公司内部管理问题 - 新东方杭州课程顾问团队被指控存在严重的加班问题 自入秋以来陷入"996 单休"循环 每日工作时长从早9:30至晚21:30不止 长达十多个小时成为常态 [1][3] - 员工实际工作安排与合同约定严重不符 劳动合同规定的双休屈指可数 劳动法规定的八小时工作制形同虚设 [1][3] - 员工面临指标虚高且不切实际的困境 被分配超长周期的招生目标与压缩到极致的完成时限 这种"不可能完成的任务"被用作衡量工作能力的标尺 [1][3] 员工权益与工作条件 - 员工超时工作被定义为"任务未完成"导致的"义务加班" 没有加班补贴也没有调休补偿 十二小时高强度工作被视为理所当然 [1][3] - 课程顾问岗位被指控存在工作内容冗杂 工作无序等问题 所有超时工作成为"义务加班"的注脚 [1][3] 公司对外回应状态 - 针对媒体报道的员工控诉内容 截至发稿时新东方官方暂无回应 [2][4]

美股市场表现 - 美东时间周四美股三大指数低开高走集体收涨，标普500指数距10月高位仅差71点 [1] - 道琼斯指数收于47882.90点，上涨408.44点，涨幅0.86%；纳斯达克指数收于23454.09点，上涨40.42点，涨幅0.17%；标普500指数收于6849.72点，上涨20.35点，涨幅0.30% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收于7701.49点，下跌107.49点，跌幅1.38% [2] 行业与个股表现 - 大型科技股涨跌不一：特斯拉涨超4%，谷歌涨超1%，微软跌超2%，Meta、英伟达跌超1% [2] - 有色金属、加密储备概念股涨幅居前：美国铝业公司涨超6%，Coinbase、凯撒铝业涨超5%，Strategy涨超3% [2] - 存储概念股、锂矿股走低：SanDisk跌超5%，Lithium、美光科技、西部数据跌超2% [2] - 自10月底以来领涨股发生变化，碳酸锂巨头雅宝、礼来、渤健等股票引领冲击新高，科技巨头集体乏力 [3] 中概股表现 - 热门中概股多数下跌：阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌4.97%，小鹏汽车跌3.97%，理想汽车跌3.65%，新东方跌3.37%，哔哩哔哩、名创优品跌超2%，阿里巴巴、百度、拼多多跌超1% [3][4] - 部分中概股出现大幅下跌：联合索威尔国际跌23.70%，联掌门户跌20.65%，无忧英语跌10.74% [4] 大宗商品市场 - 基本金属普涨：LME锡涨4.38%至40750美元，沪锡涨3.82%至321170元/吨，创2022年4月以来新高 [4] - LME铜涨2.72%至11448.5美元/吨，沪铜期货主力合约涨2.01%至90760元/吨，站上9万元/吨大关，双双创历史新高 [4] - COMEX铜涨2.83%至5.3920美元/磅 [6] - 摩根大通预计供应严重中断与全球库存错配将推动铜价于2026年上半年涨至12500美元/吨 [5] 加密货币市场 - 加密货币集体上涨：比特币突破93343.5美元，日内涨1.80%；以太坊涨4.82%至3155.4美元；SOL涨3.04%至143.64美元 [6][7] - 近24小时市场超10.6万人被爆仓，爆仓总金额3.6亿美元，其中24小时空单爆仓2.55亿美元 [6][8] 宏观经济与政策 - 2025年11月美国私营部门意外减少约3.2万个工作岗位 [8] - 美联储12月降息25个基点的概率飙升至89% [8] - 美国总统特朗普称很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是头号候选人 [8]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603110 证券简称：东方材料 公告编号：2025-077 新东方新材料股份有限公司 关于持股5%以上股东及其一致行动人权益变动 触及1%刻度的提示性公告 樊黎明、樊黎黎及其一致行动人朱君斐保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： ■ 新东方新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月2日收到股东樊黎明女士、樊黎黎女士 《关于增持新东方新材料股份有限公司股份的告知函》，基于对公司未来发展的信心和价值成长的认 可，樊黎明女士、樊黎黎女士于2025年12月1日至2025年12月2日期间以自有资金通过上海证券交易所交 易系统以集中竞价交易方式增持公司股份。现将朱君斐女士、樊黎明女士、樊黎黎女士有关权益变动情 况公告如下： 3.一致行动人信息 ■ 二、权益变动触及1%刻度的基本情况 樊黎明女士、樊黎黎女士于2025年12月1日至2025年12月2日期间，以自有资金通过上海证券交易所交易 系统以集中竞价交易方式合计增持本公司股 ...

公司管理层与员工关系 - 新东方创始人俞敏洪表示其与员工之间没有隔阂，虽有岗位高低之分，但员工不会因老板到来而感到特别害怕和恐惧 [1][3] - 俞敏洪声称自新东方成立至今，他几乎没对员工发过火，对普通员工更是一次都未有过 [1][3] - 俞敏洪提及可能仅对最核心的管理者有过发脾气的时候，原因是他们离得太近 [1][3]

公司核心人物与转型历程 - 公司创始人俞敏洪的人生轨迹始终与时代同频，二十余年间带领公司穿越风浪，并一手打造了东方甄选开辟新赛道 [1] - 公司创始人从专注教育的“俞老师”转型为深耕田间的“俞主播”，完成了从三尺讲台到田间地头的转变 [1] - 公司创始人在转型过程中坚持“细水长流”的理念，唯一的预期是希望每天都有一点进步 [1] 公司战略决策与文化 - 公司创始人在面对从北大辞职到转型卖农产品等每一次重大选择时，虽遭反对，但其认为任何直觉背后都是理性的评估 [2] - 公司创始人坚持以“做好事、帮到人”为初心与标准，例如第一批农产品由其亲自带货，旨在让老百姓吃上最放心的产品 [10] - 公司创始人更愿意不断地行走于山河间，认为所做的事情为其增加了生命活力，而非办公室的大小 [8] 公司内部管理与领导风格 - 公司创始人俞敏洪的第一角色始终是老师，对待员工的态度并非上下级森严，从公司成立至今，他几乎没对普通员工发过一次火 [4] - 公司创始人拥有大量书籍，家里约有2万本书，库房还有1万本书，但其读书理念是“好读书，不求甚解” [6]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% [1] - 热门中概股多数收涨 [1] 个股表现 - 网易股价上涨4.9% [1] - 阿里巴巴股价上涨4.4% [1] - 小马智行、新东方、文远知行、百度、拼多多等公司股价至多上涨3.4% [1]

公司股价与市场表现 - 新东方-S(09901)股价午后涨超3%，截至发稿涨3.37%，报41.66港元，成交额1.25亿港元 [1] 2026财年第一季度财务业绩 - 2026财年第一季度净营收同比上升6.1%至15.23亿美元 [1] - 2026财年第一季度经营利润同比上升6.0%至3.11亿美元 [1] - 2026财年第一季度新东方股东应占净利润同比下跌1.9%至2.41亿美元 [1] - 2026财年第一季度经调整经营利润率同比提升1个百分点，主要由东方甄选贡献 [1] 业务优势与增长动力 - 公司在包括K12及海外业务在内的各个细分领域均处于领先地位 [1] - 公司生成式AI在课件自动生成、名师数字分身及作业批改等场景的落地，将同步提升转化效率和内容质量，帮助公司提效以及业务聚焦 [1] 股东回报计划 - 公司已宣布三年股东回报计划，派息率不低于50% [1] - 以2025财年净利润3.72亿美元及当前市值计算，对应回报率约2.7%，体现了管理层对盈利的持续承诺与信心 [1]

公司股价与市场表现 - 新东方-S股价午后上涨超过3%，截至发稿时涨幅为3.37%，报41.66港元，成交额为1.25亿港元 [1] 2026财年第一季度财务业绩 - 2026财年第一季度净营收为15.23亿美元，同比上升6.1% [1] - 2026财年第一季度经营利润为3.11亿美元，同比上升6.0% [1] - 2026财年第一季度新东方股东应占净利润为2.41亿美元，同比下跌1.9% [1] - 经调整经营利润率同比提升1个百分点，主要由东方甄选业务贡献 [1] 业务优势与增长动力 - 公司在K12及海外业务等各个细分领域均处于领先地位 [1] - 公司生成式AI技术已在课件自动生成、名师数字分身及作业批改等场景落地，预计将提升转化效率和内容质量，帮助公司提效及业务聚焦 [1] 股东回报计划 - 公司已宣布三年股东回报计划，派息率不低于50% [1] - 以2025财年净利润3.72亿美元及当前市值计算，该计划对应的回报率约为2.7%，体现了管理层对盈利持续性的承诺与信心 [1]

公司股价与市场表现 - 新东方-S(09901)股价午后涨超3%，截至发稿涨3.37%，报41.66港元，成交额1.25亿港元 [1] 2026财年第一季度财务业绩 - 2026财年第一季度净营收同比上升6.1%至15.23亿美元 [1] - 2026财年第一季度经营利润同比上升6.0%至3.11亿美元 [1] - 2026财年第一季度新东方股东应占净利润同比下跌1.9%至2.41亿美元 [1] - 2026财年第一季度经调整经营利润率同比提升1个百分点，主要由东方甄选业务贡献 [1] 业务优势与增长动力 - 公司在包括K12及海外业务在内的各个细分领域均处于领先地位 [1] - 公司生成式AI在课件自动生成、名师数字分身及作业批改等场景的落地，将同步提升转化效率和内容质量，帮助公司提效以及业务聚焦 [1] 股东回报计划 - 公司已宣布三年股东回报计划，派息率不低于50% [1] - 以2025财年净利润3.72亿美元及当前市值计算，对应回报率约2.7%，体现了管理层对盈利的持续承诺与信心 [1]

投资评级与目标 - 首次覆盖新东方-S (9901 HK)，投资评级为“优于大市” [2] - 目标价为每股49港元，较现价40.30港元存在约21%的上涨空间 [2][13] - 基于2026财年18倍市盈率进行估值 [13] 核心观点 - 新东方是中国领先的综合性教育服务商，在K12、海外考试培训等细分领域均处于领先地位 [3][13] - 公司生成式AI技术在课件自动生成、名师数字分身及作业批改等场景的落地，将提升转化效率和内容质量 [3] - 公司已宣布三年股东回报计划，派息率不低于50%，彰显管理层对盈利持续提升的信心 [5][13] 财务业绩与预测 - 2025财年（截至2025年5月）收入为49亿美元，同比增长14%；经调整净利润为3.72亿美元，同比增长11% [2][6] - 预计2026财年收入将达53.66亿美元，同比增长9%；经调整净利润预计为4.84亿美元，同比增长30% [2][9] - 预计2027财年收入将达58.68亿美元，同比增长9%；经调整净利润预计为5.61亿美元，同比增长19% [2][9] - 2025财年毛利率为55.4%，预计2026财年将维持在55.3%的高位 [2][9] 各业务板块表现与展望 - **K12业务**：2026财年第一季度，K9新业务同比增长15%，高中业务为个位数增长；预计第二季度高中业务将同比增长12%，K9新业务将同比增长21% [3] - **海外业务**：2026财年第一季度，海外考试培训同比增长1%，留学咨询同比增长2%；预计第二季度海外收入将同比下滑5%，2026财年全年预计为低个位数下滑 [4] - **利润率改善**：2026财年第一季度集团经调整经营利润率为22%，同比提升1个百分点；预计第二季度利润率将再扩大2个百分点，全年经调整经营利润预计为6.5亿美元，对应利润率12.1% [4] 股东回报 - 2026财年宣布股东回报总额为4.9亿美元，包括派发现金股息1.9亿美元（占2025财年净利润51%）和启动3亿美元回购（占2025财年净利润81%），合计派息率为132% [5] - 按当前市值96.4亿美元计算，股息收益率约为5% [5] - 管理层承诺未来两年随净利润持续增长，股东回报力度将不低于本年 [5][8] 运营效率与战略重点 - 2026财年公司将放缓教学中心扩张、提升存量利用率并全线提效 [4][8] - 公司之前拆分的1000多个细分提效任务已完成超一半，随着规模提升和降本增效的进行，利润率有望持续提升 [8]