投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现收入210.19亿元，同比增长27.8%，归母净利润19.33亿元，同比增长31.3% [1] - 2025年第三季度单季实现收入81.52亿元，同比增长19.9%，归母净利润7.66亿元，同比增长27.8% [1] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为26.4亿元、33.4亿元、41.0亿元，对应市盈率分别为23.0倍、18.2倍、14.8倍 [5] 收入与渠道分析 - 2025年前三季度境外市场表现强劲，实现营收203.22亿元，同比增长28.0%，境内市场营收6.97亿元，同比增长21.6% [2] - 线上渠道实现营收143.96亿元，同比增长25.2%，线下渠道实现营收66.23亿元，同比增长33.8%，全渠道布局贡献增长 [2] 产品创新与品类发展 - 充电储能类产品持续推新，发布新一代Anker Prime系列移动电源，并与《黑神话：悟空》推出联名产品，丰富品牌形象 [3] - 智能创新类产品取得突破，推出全球首款搭载本地化AI的安防系统及旗舰级扫拖一体机等新品 [3] - 智能影音类产品线扩展，在欧洲发售配备AI助手的智能开放式耳机及全球首款可移动杜比全景声影院投影仪 [3] 盈利能力与费用投入 - 2025年前三季度公司毛利率为44.7%，同比提升0.4个百分点，2025年第三季度毛利率为44.6%，同比提升1.6个百分点 [4][5] - 公司持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用率为9.3%，同比提升0.7个百分点，销售费用率为22.4%，同比提升0.4个百分点 [4][5] - 2025年前三季度公司存货周转天数约为109天，同比增加约13天，经营活动所得现金净额为-8.65亿元 [5]

板块整体表现 - 消费电子板块在10月30日整体下跌2.94%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出59.92亿元，而游资和散户资金分别净流入16.17亿元和43.74亿元 [2] 领涨个股表现 - 信维通信领涨板块，收盘价35.50元，涨幅达7.41%，成交量为138.17万手，成交额为47.75亿元 [1] - 春秋电子涨幅3.51%，收盘价15.32元，成交量为84.28万手，成交额为12.96亿元 [1] - 智动力涨幅3.23%，收盘价66.51元，成交量为23.80万手，成交额为3.76亿元 [1] 领跌个股表现 - 隆扬电子领跌板块，跌幅达9.58%，收盘价为58.50元，成交量为15.81万手 [2] - 雅葆轩跌幅8.32%，收盘价28.88元，成交量为6.00万手，成交额为1.82亿元 [2] - 安克创新跌幅8.29%，收盘价112.95元，成交量为13.38万手，成交额为15.42亿元 [2] 个股资金流向 - 信维通信获得主力资金净流入2.41亿元，主力净占比5.05%，但游资和散户资金分别净流出4483.14万元和1.96亿元 [3] - 和而泰主力资金净流入1.01亿元，主力净占比2.00% [3] - 影石创新主力资金净流入7619.26万元，主力净占比6.02% [3] - 硕贝德主力资金净流入7194.91万元，主力净占比5.02% [3]

财务表现 - 第三季度营业收入81.52亿元，同比增长19.88%，增速为近两年来首次低于30% [1] - 第三季度归母净利润7.66亿元，同比增长27.76% [2] - 第三季度扣非归母净利润5.21亿元，同比下降2.92% [2] - 财报发布后公司股价大跌8.25%，报113元/股，市值近600亿元 [2] 战略与业务 - 公司采用"浅海战略"，专注于单一品类销售规模在500亿美元以下的领域，如充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影等 [2][6][7] - "浅海"品类的特点是团队研发投资规模在1亿美元左右及以下 [2][7] - 公司已从"充电宝之王"发展为多品类消费电子公司，充电宝在营收中占比已非常小 [5] - 核心竞争力在于拥有众多愿意去创造的人才，多品类布局为公司提供了调整团队的余地 [2][7] 研发与品牌投入 - 扣非净利润下滑主要系公司坚定投入研发创新及品牌建设 [3] - 第三季度研发投入7.51亿元，同比增长24.72% [3] - 第三季度销售费用18.72亿元，同比增长25.13% [3] 运营与供应链 - 受关税等原因影响，公司有意识增加备货量，预付款项同比变动比例超过3.5倍 [5] - 应付账款增长46.24% [5] - 存货增长比例超过九成，主要因业务量增加及销售旺季、关税原因等主动备货导致 [5] 产品与创新 - 第三季度公司在充电储能类、智能创新类、智能影音类三大核心品类发布了多款新产品 [5] - 新产品包括高功率充电器、便携式移动储能、安防设备、扫拖一体机、开放式耳机等，其中扫拖一体机等产品尚未正式上市 [5] - 公司旗下eufyMake推出的消费级3D纹理UV打印机E1众筹达4676万美元，刷新Kickstarter全品类最高纪录，但因发现计量舱泄漏问题延迟发货 [7][8] - 3D打印机E1的首批800台已于10月完成质量改进并通过测试，计划本月发货 [9]

公司股东结构 - 截至2025年10月29日，共有45个机构投资者持有安克创新A股股份，合计持股量达7344.11万股，占公司总股本的13.70% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为13.46%，较上一季度下降1.90个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金有9个，持股增加占比为0.11%，主要基金包括诺德价值优势混合、宏利消费服务混合A等 [2] - 本期持股减少的公募基金有17个，持股减少占比为0.35%，主要基金包括交银新生活力灵活配置混合A、易方达创业板ETF等 [2] - 本期新披露持仓的公募基金有14个，主要包括博时第三产业成长混合、汇添富新兴消费股票A等 [2] - 本期未再披露持仓的公募基金有565个，主要包括嘉实新兴产业股票、汇添富价值精选混合等 [2] 社保基金与外资持仓变动 - 全国社保基金一一四组合本期持股增加，增加占比为0.13% [2] - 香港中央结算有限公司作为外资代表，本期持股减少，减少占比为0.75% [2]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为210.19亿元，同比增长27.79% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为19.33亿元，同比增长31.34% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.83亿元，同比增长13.82% [1] - 公司前三季度基本每股收益为3.63元 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入210.19亿元，同比增长27.79% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为19.33亿元，同比增长31.34% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.83亿元，同比增长13.82% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为3.63元 [1]

财务表现 - 第三季度营业收入81.52亿元，同比增长19.88% [1] - 第三季度净利润7.66亿元，同比增长27.76% [1] - 前三季度累计营业收入210.19亿元，同比增长27.79% [1] - 前三季度累计净利润19.33亿元，同比增长31.34% [1]

会议相关 - 公司第四届董事会第五次会议于2025年10月28日召开，9位董事全部出席[4] - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[5] - 会议审议通过《关于制定<信息披露暂缓与豁免管理制度>的议案》[11] 激励计划 - 调整2022年、2024年及2025年限制性股票激励计划授予价格[6] - 以124元/股向2名对象授予50,893股第二类限制性股票[7] 市场扩张和并购 - 拟现金收购控股子公司海翼智新4.2659%股权，持股升至86.2627%[9][10]

会议信息 - 公司第四届董事会独立董事专门会议第一次会议于2025年10月28日召开[3] - 会议通知于2025年10月23日送达各位独立董事[3] - 应出席独立董事3人，实际出席3人[3] 议案审议 - 审议通过《关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的议案》[4] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[5] 公告信息 - 公告日期为2025年10月30日[7]

权益分派 - 2025年9月10日半年度权益分派实施完毕，前总股本536,157,605股[2] - 每10股派现金红利7元，共派375,310,323.5元，占净利润32.16%[2] 激励计划 - 2025年10月28日审议通过调整2022、2024、2025年限制性股票激励计划授予价格议案[2]