公司活动安排 - 电连技术股份有限公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 活动时间为2025年11月20日 [2] - 此举旨在进一步加强与投资者的互动交流 [2]

投资者活动 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动2025年11月20日14:30 - 17:00网络远程举行[2] - 投资者可登录“全景路演”网站等参与[2] - 公司高管将在线与投资者就业绩等问题交流[2]

公司沟通与信息披露 - 公司于11月7日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司高度重视与投资者的沟通交流 [1] - 公司在遵守信息披露公平原则与保密商务信息的前提下回应投资者关切 [1]

投资评级与目标 - 报告对电连技术的投资评级为“强推”，并予以维持 [1] - 报告给出的目标价为60.9元，当前股价为52.15元，存在上行空间 [3] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入40.39亿元，同比增长21.2% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.73亿元，同比下降18.71% [1] - 2025年第三季度单季度营业收入创历史新高，达15.15亿元，同比增长27.48%，环比增长14.13% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润1.30亿元，同比下降13.84%，环比增长8.99% [1] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.25亿元、8.64亿元、10.51亿元，对应增速为0.4%、38.3%、21.6% [3][8] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为60.04亿元、73.93亿元、88.27亿元，对应增速为28.8%、23.1%、19.4% [3] 业务亮点与增长动力 - 汽车连接器业务是核心增长点，产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链 [8] - 公司作为车载高频高速连接器领先者，有望受益于新能源汽车硬件软件迭代及辅助驾驶行业渗透率提升 [8] - 公司正拓展服务器及人形机器人连接器应用，在服务器领域有相关产品储备，覆盖服务器主板到背板的高速连接等场景 [8] - 公司高频高速连接器可应用于传感器配置较高的人形机器人，已与相关头部机器人公司开展研发合作并有产品应用 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.47元、2.03元、2.47元 [3][9] - 基于2026年30倍市盈率得出目标价60.9元 [8] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为35倍、25倍、21倍 [3] - 当前股价对应2025-2027年市净率分别为4.1倍、3.6倍、3.2倍 [3] 经营状况分析 - 公司汽车连接器业务伴随收入增长，规模效应逐步体现，预计将带动公司收入及毛利率改善 [8] - 由于下游需求旺盛，公司正处于产能扩张阶段，2025年第三季度四费共计2.95亿元，环比第二季度增长0.43亿元，对短期利润造成挤压 [8] - 伴随公司产能爬坡，利润端有望迎来修复 [8]

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持评级 [2] 核心观点 - 报告认为公司Q3营收保持高增长，并提前卡位机器人和AI领域，汽车连接器业务受益于国产替代和智能化趋势，消费电子业务呈现复苏态势 [1][5] - 公司2025年第三季度实现营收15.15亿元，同比增长27.48%，环比增长14.13% [5] - 公司2025年第三季度实现归母净利润1.30亿元，同比减少13.84%，但环比增长8.99% [5] - 营收增长主要得益于消费电子以及汽车电子销售的旺季拉动 [5] - 盈利水平受影响的因素包括产能扩张导致的运营成本增加、产品价格调整、结构变化、特定成本及总部搬迁费用增长等 [5] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收40.39亿元，同比增长21.20%；实现归母净利润3.73亿元，同比减少18.71% [5] - 2025年前三季度公司毛利率为29.58%，同比下降4.18个百分点；归母净利率为9.23%，同比下降4.53个百分点 [5] - 2025年第三季度毛利率为29.85%，同比下降3.75个百分点，但环比上升1.62个百分点；归母净利率为8.59%，同比下降4.12个百分点，环比下降0.40个百分点 [5] - 2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.74%/8.22%/8.09%/0.10%；期间费用率为19.15%，同比上升0.18个百分点 [5] 业务进展与展望 - 汽车连接器产品品类齐全，已具备丰富量产经验，与国内外核心客户合作深化，该业务营收实现稳定增长 [5] - 公司持续强化智能化相关产品战略布局，加强与智能驾驶方案商以及激光雷达厂商的合作 [5] - 随着汽车智能化发展，高频高速连接器应用场景不断丰富，单车用量和价值量持续提升，公司产品已导入吉利、比亚迪、理想等国内主流汽车厂商 [5] - 公司布局AI和机器人领域，与相关头部机器人公司展开研发合作，产品可应用于传感器配置较高的人形机器人领域，并已应用到头部人形机器人公司 [5] - 公司计划拓展国内外数据中心服务器内部及板端高速连接领域的应用，以把握AI服务器数量爆发式增长的机会 [5] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为58.56亿元、72.80亿元、88.70亿元，同比增速分别为25.6%、24.3%、21.8% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.01亿元、8.89亿元、11.10亿元，同比增速分别为-3.4%、+48.0%、+24.8% [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.41元/股、2.09元/股、2.61元/股 [5] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为30.8%、31.8%、31.9% [6] - 预计公司2025-2027年ROE分别为11.1%、14.1%、14.9% [6]

公司业务定位与产品应用 - 公司是国内高频、高速汽车连接器领域的领先者 [1] - 公司相关产品可应用于传感器配置较高的人形机器人领域 [1] - 公司与相关头部机器人公司已有相关产品的研发合作 [1] - 已有相关产品应用到头部人形机器人公司 [1] 行业发展阶段与信息披露 - 人形机器人行业目前尚属商业化发展早期 [1] - 公司业务及客户的相关合作情况需以公告披露为准 [1] - 目前暂不存在应披露而未披露的相关信息 [1]

社保基金三季度持仓概况 - 截至三季报披露，社保基金共出现在70家公司的前十大流通股东名单中，其中新进17家、增持20家、减持20家、持股量保持不变13家 [1] - 社保基金新建仓股票中，卓易信息有2家社保基金组合现身，合计持股233.68万股，占流通股比例1.93% [1] - 从持股量看，新进个股中社保基金持有大族激光1192.85万股，持股量居首，其次是金岭矿业881.04万股和蓝科高新763.87万股 [1] 新进个股持股比例与行业分布 - 新进股中社保基金持有流通股比例最高的是蓝科高新，占比2.15%，其次是电连技术，占比2.12% [1] - 持股比例居前的公司还包括洁雅股份、科远智慧、卓易信息等 [1] - 新进股行业分布广泛，涵盖机械设备、电子、计算机、美容护理、钢铁、国防军工等多个行业 [2] 新进个股业绩表现 - 社保基金新进股中，11家公司三季报净利润同比增长，拓维信息净利润增幅最高，实现净利润10484.91万元，同比增长852.03% [2] - 净利润增幅居前的公司还有蓝科高新，增长260.93%，以及北方长龙，增长208.52% [2] 新进个股市场表现 - 社保基金新进股10月以来平均上涨1.29%，涨幅跑赢沪指 [2] - 北方长龙累计涨幅21.89%，表现最佳，金岭矿业、振东制药分别上涨18.73%、11.59% [2] - 星网锐捷同期下跌14.40%，是新进股中跌幅最大的 [2]

2025年第三季度财务表现 - 公司2025年前三季度实现营收40.4亿元，同比增长21%，归母净利润3.7亿元，同比下降19% [1] - 2025年第三季度单季营收达15亿元，创历史新高，同比增长27%，环比增长14% [1] - 第三季度单季归母净利润为1.3亿元，同比下降14%，但环比增长9% [1] - 第三季度单季毛利率为30%，环比修复1.6个百分点 [1] - 利润增速受新增固定资产折旧摊销及新增人员薪酬等费用增加影响 [1] 汽车连接器业务发展 - 公司是国内汽车高频高速连接器龙头，在国内自主品牌车企端份额持续提升 [1] - 公司以太网连接器方案完整度高，受到国内车企高度认可 [1] - 2025年汽车连接器收入有望在智驾渗透和国内车企份额提升双重驱动下持续高增长 [1] - 智驾加速渗透是确定性趋势，公司将受益于产业链需求增量及客户国产化替代诉求 [1] 新业务领域拓展 - 公司深耕高频高速连接器领域，下游应用从消费电子、汽车智驾向机器人及服务器领域拓展 [2] - 公司不断深化在机器人领域的新品研发及客户导入，并与头部机器人公司展开研发合作 [2] - 公司于10月21日获得“一种机器人关节电连接器”的新型专利授权 [2] - 公司已有产品可应用于传感器配置较高的人形机器人领域，并已应用到头部人形机器人公司 [2] - 机器人领域后续有望为公司贡献营收利润新增量 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年收入分别为59亿元、74亿元、89亿元，同比增速分别为27%、25%、21% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.0亿元、8.5亿元、11.1亿元，同比增速分别为-3%、41%、32% [2] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为37倍、26倍、20倍 [2]

社保基金第三季度持仓概况 - 截至三季度末，社保基金出现在33只个股的前十大流通股东名单中，合计持股市值达130.70亿元 [1] - 社保基金第三季度共新进7只个股、增持10只个股，合计对17只股票进行了加仓操作 [1] - 社保基金对6股持仓保持不变，同时减持了10股 [1] 新进持仓分析 - 社保基金新进金岭矿业、蓝科高新、电连技术等7只个股，其中对金岭矿业的持股量最多，达到881.04万股 [1] - 新进股普遍具备良好业绩支撑，7家公司中有6家前三季度净利润实现同比增长，蓝科高新成功扭亏为盈 [1] - 新进股10月以来平均上涨0.28%，金岭矿业累计涨幅超过10% [1] 增持持仓分析 - 社保基金增持保利发展、三棵树、海大集团等10只股票，其中对保利发展增持1986.13万股，为增持数量最多公司 [3] - 对三棵树和新强联的持股比例增长均超过1.3个百分点 [3] - 获得增持的10家公司中，有9家前三季度净利润实现同比增长 [3] 增持个股业绩表现 - 风电设备龙头新强联业绩扭亏，净利润同比增长超6亿元 [3] - 三棵树、史丹利等公司净利润增幅位居前列 [3] 投资策略信号 - 投资动向显示对代表中国经济转型升级方向的优质成长股保持高度关注 [3] - 始终坚持价值投资理念，将企业盈利能力和成长性作为首要考量标准 [3]

社保基金三季度持仓概况 - 社保基金三季度末出现在33只个股前十大流通股东名单中，合计持股量为6.25亿股，期末持股市值合计130.70亿元 [3] - 从持股变动来看，社保基金对6股持仓不变，新进7股，增持10股，减持10股 [3] - 社保基金持股家数最多的是三棵树，共有3只社保基金出现在前十大流通股东名单中，合计持股量为1502.40万股，占公司流通股比例为2.04% [3] 持股数量与持股比例 - 社保基金持股数量在1000万股以上的个股共有17只，其中保利发展持股量最多，共计有1.24亿股，且在第三季度增持1986.13万股 [4] - 中国巨石、海油发展持股量分别为8551.96万股、5516.06万股 [4] - 社保基金持有比例最高的是百亚股份，占流通股比例为4.34%，有两只社保基金持有该股，且在三季度增持超318万股 [4] - 国药股份社保基金持股比例为4.12%，其他持股比例居前的还有新强联、史丹利、蓝科高新等 [4] 新进个股分析 - 社保基金在三季度新进7只个股，其中持股量最多的是金岭矿业，共持有881.04万股 [6] - 蓝科高新、电连技术紧随其后，持股量分别为763.87万股、760.21万股 [6] - 新进股中，持有比例最高的是蓝科高新，占流通股比例为2.15%，其次是电连技术，占流通股比例为2.12% [6] - 社保基金新进股10月以来平均上涨0.28%，金岭矿业的涨幅居首，累计上涨10.36% [6] - 业绩方面，社保基金新进股中，三季报净利润同比增长的有6家，其中蓝科高新同比扭亏为盈，公司前三季度共实现净利润3330.98万元 [6] - 净利润同比增幅居前的有瑜欣电子、金岭矿业，净利润分别同比增长60.21%、47.09% [6] 增持个股分析 - 有10股在三季度获得社保基金增持，保利发展的持股数量增加最多，较二季度增加1986.13万股 [8] - 三棵树、海大集团、史丹利的增持股数量居前，均增持超过500万股 [8] - 从持股比例看，三棵树、新强联的社保基金持有比例增长居前，分别环比增长1.33个和1.31个百分点 [8] - 业绩方面，社保基金增持的个股中，三季报净利润同比增长的有9家，新强联的业绩扭亏，前三季度营业总收入为36.18亿元，同比增长84.10%，归母净利润为6.64亿元 [8] - 净利润增幅居前的还有三棵树、史丹利、九洲药业、维力医疗、海大集团等 [8]