We start off with big moves in big tech here at home and halfway around the world. Nvidia, Micron, and AMD among the biggest winners in the chip space as the AI RIP tries to get back on track. Data storage names like SanDisk, Western Digital, Seagate surging today, too.Meanwhile, China's AI stocks have been on a quite a tear this year. The Kweb jumping more than 2% today and nearly 45% since January, led by Alibaba, BU, JD, and more. Year to date, the K web has more than doubled up the triple Q.So, as we st ...

行业宏观趋势 - 数字贸易是数字技术与国际贸易深度融合的新形态，展现出强大韧性和潜力，成为全球各国的战略选择[1] - 2024年上半年中国可数字化交付的服务进出口达1.5万亿元，跨境电商进出口达1.3万亿元，规模创历史同期新高[1] - 中国已成为全球数字贸易最具发展活力的经济体之一，为国内经济增长注入新动力[2] 政策支持与开放举措 - 2024年发布《关于数字贸易改革创新发展的意见》，提出发展目标和重点任务[2] - 推动电信、互联网、文化等数字贸易相关领域有序扩大开放，鼓励外商加大数字领域投资[2] - 加快促进数据跨境有序流动，制定数字贸易相关标准并推动国际化对接[2] - 国家数据局推动数据跨境流动基础能力建设，构建多层次安全防护体系[2] 国际合作与"丝路电商" - 中国已与36个国家建立电子商务合作机制，打造120余个线上线下国家馆[4] - 2024年中国与共建"一带一路"国家进出口比重首次突破50%[4] - "丝路电商"合作先行区创建近两年形成12项可复制推广经验[5] - 浙江推动发布5项电商国际标准，深圳建立RCEP协调推进机制，广西构建面向东盟国际大通道[5][6] - "东盟好物"主题促销带动东盟产品2024年线上销售250亿元[6] 人工智能技术应用 - 预计到2032年全球AI在电商领域市场规模达457.2亿美元[7] - 78%的中国卖家使用或考虑使用人工智能生成服务[7] - 义乌小商品集散中心近3万家商户累计使用AI应用超10亿次[7] - 阿里巴巴1688平台推出"遨虾"跨境AI产品，将选品周期从数天缩短至几分钟[7][8] - AI与直播电商深度结合，通过羚客系统实现数据驱动的精准选品和合规审核[8]

除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 AI竞赛的背后也是资本的赛场，科技企业青睐债权融资，实为一场精密的成本运算。无论是甲骨文发 行的40 ...

文章核心观点 - 知名投资者Cathie Wood近期将投资视野扩展至美国以外，买入数百万美元的中国科技蓝筹股，如阿里巴巴和百度，认为其基于稳健的基本面且估值偏低 [1] - 这些公司的吸引力在于其正拓展全球人工智能业务，并受益于中国快速增长的中产阶级带来的消费活动和数据收集潜力 [2] - 尽管相关股票近期已大幅上涨，但其未来上涨动力可能从股息收益率优势转向公司在人工智能等领域的特定发展 [4][5][6] 投资动向与市场表现 - Cathie Wood的投资选择集中在阿里巴巴和百度，因其正拓展全球人工智能业务并拥有多元化的商业模式 [2] - 这些中国股票近期表现强劲，在过去一个月内的涨幅已超过标普500指数和纳斯达克100指数 [3] - 尽管经历上涨，但部分华尔街分析师如美国银行的Joyce Ju仍给予阿里巴巴买入评级，目标价195美元，较当前股价有135%的上涨空间 [13] 阿里巴巴的业务拓展与估值 - 阿里巴巴股价为17989美元，单日上涨798美元（464%），市盈率为2092倍，股息收益率为053% [9] - 公司正从电商平台向数据管理和半导体开发业务拓展，在亚洲和中东建设数据中心以捕捉新兴市场的消费和数据增长 [10][11][12] - 华尔街分析师对阿里巴巴的共识目标价为17281美元，但Joyce Ju给出的目标价195美元高于共识，不过仍远低于其在2021年创下的310美元以上的历史高点 [13] 百度的市场地位与机构持仓 - 百度股价为13486美元，单日上涨352美元（268%），市盈率为1243倍 [14] - 公司被视为中国的Alphabet，在中国科技生态系统中扮演关键角色，为阿里巴巴等公司的云计算和数据中心扩张提供基础设施支持 [14][15] - 百度股价在过去一个月内上涨444%，吸引了Cathie Wood和Primecap Management等机构增持，后者将其持股比例提升了14%，总持仓价值达到10亿美元，占公司总价值的35% [16][17] 中国股市的投资逻辑转变 - 此前，iShares MSCI China ETF的股息收益率曾高于中国10年期国债和美国10年期国债收益率，这吸引了数十亿美元资金流入中国蓝筹股 [5] - 随着股价上涨，股票的收益率优势已消失，未来上涨将更依赖于公司特定发展，尤其是在人工智能领域的进展 [6]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.03% [1] - 热门中概股多数上涨 [1] 个股表现 - 迅雷涨幅超过9% [1] - 哔哩哔哩、阿里巴巴、新东方、搜狐、网易有道涨幅均超过4% [1] - 理想汽车、京东涨幅超过3% [1] - 百度、网易、蔚来涨幅超过2% [1] - 小鹏汽车涨幅超过1% [1]

在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 孙璐璐 除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 当全球科技企业共同投身于"All in AI"（全力投入人工智能）的浪潮，科技与资本正迎来新 ...

About this content About Sean Mason Sean Mason is a Senior Journalist at Proactive, having researched and written about Canadian and US equities for 20 years. Sean graduated from the University of Toronto with a BA in history and economics and has also passed the Canadian Securities Course. He previously worked at Investors Digest of Canada, Stockhouse, and SmallCapPower.com. Read more About the publisher Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and action ...

评级与目标价更新 - Jefferies将阿里巴巴评级更新为“买入”并将目标价从178美元上调至230美元 [1][6] - 评级调整反映对公司战略方向和市场潜力的信心增强 [1] 公司业务与市场地位 - 公司运营淘宝和天猫等主要电商平台并通过AliExpress、Daraz、Lazada和Trendyol拥有强大的国际业务 [2] - 阿里云业务主导中国云服务市场占据超过三分之一份额是中国领先的云服务提供商 [2] 财务表现与股价动态 - 尽管6月季度有机收入增长仅为10%但公司股价在过去一个月飙升44%年内迄今涨幅达110% [3][6] - 当前股价为171.91美元当日下跌2.03%或3.56美元交易区间为169.70美元至172.76美元 [5] - 公司市值约为3990亿美元当日纽交所交易量为1589万股 [5] 战略投资与增长驱动 - 近期股价上涨主要受公司对人工智能的战略投资以及此前股价被低估的认知推动 [3] - 公司计划在人工智能领域投资至少520亿美元这是其近期股价表现的关键驱动因素 [3]

阿里巴巴的AI扩张战略 - 公司CEO承诺将超越其530亿美元的人工智能投资规模，以应对激增的计算需求 [1] - 公司的扩张策略可能效仿十年前的太阳能战略，即向市场大量投放更便宜的供给，削弱西方竞争对手并改变利润率格局 [1] - 此次AI扩张不仅是争夺亚洲云市场份额，更可能成为影响英伟达全球业务的潜在利润率杀手 [6] 对英伟达利润率护城河的潜在影响 - 英伟达凭借高端GPU和奢侈品定价策略，使其毛利率维持在70%以上 [2] - 阿里巴巴以规模驱动的方法可能通过更便宜的计算能力饱和市场，从而侵蚀英伟达的高利润率 [2] - 历史先例表明，一旦中国厂商进行规模化生产，定价权将难以维持，例如太阳能行业毛利率从30%-40%崩溃至5%-15% [3][5] 历史案例的警示 - 2000年代末，欧美太阳能公司毛利率为30%-40%，但在中国制造商进入后，行业利润率在几年内降至5%-15% [3] - 美国First Solar公司的毛利率从40%萎缩至2013年的低十位数水平 [5] - 历史 parallels 显示，一旦商品化趋势形成，几乎不可能重新夺回定价权 [5] 英伟达的应对策略与行业前景 - 英伟达可能通过其“物理AI”战略来应对，该战略结合硬件与服务，旨在深化整合并防止GPU成为可互换部件 [4] - AI硬件竞争刚刚开始，如果历史重演，提供更便宜产品的一方通常将获胜 [6] - 押注GPU能持续保持70%毛利率的投资者可能忽视了这一结构性风险 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数高开后走势分化，道琼斯工业平均指数下跌0.19%，而纳斯达克指数和标普500指数微幅上涨 [1] - 大型科技股普遍上涨 [1] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度上涨超过2%，截至发稿时上涨1.55%至8662.95点 [2][3] - 中概股集体上涨，其中小马智行上涨近7%，新东方、迅雷、哔哩哔哩等公司涨幅超过4% [2] - 具体个股表现：陆金所控股上涨8.22%至3.885美元，小马智行上涨6.61%至22.570美元，新东方上涨4.87%至53.850美元，哔哩哔哩上涨4.02%至27.140美元，阿里巴巴上涨3.96%至178.715美元 [3][4] 大宗商品市场 - 原油价格大幅下跌约3.65%，截至发稿最低跌至63.3美元/桶 [4] - 现货黄金价格上涨约1.8%，最高升至3832.75美元/盎司，刷新历史新高，当日开盘价为3764.63美元 [5][6] 行业政策动态 - 美国总统特朗普在社交平台宣布，将对所有在美国以外制作的电影征收100%的关税，称美国电影产业被其他国家“偷走” [6] - 特朗普今年5月4日就曾表示将对所有在外国制作的电影征收100%关税 [6]