公司概况 - 公司成立于2005年11月18日，于2020年7月27日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是消费电子领域企业，专注于物联网智能终端和数据存储设备等产品 [1] - 公司所属申万行业为电子 - 消费电子 - 消费电子零部件及组装 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入83.31亿元，在行业88家公司中排名第12，行业平均营收为154.93亿元 [2] - 主营业务构成：数据存储设备收入18.35亿元，占比37.11%；智能算力产品及服务12.21亿元，占比24.69%；物联网智能终端8.75亿元，占比17.70%；服务器及周边再制造8.35亿元，占比16.88% [2] - 2025年三季度净利润为6.85亿元，行业排名第9，行业平均净利润为6.35亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为78.33%，高于行业平均的44.84% [3] - 2025年三季度毛利率为17.65%，低于行业平均的19.47% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.5万，较上期增加19.23% [5] - 户均持有流通A股数量为9830.59股，较上期减少15.75% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股531.34万股，较上期增加310.41万股；易方达创业板ETF等机构持股有所减少 [5] 业务发展与机构观点 - 公司拟向多家供应商采购不超过40亿元的服务器用于云算力服务，截至2025年10月21日已披露累计投入不超过122亿元 [6] - 财通证券预计公司2025-2027年收入为110.07/154.17/187.77亿元，归母净利润为11.62/19.78/25.31亿元，维持"买入"评级 [6] - 国海证券指出，公司完成205亿元银行授信额度申请并推进H股上市计划，计划扩大云服务和算力租赁业务规模 [6] - 国海证券预计公司2025-2027年营收分别为118.79/172.61/236.40亿元，归母净利润分别为12.55/18.56/26.12亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [6]

板块整体表现 - 消费电子板块在10月30日整体下跌2.94%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出59.92亿元，而游资和散户资金分别净流入16.17亿元和43.74亿元 [2] 领涨个股表现 - 信维通信领涨板块，收盘价35.50元，涨幅达7.41%，成交量为138.17万手，成交额为47.75亿元 [1] - 春秋电子涨幅3.51%，收盘价15.32元，成交量为84.28万手，成交额为12.96亿元 [1] - 智动力涨幅3.23%，收盘价66.51元，成交量为23.80万手，成交额为3.76亿元 [1] 领跌个股表现 - 隆扬电子领跌板块，跌幅达9.58%，收盘价为58.50元，成交量为15.81万手 [2] - 雅葆轩跌幅8.32%，收盘价28.88元，成交量为6.00万手，成交额为1.82亿元 [2] - 安克创新跌幅8.29%，收盘价112.95元，成交量为13.38万手，成交额为15.42亿元 [2] 个股资金流向 - 信维通信获得主力资金净流入2.41亿元，主力净占比5.05%，但游资和散户资金分别净流出4483.14万元和1.96亿元 [3] - 和而泰主力资金净流入1.01亿元，主力净占比2.00% [3] - 影石创新主力资金净流入7619.26万元，主力净占比6.02% [3] - 硕贝德主力资金净流入7194.91万元，主力净占比5.02% [3]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入83.31亿元，同比增长54.43% [2][3] - 2025年前三季度公司实现归母净利润6.98亿元，同比增长25.3% [2] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-13.74亿元，较去年同期由正转负，同比大幅减少1270.05% [3] 业务转型与收入结构 - 公司业务分为数据存储设备、物联网智能终端及云服务解决方案、服务器及周边再制造、智能算力产品及服务四大类 [2] - 智能算力产品及服务是公司新发力业务，2025年上半年该业务收入激增至12.21亿元，占整体营收的24.7%，而2024年上半年收入还为0 [2] 资本开支与负债状况 - 公司累计计划使用最高约120亿元采购算力服务器等设备 [4] - 为支持资本开支，公司有息负债从2024年末的20.17亿元激增至2025年三季度末的108.77亿元，9个月内增加近90亿元 [5] - 公司资产负债率从2024年的55.66%升至2025年前三季度的78.33%，半年增加超过22个百分点 [5] 财务费用与盈利能力 - 2025年前三季度公司利息费用为1.96亿元，同比激增454% [6] - 2025年前三季度公司财务费用为1.78亿元，同比激增2277% [1][6] - 2025年上半年公司智能算力产品及服务的毛利率为20.60% [8] 股价表现与股东减持 - 公司股价从2023年10月31日的19.64元/股升至2025年10月29日的174.31元/股，两年暴增787%，接近八倍 [10] - 2025年1月27日至2月11日，公司控股股东协创智慧科技有限公司减持735.66万股，占总股本的3%，合计套现约6亿元 [11] - 自2023年以来，公司多名大股东、董事及高管在股价高位频繁发布减持公告 [12][13] 研发投入与人才状况 - 公司研发费用率呈下降趋势，2022年至2024年及2025年上半年分别为3.3%、3.4%、3.2%、2.2% [15] - 公司研发人员数量从2024年末的384人减少至2025年上半年末的361人，半年减少23人 [15] - 公司员工流失率连续三年超过100%，2022年至2024年分别为127.2%、138.8%、124.1%，2025年上半年降至77.3% [16][17] 行业背景与市场风险 - 算力服务模式是用户向专业服务商支付费用以获取计算资源使用权，核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩 [7] - 整体市场的算力租赁价格有一定程度下降，且我国智算中心平均算力使用率仅为30% [9] - 算力设备技术迭代迅速，可能面临被淘汰的风险 [14]

人工智能概念股市场表现 - 人工智能概念股普遍走低，天孚通信股价下跌超过9%，新易盛股价下跌超过6%，协创数据股价下跌超过3% [1] - 受相关个股下跌影响，创业板人工智能主题ETF普遍下跌约3% [1] 人工智能ETF具体数据 - 创业板人工智能ETF南方（代码159382）现价1.935元，下跌0.063元，跌幅3.15% [2] - 创业板人工智能ETF华宝（代码159363）现价0.902元，下跌0.027元，跌幅2.91% [2] - 创业板人工智能ETF富国（代码159246）现价1.704元，下跌0.051元，跌幅2.91% [2] - 创业板人工智能ETF国泰（代码159388）现价1.845元，下跌0.054元，跌幅2.84% [2] - 创业板人工智能ETF华安（代码159279）现价1.031元，下跌0.030元，跌幅2.83% [2] - 创业板人工智能ETF大成（代码159242）现价1.522元，下跌0.044元，跌幅2.81% [2] - 创业板人工智能ETF华夏（代码159381）现价1.701元，下跌0.049元，跌幅2.80% [2] 人工智能行业前景 - AI应用生态日趋完善，大模型技术在金融、医疗、教育等垂直领域的渗透率快速提升 [2] - 人工智能技术的商业化进程超出市场预期 [2] - 政策支持力度加大和国产算力建设提速，人工智能产业链各环节龙头企业有望持续受益 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为83.31亿元，归母净利润为6.98亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为2.03元，较去年同期减少0.24元，同比下降10.73% [4] - 公司最新毛利率为17.65%，在已披露同业公司中排名第51，较去年同期减少0.19个百分点 [3] 现金流与资产效率 - 经营活动现金净流入为-13.74亿元，在已披露同业公司中排名第84，较去年同期减少14.91亿元，同比下降1270.05% [1] - 公司最新总资产周转率为0.65次，较去年同期减少0.27次，同比下降29.61% [4] - 最新存货周转率为2.80次，在已披露同业公司中排名第65，较去年同期减少0.04次，同比下降1.46% [4] 资本结构与盈利能力 - 公司最新资产负债率为78.33%，在已披露同业公司中排名第81，较上季度增加2.39个百分点，较去年同期增加25.28个百分点 [3] - 最新ROE（净资产收益率）为17.76%，较去年同期减少0.56个百分点 [3] 股权结构 - 公司股东户数为3.50万户，前十大股东持股数量为1.63亿股，占总股本比例为47.02% [4] - 前两大股东为协创智慧科技有限公司（持股20.30%）和POWER CHANNEL LIMITED（持股16.66%） [4]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入83.31亿元，同比增长54.43% [2] - 2025年前三季度归母净利润6.98亿元，同比增长25.30% [2] - 第三季度单季度营收33.87亿元，归母净利润2.66亿元，均创上市以来新高 [2] 存储业务与行业机遇 - 存储行业自2025年二季度步入涨价周期，全系列存储产品价格已连续五个月大幅上涨 [3] - 全球存储市场规模有望在2027年迈向3000亿美元，行业或正迎来持续数年的“超级周期” [3] - 公司凭借完整的SSD产品线，有望受益于价格弹性、国产替代深化及技术升级三重利好 [3] - 公司企业级SSD具备高速运算性能和高可靠性，目前已应用于AI产品线 [3] - 公司于2025年9月拟以1.5亿元采购固态硬盘，以促进存储服务发展并为智算综合体提供支撑 [4] AIoT与新兴业务布局 - 公司推出FCloud智能体训推平台，已在张江金融数据港等场景落地智算中心 [5] - 智算中心为机器人、自动驾驶、金融及生物医药客户提供定制化训推服务 [5] - 在具身机器人领域，公司提供从数据泛化到在线推理的全流程闭环服务，服务于人形机器人研发企业 [5] 战略发展与资本运作 - 公司致力于打造“算—连—存”一体的算力底座，已部署多个万卡算力集群及全球边缘算力节点 [3] - 公司积极拓展海外布局，多区域建立研产销一体化能力以降低单一市场风险 [5] - 公司已向香港联交所递交H股发行上市申请，以拓展国际化战略并增强境外融资能力 [6]

财务表现 - 前三季度营业收入达83.31亿元 同比增长54.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6.98亿元 同比增长25.30% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为6.83亿元 同比增长25.03% [1] - 基本每股收益为2.0341元 [1]

贵州茅台 (600519.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入1284.54亿元，同比增长6.36% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润646.27亿元，同比增长6.25% [1] - 第三季度营业收入390.64亿元，同比增长0.56%，净利润192.24亿元，同比增长0.48% [1] - 前三季度茅台酒实现收入1110亿元，系列酒收入178.84亿元 [2] - 直销渠道收入555.55亿元，批发渠道收入728.42亿元 [2] - 国内收入1250亿元，国外收入38.93亿元 [2] 美的集团 (000333.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入3630.57亿元，同比增长13.82% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润378.83亿元，同比增长19.51% [3] - 第三季度营业收入1119.33亿元，同比增长10.06%，净利润118.70亿元，同比增长8.95% [3] - 新能源及工业技术收入306亿元，同比增长21% [4] - 智能建筑科技收入281亿元，同比增长25% [4] - 机器人与自动化收入226亿元，同比增长9% [4] 迈瑞医疗 (300760.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入258.34亿元，同比下降12.38% [5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润75.7亿元，同比下降28.83% [5] - 第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，净利润25.01亿元，同比下降18.69% [5] - 公司称第三季度迎来拐点，预计第四季度收入增长提速 [11] - 国际业务同比增长11.93%，欧洲市场增长超过20% [11] - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60% [11] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，国际收入占比61% [11] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81% [11] 三环集团 (300408.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入65.08亿元，同比增长20.96% [7] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润19.59亿元，同比增长22.16% [7] - 第三季度营业收入23.60亿元，同比增长20.79%，净利润7.21亿元，同比增长24.86% [7] - 公司筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [8] 龙源电力 (001289.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入222.21亿元，同比下降17.29% [9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润43.93亿元，同比下降21.02% [9] - 第三季度营业收入65.64亿元，同比下降13.98%，净利润10.18亿元，同比下降38.19% [9] - 公司拟定向增发A股募资不超过50亿元，用于海上风电和风电项目 [28] 中国核电 (601985.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入616.35亿元，同比增长8.16% [12] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润80.02亿元，同比下降10.42% [12] - 新能源收入增长21.09%，但归母净利润下降67.96% [12] - 核电业务收入增长5.56%，归母净利润增长2.81% [12] 分众传媒 (002027.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入96.07亿元，同比增长3.73% [14][15] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润42.40亿元，同比增长6.87% [14][15] - 第三季度营收34.94亿元，同比增长6.08%，净利润15.76亿元，同比增长6.85% [14] 天孚通信 (300394.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入39.18亿元，同比增长63.63% [17] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润14.65亿元，同比增长50.07% [17] - 第三季度营业收入14.63亿元，同比增长74.37%，净利润5.66亿元，同比增长75.68% [17] - 业绩增长受益于人工智能发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动高速光器件需求 [18] 领益智造 (002600.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收375.90亿元，同比增长19.25% [19] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润19.41亿元，同比增长37.66% [19] - 第三季度营收139.65亿元，同比增长12.91%，净利润10.12亿元，同比增长39.28% [19] - 子公司领益科技拟以24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权，加速汽车产业布局 [20] 荣盛石化 (002493.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收2278.15亿元，同比下降7.09% [21] - 2025年前三季度净利润8.88亿元，同比增长1.34% [21] - 第三季度营收791.85亿元，同比下降5.67%，净利润2.86亿元，同比增长1427.94% [21] - 业绩变动主要因投资收益增加363.16%及资产减值损失影响 [21] 深南电路 (002916.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入167.54亿元，同比增长28.39% [22] - 2025年前三季度净利润23.26亿元，同比增长56.30% [22] - 第三季度营业收入63.01亿元，同比增长33.25%，净利润9.66亿元，同比增长92.87% [22] 江波龙 (301308.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入167.34亿元，同比增长26.12% [23] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长27.95% [23] - 第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.60%，净利润6.98亿元，同比扭亏 [23] - 自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，UFS4.1产品与国际闪存原厂达成合作 [23] 新易盛 (300502.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70% [24] - 2025年前三季度净利润63.27亿元，同比增长284.37% [24] - 第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [24] - 业绩增长受益于人工智能算力投资发展，销售收入大幅增加 [24] 招商银行 (600036.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收2514.2亿元，同比下降0.51% [25] - 2025年前三季度净利润1137.72亿元，同比增长0.52% [25] - 第三季度营收814.51亿元，同比增长2.11%，净利润388.42亿元，同比增长1.04% [25] - 非利息净收入913.78亿元，同比下降4.23%，营收占比36.34% [25] 中微公司 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入80.63亿元，同比增长约46.40% [26] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润12.11亿元，同比增长约32.66% [26] - 刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长约38.26% [26] - LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比增长约1332.69% [26] 再融资动态 - 微芯生物非公开发行股票审核通过，募资不超过9.5亿元用于创新药研发等项目 [27] - 龙源电力拟定向增发A股募资不超过50亿元，用于海上风电和风电项目 [28] 监管合规动态 - 北大医药董事长、总裁徐晰人因配合调查被刑事拘留 [29] 其他公司业绩亮点 - 德业股份前三季度营收88.46亿元，同比增长10.36%，净利润23.47亿元，同比增长4.79% [30] - 协创数据前三季度营收83.31亿元，同比增长54.43%，净利润6.98亿元，同比增长25.30% [31] - 智飞生物前三季度营收76.27亿元，同比下降66.53%，净亏损12.06亿元 [32] - 软通动力前三季度营收253.83亿元，同比增长14.30%，净利润9888.66万元，同比增长30.21% [33] - 麦格米特前三季度营收67.91亿元，同比增长15.05%，净利润2.13亿元，同比下降48.29% [34] - 华利集团前三季度营收186.80亿元，同比增长6.67%，净利润24.35亿元，同比下降14.34% [35] - 长川科技前三季度营收37.79亿元，同比增长49.05%，净利润8.65亿元，同比增长142.14% [36] - 先导智能前三季度营收104.39亿元，同比增长14.56%，净利润11.86亿元，同比增长94.97% [37] - 中航机载前三季度营收167.74亿元，同比增长1.25%，净利润9.9亿元，同比下降17.73% [38][39] - 安琪酵母前三季度营收117.86亿元，同比增长8.01%，净利润11.16亿元，同比增长17.13% [40] - 航天电子前三季度营收88.35亿元，同比下降4.32%，净利润2.09亿元，同比下降62.77% [41] - 益丰药房前三季度营收172.86亿元，同比增长0.39%，净利润12.25亿元，同比增长10.27% [42] - 润泽科技前三季度营收39.77亿元，同比增长15.05%，净利润47.04亿元，同比增长210.74% [43] - 中航光电前三季度营收158.38亿元，同比增长12.36%，净利润17.37亿元，同比下降30.89% [44] - 昆仑万维前三季度营收58.05亿元，同比增长51.63%，净亏损6.65亿元，AI业务收入大幅增长 [45] - 卓胜微前三季度营收27.69亿元，同比下降17.77%，净亏损1.71亿元 [46] - 恩捷股份前三季度营收95.43亿元，同比增长27.85%，净亏损8632.3万元 [47][48] - 华阳股份前三季度营收169.56亿元，同比下降8.85%，净利润11.24亿元，同比下降38.20% [49] - 晶合集成前三季度营收81.30亿元，同比增长19.99%，净利润5.50亿元，同比增长97.24% [50] - 中国软件前三季度营收31.98亿元，同比增长9.50%，净亏损1.04亿元 [51] - 上海电力前三季度营收321.54亿元，同比下降1.26%，净利润30.50亿元，同比增长24.04% [52] - 海格通信前三季度营收31.58亿元，同比下降16.17%，净亏损1.75亿元 [53] - 欣旺达前三季度营收435.34亿元，同比增长13.73%，净利润14.05亿元，同比增长15.94% [54] - 獐子岛前三季度营收10.83亿元，同比下降7.14%，净亏损3237.34万元 [55] - 沃尔核材前三季度营收60.82亿元，同比增长26.17%，净利润8.22亿元，同比增长25.45% [56] - 欧菲光前三季度营收158.16亿元，同比增长9.29%，净亏损6804.86万元 [57] - 中国稀土前三季度营收24.94亿元，同比增长27.73%，净利润1.92亿元，同比增长194.67% [58] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.50%，净利润1.80亿元，同比扭亏 [59] - 中航沈飞前三季度营收206.07亿元，同比下降18.54%，净利润13.62亿元，同比下降25.10% [60] - 宏和科技前三季度营收8.52亿元，同比增长37.76%，净利润1.39亿元，同比增长1696.45% [61] - 盛美上海前三季度营收51.46亿元，同比增长29.42%，净利润12.66亿元，同比增长66.99% [62] - 中航西飞前三季度营收302.44亿元，同比增长4.94%，净利润9.92亿元，同比增长5.15% [64] 公司治理动态 - 中国联通董事长陈忠岳因工作调动辞任 [63]

格隆汇10月29日丨协创数据(300857.SZ)发布公告，2025年前三季度，实现营业收入83.31亿元，同比增 加54.43%；归属于上市公司股东的净利润6.98亿元，同比增加25.30%；归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润6.83亿元，同比增加25.03%；基本每股收益2.0341元。 ...

公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入83.31亿元，同比增长54.43% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为6.98亿元，同比增长25.30% [1] - 第三季度公司实现营业收入33.87亿元，同比增长86.43% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.66亿元，同比增长33.44% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长得益于市场需求增加 [1] - 智能算力产品及服务快速发展 [1] - 服务器及周边再制造业务和数据存储设备协同效益 [1] 数据存储设备业务 - 公司受益于AI服务业务快速发展 [1] - 公司受益于存储市场行情向好 [1] - 通过强化芯片封测能力并与芯片原厂深化合作，存储业务保持稳定增长 [1]