核心业绩表现 - 1H25收入4.13亿元，同比下降34.04% [1] - 1H25归母净利润0.17亿元，同比下降79.85%，每股盈利0.10元 [1] - 单2Q25收入2.19亿元，同比下降42.0%，归母净利润0.11亿元，同比下降74.9% [1] 利润下滑原因 - 去年同期2亿元EPC项目确认收入，本期无相关收入确认 [1] - 海外建厂导致资本开支转固，折旧费用大幅增加 [1] - 去年下半年新产品未推出导致订单增速下滑，影响本期收入确认 [1] 分产品收入表现 - 矿用橡胶耐磨备件收入2.9亿元，同比下降2.58% [1] - 选矿设备收入0.43亿元，同比下降8.99% [1] - 矿用管道收入0.15亿元，同比上升5.32% [1] - 选矿系统方案及服务收入0.58亿元，同比下降2.58% [1] 盈利能力分析 - 1H25毛利率37.3%，同比上升3.1个百分点，主要因高毛利率二代衬板及高铬金属衬板结构性拉动 [2] - 1H25净利率4.1%，同比下降9.3个百分点，主要受折旧费用、汇兑损失及研发费用增加影响 [2] 未来发展趋势 - 二代橡胶耐磨衬板已交付紫金、江西铜业、铜陵有色等客户试用，反馈显示寿命、效率及节能性显著提升 [3] - 赞比亚工厂正式投产，虽短期折旧承压，但凭借本地服务优势有望快速获取非洲铜矿带客户 [3] 盈利预测调整 - 2025年盈利预测下调48.9%至0.83亿元，2026年下调17.0%至1.79亿元 [4] - 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为53倍和24倍 [4] - 维持目标价29元，对应2025/2026年市盈率59倍和27倍，涨幅空间11.8% [4]

财务业绩 - 2025半年度收入4.13亿元，同比下滑34.04% [3] - 剔除EPC项目后收入与去年持平 [3] - 归母净利润1698.56万元，同比下降79.86% [3] - 二季度净利润环比增长100.34% [3] - 汇兑损失266.29万元 [5] - 研发费用2490.90万元，同比增加973.39万元 [5] 成本与折旧 - 固定资产折旧费用约4500万元，同比增加50% [5] - EPC项目影响：去年确认2亿元收入，今年无同类项目 [5] 海外市场 - 海外收入占比从一季度44.98%提升至半年度54.88% [3] - 海外布局五大基地：赞比亚、蒙古、智利、秘鲁、塞尔维亚（在建） [7] - 总产能预期达30亿元 [7] 产品与技术 - 二代锻造衬板寿命为纯金属衬板2倍以上 [7] - 产品降低电耗、球耗，提升矿山效率 [7] - 技术领先性：寿命较美卓/威尔产品高40%-50% [8] - 试用客户包括紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业等大型矿企 [7] 战略发展 - 坚持"双轮驱动"战略：装备制造+矿业投资 [6] - 矿业投资聚焦铜、金矿种 [6] - 哥伦比亚铜金矿环评预计1-2个月内完成批复 [6] - 增长逻辑：海外产能释放、新产品放量、矿业资源战略投入 [8][9] 收入确认 - 二代衬板预计四季度开始大规模收入确认 [7] - 因寿命条款约束，收入确认存在滞后性 [7]

财务表现 - 营业总收入4.13亿元，同比下降34.04% [1] - 归母净利润1698.56万元，同比下降79.86% [1] - 第二季度营业总收入2.19亿元，同比下降42.04% [1] - 第二季度归母净利润1133.01万元，同比下降74.87% [1] - 扣非净利润1195.27万元，同比下降85.52% [1] - 净利率4.09%，同比下降69.61% [1] - 每股收益0.1元，同比下降81.74% [1] 成本与费用 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计1.1亿元，占营收比26.72%，同比增幅78.23% [1] - 毛利率38.49%，同比增9.98% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金5.71亿元，同比增20.86% [1] - 应收账款2.13亿元，同比下降10.59% [1] - 有息负债6.28亿元，同比增51.63% [1] - 有息资产负债率21.72% [2] - 每股净资产10.5元，同比增14.71% [1] - 每股经营性现金流-0.0元，同比增99.82% [1] - 应收账款/利润达183.16% [2] 投资回报与业务评价 - 去年ROIC为6.71%，资本回报率一般 [1] - 去年净利率10.65%，产品或服务附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数10.35%，投资回报较好 [1] - 2020年ROIC为5.16%，投资回报一般 [1] 商业模式与资本开支 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] 机构持仓与基金动态 - 华宝多策略增长A持有149万股并增仓，基金规模6.5亿元，最新净值0.449，近一年上涨28.86% [3] - 长江智能制造混合发起式A新进十大持仓，持有77.98万股 [3] - 华宇宝康配置混合增仓48万股 [3] - 华宝国策导向混合A增仓42万股 [3] - 国投双债LOF减仓15万股 [3] - 华宝远恒混合A增仓7.9万股 [3] - 平安恒鑫混合A减仓2.33万股 [3] 产品与技术优势 - 锻造高合金复合衬板具有耐磨性更好、提升磨机台效、降低能源消耗、减少更换安装时间等优势 [4] - 在西藏知不拉7.5米半自磨机使用后，衬板寿命提升近1倍，处理矿量和设备台效显著提升，电单耗和钢球单耗有效降低 [4] - 该矿山已安装使用第二套锻造复合衬板 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.21亿元，每股收益均值0.71元 [2]

财务表现 - 营业收入4.13亿元 同比减少34.04% [1] - 归母净利润1698.56万元 同比减少79.86% [1] - 扣非净利润1195.27万元 同比减少85.52% [1] - 基本每股收益0.1028元 [1] 经营数据 - 半年度营收呈现大幅下滑态势 [1] - 净利润指标出现显著收缩 [1] - 扣非净利润降幅超过整体净利润降幅 [1]

财务表现 - 上半年营业收入4.13亿元 同比下降34.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1698.56万元 同比下降79.86% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1195.27万元 同比下降85.52% [1] - 基本每股收益0.1028元 [1]

会议决策 - 2025年8月26日召开第五届董事会第二十八次会议，审议相关议案[2] 名称变更 - 拟将“董事会战略与委员会”更名为“董事会战略与ESG委员会”[3] 章程修订 - 《公司章程》多处修订，包括高级管理人员定义、董事会职权等[5] - 修订需提交2025年第三次临时股东会以特别决议事项审议[5] 制度制定 - 制定《江西耐普矿机股份有限公司ESG管理制度》[3]

财报披露 - 公司2025年半年度报告及其摘要于2025年8月27日在巨潮资讯网披露[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年9月1日15:00 - 17:00在深交所“互动易”平台举行半年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，投资者可登陆“互动易”平台参与[1] - 副董事长兼总经理等人员出席说明会[1] 问题征集 - 公司提前公开征集问题，可登录“互动易”平台或扫码提问[2] - 公司将在说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

整体资金情况 - 2025年期初往来资金余额总计184,166,949.26元[2] - 2025年度往来累计发生金额（不含利息）总计5,383,416.00元[2] - 2025年度往来资金利息总计270,312.66元[2] - 2025年度偿还累计发生金额总计2,732,050.37元[2] - 2025年6月30日期末往来资金余额总计187,088,627.55元[2] 子公司资金情况 - 上海耐普国际贸易有限公司2025年期初往来资金余额为22,000,000.00元[2] - 上海耐普国际贸易有限公司2025年度往来累计发生金额（不含利息）为3,562,000.00元[2] - 上海耐普国际贸易有限公司2025年度偿还累计发生金额为2,700,000.00元[2] - 上海耐普国际贸易有限公司2025年6月30日期末往来资金余额为22,862,000.00元[2] - 耐普矿业机械国际有限公司2025年期初往来资金余额为57,710,393.21元[2]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金3.6995亿元，净额3.3855377368亿元[1] - 2021年发行可转换公司债券面值总额4亿元，净额3.927025287亿元[3][4] - 截至2025年6月30日，2020年募投项目累计投入3.3852848701亿元，项目结项，专户注销[2] - 截至2025年6月30日，2021年可转换公司债券募集资金项目累计投入3.8981979689亿元，余额288.273181万元[4] - 截至2025年6月30日，所有募集资金专用账户均已销户，专户余额为0元[12][14][29] 资金变更与管理 - 2020年变更部分募集资金用途，用于整体搬迁及矿山设备技术升级产业化项目[8] - 2020年转存2.1011552457亿元至新专户，注销原账户[8] - 2020年以2.150645148亿元折算为319.209955万美元转至智利分行专户[9] - 2022年审议通过变更部分募集资金用途议案，用于智利子公司项目[16] - 2022年将14000万元募投资金折算为19469592.67美元转入智利耐普专户[17] - 公司支取超5000万元或募集资金净额20%需通知保荐机构[7][15] 项目投资进度 - 整体搬迁及矿山设备技术升级产业化项目投资进度102.64%，2022年9月达预定可使用状态[28] - 矿山设备及高分子耐磨材料应用工程研发中心项目投资进度70.93%，2023年4月结项[28] - 智利营销服务中心项目投资进度107.14%，预计2027年2月达预定可使用状态[28] - 补充流动资金项目投资进度100%[28] - 复合衬板技术升级和智能改造项目投资进度93.88%[35] - 智利子公司年产4000吨矿用耐磨备件项目投资进度104.18%[35][38] 项目收益情况 - 整体搬迁及矿山设备技术升级产业化项目达产后预计年销售收入52321.20万元、净利润11815.81万元，2025年上半年营收38924.71万元，净利润2908.18万元[29][31] 账户余额情况 - 截至2025年6月30日，招商银行上饶分行账户余额18870512.25元，中国建设银行智利分行账户余额3246322.16元（美元453485.62），专户余额合计22116834.41元[21][22] - 复合衬板技术升级和智能改造项目募集资金账户截至2025年6月30日，1887.05万元存放于活期账户内[36] - 智利子公司年产4000吨矿用耐磨备件项目募集资金账户截至2025年6月30日，活期存款余额453485.62美元[36]

授信申请 - 公司向广发银行申请不超10000万元授信[1] - 公司向兴业银行南昌分行申请不超16000万元授信[1] 授信相关 - 授信额度有效期12个月，用于融资业务[1] - 董事会授权办理授信事宜[1]