂直起降飞行器市场预计到2040年将达到1000亿美元规模[2] - 美国竞争对手Joby和Archer在商业化准备方面落后1-4年[3] - 摩根大通对Joby和Archer分别给予减持和中性评级[4]

公司财务公告 - 公司将于2025年8月26日美国市场开盘前发布2025年第二季度未经审计的财务报告 [1] - 管理层将在美国东部时间2025年8月26日上午8点（北京时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 电话会议可通过指定链接完成在线注册 注册后参会者将收到包含拨号信息和PIN码的邮件指引 [2][3] - 会议提供中英文双线接入 英文注册链接为https://registrations.events/direct/NTM69265959 中文为https://registrations.events/direct/NTM943227 [3] - 电话会议实况及存档视频将在公司投资者关系网站http://ir.ehang.com/同步发布 [3] 公司业务概况 - 公司是全球领先的城市空中交通(UAM)技术平台企业 致力于提供安全、自主、环保的全民空中出行方案 [4] - 主营业务涵盖无人机系统及解决方案 包括载客/物流的空中交通、智慧城市管理、空中媒体三大应用场景 [4] - 核心产品EH216-S已获中国民航局颁发的全球首张无人驾驶电动垂直起降飞行器(eVTOL)型号合格证、生产许可证和标准适航证 [4] - 2025年EH216-S运营商获得中国民航局颁发的全球首批载人无人驾驶eVTOL商业运营许可证 [4] - 作为UAM行业技术先驱 公司持续探索智慧城市空中交通技术的商业化边界 [4] 投资者联系 - 投资者关系邮箱：ir@ehangcom [6] - 媒体联系邮箱：pr@ehangcom [6]

展会基本信息 - 2025亚洲通用航空展将于11月27至30日在珠海国际航展中心举办 主题为"通航新纪元 探索低空无限可能" [1] - 展会由法兰克福展览（香港）有限公司与珠海航展集团有限公司联合主办 获珠海市政府及三大航空央企特别指导 [1] - 获超30家海内外权威行业机构支持 旨在汇聚全产业链资源打造亚洲通航与低空经济标杆盛会 [1] 展会规模与参与度 - 总展览面积达6万平方米 较首届实现翻倍增长 预计吸引超6万人次观众 [3] - 国际展商比例大幅提升 近300家参展企业覆盖德国法国意大利等超17个国家地区 [3] - 室内展览面积突破3.5万平方米 招展工作进入收官阶段 [3] 参展商结构与观众构成 - 观众涵盖物流民航公安应急等通航终端用户 以及金融商会产业链供应商等跨界群体 [3] - 参展企业包括中国航空工业集团中国航发商飞等央企 以及Volocopter亿航智能等近30家eVTOL主机厂商 [5] - 涵盖皮拉图斯赛斯纳贝尔直升机等传统通航制造商 以及大疆行业应用等无人机领先企业 [8][10] 展区规划与技术展示 - 设立固定翼旋翼类无人机低空经济应用航空动力航电零配件五大展区 [5] - eVTOL展区展示旋翼倾转旋翼复合翼等多种技术构型 凸显电动垂直起降技术前沿 [5] - 传统通航展区汇聚轻型运动飞机活塞式飞机涡桨飞机等众多种类飞行器 [8] 配套产业与解决方案 - 航空动力展区聚集中国航发加拿大普惠等30余家发动机企业 展示燃油混合动力纯电全谱系解决方案 [13] - 航电系统展区有Garmin佳明派克宇航等超百家配套企业 覆盖飞控惯性导航材料等全产业链 [15] - 螺旋桨制造商包括劲旋风羲禾航空等企业 [13] 论坛活动与行业交流 - 同期举办六大高端论坛 包括AOPA亚洲低空经济发展大会可持续航空论坛等前沿议题 [16] - 可持续航空论坛将于11月28日召开全天会议 探讨绿色低碳航空未来 [5][16] - 论坛聚焦低空适航审定技术突破商业应用等关键领域 具体日程近期发布 [16] 展会定位与行业影响 - 展会系德国通航展（AERO）姊妹展 属于全球通用航空业领先平台 [18] - 品牌旗下包括德国腓特烈斯哈芬通用航空展和南非通用航空贸易展 [18] - 展会将为亚洲乃至全球低空经济发展注入强劲动能 [22]

低空经济概述 - 低空经济指在距地平面垂直距离1000米以下空域内，以有人和无人驾驶航空器为载体，融合载人、载物等多种场景飞行活动的综合经济形态 [1] - 相关产品包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升机等 [1] - 崛起源于传统地面交通压力、经济转型需求及应急救援等领域的升级需求 [1] 政策支持 - 2024年政府工作报告首次将低空经济列为"新增长引擎"，2025年进一步强调"安全健康发展" [1] - 国家发改委设立低空经济发展司，统筹发展战略与空域管理改革 [14] - 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等法规实施，为行业规范发展提供保障 [1] - 全国30个省（区、市）将低空经济纳入政府工作重点 [1] 市场规模 - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元，增速33.8% [2] - 预计2026年突破万亿元，达10644.6亿元 [2] - 2024年投融资事件达139起，金额321.04亿元 [2] - eVTOL投融资金额同比增长310% [2] 行业特征 - 企业数量超8000家且持续增长 [2] - 民用无人机实名登记数达198.7万架 [47] - eVTOL产业规模快速提升，2024年预计达32亿元 [47] - 低空空域管理改革历经二十年推进，逐步下放管理权限至地方 [2] 区域发展 - 广东、江苏、浙江等为第一梯队 [2] - 长三角构建城际"空中走廊"，推动交通一体化 [61] - 珠三角通过立法推动空域管理改革，为低空飞行商业化提供制度保障 [62] - 成渝经济圈聚焦山地特色与产业协同 [62] 全球格局 - 低空经济发展主要集中在北美、亚太和欧洲三大区域 [64] - 中美两国处于领先地位 [64] - 美国拥有5000多个通用航空机场，在册航空器数量稳定保持在20万架以上 [64] - 中国在通用航空和无人机领域具备与美国相当的优势 [64] 产业链 - 上游包括原材料及零部件，如钢材、铝合金等关键原材料，以及芯片、电池等零部件 [70] - 中游涵盖低空经济核心部分，包括无人机、航空器等低空产品 [70] - 下游涉及低空经济+物流、农业、旅游、消防等多个领域 [70] 核心技术领域 - 宁德时代与峰飞航空签署战略投资与合作协议，独家投资数亿美元 [74] - 万丰奥威全资子公司以1000万欧元收购德国eVTOL企业Volocopter核心资产 [76] - 英搏尔与亿航智能合作，负责向其提供满足技术指标要求的电机产品 [79] - 宗申动力积极布局无人机及eVTOL动力链建设 [80] 整机制造与运营服务 - 亿航智能EH216-S是全球首个三证齐全的eVTOL飞行器 [91] - 2025年3月28日，亿航智能取得全球首张民用无人驾驶航空器运营合格证 [91] - 2024年，亿航智能交付216架EH216系列航空器，营收4.56亿元人民币 [91]