碳纤维布行业概述 - 碳纤维布是一种高性能复合材料，具有高强度、轻质化、耐腐蚀等特性，广泛应用于建筑加固、航空航天、汽车工业、体育器材等领域[1] - 2024年中国碳纤维布市场规模约77.13亿元，呈现快速扩张态势[1] - 碳纤维布按原材料可分为PAN基、黏胶基、沥青基；按规格分为1K、3K、6K、12K、24K等；按织造方式分为机织、针织、编织、预浸布和无纺布[4] 碳纤维布产业链 - 上游包括碳纤维、树脂基体材料等原材料，2024年中国碳纤维市场规模达171.4亿元，年复合增长率23.8%[10] - 中游为碳纤维布生产制造，工艺包括机织和手织[6] - 下游应用领域涵盖航空航天、汽车、运动器材、工业、建筑、消防等[8] 航空航天领域应用 - 碳纤维布在航空航天领域主要用于飞机、卫星和航天器制造，能显著减轻重量并提升燃油经济性[11] - 2024年中国航空航天市场规模约1.47亿元，随着C919商业化运营和空间站建设推进，需求将进一步释放[11] 行业竞争格局 - 国际品牌如TORAY东丽、Hexcel赫氏、SGL西格里等占据高端市场，本土企业如光威复材、中复神鹰等快速崛起[16] - 光威复材2024年碳纤维及织物营业收入14.52亿元，中复神鹰碳纤维营业收入15.43亿元[18][20] 行业发展趋势 - 轻量化：开发超薄型碳纤维布（如0.1mm级产品）并应用智能铺层技术[22] - 高性能化：突破T1000级及以上产品量产技术，开发耐高温聚酰亚胺树脂和自修复树脂[23] - 多功能化：集成导电、导热、电磁屏蔽等功能，开发智能碳纤维布和特种功能产品[25] - 低成本化：优化原丝生产工艺，推广48K以上大丝束碳纤维，发展回收再利用技术[26]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：国证航天航空行业指数（CN5082.CNI） **模型构建思路**：反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现，选取国证三级行业为航天航空的公司，按自由流通市值排名选取前50只股票[42][43] **模型具体构建过程**： - 样本空间筛选：非ST/*ST证券、上市时间超过6个月（科创板/北交所1年）、无重大违规/财务问题、经营无异常、所属行业为航天航空[43] - 备选池构建：计算前六个月日均自由流通市值和成交金额，剔除成交金额后10%的证券[43] - 样本确定：按自由流通市值排名选取，若候选数量>50则确保自由流通市值覆盖率≥85%[43] - 权重分配：自由流通市值加权[54] **模型评价**：高度聚焦航空航天核心产业链，成分股与低空经济、商业航天等新兴主题契合度高[69] 2. **模型名称**：军工主题指数对比模型（含中证军工、军工龙头等） **模型构建思路**：通过不同编制规则横向对比军工主题指数的行业覆盖特点[54] **模型具体构建过程**： - 中证军工指数：选取十大军工集团控股公司及军工领域上市公司，总市值加权[54] - 军工龙头指数：综合军工业务收入和类型评分，市值加权[54] - 中证国防指数：聚焦国防工业系统公司，市值加权[54] 模型的回测效果 1. **国证航天指数**： - 近五年年化收益6.26%，Sharpe比率0.33，最大回撤-55.93%[62] - 近一年收益33.78%，显著高于沪深300（14.95%）和中证军工（28.17%）[64] - 牛市区间弹性突出（如2022/4/27-8/3涨幅50.9%）[65] 2. **军工主题指数对比**： - 国证航天指数"含军工量"达97%，"含航量"51%，高于中证军工（军工68%/航空30%）[55][61] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：小市值风格因子 **因子构建思路**：捕捉小市值公司在军工行业的超额收益[44] **因子具体构建过程**： - 成分股中500亿元以下市值占比67%（45只），100亿元以下占比9.48%[44] 2. **因子名称**：军工行业集中度因子 **因子构建思路**：衡量成分股在国防军工行业的纯度[48] **因子具体构建过程**： - 中信一级行业分类下国防军工权重97%，其中航空航天二级行业占51%[48] 因子的回测效果 1. **小市值风格因子**： - 前三大权重股（中航沈飞、航发动力等）合计影响指数23.66%[52] 2. **军工行业集中度因子**： - 前十大权重股集中度49%，6只为航空航天行业[52] - 无人机相关成分股（如航天彩虹）权重占比超12%[61] 注：报告中未涉及传统多因子模型的详细构建公式，主要聚焦于指数编制规则和行业特征因子的分析[43][54]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 航空航天ETF（159227）盘中涨幅达1 09% 成交额2351万元 居同类第一 [1] - 持仓股中航成飞领涨4 6% 内蒙一机 中无人机均涨超3% 北方导航 航发科技 航天彩虹 国睿科技等股跟涨 [1] - 航空航天ETF（159227）连续9个交易日获资金净流入 合计吸金2 14亿元 最新规模4 73亿元 创上市以来新高 [1] 行业前景 - 2025年为"十四五"规划收官年 军队建设"十四五"规划处于能力集成交付攻坚期 相关订单需求预计加速兑现 [1] - "十五五"规划编制与落地将为军工行业提供未来三到五年发展蓝图 新一轮订单周期有望强化行业成长确定性与景气度 [1] - 兴业证券指出军工等制造板块7月胜率较高 国内"五年计划"交界节点叠加国际竞争力提升 军工订单释放预期增强 [1] - 中国武器国际竞争力持续展现 军贸市场空间有望进一步打开 [1] 产品特性 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 国防军工权重占比98 2% 为全市场最纯军工类ETF [2] - 聚焦空天力量 申万二级行业中"航空+航天装备"权重达66% 为跟踪该指数规模最大的ETF产品 [2]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现异动拉升行情 [1] - 佳力奇（301586）涨幅超过10% [1] - 晨曦航空（300581）涨幅超过4% [1] - 中航成飞（302132）、利君股份（002651）、中无人机等个股同步上扬 [1] - 暗盘资金正在集中涌入这些军工装备类股票 [1]

A股市场整体表现 - 2025年上半年A股百强榜总市值达41.63万亿元，同比增长17.83% [2] - 百强榜最低市值门槛从1111亿元提升至1296亿元，增幅近200亿元 [4] - 市值超万亿企业新增宁德时代、比亚迪，总数达10家，占百强榜总市值40% [4][6] 头部企业表现 - 工商银行以2.54万亿元市值居首，同比增长33.31% [4] - 宁德时代市值1.16万亿元（+46.16%），比亚迪市值1.01万亿元（+47.64%），跻身前十 [6][7] - 央国企主导前十榜，工行、农行、建行包揽前三，贵州茅台降至第四 [6][9] 新兴科技企业崛起 - 中航成飞市值2353亿元（+近10倍），排名从433位跃升至45位 [10] - 寒武纪-U市值2511亿元（+203.39%），排名提升102位至40位 [10][11] - 同花顺市值1467.7亿元（+163.27%），排名上升131位至86位 [11][13] 行业分化特征 - 新能源：宁德时代全球动力电池市占率38%，欧洲占比43% [7] - 金融：国泰海通合并后市值3109亿元，排名升至34位 [11][13] - 白酒：贵州茅台、五粮液等排名下滑，洋河股份跌出百强榜 [16] 市值下滑行业 - 能源：兖矿能源市值下降30%至1016亿元，排名下滑64位 [15] - 化工：万华化学排名下跌36位至67位 [16] - 公用事业：华能国际、国投电力等多家企业掉出百强榜 [15][18] 企业财务亮点 - 宁德时代2025Q1营收847.05亿元（+6.18%），净利润139.63亿元（+32.85%），毛利率24.4% [7] - 比亚迪2025Q1新能源汽车销量100.08万辆（+59.81%），欧洲销量超特斯拉 [7] - 同花顺2024年营收41.87亿元（+17.47%），净利润18.23亿元（+30%） [11]

中航成飞股价表现 - 7月2日收盘价单日下跌2.15% [1] - 企业注册资本26.77亿元人民币，法定代表人隋少春 [1] - 主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，注册地位于汉中市 [1] 易方达基金持仓动态 - 易方达创业板ETF和易方达国防军工混合A均为公司前十大股东，但一季度均进行减持 [1] - 易方达创业板ETF年内收益率0.13%，同类排名2289/3426 [2] - 易方达国防军工混合A年内收益率6.83%，同类排名759/1820 [2] 基金阶段业绩表现 易方达创业板ETF - 近1周跌幅0.21%，跑输同类平均1.88%和沪深300指数0.41% [3] - 近1月涨幅6.78%，显著高于同类平均4.37%和沪深300指数2.69% [3] - 近6月涨幅4.07%，低于同类平均5.29%但跑赢沪深300指数3.23% [3] 易方达国防军工混合A - 近1周涨幅2.01%，略低于同类平均2.21% [5] - 近3月涨幅5.41%，远超同类平均2.95%和沪深300指数1.53% [5] - 近6月涨幅10.57%，显著高于同类平均8.21%和沪深300指数3.23% [5] 基金经理背景 - 成曦管理易方达创业板ETF，经济学硕士，2016年5月起任职，现任管理规模未披露 [6][7] - 刘树荣管理规模1086.42亿元，累计任职7年351天，最佳任期回报95.57% [8][9] - 何崇恺管理规模191.88亿元，累计任职5年218天，最佳任期回报93.44% [10] 公司股权结构 - 易方达基金成立于2001年4月，董事长刘晓艳，总经理吴欣荣 [10] - 主要股东包括盈峰集团(22.65%)、粤财信托(22.65%)、广发证券(22.65%) [10]

成飞概念板块表现 - 截至6月30日收盘，成飞概念上涨3.82%，位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内40股上涨，成飞集成、利君股份、*ST立航等涨停，七丰精工、华伍股份、中航成飞等涨幅居前，分别上涨17.25%、9.40%、6.98% [1] - 跌幅居前的有ST特信、全信股份等，分别下跌1.13%、0.25% [1] 资金流动情况 - 今日成飞概念板块获主力资金净流入10.19亿元 [2] - 23股获主力资金净流入，9股主力资金净流入超千万元 [2] - 净流入资金居首的是成飞集成，今日主力资金净流入7.25亿元 [2] - 利君股份、豪能股份、华伍股份等净流入资金居前，分别净流入3.12亿元、4532.22万元、4425.42万元 [2] 个股资金流入比率 - 利君股份、成飞集成、*ST立航等流入比率居前，主力资金净流入率分别为57.78%、31.83%、16.69% [3] - 成飞集成今日涨跌幅10.00%，换手率16.57% [3] - 利君股份今日涨跌幅9.97%，换手率8.08% [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念上涨8.89%，脑机接口上涨5.17%，光刻机上涨3.90% [2] - 期货概念下跌0.44%，金属锌下跌0.08%，乳业下跌0.06% [2]

公司调研概况 - 知名私募景领投资近期对中航成飞进行了调研 参与公司分析师会议 [1] 中航成飞战略规划 - 公司在"十五五"期间将持续建设三大基地 围绕核心业务探索新业务 [1] - 重点方向包括科技创新 产业链控制 成本控制及人才积累 [1] 业务发展措施 - 通过提升装备制造能力 优化产品结构 提高管理效率等多维度措施推进贵飞扭亏为盈 [1] - 注重市场需求管理 集成产品开发 集成供应链管理及全寿命周期服务保障 [1] - 建立先进的航空装备研制体系 提升现代化企业治理能力 [1] 研发与技术 - 建成多个国家级和省部级科技创新平台 加大研发投入 [1] - 突破关键技术 推动科技成果转化为生产力 实施数字化转型升级 [1] 军贸业务 - 从事军贸业务超过40年 拥有深厚历史积淀 [1] - 未来将继续服务国家政治外交大政方针 积极开拓军贸市场 [1] 供应链管理 - 主要产品供应链实现全国产化 产业链供应链稳定畅通 [1] - 构建优质可靠的供应商资源池 形成高度柔性的外部能力布局 [1] - 实现高效 灵活且可持续的供应链运营 [1] 维修业务发展 - 维修业务是重点发展的增长极 [1] - 长飞主要从事飞机和机载设备修理 涉及多种机型修理 [1] 公司发展目标 - 努力成为经营业绩佳 创新能力强 治理体系优 市场认可度高的航空装备上市公司 [1] - 保持军工龙头上市公司地位 [1]

公司基本情况 - 公司前身为国营 132 厂，1955 年国家决定建设，1958 年 10 月 18 日正式创建，2025 年 1 月整体上市 [3] - 所属并表企业包括成飞、贵飞等多家企业 [3] - 是我国航空整机装备研制生产和出口主要基地，民机零部件重要制造商，先后研制生产枭龙、歼 - 20 等装备，具备完整机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势及“产备修”一体化能力 [3] - 坚持“航空为本、体系发展，自主创新、开放融合”发展方针 [3] 投资者活动信息 - 活动类别为分析师会议，参与单位包括国金证券、天风证券等多家机构 [2] - 时间为 2025 年 6 月 25 日，地点在上海，接待人员为证券事务代表解晗 [2] “十五五”规划与战略布局 - 持续建设军机研制生产和出口基地、航空大部件专业化制造基地、军贸飞机专业化维修保障基地，围绕核心业务探索新业务 [3] - 能力方面重视科技创新、产业链控制、成本控制和人才积累；产品方面关注航空整机装备、无人装备、民用航空、服务维修保障及新质生产力 [3] 贵飞改革成效 - 实施多维度措施推进贵飞扭亏，包括依托成飞支持提升能力、提高管理效率、强化成本管控、深化产业链协同 [4] - 贵飞生产作业有序，正按计划推进扭亏为盈工作 [4] 核心竞争力 - 注重核心能力构建，建立先进航空装备研制体系，产业链供应链稳健安全 [4] - 全面提升现代化企业治理能力，打造企业文化软实力 [4] 科技创新 - 建成 3 个国家级、8 个省部级和 6 个企业级科技创新平台，“十四五”以来研发投入逐年提升 [5] - 发挥企业科技创新主体作用，突破关键核心技术，加速成果转化，如推进国家科技重大专项、建成“黑灯工厂”、研发氢能源无人机、打造“易研 DxE”平台 [5][6] - 实施科技创新“百团大战”等行动，构建敏捷立项新机制 [6] 军贸发展预期 - 国际局势动荡，我国国防安全形势严峻，航空整机装备升级换代需求突显 [7] - 公司是航空工业集团主要出口基地，有深厚历史积淀，未来将坚持服务国家方针，开拓军贸市场 [7] 产品供应情况 - 坚持科技自立自强，主要产品供应链全国产化，产业链供应链稳定畅通 [7] 供应链管理 - 构建优质可靠供应商资源池，形成高度柔性外部能力布局 [8] - 具备“产备修”一体化能力，带动产业链上下游协同发展，打造航空产业园和产业基地 [9] - 构建协同高效供应商管理体系，确保供应链稳定高效 [9] 维修业务情况 - 维修业务是公司重点发展增长极和支柱产业，长飞主要从事飞机和机载设备修理，涉及多种机型 [9] 公司估值预期 - 公司努力成为经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的上市公司，保持军工龙头地位 [9]

股份情况 - 公司回购专户持有股份4,691,000股，不参与本次中期权益分派[2] 权益分派 - 本次中期权益分派以2,672,091,376股为基数，每10股派现6.23元，合计派现1,664,712,927.25元[2] - 按总股本折算每10股现金分红6.219082元，每股0.6219082元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月23日，除权除息日为2025年6月24日[6] - 业务申请期间为2025年6月16日至2025年6月23日[9] 红利发放 - 委托代派的现金红利将于2025年6月24日划入股东账户[8] 咨询信息 - 咨询地址为四川省成都市青羊区黄田坝纬一路88号，电话028 - 87408132、028 - 87406789[11]